今天是9月25日，短暂的休息时光总是过得很快，周末也没有特别大的利好释放出来，有的只是无尽的利空消息，中国股市现在已经没有退路了，下周3000点保卫战能拿下来吗？就在刚刚，证券市场传出三大消息，其中，全球掀起新一轮“加息潮”，中国却按兵不动，意味着什么？紧急发文提醒所有人，接下来客观地给大家分析一下我的观点，希望大家看完之后，能够茅塞顿开，不再迷茫下去。

1、全球掀起新一轮“加息潮” 债务危机会接踵而至？

解读：本周，美联储加息75个基点，直接掀起了全球一轮加息潮。9月22日，英国央行、瑞士央行、挪威央行、南非央行、菲律宾央行、越南央行、印度尼西亚央行、卡塔尔央行宣布加息。不难理解 ，这些国家跟进加息，就是避免资金大量外流，引发国内的通胀进一步扩大。反观中国这边，纵使人民币持续贬值，央妈也没有出台实质性的政策，这不得不让人深思。

我们知道，中国的货币政策一向以稳健著称，不到关键时刻，央妈是不会出手干预的，现在之所以没有出手，说明央妈对市场自身的调整有信心。所以，我们也不必担心，真到了万不得已的时候，央行必定会及时出手。目前，只要咱们的股市能抵住压力，走出独立行情，就具备了超强的扛风险能力，这种物质是非常难得的。

2、北向资金本周净卖出逾60亿元 重点减持电池、酿酒行业 加仓半导体超13亿元

解读：北向资金被称为聪明钱，它们的一举一动都备受市场的关注，从本周的流向来看，也仅仅只是小幅流出，以表示对美联储加息的谨慎，这点资金与他们流入A股的资金总量比起来，简直可以忽略不计了。另外，他们现在对半导体青睐，真是抄得一手好底，而电池与酿酒行业，相对于半导体、大医疗这些板块，还有不少下跌的空间。

3、1500亿解禁洪流节前来袭 肉制品龙头解禁压力最大

解读：除去上市新股，国庆节前最后一周(9月26日至30日)，A股市场将有80家上市公司迎来限售股解禁。以最新收盘价计算，解禁市值合计达到1496.97亿元。从时间上看，9月26日是解禁高峰。当日31家上市公司限售股集体解禁，市值合计859.54亿元，占一周全部解禁市值的57.42%。

不得不说，这些股票一解禁，就非常的尴尬了！卖出吧，股价跌成这个样子，多少有点不舍；不卖吧，行情看起来很糟糕，万一损失更大怎么办？所以，别看解禁会给市场造成压力，他们会不会卖还不一定呢。

后市行情展望

每一次逆境之下，都会造就少量的赢家，也会产生大量的输家，财富的二八定律就是这样来的，这也与资本市场一赚二平七亏损的定律相符合，要是哪一天被打破了，社会会乱套，因为没有人服务了，股市会关门，因为10%的亏损，填补不了70%收益。

每一次恐慌之下，看空的理由千奇百怪，纵使你再怎么去分析，用数据佐证，都无法改变人性的恐惧；而每一次疯狂之下，看多的理由始终如一，纵使你再怎么提示风险，都无法改变人性的贪婪。还是老话说得好，任何时候，你都无法叫醒一个在装睡的人。

话已至此，无需多言，自己选择的路，跪着也要把它走完。我将独自走完全程，势与市场共存亡！

资本市场，来去自由，各安天使！

点赞，就是对我最大的支持！

一、市场研判

这个周末对于股民来说可不寻常，因为周四周五指数连续回调，让很多人都措手不及，利润回撤。

而周末最重磅的消息当属全面注册制正式实施，无非就是利好证券以及创投，可以重点留意持续性。虽然长期有利于股市，但短期市场该调整还得调整，A股经过两天的回撤，很多朋友担忧下周的行情，小大人给大家提个醒。

1. 明天不管市场买不买账，但至少可以肯定一点，那就是巨头们不敢搞事情，因为谁也不敢在重大抉择的面前做出头鸟，这是面子问题。鞋子刚刚落地，这时候谁敢去泼冷水，相信没人有这个勇气。小分歧会有，但这并不会影响下周震荡上行节奏。小大人周五就在小圈讲到了，前半周会有整理分化，主力会趁机洗盘，后半周开启上攻。

2. 下周关注两个点位：第一支撑3225，第二支撑3195。为什么是这两个点位？一是上周五收盘点位刚好卡在3224，这个点位，将是接下来，开启主升行情的关键点位。二是下周还将有调整，3195就是冰点位置。

3. 人工智能经过周四周五的深度调整，明天有反抽预期，大家一定要牢记，明天反抽建议离场，不要入场，因为人工智能调整还没有到位，无恐慌不低吸。像浪chao等核心属于高位滞涨形态，回踩不到位坚决不出手。如果人工智能都没有好的效应，其他的板块题材更难。

总之，周四让大家做减法，也有很多新朋友被胜利冲昏了头脑，所以周五上午让大家不要急于拿先手，而且这次调整与我们关系不大，因为周四我们就从开盘笑到了最后。

很多朋友炒股没有做好计划，面对突然的回撤，完全不知所措，这是血的教训，希望大家一定要把风险放在第一位，本周我们在节奏方面已经非常不错，可惜很多朋友执行力有点差，希望后面再接再厉，知行合一。

二、方向一：医药

事件驱动

事件1：中疾控：12月以来发现本土重点关注变异株15例，其中1例XBB.1.5

选择逻辑

节后疫情复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡，把握2023年医药新周期主线。

疫后主线（防疫产品/药店/医疗服务/疫苗）、创新药械及配套产业链（CXO/原料药）等；

①疫情周期：防控措施持续优化带来诊疗量恢复；

②政策周期：控费政策持续优化带来合理量价预期；

③产品周期：创新药械产品持续迭代满足未及需求的量。

2023年行业边际变化：后疫情、集采时代“量”的修复。疫情防控持续优化，新冠疫苗、新冠特效药、贴息等医疗新基建放量；卫健委、医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进，联盟集采促进放量；仿制药集采、脊柱等高耗集采、续标政策规则延续科学、合理化。

本周中药（+6.7%）领涨、医药商业（+5.7%）有所上涨，CXO（-5.7%）、科研服务（-3.9%）有所下跌。具体公司看，中药板块涨幅主要由康缘药业、以岭药业、天士力等公司涨幅贡献。2023年2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，就中药注册优先事项、人用经验、临床试验豁免、引入真实世界研究证据、中药说明书修改等内容进行了规定，我们认为这将使行业内一些不规范的企业出局，对龙头是持续的利好，中药创新药竞争格局有望进一步向龙头集中。中药创新药审评有望加快，市场竞争格局相对良好，在供给侧持续改革的背景下，我们推荐在研管线储备丰富的康缘药业、后续BD研发转型的济川药业，建议关注以岭药业、新天药业、方盛制药等。

药店：2023年2月15日，国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务、完善定点药店门诊统筹支付政策、明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策（包括加强药品价格协同、加强处方流转管理等）。

机构观点：积极支持定点零售药店开展门诊统筹服务、完善定点药店门诊统筹支付政策，有利于提升药店对处方的承接能力。自2017年两票制推进处方外流、2021年“双通道”政策出台，推动国谈品种流至药店，各药店龙头积极布局处方外流增量市场，院边店、DTP等门店数量均快速提升。此次政策的出台有利于加速药店龙头统筹定点门店数量增长，强化药店承接处方外流的能力。

　　此外，明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策，加快电子处方顺利流转，进一步促进处方外流，打开增量空间。院内药品销售仍占据药品市场近70%的份额，处方外流带来增量空间巨大，但处方是否能顺利流转一直是限制处方外流的因素之一，此次政策强调电子处方平台流转，有助于加速处方外流，为有承接处方外流能力的药店龙头带来增量空间。

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三、方向二：一带一路十周年

选择逻辑

宏观层面看，存在三重催化：（1）“一带一路”沿线国家和地区经济复苏，南亚地区和东亚地区经济体量大、增速快，基础建设投资需求强。（2）相关国家地区基建投资需求释放：基础设施发展指数、发展需求指数、发展热度指数均有不同程度回弹。（3）相关国家地区出台经济刺激计划，基础设施建设与投资是重点内容。

“一带一路”是中国向全球提供的重要方案

　　“一带一路”倡议以共商、共建、共享为根本原则，以“六廊”、“六路”、“多国”、“多港”为主体框架，共有5大走向和5项工作重点。中国政府还成立了推进“一带一路”建设工作领导小组来指导和协调推进“一带一路”建设。目前已经有151个国家和32个国际组织参与到“一带一路”中来，是中国向全球提供的重要方案和国际合作平台。

“一带一路”五大合作重点取得积极进展

　　1）“一带一路”大家庭不断扩容。截至2021年底，与中国签署“一带一路”协议的151个国家GDP总值为20.03万亿美元，占全球GDP比重为23%。人口总数为36.8亿，占全球总人口的比重为47%。除签署共建“一带一路”合作协议的国家和国际组织不断增多之外，如数字经济、税收合作、能源合作相关的专业领域合作也在稳步展开。

　　2）设施联通水平大幅提升，中国企业市场空间广阔。作为“一带一路”共建的优先方向，近年来各参与国设施联通的水平大幅提升。六大经济走廊、铁路、公路、港口等方面的建设均有了长足进展，一个更加高效且促进跨区域资源流动的基础设施网络正在形成，特别是中欧班列的成功运营与发展，对于促进基础设施联通发挥了重要作用。截至2022年底，中欧班列已连接中国境内108个城市，可以触及欧洲25个国家共208个城市。此外，近些年“一带一路”沿线国家占同期我国对外承包工程新签合同额的50%左右，是我国对外承包工程的主力军。预计随着疫情影响逐渐减轻以及“一带一路”倡议的深化推进，对外工程承包业务也将恢复增长。

　　3）我国与“一带一路”沿线国家贸易联系更加紧密。作为“一带一路”建设的重点内容，投资贸易合作亦取得长足发展。一方面，我国与“一带一路”沿线国家贸易规模不断扩大。以美元计，2013-2022年，我国与“一带一路”沿线国家的货物进出口贸易额由1.04万亿美元增长至2.07万亿美元，年复合增长率为7.1%，同期我国整体货物贸易进出口额复合增长率为4.25%，对我国整体的贸易起到了积极的推动作用；另一方面我国与“一带一路”沿线国家数字贸易也在蓬勃发展。截至2022年底，我国已与17个国家签署了“数字丝绸之路”合作谅解备忘录，与23个国家建立了“丝路电商”双边合作机制，未来发展空间广阔。

　　4）投资规模逐年攀升，资金融通渠道不断拓宽。作为“一带一路”建设的重要支撑，我国与“一带一路”国家的资金融通合作取得良好进展。一是我国对“一带一路”沿线国家的投资额逐渐上升，2013年我国对“一带一路”沿线国家的投资金额为126.3亿美元，2021年为241.4亿美元，8年间共增长91.1%，同期我国对外投资总额增长幅度为65.8%；二是我国与沿线国家金融投资的政策合作程度不断加深；三是多边合作机制与融资渠道不断拓宽。特别是亚洲基础设施投资银行（AIIB）的成立和丝路基金的运营，为相关的建设提供了有力的资金支持。

　　5）人文交流不断深入，疫后往来有望快速修复。民心相通是“一带一路”倡议的社会根基，新冠疫情之前中国与相关国家的人员往来、文化交流不断深入。预计随着防疫优化，人员往来也将快速恢复。

“一带一路”发展空间仍然充足

机构认为“一带一路”在以下几个方面的发展空间仍然充足：

一是数字经济合作空间广阔；

二是相关基础设施建设或将持续；

三是贸易规模预计将保持较高速增长；最后，“一带一路”的建设或也将促进人民币国际化进程的加速。

历史比较看：“一带一路2023年十周年拟开第三次峰会：估值弹性可比科技。(1)2014年一带一路最高中国中铁涨936%/中国电建涨684%/中国中冶涨645%/中国铁建涨628%/中国交建涨598%/中国建筑涨375%，中国中铁最高PE39倍目前4倍，中国交建最高PE20倍目前6倍。(2)2017年第一届峰会最高中材国际涨72%/中钢国际涨61%//北方国际涨59%/中工国际涨50%，中材国际最高PE21倍目前8倍，中钢国际最高PE36倍目前12倍。(3) 2019年第二届峰会最高北方国际涨123%/中国海诚涨112%/中钢国际涨108%/中材国际涨74%/中工国际涨68%/ /中国铁建涨56%/中国交建涨41%。

核心个股：私信分享

四、方向三：证券

事件驱动

事件： 沪市主板注册制3月4日起纳“新客”，新股申购单位调为500股

选择逻辑

选股方面看好三条主线：一是受益于低基数，短期业绩有望迎来反转的公司；二是长期具备盈利增长空间的公司；三是估值具备提升逻辑的公司。

我国股票发行注册制经历了从1）增量市场试点先行到2）“存量+增量”市场推广，再到3）将试点推广至全市场的“三步走”改革路径。从科创板到创业板，再到北交所，进一步到全面注册制，打开了资本市场改革发展的新局面。

　　注册制试点作为资本市场深化改革重要一环，多方面影响着国内投融资生态。2019年-2022年，A股上市企业1589家，IPO募集资金合计1.86万亿元。其中，发行制度是注册制的有996家，注册制IPO募集资金1.17万亿元，注册制IPO家数和注册制IPO募集资金占比分别为62.68%和62.81%。

　　IPO节奏稳定高速,预计不会大幅加快

　　披露了IPO受理日期的上市企业中，IPO受理日期在2018年之前（含）的995家上市企业，平均IPO受理到发审委审核通过需要450天；受理日期在2019年之后的1397家上市企业，平均IPO受理到发审委审核通过需要213天，审核周期缩短了53%。

　　考虑到待上市企业的供应，受理-审核问询-上市委审议报送证监会-证监会注册-询价-发行上市等诸多流程所需时间，以及股市资金的承接能力，机构预计IPO将保持稳定高速，月均30-50家，不会更大幅增加，除非二级市场具备更大的深度和活跃度。

　　创业公司、创投、金融IT和投行迎来新机遇

　　多层次资本市场将与科技产业、风险投资构建无缝衔接的价值发现和筛选机制，加速了科技与资本的融合，有力畅通了科技、资本与实体经济的良性循环。最受益的是新兴产业“硬科技”创业公司,打开融资渠道,降低产品试错、技术攻坚的资金成本。

创投基金退出渠道扩大，募、退两端将改善。IPO常态化发行为创投基金退出提供了市场化保障机制，上市流程和时间可预期让基金项目的时长设计更有效。“募投管退”最后一环更顺畅，创投生态优化。

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