上市后跨界并购，布局区块链、游戏等10余领域，如今公司商誉高达近63亿，有息借款超30亿

通过收购获得全球知名IP——“会说话的汤姆猫家族”后，金科文化让自己的资本之路充满了丰富的想象。资本市场的投资者似乎已经忘记，在2015年上市之初，金科文化的主营业务是从事氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售。依靠外延式的并购进行转型的金科文化，如今需要承担30亿元的有息负债及其利息，63亿元的商誉更是悬顶之剑。

资金的流动性对于每家上市公司都至为关键，对于金科文化更是如此。从2019年三季报来看，金科文化前七大股东多数存在高比例质押的情况。高比例质押的风险之一就在于随着股价下行股东有爆仓的隐患。2019年以来，金科文化股价已经腰斩。不过，在此背景下，金科文化在11月15日又搭上5G概念的快车，并在11月19日收获涨停。与5G概念产生关联，金科文化的想象空间还有多大？

搭5G概念收获涨停，今年来股价持续走低

11月15日，金科文化蹭上当前大火的5G概念。根据公告，金科文化与中广热点云科技有限公司（下称“中广热点云”）签署了战略合作协议。中广热点云是广电体系央企二级公司，大股东中广传播集团有限公司为国有独资有限公司，系我国唯一拥有广播电视无线传输业务运营权的运营商。

公告表示，金科文化将引入战略投资人，优化股东结构，并进一步扩宽融资渠道，提高融资效率，降低融资成本，而中广热点云也将通过合法合规形式参与金科文化的董事会。

具体来看，双方的资本运作方式为，中广热点云或其指定主体与专业投资机构合作发起以文化内容创作及传播、5G技术及运用为投资领域的投资基金，优先投资于金科文化及其相关项目，成为金科文化的重要股东，并以金科文化为平台利用资本市场做大做强。

Wind资料显示，金科文化已经拥有了区块链、游戏、文化传媒、手机游戏、大数据、人工智能、在线教育、知识产权、移动互联网和“一带一路”十个题材标签。而在2015年上市之初，金科文化的主营业务是从事氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售，如今，金科文化又与5G的热门题材产生交集。

发布公告后一个交易日的11月18日，金科文化股价上涨2.57%，11月19日，金科文化涨停收盘，截至11月22日收盘，金科文化股价收于3.04元/股。尽管收获涨停，但金科文化今年以来股价持续走低。2019年年初，金科文化股价维持在7元/股以上，此后持续下行，到11月22日，股价相比年初已腰斩。

资本大佬沈国军等大股东高比例质押

股价持续下行，股东手中持有的股票市值在不断蒸发，股权质押情况也与股价表现息息相关。

2019年三季报显示，王健为金科文化的第一大股东，也是持股数最多的个人股东。其持股数量为5.81亿股，占总股本的16.39%，截至三季度末，其所持股份几乎全部质押。金科文化的第二大股东为金科集团，持股数量为5.15亿股，占总股本的14.55%，质押数量为5.13亿股，占总股本的99.61%。金科文化的实际控制人朱志刚为金科文化的第三大股东，以个人名义直接持有上市公司4.24亿股股份，占总股本的11.95%，已经质押了3.81亿股，质押比例为89.86%。

绍兴上虞朱雀股权投资合伙企业(有限合伙)（下称“上虞朱雀”）持有金科文化3.51亿股，占总股本的9.91%，其持有的股权已经全部质押。天眼查信息显示，上虞朱雀成立于2017年7月，对外投资仅金科文化一家，最近一笔质押发生在10月26日。上虞朱雀的股东中包括菜鸟网络前CEO、银泰商业创始人、资本大佬沈国军。

绍兴上虞艾泽拉思投资管理合伙企业(有限合伙)（下称“上虞艾泽拉思”）的股东信息中也存在着沈国军的身影，除了沈国军，艺龙创始人、蓝山资本合伙人唐越，明星那英也在股东之列。与上虞朱雀一样，其对外投资也仅有金科文化一家。上虞艾泽拉思持有金科文化1.71亿股，占总股本的4.83%，质押数为1.71亿股，几乎全部质押。

高比例质押在股价持续下行的情况下，容易触及平仓线，十分考验股东的资本实力。1988年出生的王健最先经历了考验，10月10日，金科文化公告显示，董事长王健已经通过集中竞价交易的方式减持公司股份3539.61万股，占公司总股本1%，其中方正证券强制卖出导致以集中竞价的方式被动减持公司股份1737.84万股。

11月22日下午，新京报记者就金科文化董事长王健减持事项致电金科文化董秘办，其工作人员表示王健在一定程度上已经偿还了一部分的质押融资款项，股权质押系股东个人行为，与公司的关系不大。

绕不开的“汤姆猫”

无论是与中广热点云即将展开的合作，还是投资者看好金科文化的原因，都与“会说话的汤姆猫家族”这一全球知名的IP分不开。

上市第一年，金科文化就开始转型游戏行业。2017年8月，金科文化以向实际控制人朱志刚等交易对手发行股份的方式，合计作价42亿元收购杭州逗宝、上虞码牛各100%股权，而这两家公司的核心资产为持有Outfit7公司56%股权。Outfit7创造了“会说话的汤姆猫家族”这一知名IP，Outfit7公司的估值高达75亿元。

2018年3月，金科文化以自有或自筹资金1.02亿美元受让欧亚平持有的United Luck Group Holdings Limited(中文名称：联合好运集团控股有限公司)60%股权和Ever Prosper Holdings Limited(以下简称“Ever Prosper”)持有的联合好运5%股权。本次对外投资完成后，金科文化持有联合好运65%股权，全资子公司金科国际(香港)有限公司(下称“金科国际”)持有联合好运35%股权。

上述对外投资前，金科文化已收购Outfit7 56%股权，金科国际通过持有联合好运35%的股权间接持有Outfit7 15.4%股权。上述对外投资后，金科文化间接取得Outfit7剩余的28.6%股权，合计持有Outfit7 100%股权。

从2018年年报可知，当年联合好运实现并表，金科文化对联合好运的银行借款做了担保。年报显示，子公司联合好运的28.14亿元的银行借款，由金科文化提供保证担保。

63亿商誉压顶，30亿有息负债，公司称资金流正常

游戏行业的外延式并购曾帮助金科文化推高股价，带来纸面富贵，但由此带来的后遗症却是金科文化如今要面对的问题。

上市四年半，金科文化累计募资119.06亿元，累计实现净利润22.46亿元，累计募集资金是累计实现净利润的五倍有余。其中，金科文化在资本市场直接融资85.43亿元，IPO时融资2.08亿元，后续的定增融资83.36亿元，间接融资33.62亿元，累计新增短期借款6.23亿元，累计新增长期借款27.39亿元。

2019年三季报显示，截至报告期末，金科文化的短期借款为7.27亿元，而2018年末，金科文化的短期借款余额为16.51亿元。也就是说，今年前三季度金科文化的短期借款减少了9.24亿元。对此，金科文化在三季报中解释，短期借款的减少系归还银行借款所致。截至2019年9月30日，金科文化的长期借款余额为23.16亿元，2018年末，金科文化的长期借款余额为27.75亿元，前三季度金科文化的短期借款减少了4.59亿元。

前三季度，由于金科文化支付股权转让款及归还借款导致货币资金减少了38.32%。截至2019年9月30日，金科文化的货币资金余额为15.21亿元，总资产为113.23亿元，但其中包括62.61亿元的商誉，剔除商誉后，金科文化的资产总额为50.62亿元，有息借款余额为30.43亿元。剔除商誉后，金科文化的资产负债率为60.11%。

2018年年报发布后，深交所曾发问询函，其中要求金科文化说明货币资金的真实性，是否存在被挪用或占用的情形，受限或设定抵押的情况，资金是否存在直接或间接流向客户及关联方、大股东及关联方的情形，境外货币资金大幅增加的合理性等问题。就2019年货币资金情况，新京报记者致电金科文化董秘办，其工作人员表示，货币资金的受限情况将在2019年年报发布前由审计机构审计完成后公布。

从业绩上来看，2019年三季报显示，金科文化的营业收入和净利润双双下降。截至三季度末，金科文化实现营业收入18.21亿元，同比下降9.30%，归属于上市公司股东的净利润6.41亿元，同比下降15.17%，扣非后的净利润为5.91亿元，同比下降21.07%，经营活动产生的现金流量净额为3.01亿元，同比下降52.58%。

金科文化董秘张维璋对新京报记者表示，金科文化最近无数额较大的新增短期银行借款，公司盈利能力较好，资金流正常。

新京报记者 张妍頔

(本文由公众号越声攻略(yslc688)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

专注是坚持的源动力

约瑟夫.基尔施纳在举世闻名的著作《聪明人的圣经》里讲述了聪明人聪明的做法就是专注，他说：“如果你醒着，你就当清醒;如果你睡着，你就当酣睡。如果你在做一件事情，就不应该再考虑其他事. 如果你的手在这里，你的思想也应该同时在这里。如果开始行动，就不要迟疑。”

专注的结果，他也告诉了我们：“当你在生命中生活，在死亡中死去，与你自身以及整个宇宙和谐一致的时候，就再没有任何使你恐惧的东西了。”

这就是专注。专注是一种完全在当下的状态，完全与你的事情融为一体的状态，在做事的时候做事，不想别的。不对过去发生的事情感到自责和后悔，不对未来要发生的事情感到焦虑和恐惧。当 你在做事情的时候，你只拥有事情。庄子曾展示了这样一种状态：“万物与物同生，天地与我合一”，这就是专注的最高境界。画家毕加索在专注的时候，几个月没 脱过鞋子，结果烂在了脚上，这就是和事情在一起。我们从小就学习的《全神贯注》里，罗丹在修改女神雕像的时候，居然全然忘记了友人。

当你专注于当下，专注于事情本身的时候，你会发现时间会停滞，不知不觉过了很久，这时候才发现你坚持了很久。专注就是忘记坚持。

专注的时候，内心也会非常的平静，你忘记了要去坚持，就不必分配精力给“坚持”，不断拿出精力来告诉自己要坚持。你忘记了目标，不需要拿出精力来提醒自己“我还有目标”。专注就像激光一样，全世界，只有这一个。

于是哲人说，专注才能从容。当你专注的时候，你就可以从容的做事情。显示的结果就是坚持。

专 注还是在定完计划后放下你的目标。在面对巨大的任务和目标，人往往无从下手，也容易产生退缩和恐惧，感觉自己难以企及。首先，由于计划过于宏伟、庞大，你 觉得要选择一个合适的时间，做了充分的准备后才能开始执行，结果你一直在等待这样一个合适的时机，而计划也在等待中不了了之。其次，当执行中产生变化的时候，你也很容易产生挫败感，当变化不利于大目标的时候，你更容易产生焦虑。

为什么做交易的人95%是要被市场打败出局?

一、炒股最困难的不是选股，也不是买卖，而是等待;人生最困难的不是努力，也不是奋斗，而是抉择。

二、下跌清洗浮躁，上涨考验涵养。炒股可以使我们不断成长，而成长是痛苦的，这种痛苦并非来自成长本身，而是在成长过程中我们要面对那么多改变和刻骨铭心。

三、有自律性的人在股市，痛苦也是欢乐;有希望在的地方，地狱也是天堂。

四、在股市中，散户总是放弃未涨的而追入已涨高的;在生活中，人总是珍惜未得到的而遗忘所拥有的。

五、炒股之所以亏钱不是因为想的简单，而是要的复杂;人之所以快乐不是因为得到的多，而是计较的少。

投资不是比哪一个方面犀利到极致，而是看谁的弱点更少、理解更系统，这才是投资人自我修养的重点。那么散户的一些常用逻辑误区的应对方法是什么呢?

1、换思维：来市场为了挣钱没错，但是市场不是提款机;先想着如何控制风险少赔。

2、做止损：没有人不知道止损，但范大错还是没有止损;把止损做到吃饭睡觉一样轻松自然。

3、挣大赔小：不要挣一点就想跑，赔了不止损。挣的幅度是止损幅度三倍以上再交易。

4、交易系统：要开火车，先修铁路。要做交易，先做系统，所以炒股需要一套好的操作标准。

仙人指路形态简介：

仙人指路出现在拉升阶段的初期，当天股价高开高走放量攻击，但股价冲高之后，股价却在盘中震荡盘跌收带长上影的小阴或小阳K线。

仙人指路最佳运用条件：

仙人指路K线形态的出现，一般是多头主力洗盘，以提高短期成本。

1、仙人指路K线出现时，量能要出现连续放大。

2、上涨的角度出现超过45度的运行态势。

3、出现仙人指路的K线位置最好是在前期的重要压力区间位。

4、仙人指路前一天的阳线最好是超过5%以上的大阳线，并伴有近期较大成交量。

5、在出现仙人指路K线形态前，市场的获利程度不要超过15%。并且有一定时间的横向震荡。

6、仙人指路K线出现后，在后面一天必须出现高开高走，或低开高走，绝不能出现高开低走的现象，这是决定主力是否开始继续上攻的重要标志，也是仙人指路K线形态能否成功的主要条件。

仙人指路买卖点：

1 、满足仙人指路技术形态的条件之后，第二天要求股价是高开或者是低开但能快速拉升。

2 、介入“仙人指路”后，一般要求该股马上就能继续上行，因此止损位设在买入价以下3%-5%的幅度内。

仙人指路选股指标：

VAR55:=LLV(LOW,6);

VAR66:=HHV(HIGH,6);

VAR77:=(VAR66-VAR55)/10;

VAR88:=SMA((CLOSE-VAR55)/VAR77,20,1);

VARA:=3*VAR88-2*SMA(VAR88,3,1);

AA:=MA(EMA(WINNER(C),3),3);

筹码集中度:AA-0.5,COLORYELLOW;

DRAWBAND(筹码集中度,RGB(155,50,50),0,RGB(83,135,68));

STICKLINE(筹码集中度>=0.4,0.4,筹码集中度,4,1),COLORCYAN;

STICKLINE(筹码集中度<=-0.4,-0.4,筹码集中度,4,1),COLORLIGRAY;

中线:EMA(AA-0.5,55),LINETHICK2,COLORLIGRAY;

IF(中线>REF(中线,1),中线,DRAWNULL),LINETHICK2,COLORMAGENTA;

IF(筹码集中度>=REF(筹码集中度,1),筹码集中度,DRAWNULL),COLORRED;

IF(筹码集中度

AB:=EMA(AA-0.5,6);

AC:=CROSS(AA-0.5,AB) AND AB<=-0.3;

AD:=CROSS(AB,AA-0.5) AND AB>=0.35;

DRAWICON(AC,AB,7);

DRAWICON(AD,AB,8);

VAR6:=(2*CLOSE+HIGH+LOW)/4;

VAR7:=LLV(LOW,13);

VAR8:=HHV(HIGH,13);

VAR9:=EMA((VAR6-VAR7)/(VAR8-VAR7)*100,13);

仙人: (EMA(0.382*REF(VAR9,2)+0.618*VAR9,6)-50)/100,COLORYELLOW,LINETHICK2;

AAA:=EMA(仙人,3);

DRAWICON(仙人>=REF(仙人,1) AND REF(仙人,1)<=REF(仙人,2),仙人*0.95,1);

DRAWICON(仙人<=REF(仙人,1) AND REF(仙人,1)>=REF(仙人,2),仙人*1.05,2);

IF(仙人>REF(仙人,1),仙人,DRAWNULL),COLORRED,LINETHICK2;

IF(仙人

DRAWICON(CROSS(AA-0.5,中线) AND AA-0.5<0,AB,23);

A1:=BARSLAST(REF(CROSS(仙人,AAA),1));

底背离:=REF(CLOSE,A1+1)>CLOSE AND 仙人>REF(仙人,A1+1) AND CROSS(仙人,AAA);

STICKLINE(底背离,0,0.1,3,0),COLORMAGENTA;

DRAWLINE(A1=0,AAA,底背离,AAA,0),COLORRED,LINETHICK4;

A2:=BARSLAST(REF(CROSS(AAA,仙人),1));

顶背离:=REF(CLOSE,A2+1)仙人 AND CROSS(AAA,仙人);

DRAWLINE(A2=0,AAA,顶背离,AAA,0),COLORGREEN,LINETHICK4;

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常见抓涨停的5个绝招，让你稳抓涨停板股票。

绝招一：共振金叉

当均线，MACD和成交量共振形成的金叉，当5日均线与10日均线形成金叉，量能线金叉向上，以及MACD在0轴之上形成金叉时，这样形态个股称之为三线金叉，此时买进个股，后期必有大涨 。

绝招二：阴阳结合

股票建仓将股价拉升后，形成中继平台整理，同时成交量也极力配合，随后在平台整理的末尾阶段，主力队股价进行打压，股价开始快速下跌，同时成交量也出现了萎缩现象，是典型的量减价跌走势。

绝招三：登高望远

股价在前期出现过3个过顶涨停板，在涨停板后两个交易日，收出两根并列的阳线，而这两根阳线有一定的要求，第一根阳线的涨幅要超过5个点，同时成交量放大，第二根阳线为低开，同时成交量缩小。

绝招四：N字起步

股价在上涨行情中，在到达一定高度后，股价出现调整，上涨与回调都必须是倍量的，形成与“”N字“形态个股，在"N字"起步阶段，买进个股，后期必有大收益!

绝招五：攻击迫线

股价在运行过程中，上攻受到上方的迫线回落，但是在某一天跳空高开收十字线，可以是阴线，也可以是阳线，并且缺口在盘中不回补，此时需要特注意，成交量放量，但是不能放大量，通常情况下是不能超过前一天成交量的三分之一的。

另外，还需掌握检验涨停板的方法：

1、无量涨停板

说明没有抛盘，则还有继续上冲、乃至继续涨停的可能性。可以谨慎追涨;

2、放量涨停板

说明存在多空分歧。放量越大，分歧越多。后市走势就看多空的后继力量谁大;

3、涨停板价格

往往构成重要的技术位。某一个涨停板价格如果后市被跌破，则往往成为阻力位。股价再对这一位置进行反抽，无法有效通过的话，则这一位置附近就成为抛空的价位区。

投资的资金管理与仓位控制

资金管理的水平高低往往决定着投资的成败，由于股票市场风险莫测，正确的资金管理就显得尤其重要。资金管理是指一切用于投资或者投机交易的现金和股票仓位的分配及组合行为总和。其根本目的在于通过对资金仓位及现金的管理，最大化地降低在投资失败的情况下出现的风险。

有无良好的资金管理往往是区别成功者和失败者的关键。无论你是什么类型的投资者，也不管你采用何种投资理论和技术分析的方法，如果遵循严格的资金管理，就可能成功。很多投资者根本不进行资金的管理，即使有，可能也不会完全地去遵循管理规则。如果投资者不知道如何管理资金，总是靠运气，那也没有机会在金融市场最终赚到钱。

一般技术分析书籍经过忽略或不太重视资金管理的问题。我们可以看到很多过讨论技术分析、技术指标甚至交易心理学的著作，但很少看到专门讨论资金管理的书籍。然而，资金管理经常是决定交易成败的关键所在。即使投资者拥有全世界最好的交易策略，除非知道如何管理资金，否则很可能还是免不了失败。反之，即使交易策略不是如何高明，但只要掌握资金管理的技巧，仍能维持盈利。换言之，只要有健全的资金管理计划，任何一般的交易策略都能够获得成功。

所有的投资大师都在强调资金管理，控制风险的重要性。巴菲特说过自己的三大投资原则：第一是资金安全，第二是资金安全，第三是牢记第一条和第二条。索罗斯也说过，投资本身没有风险，失去控制的投资才有风险。

想要在股票市场中生存，必须具备一套完善的资金管理办法。即使对一个新手来说，刚开始可能会运气很好，但最终仍有失手的时候。假如他在资金上不善于管理，不仅会还给市场所赚取的所有利润，而且还会把老本赔进去!相反，一个初入市者，若能在资金管理方面谨慎从事，出现亏损时及时止损，他就能为以后的交易留下一定余地。保存实力是股票市场中生存的关键，也是最终取得胜利的关键。要想成为一名成功的投资者，在投资初期，首当其冲的是保全自己的资金，而赚钱还在其次。

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