【行情回顾】

1月3日，深交所向金字火腿发函，要求其说明公司与淘宝主播及其他主播的合作模式、合作内容，并提供与其常年合作的证明性材料；说明是否存在利用互动易平台主动迎合热点、炒作股价并配合减持的情形。

校对|何小桃

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新时代证券的一份报告指出，虽然MCN是舶来品，但已衍生出一系列具有中国特色的MCN机构。国内机构主要以内容生产和运营为核心，链接营销、电商、版权等多种业态形式。MCN的盈利点在于内容付费、广告费和流量传导电商（直播带货）等。目前MCN变现模式有广告变现、平台补贴、内容电商、用户付费和IP授权等。

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从折溢价率来看，5月出现溢价交易的个股中，有13只溢价率超过10%，15只溢价率在5%~10%之间。但并不能说明溢价率高的个股就一定被市场看好，相反，一些高溢价交易的个股业绩不佳，市场表现长期羸弱，投资者应予以谨慎。

日出东方由江苏太阳雨公司控股，发迹于太阳能热水器市场，此后深入厨电领域，2017年日出东方收购了帅康电气75%的股份。从日出东方的主营业务来看，这仍是一家以传统制造业为主的上市公司，在市场上十分低调。

王辉指出，长期来看，MCN的持续盈利可能存在几个难点。

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23天15个涨停板，股价暴涨319.72%，网红概念威力到底有多大？

同行是冤家并不一定，但一定会互相模仿。当半路出家为广告营销公司的星期六，凭借网红概念收复2015年6月的市值高地，市值超过220亿后，同是半路出家的新文化，1月15日晚间发布与网红李子柒所在企业的战略合作公告。

自2019年10月下旬以来，网红经济概念股成为A股的大热题材，一批上市公司借助各种网红概念纷纷拉上涨停板，星期六、引力传媒等公司甚至在一个月内股价暴涨：星期六23天15个涨停板，股价暴涨319.72%；引力传媒亦是12天拉出10个涨停板。

1月5日，上市公司金字火腿将小广告打到了李佳琦的直播间。当晚，在李佳琦的推销下，金字火腿5分钟便卖了10万+包“麻辣香肠”，总计销售额突破300万元，累计观看人次1677万。而这场5分钟的直播，第二天竟然将金字火腿的股价送上涨停板，次日继续拉升，两个交易日大涨约13%，市值也因此飙升7亿元。

值得一提的是，新文化现在是一家广告营销公司，但它最初却是一家地地道道的影视公司。根据信息披露，2009年的上市初期该公司营收的96%均来自影视行业，到2015年年底，新文化的影视业务占营收比例就降至44%，广告收入占比则高达54.54%。再到2019年中期，广告收入在新文化公司的营收中占比猛增到89.69%，影视业务的收入占比不足10%。

广告营销行业更为激烈的竞争、以及更低的毛利率也影响了上市公司的业绩。根据新文化披露的2019年前三季度报告，前三季营收4.49亿，下降19%，净利润8425万，下滑超过60%。

就在新文化公告的当日（1月15日），星期六继续涨停，一个月内股价涨幅已经超过3.2倍，市值规模达到223亿人民币，也就是说，即便股民是在2015年6月的最高位买入星期六的股票，到1月15日收盘，股民不但可以完全解套，而且还有大约25%的正收益！

不过，互联网分析师王辉（化名）认为，长期下来，MCN的利润率会回归到一个正常的状态，因为这是一个没有特别强壁垒的行业。

当晚的直播还诞生了一个新词汇：琦困无比。意思是形容蹲守在李佳琦直播间蹲到已经犯困，眼皮子开始打架但依然在坚持看直播的状态。

市场期待放水、楼市调控放松，都是一厢情愿！

实际上，2019年“双十二”后，网红经济概念股曾经历过一波暴涨，多只网红经济概念股涨幅超50%。

根据艾瑞咨询数据显示，在网红人数与粉丝规模持续双增长的加持下，网红经济市场规模以及变现能力也随之增强，也为我国部分传统经济领域的转型提供了助力。据光大证券研究团队预测，光是直播电商这一块的市场规模2019年或将达到4400亿元。

因为A股网红经济概念中，股价表现最猛的公司就是广告营销公司。与新文化从影视公司转型为广告营销类似，星期六是从女鞋公司转型为广告营销公司，并且两家公司都是通过重大资产收购的方式跨入广告行业。

不过，在“网红经济概念”火热之时，上述公司此时主动表态难免被认为是蹭热度，这引起了监管层的注意。

【特斯拉】

什么是网红带货概念？今年双11电商大促节点上，网红李佳琦与薇娅两位头部顶尖主播分别实现成交近30亿元，相关网红带货的股票全部爆发。以A股市场上网红直播带货概念龙头股“星期六”（002291）为例，在2019年最后12个交易日里出现9个涨停，阶段涨幅高达1.6倍，市值暴增超过80亿元。

但正是这样一个传统公司，竟会因为网红带货概念而连续涨停。其原因令人瞠目结舌，公开资料显示，2015 年 12 月，日出东方公司通过香港全资子公司创蓝国际投资控股集团有限公司以自有资金 500 万美元认购华兴资本美元基金份额，基金份额的比例为 2.76%。而快手直播则是华兴资本众多的投资项目之一。

资料显示，被称为“独角兽猎人”的华兴资本成立于2004年，2017年3月，在快手D轮3.5亿美元的融资中，华兴资本旗下的华兴新经济基金参与融资，但份额不多。

因此，日出东方在2019年最后两个交易日连续涨停后便发布澄清公告。公告称，日出东方在华兴资本的基金份额比例较低，而快手仅为该基金投资标的之一，公司间接持有快手的比例极低。公司无法对该基金日常投资决策产生影响，也无法决定投资标的日常经营，与投资标的不存在业务及人员往来。总体来看，该项投资对公司的生产经营和投资影响较小。

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