封面新闻记者 刘旭强

倒计时一天，新三板精选层将于7月27日正式设立并开市交易，届时已经完成公开发行的32家企业将挂牌交易。从规模、财务数据来看，首批精选层新股成色与创业板公司相当，不乏细分行业龙头企业。

新三板精选层首批32家企业速览

精选层到来，投资者跃跃欲试，参与交易需要注意哪些方面？记者注意到，精选层投资门槛为100万元，并具有多项特有的制度设计。

新股成色：盈利能力比肩创业板 不乏细分行业龙头

根据证监会所属行业，精选层首批挂牌的32家企业中，有22家为制造业企业，占比68.75%。其余还包括“信息传输、软件和信息技术服务业”企业4家、“水利、环境和公共设施管理业”企业2家；“批发和零售业”、“科学研究和技术服务业”、“燃气生产和供应业”、“商务服务业”企业各1家。

整体来看，首批企业营收规模偏小但获利能力突出。记者统计，营收规模上，根据各公司2019年年报，首批企业中总营收超过20亿元的仅有4家，均来自制造业，依次为颖泰生物、贝特瑞、翰博高新、球冠电缆，分别实现营业收入52.95亿元、43.9亿元、23.8亿元、21.76亿元。但平均盈利水平不低，平均归属净利润略高于创业板公司。首批32家精选层公司2019年平均归属净利润达0.81亿元。而所有创业板公司2019年平均归属净利润为0.75亿元。

32家企业中不乏细分行业龙头。申购获配率仅为千分之3的“人气王”贝瑞特，是全球绝对领先的锂电材料供应商，负极材料出货量连续7年全球第一，客户几乎囊括了全球所有锂电巨头；观典防务是国内领先的无人机服务提供商，也是国内最早从事无人机禁毒产品研发与服务产业化的企业；其他还包括半导体显示面板重要供货商翰博高新、5G通信测试仪器龙头企业创远仪器、家庭医疗器械领军企业鹿得医疗等。

投资指南：100万投资门槛 特有制度设计保障市场

新三板精选层实行连续竞价，具体交易规则与A股主板、科创板有什么异同点？投资者参与精选层交易需要注意哪些方面？

首先在参与门槛上，满足精选层100万元合格投资者门槛条件，且开通精选层交易权限的投资者可直接参与精选层交易。不满足门槛条件的投资者可以通过公募基金产品间接参与。

精选层股票每日涨跌幅限制为30%，且入层首日不设涨跌幅限制。投资者委托买卖精选层股票，单笔申报数量应当不小于100股，且不超过100万股。精选层股票市价委托成交机制基本和科创板差不多，市价订单同样有保护限价措施。

与科创板不同之处在于，精选层股票交易做了很多特有的制度设计。如在不设涨跌幅期间，设置了临时停牌的价格稳定机制。盘中股票价格较当日开盘价上涨或下跌达到或超过30%、60%的，股票盘中临时停牌10分钟。另外，精选层票也配备了大宗交易方式，在15：00到15：30期间，投资者可申报单笔申报数量不低于10万股，或者交易金额不低于100万元人民币的交易，进行盘后协议大宗交易。业内人士指出，精选层特有的制度设计能够有效保障精选层市场定价效率，促进市场价格形成机制更好发挥。

了解规则后，投资者们也对精准层打新蠢蠢欲试，32家公司开市首日表现将如何？对于市场人士认为精选层开板首日涨幅看齐近期的科创板的观点，资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南表示是不太理智的、过于乐观的，因为精选层与科创板在板块属性、投资者人数、炒作资金量、炒作风格以及市场预期等方面还是有较大的差距。

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距离新三板分层管理正式实施不到10天，6月18日，全国股转公司发布了创新层挂牌公司初步筛选名单，共有920家公司进入创新层，仅占挂牌企业总数12.13%。“僧多粥少”之下，新三板近90家主办券商及做市商的挖掘创新层企业的“淘金”能力亦受市场关注。

据券商中国记者统计，11家券商进入创新层的做市股票超过100只，中泰证券数量最多，为152只；紧随其后的是天风、光大、兴业、广州证券等，进入创新层的做市股票数量分别为139、135、134、133家。

多位券商新三板业务负责人向券商中国记者表示，创新层具备导向效应，为券商提供新三板业务指引。券商做市股票进入创新层的比例越高，意味着券商对优质企业的判断能力更高，风险控制、行业选择更为领先，未来做市标准将往创新层标准靠拢，并利于为挂牌企业提供差异化服务。

31家券商超五成做市股票进入创新层

这份新三板创新层初步筛选名单中，621家挂牌公司的交易方式为做市转让，入围比例39.98%；剩余的299家为协议转让，入围比例仅为4.96%。

据券商中国记者统计发现，11家券商进入创新层的做市股票超过100只，中泰证券数量最多，为152只。从占比来看，共31家券商做市股票入围创新层的比例超过五成，东兴证券比例最高，占比69%。

中山证券新三板做市业务负责人周文地向券商中国记者分析称，券商做市股票进入创新层的比例越高，说明券商对优质企业的判断能力更高，投资回报率、股票安全性更高。对于进入首批创新层的做市股票，将会加大投入。

财通证券投行三部总经理黄著文接受记者采访时表示，券商做市股票进入创新层的比例越高，证明对新三板风险控制、行业选择把握上具备优势，可以成为券商“淘金”能力的参考之一。至于是否带来交投改善，投资回报率上升，黄著文则持谨慎态度，“市场是渐进发展的，需要理性看待创新层改革。”

五成做市股票进入创新层的国信证券场外市场部总经理鲁先德则向券商中国记者表示，创新层名单将便于券商更容易、更有效地判断项目，但未来仍将关注企业的核心价值。

鲁先德提醒称，待挂牌公司可直接申请进入创新层，并采用做市转让，今后不排除创新层中的采用做市转让交易方式的企业数量会增加。未来将积极努力争取未挂牌而有潜力的创新层企业。

大型主办券商优势明显

券商中国记者梳理发现，推荐挂牌、持续督导的创新层公司数量超过10家的主办券商共有32家，其中在推荐挂牌总量方面占据绝对优势的申万宏源、中信建投、国信证券、广发证券四家券商负责挂牌督导的企业进入创新层数量最多，分别为82家、52家、46家和44家。

除了上述4家券商之外，中泰证券、国泰君安、长江证券、安信证券、国金证券、招商证券、东北证券、中信证券、光大证券、海通证券、东吴证券推荐挂牌、督导的企业中都有超过20家企业进入了创新层。

值得一提的是，对于一些延续精挑细选风格的中小型券商而言，出现了所有推荐挂牌的企业都能进入创新层，这家券商就是华林证券。华林证券目前仅为华韩整形、派诺科技、禾昌聚合、富士莱4家企业做了推荐挂牌，但4家企业都已进入创新层。

但是，仍有少数几家券商推荐挂牌的企业均无缘进入首批创新层，包括五矿证券、第一创业证券、宏信证券。其中，五矿证券推荐挂牌、督导的企业达18家，第一创业证券推荐挂牌、督导的企业达12家。

从主办券商推荐挂牌企业进入创新层的比例来看，华融证券占比最高，其推荐挂牌企业16家，占总挂牌家数的30%。仅五家主办券商推荐挂牌企业进入创新层的比例超过20%，除华融证券外，还包括东方花旗证券、中山证券、财达证券及首创证券。

推荐挂牌企业进入创新层的比重为17%的国信证券场外市场部总经理鲁先德接受券商中国记者表示，创新层名单将发挥指引性、导向性作用，通过分层，对挂牌企业进行了区分，未来将对于不同阶段、不同层次、不同类型的客户提供精细化服务。

“针对企业分层区分，券商可以把服务做得更加精细化，通过精细化的服务来满足企业发展的需要。”鲁先德透露，未来对于创新层企业，将帮助企业体量做得更大、成长性进一步维持，而对于基础层企业，将针对量化目标来指导监督企业，有的放矢。

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