答案是，会的，不过是向下的一字跌停板，如果解禁前能维持住现在的价格，那么连续的跌停板是必须的。按照目前的价格，原始股东的利润是翻倍的，287亿市值的资金，获利盘有160亿元的利润，谁会为这160亿元埋单呢？你会吗？去年三峡能源上市后，有着一波疯狂的上涨，这里面不排除有原始股东参与的成分，现在原始股东最渴望的是，解禁前维持住价格，不至于降的太低，这样才能实现解禁后顺利的出货，4季度三峡能源业绩增速下降的利空出来后，股价没有跌，这是主力护盘的结果，那么主力拼力护盘，难道是为了让解禁股东获利出逃，我想，主力没那么高尚，更大的可能就是，他们就是一家人，有着共同的利益，横盘必跌，总有主力兜不住的时候，现在的原始股东，是最不想让三峡能源的股价跌下来，为了解禁后的巨额利润，他们会使出全力来维持股价，今日三峡能源开始下跌了，阴跌几日，便会有一个加速下跌的过程，我们做好的办法是，隔岸观火，等到利空充分释放后，再决定下一步的操作。如下图上可以看出，目前是非常明显的下跌趋势线。

三峡能源3月19日公告，本次IPO限售股上市流通数量为50.02亿股，上市流通日期为3月23日。

欲做海上风电霸主

三峡新能源从未停止过国企改革的探索和实践的步伐。近年来，三峡新能源通过产权转让、清算注销等方式加快非主营业务退出，逐步破解制约发展的体制机制障碍，先后出台了一系列适应市场经济发展的管理制度，现代企业管理制度体系逐步建立完善。目前，三峡新能源已全面构建了“六会”（股东会、董事会、监事会、党委会、总经理办公会、职代会）的公司法人治理结构，逐步建立了权责清晰、相互制衡、激励与约束并重的治理机制。

该公司称，今年上半年已与吉林、重庆、湖南、福建、辽宁等区域的地方政府，以及电网公司签订合作协议，储备了一批优质新能源资源。

在该公司累计装机量中，海上风电装机量占比仅8%，与47%的陆上风电装机量占比相比，差距较大。那么，三峡能源坚持扩大海上风电项目的投资力度呢？

三峡能源在财报中表示，其存在资金及流动性风险。国家可再生能源补贴电费政策落实不到位，风、光等新能源发电项目补贴电费回收滞后，可能降低该公司资产流动性、增加资产负债率，影响偿债能力和融资成本。

现金流的三个项目：经营现金流、投资现金流和筹资现金流。一般而言，经营现金流是最重要的，如果一家企业的业绩表很好看，不断增长，可经营现金流却越来越差，很大程度上，这企业就有问题。

公司公布2021年年报和2022年一季度报告。

预计2023年新增装机800万千瓦以上，乐观看1000万千瓦，保证2024年继续高增，净利润展望115亿。

特别是在海上风电开发中，创新前期工作方式，推动海上风电集中连片规模化开发。累计获取海上风电资源超过1000万千瓦，已形成“投产一批、建设一批、核准一批、储备一批”的滚动开发格局。

近年来，三峡新能源高质量发展跑出了“加速度”，创造了“芝麻开花节节高”“一年更比一年好”的经营发展业绩，交上了一份亮丽的“风光”答卷。

作为三峡集团推进“风光三峡”和“海上风电引领者”新战略的重要实施平台，三峡新能源多年来按照三峡集团确定的总体战略，大力推进陆上风电、光伏发电和海上风电，稳健发展中小水电业务，探索推进光热、增量配网、燃气分布式能源、风电制氢等新业务。同时还投资了与新能源业务关联度高、具有优势互补和战略协同效应的风机及零部件制造产业，基本形成风电、太阳能为主体，中小水电、装备制造业为辅助，相互支撑、协同发展的业务格局。

这也是继入主湖北能源之后，三峡集团今年再次与地方能源企业展开合作，共同推进风电等新能源的开发。

在碳中和、碳达峰的目标下，国家能源局明确到2021年底，国内风电、光伏的发电量占比要提升至约11%。到2030年，国内风电光伏总装机量欲超过12亿千瓦。2020年10月份，国内风电企业联合发布《风电北京宣言》，提出在“十四五”规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间：保证年均新增装机5000万千瓦以上，2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于6000万千瓦，到2030年至少达到8亿千瓦，到2060年至少达到30亿千瓦。

简单来说，是一个时间差的问题。

出品 | 中国能源报（ID：cnenergy）

在海外业务布局上，三峡能源已搭建中国香港和欧洲投资平台，以此为基础寻求海外业务发展。

（备注：一些数据的些微差异是正常的，跟2021年报有所不同，以2022年报数据为准。）

风险提示：产业政策重大变动，新增装机不及预期。

根据远景目标，三峡将争取在2020年全面实现新能源装机2000万千瓦，而三峡电站的装机规模约为2250万千瓦。

投资要点

三峡新能源党委书记、董事长李斌表示：“近十年来，特别是党的十九大以来，在三峡集团党组的正确领导下，在各股东单位的大力支持下，三峡新能源积极适应经济新常态，紧紧围绕‘深化国企改革和加强国企党建’两大任务，全力创新发展模式、管理模式，各项业务稳中向好，企业综合实力不断增强。”

点评：

资本撬动 打造千万千瓦新能源装机

综合来讲，目前公募基金在三峡能源里面已经微不足道了，持仓非常低，这其实也是个好事情，意味着未来行情扭转的时候，会有更大的增量资金来推动。

此后的2018年10月底，三峡新能源正式启动股份制改造工作，2019年6月底，召开股份公司创立大会并完成工商登记，圆满完成股份制改造。

三峡新能源紧紧围绕“风光三峡”“海上风电引领者”战略，坚持“风光协同、海陆共进”开发思路，坚持自主开发与合作并购两条腿走路，从小到大，既快又优，通过十多年的开疆拓土，基本形成了以风电、太阳能为主体，中小水电、战略投资为辅助的相互支撑、协同发展的业务格局，走出了一条以转型升级带动综合实力提升的差异化发展之路，实现了高质量、有效益、可持续发展。

也正是因为这几家的减持和跑路，才让社保基金和澳门金融管理局在年报中都浮出水面。

“三峡集团通过资本运作已经拥有了一部分可兹注入资产的上市公司壳资源，如想快速获得资金，我们预期借壳或反收购的概率极大。”接近三峡集团高层人士的一位券商研究员称，三峡新能源一系列大手笔部署背后，均需要大量资金支撑，而眼下，三峡集团不可能为其注入太多的资金。

需注意的是，补贴政策的变动，也让海上风电进入到“抢装年”的倒计时。2020年1月份，财政部印发的《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》明确，新增海上风电不再纳入中央财政补贴范围，按规定完成核准(备案)并于2021年12月31日前全部机组完成并网的纳入中央财政补贴范围。这表明，从2014年开始享受“国补”的海上风电将在今年结束国家补贴的红利。

现金流科目分析

资产负债表科目分析

补贴退坡之下，海上风电成为国内各大风电企业的竞逐之地。随着2020年陆上风电抢装的结束，海上风电已经是各大风电整机厂家的重心。根据统计，上海电气、明阳智能、金风科技、远景能源等风电整机厂家合计在手海上风电订单超10GW，且大部分都将在今年集中交付。

新能源发电产业是过去十年的投资热点。国家能源局的数据显示，2009年至2018年的十年间，中国新增装机中非化石能源比重从30%提高到70%，非化石能源发电量占比从不足20%增长到30%。

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