特此公告。

长期稳增长及持续现金流创造能力印证周期穿越

孙巍告诉记者：“燕京啤酒相对低端化和区域化。当下啤酒行业进入高端化，燕京原有品牌没有做到及时提升，导致燕京原有消费者一直青睐于低端产品，而新兴消费者对其高端品牌接受度又不高，这都影响了燕京啤酒的盈利能力。”

根据《公司法》、《深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引》、《公司章程》等相关规定，邓连成先生、丁广学先生、王启林先生、毕贵索先生、朱振三先生、肖国锋先生的辞职申请自送达董事会之日起生效。

青岛啤酒在年报中表示，啤酒生产原材物料等大宗物资价格和人工成本持续上涨带来的经营压力，也将对公司未来销量、收入和盈利的增长形成影响。

新京报记者 王子扬

身为“北控系”集大成者的北京控股，无疑是一艘旗舰级的资本航母，把其认定为港股市场里国内公用事业板块中的“压舱石”、“定海神针”，实在一点都不为过。

作为一家综合性公用事业的平台型企业——北京控股有限公司（以下简称“北京控股”），现已发展成为北京市资产规模最大的国有企业之一。

原料成本大涨 现金流收紧

股权激励计划尚待推动

在此之前，乐惠国际就曾与多家啤酒公司达成合作。客户包括华润雪花沈阳工厂、青岛啤酒福州青啤（发酵罐）、百威英博哈尔滨与莆田工厂、珠江啤酒南沙工厂等。

此外去年青岛啤酒的职工薪酬开支减少了8700万元，行政费用也减少了5000万元。薪酬支出、行政费用下降的重要背景是去年四季度经营受限导致了开支减少。

这些同行的业绩如何，直接关系着青岛啤酒六百多名员工的股票激励计划。

北京燕京啤酒股份有限公司

投资者：是实控人刻意不让贵公司发展从而扶持燕京的吗？为什么都是同一个实控人，燕京又出大单品又是请代言股价也是新高各种改革发展？反观贵公司上市这么多年毫无作为。董秘何解？

据公开资料显示，北京控股一直以多元业务及多元控股上市平台深入人心，旗下联营、合营上市公司众多，包括港股中国燃气、北控水务、北控清洁能源、北控城市资源、北控环境等，以及A股燕京啤酒、燕京惠泉等。

燕京啤酒在2018年年报中提到，北京、广西、内蒙古是其优势市场，四川、河北、浙江是其成长市场，湖北、河南等地是其弱势市场。

本文源自格隆汇

注：文中合计数据已进行去重处理。

惠泉啤酒（600573）主营业务：生产销售啤酒

以5月20日收盘价格计算，北京控股旗下的上市企业加总的总市值约1092亿港元，而以北京控股持股比例进行加权的总值则约为350亿港元，意味着北京控股所拥有的旗下四家上市企业股权的市场价值，已经超过北京控股的当前总市值。

“啤酒市场讲究规模效应，燕京啤酒除了北京、内蒙古和广西之外，其占有的强势区域并不多，导致该品牌呈现相对区域化、低端化的趋势，使得公司盈利能力有限。” 清华大学快营销研究员孙巍告诉《中国经营报》记者。

此外，从以下这一份行业可比公司名单中，或许能够总结一个简单的规律，即一般而言，各公司的EV/EBITDA数值，基本上是向其ROE*100的数值靠拢。

值得注意的是，青岛啤酒去年有一项成本却在加速增长。

4月29日，燕京啤酒副董事长、常务副总经理刘翔宇告诉记者，上述政策是刚刚发布的，具体情况还要等北京市的具体消息。

管理费用下降主要是青岛啤酒去年的股份支付费用、职工薪酬、行政费用等均有减少。

本次董事人员的辞职未导致公司董事会成员人数低于法定最低人数，也不会影响董事会结构，董事会工作正常开展。

蔡学飞则表示，中国啤酒消费市场，有明显的季节区分，同时中国的啤酒，由于不具备礼品以及社交属性，议价能力是非常有限的。“因此，从这个角度来说，我觉得这个市场还不成熟，只能说在未来可能成为一个小众市场。但目前来看呢，大面积推广的风险是比较大的。”

上交所2020年12月23日交易公开信息显示，惠泉啤酒因属于连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计20%而登上龙虎榜。惠泉啤酒今日报收13.50元，异常区间（12月22日至12月23日）涨跌幅为21.08%，累计偏离值21.17%，区间成交额10.63亿元。

榜单上出现了2家实力营业部的身影，分别位列买一、买五、卖一，合计买入4486.17万元，卖出2341.34万元，净额为2144.83万元。

买一为东莞证券北京分公司，该席位买入2893.99万元。近三个月内该席位共上榜191次，实力排名第20。

买五、卖一均为华泰证券营业总部(非营业场所)，该营业部买入1592.18万元，卖出2341.34万元，净买额为-749.16万元。近三个月内该席位共上榜291次，实力排名第11。

要同时满足经营、财务、行业与资本市场四个方面特定条件的优质上市公司，在市场上是不可多得的。既要符合“显著低估值+长期稳增长+持续现金流创造”，还要符合“多元化经营或者控股的布局”，更要拥有类似公共事业行业的“刚需”特质，有特许经营的高门槛，且以大型国企央企平台为优。笔者认为，北京控股便是其中之一。

事实上，在赵晓东2017年6月担任燕京啤酒董事长兼总经理以来，燕京啤酒经历了一些改变。在2018年，燕京啤酒员工总数为32447人，较2017年减少4556人。有分析指出，新官上任后燕京啤酒在人员精简上有一定动作。

整体上看，和A股上市同行相比，青岛啤酒去年业绩增长幅度靠前。

酒水分析师蔡学飞表示，该项目从短期来看，对于资本市场可能获得“炒作”题材的有利机会，但是具体到项目的实际运营及相应的项目收益，是一个非常长期的项目。国内此前曾有人做过类似项目，但实际上都不太成功，短期利益不大。

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