——上海新金融研究院（SFI）学术委员会成员、中国金融四十人论坛（CF40）成员、北京师范大学金融研究中心主任钟伟《中国经济的“不可能三角”及政策选择》

关于择校和定专业

推演一下，中国宏观调控的“不可能三角”是否有可能进一步简化为“二元悖论”？

最后一个，也是最重要的，是信息的全球化。

至于细小的点的话，名词解释的话，看重点的复习资料里面都会有涉及到，不会有你不会的名词解释的。把复习资料那些点去看一看就可以了，而且批卷子没有批的那么严，只要你言之有理大概对了就能得分，不是一字不差的那种要求你。

然而，全球化的弊端却也在这个发展过程中逐渐显现并得到了政商学界的关注。

逻辑上，这两种改革方式似无优劣之分，但是在现实中，激进式改革成本是预付的，而改革收益却是预期的，一旦预期的改革收益不能及时覆盖改革的成本，改革不仅会陷入停滞倒退，而且会引发其他意料之外的风险。相反，渐进式改革的分步实施使每一步预付的成本是有限的，进而每一步改革的收益可以及时覆盖，表现为改革开放使人民获得实惠。改革获得感的增强，使改革开放具有了持续的动力，从而不断深化，呈现出路径依赖不断加强的自维持的过程。

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灯塔国就经常通过货币宽松和紧缩交替，宽松周期美元下跌，紧缩周期美元上涨，由此来向全球收铸币税。但这个方法毕竟还是有节制的使用，不敢滥用，否则就不可能长期维持平衡。

索罗斯狙击英镑大获全胜的5年后，他故伎重施，这次的目标是有着“亚洲第五小虎”之称的泰国。那么索罗斯是如何做空泰铢的呢？

那么索罗斯想要做空泰铢，就只需要很简单的步骤：第一步，用美元资产做质押贷款，以换取泰铢现金或发行泰铢债券。第二步，建立SET股指期货空头仓位，或向泰国券商借取泰铢股票，然后卖出；在泰国债券市场建立空头仓位；在外汇远期市场卖出泰铢，引导市场的贬值预期。当贬值预期形成后，就会有规模恐怖的国际热钱涌入，疯狂做空，形成可怕的规模效应。这种规模效应，别说东南亚国家，连欧盟都扛不住，就是中国美国这种体量的国家，也要伤筋动骨。第三步，国际热钱大规模的做空导致泰国官方的外汇损失惨重，为了阻止国际热钱继续获得泰铢，也为了应对民间的挤兑风波，泰国政府下令金融机构停业休息。这一命令导致恐慌迅速全面扩散。国际热钱加大了股债双市的做空力度，最终泰国的外汇储备消耗殆尽，宣布泰铢贬值，双市崩溃。第四步，低价收割泰国的优质资产，赚个盆满钵满。也即是说，只要索罗斯能够制造出足够的泰铢贬值预期，就能够吸引庞大的国际游资自主地加入做空阵营。剩下的，就只是看做空和做多方谁能坚持得更久了。先放弃的一方必然一败涂地。

门票价格也相对稳定，10元一张。

在局部战火动荡、美联储加息和疫情扰动的影响下，股市经历了比较深度的调整，与此同时也让此刻的权益资产同时满足了收益率、安全性和流动性这个三角，是非常罕见的，一定要珍惜这种机会。

不过这两年，直播电商站上风口，也涌现出了各种类型的带货主播和MCN机构，各种直播乱象也开始层出不穷，比如直播刷单和数据造假等。

蒙代尔在学界扬名立万的代表作是一篇开创性的论文《固定于弹性汇率下的资本流动和稳定政策》，这篇论文将贸易和国际资本流动引入了希克斯创建的IS-LM模型，阐述了开放经济条件下的财金政策的短期效应，论证了固定汇率制度下米德冲突并非无能为力。

简单讲，企业在产业链中从事技术含量不高的工作时，对于自身的战略隔绝（或专有知识保护）是不敏感的，正是这种不敏感提升了本地产业集聚的外部协同。

在国际，人民币的国际使用，使中国经济进一步融入世界，不仅扩大了与世界、尤其是与“一带一路”国家的贸易交往，而且也方便了中国企业“走出去”，使“一带一路”的中国倡议有了坚实的基础。从这个意义上讲，我们应庆幸中国抓住了2008年全球金融危机为人民币国际化提供的重要机遇窗口。正如周小川所指出的“本来人民币还没有完全做好国际化货币的准备，但全球金融危机导致周边国家和地区出现流动性紧缩，纷纷要求使用人民币进行贸易和投资结算，人民币加入SDR就是从这里起步并加快推进的，应该说我们及时抓住了机遇。对改革来说，时间窗口很重要，有关配套措施有可能因倒逼而跟上。因此，有合适的时间窗口的时候就一定要抓住，错过了时机，未来成本可能会更高，困难也会更多”。

关于初试的建议

蒙代尔曾表示，欧元的诞生，其实比面世最佳时机晚了40年。

当时，货币宽松的时间持续比较长，新兴市场普遍经历了较长时期的资本内流，积累了较多的货币错配风险。但这次量化宽松的时间比很短，还不到一年时间。而且，由于新兴市场之间，疫情防控和经济恢复状况不同，过去一年时间里，并非所有新兴市场都重现资本回流。

就像近期的股市也是一个不可能三角。

“直播刷单已经成为电商直播行业的潜规则，其本质是数据造假行为。”中国传媒大学文化产业管理学院法律系主任郑宁认为，其原因有两个，一是展示主播的人气，提升主播的身价；二是刷产品销量，完成合同约定。这种行为造成了电商直播的虚假繁荣，对消费者具有很强的误导性。

英语篇

新近有研究者指出，考虑到国际金融周期，传统的不可能三角将被“二元悖论”所取代，即无论选择怎样的汇率制度，一国央行不可能兼顾货币政策独立性和有效的资本管制。

某种程度上，中国是近十余年来世界经济发展的最大贡献者，同时也是全球化最大的受益者（刘玉峰，2020）。

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