海默科技(sz300084)事件点评:二季度扭亏,环保定增已完成报价

类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩,冯胜 日期：2016-08-15

点评：特斯拉上海超级工厂是上海有史以来最大的外资制造业项目。从政策支持、土建效率、供应商配套等方面，都显示出了特斯拉中国、地方政府、金融机构、产业链合作方对特斯拉本地化的积极态度。

当然，现在欧佩克一手遮天的时代已经过去，沙特想维持高油价为阿美石油公司上市创造良好条件离不开非欧佩克盟军的配合。于是利雅得和莫斯科也在积极协调，大力拉拢俄罗斯这个非欧佩克重要原油生产国。过去一年多，沙特与俄罗斯这两大世界产油国一直在努力削减供应，试图削减全球原油供应过剩，并稳定价格。

(三)整合现有资源,未来发力清洁能源及环保。

2013年10月,公司收购成都西油联合石油天然气工程技术有限公司剩余49%股权,实现了对西油联合的全资控股。西油联合的主业为油气田产品设备集成服务、工程项目承包及服务。

此次收购新锦化和川油设计将有助于公司产业布局切入油气输送、油气装备制造业,是公司拓展产业链上下游、扩大资产规模、增强盈利能力的重要举措,并将助力公司实现综合型能源服务集团目标。

除去需求回升因素，主要产油国或难承受油价长期下行压力：沙特推进大规模经济改革计划、俄罗斯希望以巨额投资处理医疗、教育、人口老化、运输基建等问题，均不可能将低油价维持5至10年时间。另外，低油价导致的进口收入减少将重挫产油国财政，损害经济。尽管减产协议难以在短期内推升受疫情影响的油价需求，但随着疫情受控、经济回暖，或导致油价反弹并进入上升周期，将为页岩油企快速恢复产能提供有力支持。

美国油田产量目前为1200万桶/天，虽然同比增加了8%，但仍比疫情前的历史高位水平少100万桶。目前计划大幅增产的公司一般为大型油企，如艾克森美孚和雪佛龙，或者是家族企业，如Maybourne石油公司。

特朗普推文里所讲的“故伎重演”里的“故伎”指的是传统原油生产国限产保价，可现在其威力已大不如前，因为美国页岩油正大量流向国际市场。美国官方统计数据显示，美国港口的原油出货量已经从2013年的每天10万桶增至每天超过150万桶，出口目的地遍及欧亚。虽然这和欧佩克每天2400万桶左右的出口量相比微不足道，但此消彼长却不容忽视。

近年页岩产业对美国经济增长的贡献日趋增强，达拉斯联储报告显示，页岩油产量飙升使得美国GDP在2010年至2015年间增长了约1%。原油产量从初期的不足550万桶/日跃升至当前的1250万桶/日，对于经济产生了巨大的推动作用。IHS Markit 研究指出，从2018年至2035年，美国石油和天然气行业仍将提供额外的200万个就业机会。相信页岩油困境对美国经济的直接及间接影响将逐渐浮现。

4月1日起，原有OPEC+减产协议正式失效。沙特一度表示，将以每天最大石油生产能力生产1200万桶，并要求阿美为产量升至1300万桶做必要准备。俄罗斯则透露暂不打算增加原油产量。能源咨询公司Rystad Energy分析指出，如果主要产油国从4月开始增产，全球每天石油供给或会比需求多1000万桶，而全球石油存储基础设施已陷入困境，76%的储存设施已经饱和，在未来几个月内将难以接收更多的原油和产品。近日达成的OPEC+的减产拟分三阶段进行：5月1日起至6月底，每日减产970万桶原油；7月至年底每日减770万桶；明年1月至2022年4月，减产量调整至每日580万桶，整个计划历时两年。另外，美国、巴西、挪威和加拿大等非OPEC+主要产油国均支持减产，或贡献每日400万至500万桶的减幅。受此消息影响，油价弹后再跌，反映在疫情冲击、需求疲弱与库存饱和迭加下，单靠减产或难以支持油价上行。

中海油服:预计中期业绩将出现较大幅度亏损

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