现在很多理财朋友喜欢投资股票和基金，不管是股票还是基金，都有上涨下跌的时候，因此根据市场的表现进行合理的买入和卖出很关键，接下来将自己一些亲身经验和心得分享给大家。

1、采取分批买入建仓

股票和基金的价格是实时变化的，没有人能一直正确预测上涨还是下跌，如果一次性买在市场的最高点，后期亏损的概率就很大。而采取分批买入建仓的方法，可以降低买在高点的概率，同时能均摊买入的价格。

2、下跌时要适度补仓，降低持仓成本

很多普通投资者看到市场下跌就担心害怕，不敢再次加仓买入，生怕进到熊市越补仓亏损更多。其实我们要相信巴菲特的那句话“别人贪婪时我恐惧、别人恐惧时我贪婪”。在市场下跌行情，要采取下跌补小仓，大跌补大仓的策略，这样才能降低持有成本，快速扭亏为赢。

3、坚持长期投资，设置投资目标

任何投资都不能实现一夜暴富，要有长期投资、价值投资的理念，短期投资只能是赚取小利，从周期上看，长期投资的收益远远高于短期投资。在投资过程中不要急于买入卖出，设置适合自己的投资目标，比如设置收益率达到15%选择卖出，亏损10%进行卖出。

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以下内容整理自《投资达人秀》微访谈

Q1、 今年A股大盘下跌到了2500点左右，散户投资者该如何选择投资产品？

其实从目前的A股的整体估值来说，是投资者坚持投资A股指数基金的很好的时间段。

（1）在判断市场整体是不是有投资价值的时候，看市场整体估值是不错的方法。在熊市的时候，市场整体的估值也会比较低；在牛市的时候股市大涨，市场整体的估值也会大幅上涨。

如果把A股历次熊市底部的估值列出来，会发现当前A股的的整体估值，处于历史第二低的位置。这个估值，在过去A股几十年的历史上，仅高于2013-2014年那一轮的熊市。比其他若干次熊市底部估值都要低。今年很多指数基金估值也创出了历史新低。

（2）不过从历次熊市底部的估值可以看到，每一次熊市底部的时候，估值都是不同的。没有任何一次熊市底部的估值完全相同。

我们没有办法预测这次熊市最低到多少，不过可以判断出熊市底部整体的估值区域：市盈率大约是9-13倍，市净率大约是1.3-1.6倍，这就是熊市底部区域A股整体估值的特征。进入到低估区域后还会有波动，我们可以挑选有超额收益的品种、用定期不定额定投的方式进一步减少波动风险。在《指数基金投资指南》书里也有介绍过。

（3）当前仍然是比较便宜的位置，坚持定投，长期收益是大概率很不错的。

在熊市低迷阶段积累股份，耐心持有，到牛市获取好收益。高筑墙，广积粮，缓称王

Q2、 美股最近跌了很多，对A股有哪些影响， 对指数基金又有哪些影响？

美股之前比较贵，今年上半年的时候，美股标普500的估值到了25倍市盈率，纳斯达克100指数的估值到了30倍市盈率以上，均到了美股历史最高估值区域。

所以之后美股的估值必然是会回落的。

美股对世界股市的影响也比较大，像最近两周，全世界股票市场的估值也出现了大幅回落。美股大跌的时候，像日本、英国、德国等股票市场也会受到影响。

A股目前是处于半封闭状态，海外投资者投资A股的比例非常低。所以更多的是心理影响，实际影响目前还不大。过去A股和美股相关性是比较低的。

不过港股通的开通、以及A股纳入MSCI，都让A股跟全球股市的联系更加紧密起来。

参考韩国和台湾股市。这两个股市在纳入MSCI之前，涨跌基本不受美国影响。但是加入MSCI后10年，这两个股市涨跌跟美股相关性增加了很多。

所以未来A股更开放后，也会受到海外市场影响。

我们可以想象一下，欧美等市场就是一片大海，A股是海边的一个大水洼，香港是靠着这个大水洼的一个港口。

大海出现波动，这个港口也能感受到风浪。不过A股本身这个大水洼还没有跟大海直接贯通，所以暂时没啥影响。

现在多了两条河道（港股通、MSCI），把大水洼和大海连接起来了，以后大海的风浪，也会略微传到大水洼里。

但是无论怎么涨跌，我们只要做好准备，只投资低估品种，耐心持有，就可以安然度过

Q3、 指数基金有哪些产品？具体投资流程是什么？

首先指数基金是属于股票基金的一种。

股票基金是80%以上的仓位投资股票的。指数基金更极端，超过90-95%的仓位始终投资股票，所以指数基金本身是标准的股票基金。

（1）国内的指数基金，最出名的就是上证50、沪深300、中证500这三个指数。

其中上证50是超大盘股票，平均规模都超过千亿。沪深300是大盘股股票，平均规模300亿。中证500是中盘股股票为主，平均规模100亿。

这是最常用的三个指数，也是很多做股指期货的朋友很熟悉的指数。

（2）除此之外，还有两类比较主要的指数。

一类叫做策略指数，也有人叫做Smart Beta指数。例如红利、基本面、价值、低低波等指数。

另一类是行业指数，像消费、医药、金融等行业指数。

这两类也是用的比较多的。A股指数还有很多，国内有五六百只指数基金，具体的介绍可以看看《指数基金投资指南》，书里有说明。

对指数基金投资，因为指数基金持有很高比例的股票，所以通常指数基金要看背后对应的股票是不是低估的，估值是不是处于底部。

像沪深300指数，目前就是处于低估区域，在这个区域买入，风险会低不少，长期收益也会比平均值要高。

Q4、 近期A股市场行情较弱，对指数基金有哪些影响？另外，哪些因素会影响指数基金的走势？

因为指数基金主要持有股票，所以A股市场走弱，对指数基金也是有影响的。今年的指数基金普遍下跌20-30%左右。不过也因为下跌，估值比年初的时候要低不少，A股整体也到了历史比较便宜的阶段。

《史记》里有一句话说得好，“贵上极则反贱，贱下极则反贵。贵出如粪土，贱出如珠玉。”股市也是如此，涨多了就跌，跌多了也会涨。我们要做的是在下跌多，进入到便宜阶段的时候开始投资，在上涨比较多，变得比较昂贵的时候卖出。

对指数基金收益影响的因素也有很多，不过最主要的是三个因素。

指数基金净值可以拆分为：指数基金净值=市盈率*盈利+分红。

其中市盈率是估值，受短期的情绪面、市场资金面影响比较大。而盈利和分红，主要是指数背后公司的经营情况的影响，企业的经营需要时间，盈利和分红的变化，

更多的是出现在几年等更长的时间周期里。

所以短期看，指数基金的走势变化，主要是情绪和资金面影响。长期看指数基金的收益，跟企业背后公司的盈利增长高度相关。

像美股，过去百年历史上，上市公司的平均盈利增速在9%左右，美股指数的长期年化收益率也在这个数字。

国内也是如此的。过去二十多年的盈利增速要高一些，达到年均12-14%左右。未来经济增速放缓，可能会回落到10-12%左右。

Q5、 散户投资者投资指数基金，需要避免哪些误区？

指数基金是股票基金的一种。其实不仅仅是投资指数基金，投资所有的股票类品种，都要做好长期投资的心理准备。

A股是一个熊长牛短的市场，并且牛市通常是通过暴涨暴跌的形式实现的。

比如说2003-2005年，A股走了三年熊市，但是06-07年上涨了6倍。比如说2011-2014年，A股也是熊市，但是2015年又短期涨了两三倍。这是A股的特点。

一轮牛熊市周期需要7-10年左右。所以要做好长期投资的准备。

另外在持有指数基金的过程中，指数基金的波动也比一般的品种要高。

指数基金一年上下波动20-30%的比例是比较常见的。在《指数基金投资指南》里我们也分析过，最好是在熊市股票市场比较便宜的阶段，投资指数基金。这样下跌的风险已经减少了不少了。

这就是投资指数基金需要注意的：它需要做好长期投资，在熊市低迷阶段开始投资，并做好面对波动的心理准备。

Q6、 老师您是指数基金方面研究的专家，目前有哪些产品值得投资？

现阶段我也在坚持定投指数基金。并且目前是A股整体低迷的阶段，很适合坚持定投指数基金。

就A股来说，最常见的是沪深300和中证500这两个指数基金。它们也是很多投资者刚开始投资指数基金的时候最常接触到的品种。目前300和500指数基金也都是低估的，定投问题不大。

另外我还比较喜欢红利、基本面、价值、低波动等策略指数基金。这些策略指数基金，可以通过一些投资策略，获得一些超额收益。

例如中证红利指数基金，红利的意思是挑选股息率比较高的股票，中证红利的长期收益就比沪深300还要高一些，也是很不错的品种。

我把常见的指数基金，也做了一个估值表，每个交易日的晚上9点左右会发布。大家在今日头条上关注螺丝钉，每个交易日晚上也会看到估值表的。估值表里的绿色品种就是螺丝钉当前比较看好、也处于低估区域的指数基金品种。

Q7、 老师我有50万元，该做怎样的投资计划，是否适合投资指数基金？

首先要考虑这50万可以投资的时间。不同的投资周期，适合的投资品种也会有区别的。短期要用的资金就不能投资一些长期品种；同样的长期不用的资金投资短期品种也会有一些浪费。

（1）短期内可能会用到：比如说几天几周用到的，可以考虑货币基金B类，例如南方天天利B（003474）。

货币基金B类是费率最低的货币基金，以前这类品种主要是给机构投资者用的，起购门槛通常500万，现在有一些门槛比较低的货币基金B类品种了，例如003474.

（2）6-12个月可能会用到：短债基金或者银行理财。

（3）1-3年不用：长债基金或者银行理财。

债券基金分为短债基金和长债基金。

不过现在十年期国债收益率低于3.5%，不太适合现在开始投资长债基金，可以选择银行理财。

（4）3年以上用不到：可以投资低估的指数基金。

在《指数基金投资指南》里介绍过指数基金的投资策略。我们在熊市、市场低迷的阶段开始定投。

参考每个交易日晚上我发布的估值表里的绿色低估品种，进行定投即可。

目前是市场低迷阶段，A股整体处于历史第二低估的位置，还是挺适合用定投的方式投资低估指数基金的。

Q8、 投资股票基金的收益周期是多久？这类产品的操作频率需要注意哪些问题？

A股的特点是熊长牛短。一路牛熊市周期长度普遍在7-10年左右。

如果在熊市开始投资指数基金，比如说当前开始定投指数基金，坚持3年以上，很少有亏损记录，所以投资指数基金的钱至少得是三年以上不用的钱。

在这个基础上，投资指数基金收益最大化，需要等到牛市。比如说2003-2005年，A股走了三年熊市，但是06-07年上涨了6倍。比如说2011-2014年，A股也是熊市，但是2015年又短期涨了两三倍。

所以最好是长期不用的闲钱来投资指数基金。

至于投资频率上，如果是定投的话，按周定投或者按月定投都可以的。之前也回测过，按周定投或者按月定投，长期坚持下来的收益差不多。

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