证券时报记者 赵黎昀

春节过后，国内钛白粉企业已两度掀起涨价潮，累计最大涨价幅度达2000元/吨，涨幅超过10%。

今年以来，受钛白粉需求提振和国际钛矿供给不足的影响，钛矿价格持续上行，成本上涨造成国内钛白粉价差承压，价差自去年四季度的高点下降约3000元/吨。

上游提价与钛白粉价格互为支撑，景气周期尾部钛矿价格冲高。

龙佰集团分别在月初和28日发布调价公告，2月1日，龙佰集团公告，公司各型号钛白粉(包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉)销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。2月28日午间，龙佰集团公告称，3月1日起，各型号钛白粉对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨；海绵钛产品对各类客户上调1000元人民币/吨。随后，安纳达、惠云钛业、中核钛白、金浦钛业相继发布了提价公告。

对于后市，孙文静认为受下游地产需求不佳影响，硫酸法钛白粉后期市场价格预期依然走弱。市场供应端缩减不明显，厂家库存压力较大，价格回涨的可能性不大。预计市场将持续偏弱运行，供需矛盾突出。

如今，钛白粉行业可以通过副产品硫酸亚铁进入到磷酸铁锂的产业链，副产品的经济效益有望放大，估值逻辑发生了质的变化。

如龙佰集团在去年10月份宣布，年产20万吨电池材料级磷酸铁项目(一期5万吨/年磷酸铁)、年产20万吨锂离子电池材料产业化项目(一期5万吨/年磷酸铁锂)生产线均已建成投产，自投产以来，产量逐月提升，品质趋于稳定，已达标达产。而这一项目的达标达产将有利于公司形成更加完整的锂电新材料产业体系，丰富公司产品系列，成为公司新的利润增长点。

相比于可以使用 46%钛精矿的硫酸法，氯化法需要含钛 90% 以上的富钛料做原料，对钛原料品位要求更高。目前，我国氯化法钛白粉厂商所需的高钛渣、富钛料等依赖进口。

金红石型钛白粉比锐钛型钛白粉具有更好的耐候性和遮盖力，主要用于高级室外涂料、有光乳胶涂料、塑料、有较高消色力和耐候要求的橡胶材料、高级纸张涂层等。

据Wind数据统计，10只钛白粉股票中，目前4家公司公布了2022年业绩预告，喜忧参半。安纳达、惠云钛业实现盈利；鲁北化工、金浦钛业亏损。其中，安纳达预计2022年净利润约25013万元～31127万元，增长35%～68%，业绩增长居首。

由于氯化法钛白粉工艺精细，掌握困难，新增产能爬坡进度可能低于预期。相比落后产能硫酸法，较为先进的氯化法虽受政策支持，然而其高昂的原料和投资成本、海外巨头垄断的技术壁垒、较高的产品价格导致竞争优势丧失，长期令国内企业望而却步。2011 年以来，国内有数家企业试图进行氯化法的技术创新尝试，但是在技术引进初期、生产线运行初期往往碰壁，氯化法在中国存在“水土不服”问题。

分析完这家企业的基本情况，下面我们再来看一看公司的业绩表现。

不足之处

杨逊也表示，从近几个月的价格市场不难看出，旺季的需求现状不及预期，终端客户普遍呈现低库位运行，多频次采购操作，需求支撑力度较弱，所以钛白粉价格市场依然保持弱势。不过尽管市场弱势走低，但调价幅度已经越来越小，调价意愿越来越差，说明各生产商的可下行空间非常有限。

公开信息显示，现在正在建设，2022-2023年完成的业外投资钛白粉项目至少有4个，设计产能达到66万吨/年以上。这样，到2023年前，中国钛白粉的总产能将至少达到570万吨/年。

数据宝

这说明该企业不仅把当年赚到的净利润都分给股东了，还把往年的留存收益也给分了，这说明公司对股东还是比较负责的。

毕胜指出，综合以上数据，即使不含新能源材料涉及的钛白粉产能，到2023年，中国钛白粉总产能将达到570万吨/年以上，大约占全球钛白粉总产能920万吨/年的62%。如果以83%-85%的行业正常开工率计，届时钛白粉的年度总产量将达到470万-480万吨左右。

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