深港通前夜，深交所大楼一片喜庆

千呼万唤始出来，深港通终于来了！

A股市场中，机构认为这四类股最有可能受益：

港股通：恒指成份股且12月内市值不低于50亿港币，及港股上市的A+H股票。

深港通与沪港通下的港股通账户不能混用；至于汇兑问题，买哪里的股票就按哪种货币计价，所赚的收益可根据实际汇率按公式计算。

QFII调研路径藏投资机会

多位业内人士表示，A股目前估值普遍较高，举牌A股的潜在获利空间不大，而香港一些有价值的蓝筹股，特别是估值低的蓝筹股，可能会成为险资投资的对象。“深港通”开通以后，随着港股通标的进一步扩容，其中不乏诸多股权结构分散、现金流充沛、股息率高、中等市值、低估值及主营业务稳定的优质企业。对此，险资“举牌”港股有充足的动力。

市场风格回归价值投资，公司治理机制国际化。随着内地金融市场逐渐国际化以及海外资金的不断流入，企业估值体系不断修复，市场投资风格或将逐渐回归价值投资，企业的盈利能力、现金流的持续性以及分红制度等将日益重要。相应地，企业治理结构的优劣成为吸引外资的重要条件，倒逼公司治理机制改革。

比如中泰证券和华泰证券，通过整合研究所和旗下香港子公司的资源，在获取信息渠道、实施投资者教育、研究上市公司、组织投资者调研、开发各类服务产品等方面的优势，为深港通客户提供全方位、立体化的服务。

记者注意到，深港通开闸首日，不论深股通、港股通交易数据，均与当年沪港通开通首日“北上热、南下冷”的反应相近；与此同时，虽然北上热，但深股通交易额，明显不及当年沪股通首日用完的情形火爆。

汇丰资本市场亚太区联席主管陈绍宗指，深圳股市的股份较上海更多元化，并且以新经济为主，当中信息科技及医疗健康相关的股份各占约20%，此类股份正切合海外投资者分散风险及寻找高增长股份的需求。计及沪港通及深港通，现时互联互通机制包含的股份，已占A股成交量约七成。

1月9日，盈德气体公告，董事会各董事于2016年12月29日接获一封来自纽约上市公司Air Products and Chemicals， Inc. 的不具法律约束力意向书，其有意以现金对价透过协议安排方式收购公司。

深港通落地的市场影响

瑞银中国证券业务主管房东明近日表示，特别是在QFII和RQFII业务、沪港通、深港通的业务上面，瑞银整体对2017年有颇多希望和期望，判断海外投资者对内地A股市场的参与度(或从交易量判断)应该会有成倍增长，目前中性的判断大概有100%左右交易量增长。

尽管深港通即将开启两地资本市场的互联互通，但招商证券分析师纪春华指出，港股与A股的交易机制可以说是“咫尺天涯”，相差很大。不管是新股发行与认购、增发配售、回购、分红，还是交易制度和业绩披露，两地都有很大不同。此外，港股估值与A股对比，从各行业最新估值来看，港股各行业平均估值显著低于A股；从小型股估值来看，深圳中小创估值超过70倍，深圳成指的估值超过30倍，而恒生小型股指数的估值仅有20多倍。

两地券商如何揽客？

倒逼A股市场改革，吸引海外资金流入。中国证券交易所从1990年才开始正式运营，整个市场体系存在诸多不完善性，诸如市场制度、交易机制、退市机制、监管体系等尚未与国际完全接轨。深港通的实施将促使两地市场相互竞争和学习，最终倒逼内地市场建设。

低估值、高股息一直是蓝筹股的标配，被市场成为优质的白马股，香港投资者普遍偏好这些白马股，自然也是深港通的首选标配。在深交所上市的个股中，以低估值(市盈率<30)、高股息率>2.5%、PB小于4倍筛选以下：

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从历史脉络上来说，中国资本市场的开放，分为几个阶段。第一个阶段是1993年到2000年，主要方式是国内企业海外上市，其中绝大部分是在香港上市，筹集国际资金进入中国市场。从1993年到现在，国内企业在香港筹集的资金大概有5万多亿港元。第二个阶段是从2001年到2010年，重要进展是引入合格机构投资者，也就是QFII和QDII。其背景是内地资本市场快速发展，股权分置改革取得突破。目前已经进入了第三个阶段，在人民币国际化的大趋势下扩大开放，典型的事例是一些RQFII从二级市场开始转向直接投资。

是什么需求推动沪深港共同市场的发展呢？主要的动力是中国居民的投资需求多样化。目前，中国居民的财富持有结构很突出的一个特点是集中在比较少的金融产品、货币和市场上。中国居民持有最多的资产类别是房地产。10月的时候，一家外资金融机构做了一个大致估算，城市居民持有的房地产市值为270万亿元，而上海、深圳和香港的股票市场加起来也不超过100万亿元。中国居民的财富第二大持有形式是银行存款。而且，中国居民的财富过分集中在单一货币。内地投资者一旦启动资产结构转换，只要把房地产财富的10%拿来投资于香港金融市场，就会深刻影响香港股市。关键问题是，居民资产结构的调整什么时候能启动，以什么方式来启动？如何转换成其他的金融产品，怎样进行适当的跨境配置？

从中国资本市场开放的现状来评估，双向开放的空间非常大。我们做了一个框算，中国已经批给境外投资者的额度是4750亿美元，即使境外投资者用完全部额度，藉此流入中国市场的资金也只占到中国资本市场的3%，何况现在远远没有用完。中国保险资金对海外投资的最大额度可以达到15%，但现在保险公司对外投资的规模只占总资产的2%左右。另外，中国已经是世界第二大经济体，国际贸易额更是世界第一，但在国际资本市场以人民币计价的金融产品还很少。所以，中国资本市场的双向开放具有很大的潜力，投资者迫切需要一个可以进行国际资产布局的高效率平台，沪港通、深港通就是这样的平台。

从全球来看，市值最大的股市还是纽约，以及纳斯达克。上海、深圳和香港都名列前十，但在沪港通、深港通启动之前，三个交易所是相互分隔的，很难形成对全球范围内优秀上市公司的吸引力。通过互联互通，把这三个市场加总起来，其市场深度就会大幅提升，投资群体也更大，流动性更好。如果再把沪港通、深港通的二级市场互联互通延伸到一级市场，就可以不仅在这三个交易所同时进行交易，还可以推动新股同时发行。

以下为市值后20名：

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