千呼万唤始出来，新三板深化改革细则出炉。

证监会11月8日召开新闻发布会，就修订后的《非上市公众公司监督管理办法》和新起草的《非上市公众公司信息披露管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。

全国股转公司同时配套制定和修订了涉及发行、交易、分层管理办法等内容的六项自律规则，并同步公开征求意见。

这六项自律规则包括：《股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则(试行)》、《挂牌公司治理规则》；修订了《分层管理办法》、《股票定向发行规则》、《挂牌公司信息披露规则》和《股票交易规则》。

精选层如何入层？连续竞价机制下如何交易新三板股票？

小编给你总结了以下要点。

明确精选层的四套进入标准

按照全国股转公司修订后的《分层管理办法》，精选层进入条件包括市值条件、财务条件、股权分散度条件以及规范性要求等方面，共设定四套标准，公司符合其一即可。

标准一：着重遴选已有稳定高效盈利模式的盈利型公司，该标准侧重财务指标，市值起辅助作用，设定为“市值不低于2亿元，最近2年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率的均值不低于10%，或者最近1年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于10%。”

标准二：侧重关注盈利模式清晰、业务快速发展、已初步具有盈利能力的成长型公司，设定为“市值不低于4亿元，最近2年平均营业收入不低于1亿元且增长率不低于30%，最近1年经营活动产生的现金流量净额为正。”

标准三：主要针对具有一定的研发能力且研发成果已初步实现业务收入的研发型企业，设定为“市值不低于8亿元，最近1年营业收入不低于2亿元，最近2年研发投入合计占最近2年营业收入合计比例不低于8%。”

标准四：主要面向市场高度认可、研发创新能力强的创新型企业，但不对企业收入和盈利等作要求，设定为“市值不低于15亿元，最近2年研发投入累计不低于5000万元。”

此外，股权分散度也是精选层公司匹配连续竞价交易方式的基础。为此，精选层设置了以下几个方面进入条件：

一是发行后股本总额不少于3000万元。

二是发行后股东人数不少于200人。

三是发行后公众股东持股比例不低于25%，公司股本超过4亿元的，公众股东持股比例不低于10%。

挂牌企业进入精选层需要履行五个步骤

1、聘请中介机构及履行公司内部决策程序。

2、全国股转公司审查。全国股转公司受理申请文件后，将在规定时间内，通过提出问询等方式进行自律审查。全国股转公司设立挂牌委员会进行审议，形成审议意见，全国股转公司结合审议意见做出审查结论。

3、证监会审核。全国股转公司审查通过后向证监会报送相关资料，证监会进行审核，并在20个工作日内作出行政许可决定。

4、发行承销。发行人及主承销商在取得中国证监会核准文件之后，及时向全国股转公司提交发行与承销方案，并按照规定进行定价、申购和配售等。

5、提交入层申请文件，在精选层挂牌。发行人应当在股票发行完成后，及时向全国股转公司提交发行结果报告等文件，对符合进入精选层条件的，全国股转公司将调入精选层。

投资者最低申报数量降至100股，连续竞价盘中设置临停情形

本次改革对于交易制度方面进行大幅调整，精选层、创新层、基础层投资者最低申报数量降至100股；精选层将实施连续竞价交易，盘中设置临停情形；基础层、创新层大幅提高集合竞价撮合频次。

精选层盘中实行连续竞价，开收盘实行集合竞价。精选层股票连续竞价成交首日无涨跌幅限制，但当日成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%时，盘中临时停牌10分钟，复牌时进行集合竞价、继续当日交易。

设置连续竞价的价格稳定机制。第一，实行30%的涨跌幅限制，超过限制的申报无效；第二，实行动态申报有效价格范围。

基础层公司和创新层公司可自行选择集合竞价或做市交易方式。同时将基础层集合竞价撮合频次提升至每小时一次，创新层集合竞价撮合频次提升至每10分钟一次。

单笔申报数量不低于10万股或交易金额不低于100万元人民币的交易可以进行盘后协议大宗交易；大宗交易价格范围调整至前收盘价的70%至130%。

本文源自上海证券报

全国中小企业股份转让系统(简称“全国股转系统”，俗称“新三板”)是经国务院批准，依据证券法设立的继上交所、深交所之后第三家全国性证券交易场所，也是我国第一家公司制运营的证券交易场所。

根据全国股转公司最新规定，全国股转系统设置基础层、创新层和精选层，符合不同条件的挂牌公司分别纳入不同市场层级管理。同时，根据风险匹配原则，为各市场参与的投资者设置不同的准入标准。

1、一类(即原“挂牌公司合格投资者”，可参与精选层、创新层、基础层) :前10个交易日日均.资产大于200万元且同时满足权限开通前10个交易日中至少有任意3个交易日的日终资产大于等于200万，具有2年交易经验;原已开通合格投资者自动成为一类合格投资者，无需重新开通;

2、二类(可参与精选层、创新层) :前10个交易日日均资产大于150万元且同时满足权限开通前10个交易日中至少有任意3个交易日的日终资产大于等于150万，具有2年交易经验;

3、三类(可参与精选层) :前10个交易日日均资产大于100万元且同时满足权限开通前10个交易日中至少有任意3个交易日的日终资产大于等于100万，具有2年交易经验。

1、已开通深圳A股证券账户的投资者才能开通新三板，否则请先开通深A证券账户后再办理;

2、暂时只支持个人身份证客户在线办理，个人非身份证客户、受限投资者及机构客户请至营业部办理。

新三板与其他板块最明显的一条交易规则就是：上市首日无涨跌幅限制，此后涨跌幅限制为30%。

据介绍，北交所《上市规则》、《交易规则》、《会员管理规则》等三件业务规则，在起草时明确了坚持市场化、法治化原则，既遵循证券交易所制度建设的普遍规律，又充分考虑北交所服务创新型中小企业市场定位的特点，构建了与北交所市场定位和法律性质相匹配的公司监管制度。

一方面，《上市规则》在公司治理、信息披露、停复牌管理等方面接轨现行上市公司主要监管安排，保持了各证券交易所监管标准的总体一致性；另一方面，在现金分红、股权激励等方面实行更加灵活、有弹性的监管要求，形成富有特色的差异化制度安排，尊重创新型中小企业的经营特点和发展规律。

实施30%涨跌幅限制
投资者交易申报100股起、以1股为单位递增

投资者如何交易北交所股票？根据《交易规则》，北交所的交易制度整体延续了精选层以连续竞价为核心的交易制度，涨跌幅限制、申报规则、价格稳定机制等其他主要规定均保持不变，体现中小企业股票的交易特点，同时确保市场交易的稳定性和连续性。

北交所《交易规则》的主要内容包括：

● 实行30%的价格涨跌幅限制，给予市场充分的价格博弈空间，保障价格发现效率。

● 上市首日不设涨跌幅限制，实施临时停牌机制，即当盘中成交价格较开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%时，盘中临时停牌10分钟，复牌时进行集合竞价。

● 连续竞价期间，对限价申报设置基准价格±5%的申报有效价格范围，对市价申报采取限价保护措施。

● 买卖申报的最低数量为100股，每笔申报可以1股为单位递增。

● 单笔申报数量不低于10万股或成交金额不低于100万元的，可以进行大宗交易。

交易方式

北交所股票可以采取下列交易方式：

（一）竞价交易；

（二）大宗交易；

（三）盘后固定价格交易；

（四）中国证监会批准的其他交易方式。

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