图表28：中国城镇居民家庭资产配置结构（2019年）

据了解，本次修订是为引导证券期货经营机构私募资产管理业务提升服务实体经济质效，加大对科技创新、中小微企业等领域的支持力度，防范化解金融风险。

新股市场受益预期和制度密切相关。根据我们对打新收益率的拆解，打新收益率的高低主要取决于新股发行规模、新股发行承销制度、投资者参与情况、新股上市涨幅等因素，而这些因素又与资本市场改革进展、A股市场整体景气度、投资者资产配置偏好等因素相关。2019~2021年试点注册制推行，首发审核、发行承销、交易机制等制度的变化，对新股市场的供需格局产生了重要影响。其中首发审核主要通过保障新股发行常态化，提升新股发行效率与规模，影响新股供给端；发行承销制度主要通过规定投资者范围、新股发行定价、不同对象新股配售比例对新股市场供需格局产生影响。

特别提示

要深度梳理股东之间的权利义务关系，充分识别合伙人团队可能碰到的问题和争议点，在合伙协议中有针对性地约定问题和争议的处理办法及流程，保持合伙人团队的稳定性，保持公司决策的方向性和高效率。