什么是新三板股票？新三板股票是指证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让，因为挂牌企业的有别于原代办股份转让系统的企业的，所以被形象地称为“新三板”股票。中金网2月21日

目前，新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，主要针对的是中小微型企业。

新三板股票就是指证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让，因为挂牌企业的有别于原代办股份转让系统的企业的，所以被形象地称为“新三板”股票。

新三板的推出，不仅仅是支持高新技术产业的政策落实，或者是三板市场的另一次扩容试验，其更重要的意义在于，它为建立全国统一监管下的场外交易市场实现了积极的探索，并已经取得了一定的经验积累。

“下市股票交易”的三板。其实三板就一个，正式名称叫做“代办股份转让系统”。不过这里面的股票有三个来源：

一，主板退市股票。

二，是原法人股市场关闭后转来的。

三，非上市股份有限公司进入代办股份转让系统的股票。被称为新三板股票。

新的三板股票有430002 ，430003等，其中最新的一个是430212，要开通三板交易业务才能进行三板股票交易！ 只要出价比最后成交价高（三板每天只有3点钟一个成交价。前面的是预揭示，并不真正成交）就一定会成交。不过三板股票经常会涨停板。涨停板当然就买不进了。就象跌停板就卖不出一样。

(一)个人投资者

1、投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值 500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。

2、具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

投资经验的起算时间点为投资者本人名下账户在全国股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生首笔股票交易之日。[2]

（二）机构投资者

1、注册资本 500 万元人民币以上的法人机构；

2、实缴出资总额 500 万元人民币以上的合伙企业。[3]

新三板股票交易规则

新三板股票设定交易规则，既限制了一些新三板挂牌公司的股权进入交易市场，同时也限制了一些这投资者进行投资，在一定程度上保障了新三板市场的安全。但新三板上市门槛低，要求也低，从而出现了股价虚高、操纵股市、挂牌企业破产等事件，致使股市泡沫化严重。[4]

新三板股票交易规则比起主板来说要显得复杂一点，需要注意的事项主要有以下几方面

1、 股票名称后不带任何数字，股票代码以43打头，如：430003北京时代。

2、 委托的股份数量以“股”为单位，新三板交易规则每笔委托的股份数量应不低于3万股，但账户中某一股份余额不足3万股时可一次性报价卖出。

3、 报价系统仅对成交约定号、股份代码、买卖价格、股份数量四者完全一 致，买卖方向相反，对手方所在报价券商的席位号互相对应的成交确认委托进行配对成交。如买卖双方的成交确认委托中，只要有一项不符合上述要求的，报价系统 则不予配对。因此，投资者务必认真填写成交确认委托。

4、 股份报价转让的成交价格通过买卖双方议价产生。投资者可通过报价系统直接联系对手方，也可委托报价券商联系对手方，约定股份的买卖数量和价格。投资者可在“代办股份转让信息披露平台”的“中关村科技园区非上市股份有限公司 股份报价转让”栏目中或报价券商的营业部获取股份报价转让行情、挂牌公司信息和主办报价券商发布的相关信息。

5、 新三板交易规则要求没有设涨跌停板。

6、 新三板股票交易时间与A股二级市场交易时间是一致的。周一至周五：9:30——11:30，13:00——15:00 遇到法定节假日、公休日不开市。三板交易的时间是每周的星期一、星期三、星期五，转让委托申报时间为上午9:30至11:30，下午1:00至3:00;之后以集合竞价方式进行集中配对成交。委托方式可采用柜台委托、电话委托、互联网委托等。所有委托指令均以集合竞价方式配对成交。净资产为负和为正的公司分别实行每周3次(周一、三、五)和5次(周一至五)的转让方式(具体以证劵名称后的阿拉伯数字表示)，证券后面带有“1”说明每周只能交易一次，“3”说明每周可交易三次，基本上是周一、三、五;“5”代表每周五日均可交易。

7、 新三板股票成交到账时间：股份和资金将在T +1日到帐。

新三板股票投资方法

作为中国特色多层次资本市场的重要组成部分，新三板投资方法论研究是一个全新课题，需要我们不断实践和探索，并逐步加以总结与完善。

就股票投资理论和股票投资方法论而言，由于新三板市场生态的特殊性，投资新三板的方法与沪深交易所有显著区别，主要体现在基于市场流动性的操作模式、基于企业成长性的价值判断和基于管理制度的系统性风险控制等方面，通过对企业价值和市场波动情况做出正确评估和判断，以达成持续、稳健获利的目标。

其中，在投资方法论方面，比较常用的分析方法主要包括：基本分析、技术分析、演化分析等。这三种方法基于完全不同的理论体系和逻辑结构，其主要研究对象，都只侧重于市场运作的某一特定方面或者范畴，都有其合理性和局限性，但对于全面认识和深入探索市场运行规律，又都是必不可少的。它们所依赖的理论基础、前提假设、范式特征各不相同，在实际应用中既相互联系，又有重要区别。

具体来说，就是根据分层标准中的“盈利性、成长性、流动性”三个维度，正确理解和综合应用基本分析、技术分析、演化分析三种方法，重点针对企业价值、成长性与安全边际，以及市场、制度、价值演化等方面，进行科学分析，客观判断，谨慎决策。

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这是一家亚洲第一大、世界第三大的钽铌冶炼加工企业，该公司生产的电容极钽丝的全球市占率达到了60%，位居世界第一。

而该企业生产的超导铌材料是"铌超导腔"的基本功能材料，"铌超导腔"作为各类粒子加速器的关键核心部件，是国家重大科技研究项目的重要支撑，所以其还具备超导概念。

从2012年开始，这家公司的历史业绩已经连续11年实现了增长，并在2022年以1.71亿元的净利润创出了近11年来的历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

而在这家公司2022年的财报中翻译官发现，管理层对今年制定的经营目标为营业收入达到10.5亿元。

而在2022年该企业的营业收入只有9.86亿元，也就是说如果这家公司今年的经营目标能实现的话，那么该企业2023年净利润的增长将是大概率事件。

目前，该企业的股票在大幅回撤了60%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股超导概念板块中，东方钽业(股票代码:000962)这家上市公司2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

在这家企业的财报中翻译官了解到，东方钽业的主营业务为稀有金属钽、铌、铍及合金产品的研发、生产及销售。

这家企业钽铌及合金制品的收入占比为97.98%，其他业务的收入占比为1.44%。

在该公司的财报中翻译官还了解到，这家企业参与了国内外大多数超导项目材料供应，国际合作进一步扩大，并成功中标了中科院近物所项目，这也彰显了其在该领域的强大竞争力。

而有一点是需要我们注意的，那就是该公司自上市以来累计分红13次，总共派发现金2.91亿元，但是在近5年中并未对股东进行分红。

上面看过了这家企业的基本信息，下面我们再来分析一下该公司的净利润表现。

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，这家企业的净利润为5,027万元。到了2023年第一季度，该公司的净利润就达到了5,866万元，同比增长了7%。

而这家企业目前的净利润，在A股超导概念板块22家上市公司中排名第11位。这个名次处在板块中等的位置，说明其规模相对来说并不小。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在今年第一季度，这家企业净利润增长的主要原因是销售净利率的提高。

2022年第一季度，该公司的销售净利率为19.61%。这说明只要该企业销售100元的钽铌产品，就能赚回19.61元的净利润。

而到了2023年第一季度，这家企业的销售净利率就达到了20.15%，同比增长了3%。

虽然在报告期内该公司的净利润是增长的，但是同期这家企业的钽铌产品的销售速度却是放缓的。产品的销售速度，要使用该公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，该企业钽铌原材料从进入库房到产成品离开库房的时间为161天，而现在只需要135天，存货周转天数这个指标下降了16%。

而通过分析这家公司的资产负债表后翻译官发现，该企业存货周转天数下降的主要原因是存货数量的减少。所以抵消存货下降的幅度后，在报告期内这家公司产品的销售速度实际上放缓了1%。

上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的现金流量表。

在现金流量表中，我们先来分析一下该企业的经营情况。

2023年第一季度，这家公司的净利润虽然有5,866万元，但是同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额却只有4,548万元，同比大幅增长了467%。

因为在会计权责发生制下净利润是由现金和欠款组成的，所以经营活动产生的现金净额比净利润低是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款，这些钱会在未来的季度里打到该企业的账户中。

而在报告期内这家公司的经营活动产生现金净额这个指标同比增长了5倍，则说明和去年同期相比该企业的现金流能力提高了，其账户里的钱也变多了，而这对公司未来的生产经营是十分有利的。

上面看过了该企业的经营活动，下面我们再来分析一下这家公司的投资情况。

2022年第一季度，该企业购建固定资产、无形资产支付的现金只有14万元。到了2023年第一季度，这个数字就达到了3,202万元，同比大幅提高了22,770%。

购建固定资产、无形资产支付的现金就是管理层在报告期内为了扩大产能所花的钱，而这个报表项目在过去的几年里只有几十万，而在2023年第一季度这个数字竟然达到3,202万，这说明在报告期内管理层大幅提高了扩产的力度。

通过上述分析我们了解到，在报告期内这家公司的经营情况和投资活动都非常健康，这也为该企业今年经营目标的实现打下了坚实的基础。

在这家公司的资产负债表中翻译官首先发现，在报告期内该企业的长期借款出现了增长。

2022年第一季度，这家公司的长期借款只有1亿元。到了2023年第一季度，该企业的长期借款就达到了1.51亿元，同比大幅增长了51%。

长期借款的大幅增长说明管理层想在报告期内搞些事情，那么公司具体要做什么呢，我们接着往下看。

因为长期负债的提高，也使得该企业在报告期内的货币资金出现了大幅度的增长。2023年第一季度，这家公司的货币资金为2.48亿元，同比大幅增长了63%。

货币资金就是该企业短期内能拿出的现金总额，这也说明在该公司的账户里至少有2.48亿的现金是可以进行支配的。

而虽然在报告期内该企业的货币资金出现了增长，但是同期这家公司的存货却出现了下降。

2023年第一季度，该企业的存货为3.38亿元，同比下降了17%。

存货的下降是因为在今年第一季度该企业钽铌产品的销售速度出现了放缓的迹象，所以管理层在进行清理库存。

虽然清理库存对这家公司目前来说是一件好事，但是由于该企业把存货卖出去之后加上毛利润就是这家公司的营业收入，所以存货的下降势必会影响该企业今年第二季度净利润的增长，这些是需要我们注意的。

而虽然在报告期内这家公司的存货并没有增长，但管理层却在偷偷的扩大产能。

2023年第一季度，该企业的固定资产为2.38亿元，同比下降了11%。而在建工程则为5,162万元，同比大幅提高了16,193%，也就是162倍。

我们发现在2022年第四季度之前，该企业每年的在建工程只有几十万。而到了2023年第一季度，这家公司的在建工程就达到了5,162万元，并且创出历史新高，这说明管理层在报告期内扩产的力度非常大。

而在该企业2022年的财报中翻译官还发现，这家公司的在建工程包括四项，其中有年产100只铌超导腔生产线项目以及钽铌板袋制品生产线改造项目等。

因为这些项目的工程进度最高只有33%，所以翻译官猜测今年第一季度的在建工程就是去年这些项目的延续。

而通过进一步分析翻译官发现，这些在建项目的总预算高达5.6亿元，这明显高于报告期内该企业2.38亿元的固定资产。如果这些项目都能投产的话，这势必会大幅提高该公司的产能。

通过上述分析我们了解到，在2023年第一季度，虽然该企业钽铌产品的销售速度出现了放缓，管理层也对库存进行了清理并减少了存货的数量。但是同期管理层却扩大了产能，并且扩产的预算规模几乎是现有产能的2倍。

如果在未来的季度里，这些在建项目都能投产的话，它不仅能提高这家公司的产能，还会大幅增加该企业存货的数量。

如果此时再配合行业风口，市场也能消化掉该公司的新增产能，那么这家公司今年经营目标的实现将是大概率事件。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐东方钽业这只股票，也没有说东方钽业公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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