证券代码：300289 证券简称：利德曼 公告编号：2019-014

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开源证券认为，从交易结构层面来看，银行、电力及公用事业、化工、钢铁、机械、通信、纺服、计算机、非银等板块进入了绝对收益者的视野中，而医药、电子、电新等板块可能正进入趋势定价阶段。需要提醒投资者的是：当前公募对于估值的容忍程度为2003年以来的最高水平，但是同时也进入了高度重视当期盈利增速的阶段。这意味着当下机构可能仍处于希望通过当期“高增速”消化“高估值”的状态，本属于未来收益正在被进一步“榨取”。当下需要关注业绩增速的“失速”可能会来带公募对于估值容忍度的下降和对该行业的“抛弃”。市场最后还剩铜板或者黄金我们不得而知，但当下对于投资者而言，或许应该寻找共识以外的机遇。

利德曼（300289）主营业务：体外诊断产品、诊断仪器、生物化学品等领域拥有核心竞争力,集研发、生产和销售。

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根据公告，公司是一家在体外诊断试剂、诊断仪器、生物化学原料等领域拥有核心竞争力，集研发、生产和销售于一体的国家级高新技术企业，同时具备“生化诊断试剂检验技术北京市重点实验室”、“北京市科技研究开发机构”等资质认证。

利德曼(300289.SZ)预计今年前三季度业绩大增380.2%-500.25%，结束了过去三年持续业绩低迷的状况。身处体外诊断行业，利德曼的未来增长前景值得期待，但值得注意的是，今年上半年该公司的研发投入金额下降了三成。

对于业绩大幅增长的原因，利德曼在公告中解释称，报告期内，该公司做好各项经营管理工作，积极拓展销售渠道、开展市场推广活动，加强对医院等终端客户的维护，该公司营业收入和净利润较上年同期均有所增长。另外，本报告期非经常性损益对净利润的影响约为224.16万元，主要受政府补助、资产处置的共同影响;上年同期为-232.70万元，主要受政府补助、抗击疫情对外捐款和支付补偿款的共同影响。

2020年，利德曼有95.35%的收入来自生物、医药制品，有3.54%的收入来自房屋租赁，1.11%的收入来自技术咨询。如果按产品划分，利德曼有82.19%的收入来自体外诊断试剂，有6.3%的收入来自生物化学原料，有6.86%的收入来自诊断仪器，有3.54%的收入来自房屋租赁，有1.11%的收入来自技术咨询。

《电鳗快报》注意到，2012年上市的利德曼业绩增长并不稳定，业绩曾出现大幅下滑。从2017年至2018年，该公司的扣非后净利润分别为0.68亿元、0.36亿元、0.05亿元和-0.56亿元;同期增速分别为14.26%、-46.93%、-84.79%和-1114.3%。由此可见，今年前三季度的业绩大增是该公司连续三年业绩大幅下降后的“首次”增长。

在业绩持续低迷的那几年，利德曼曾“易主”。2018年该公司曾经的控股股东迈迪卡将其持有的利德曼约1.25亿股份转让给凯得科技，转让总价为9.8亿元。转让完成后，凯得科技所持有的利德曼股份占公司总股份的股本比例29.71%，成为公司控股股东。

凯得科技是广州开发区金融控股集团有限公司的全资子公司，而广州经济技术开发区管理委员会持有广州开发区金融控股集团有限公司100%股权，成为了凯得科技的实际控制人。由此可见，从2019年开始，利德曼进入了国资控股的时代，目前广州高新区科技控股集团有限公司持有利德曼29.91%，是该公司的第一大股东。

体外诊断行业在全球范围内市场集中度较高，罗氏和雅培等国际巨头凭借悠久的发展历史和前沿的技术研发等优势抢占主要市场份额。目前我国共有体外诊断企业1,000余家，但较为分散，且存在资金实力不强、技术研发投入不足、综合竞争实力较弱等特征，与国际巨头相比，无论是市场份额还是市场竞争实力，都存在较大差距。但随着国内医改逐步深入，市场环境的改变、国内民族企业的快速发展，国内出现了一批优秀的本土品牌，在各个细分领域，逐渐打破了进口垄断局面。国内体外诊断领先企业更是通过产品迭代，技术创新，外延并购等行为，逐渐转型为“仪器+试剂”综合一体化的体外诊断企业。

今年上半年，利德曼的研发投入金额为1528万元，同比减少了33.54%。从2018年至2020年，该公司的研发投入金额为3997万元、4831万元和3847万元，同期研发投入占营业收入的比例为6.1%、9.38%和8.16%。

从今年年初至10月15收盘，利德曼的股价上涨了7.85%，同期所属行业板块的涨幅为6.25%。

智通财经APP讯，利德曼(300289.SZ)发布2023年第一季度报告，公司报告期内营业收入1.08亿元，同比减少43.55%;归属于上市公司股东的净利润829.63万元，同比减少31.49%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润638.59万元，同比减少44.05%;基本每股收益0.0153元。

此外，上述工作人员同时表示，从近几年公司的资金使用状况和经营状况来看，公司的资金较为充沛，足以支撑目前披露的回购规模。《证券日报》记者亦查阅公开数据了解到，较为充裕的资金为利德曼回购股份的实施提供了底气。数据显示，截至今年一季度末，利德曼尚有货币资金2.43亿元。

在上市公司计划回购之前，利德曼高管今年就曾自掏腰包买自家股票。《证券日报》记者查阅历史公告了解到，今年6月份，利德曼曾披露高管增持进展公告，称今年2月7日至6月8日之间，利德曼副总裁张海涛累计增持公司股份272.29万股，累计增持金额为2285.47万元。

尽管股票回购对A股上市公司投资者的信心有所提振，但《证券日报》记者同时注意到，部分公司尽管披露回购公司股份计划，但背后或许并无充裕资金用以实施回购。招商证券亦披露研报提醒投资者，称上市公司股票回购是投资者进行价值判断的参考因素之一，但不能简单一概而论。不仅要区分不同类型的股票回购，还需要结合上市公司基本面进行综合判断，尤其重点关注“为增强投资者信心或为开展激励计划而实施回购”且估值低于合理价值的公司，谨防回购低于预期的冲击。

利德曼是国内最早从事生化诊断试剂研发、生产及销售的体外诊断产品企业，目前在生化诊断试剂领域产品多样、质量稳定、应用客户广泛，处于具有市场影响力的领先地位，“利德曼”亦是国内临床生化检测的领军品牌之一。

值得注意的是，十支个股中，有七支均出现流通市值缩水情况，缩水最多的分别为药明康德、贝达药业、美年健康。而达安基因、华大基因、华测检测三支新冠检测概念股则出现逆势上涨。

问：公司未来有没有计划拓展除了体外诊断以外生物医药行业内其它的赛道？

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