誉衡药业股票(千金药业股票)

2023-10-22 10:11分类：股票术语阅读：

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文章详情介绍：

1,陷债务危局誉衡药业控股权或生变
2,拟对参股公司计提4.23亿元减值准备誉衡药业收关注函

陷债务危局誉衡药业控股权或生变

图/视觉中国

控股股东誉衡集团正承受较大资金压力，实控人朱吉满剥离资产欲引入战略投资者

继本月出售3家子公司100%股权后，誉衡药业实际控制人朱吉满及誉衡药业控股股东誉衡集团，正在就引入战略投资者事项与中健投投资控股有限公司（中健投）进行磋商，后者拟以预计高于39.40亿元的对价受让誉衡集团持有的誉衡药业不低于35%的股权。而此次交易一旦完成，誉衡药业的控股权将发生变更。

第三方医药服务体系麦斯康莱创始人史立臣就指出，3家子公司是誉衡药业旗下重要营收、利润来源，在尚未形成主力产品合理结构的情况下，誉衡药业在日后的营收、利润来源等方面势必受到影响。

誉衡药业自救出售子公司

早在今年2月8日，誉衡药业公告称，誉衡集团及一致行动人誉衡国际的部分股票已触及平仓线，存在平仓风险。

4月12日，誉衡药业收到誉衡集团的《告知函》，获悉誉衡药业实际控制人朱吉满及誉衡集团直接持有的公司股份被武汉市江岸区人民法院司法冻结，合计数量9.47亿股，占总股本的43.08%。同时，朱吉满掌控的信邦制药也发布了控股股东西藏誉曦及其一致行动人誉衡集团所持上市公司股份被司法冻结的公告。

截至今年4月底，朱吉满及其一致行动人质押誉衡药业股份融资金额超过42亿元，西藏誉曦质押信邦制药股份的融资金额为30.6亿元。司法冻结一事后，朱吉满又多次将相关股份解除质押再行质押，但质押比例仍接近100%。

本月初，誉衡药业再一次发布公告，公司拟出售全资子公司上海华拓医药科技发展有限公司（上海华拓）、西藏誉衡阳光医药有限责任公司（西藏阳光）、山西普德药业股份有限公司（普德药业）100%股权，交易方为力鼎投资或其管理的基金。

5月5日，誉衡药业表示，收到控股股东哈尔滨誉衡集团有限公司出具的《合作框架协议》，实际控制人及誉衡集团正在就筹划引入战略投资者事项与中健投投资控股有限公司（中健投）进行磋商，中健投（或其指定的关联方）拟按照协议的约定，以预计高于39.40亿元的对价受让誉衡集团持有的誉衡药业不低于35%的股权。

值得注意的是，此次交易完成，誉衡药业的控股权将发生变更。目前，誉衡集团直接持股42.63%，加上朱吉满直接、间接持有的股份，双方合计持有65.46%股权。如果前述协议成立，誉衡集团将转让35%股份，朱吉满控制股份也将随之降低至30.46%，不再处于控股地位。

资产剥离早前就被指不明智

公开资料显示，誉衡药业前身为哈尔滨誉衡药业有限公司，2000年3月27日由朱吉满等人创立。经过长达十年的经营，2010年6月，誉衡药业登陆深交所创业板，首日开盘价一度高达55元，发行市盈率达54.35倍。如今，誉衡药业的股价却在低位徘徊，直到2月7日停牌时不足5.7元。

此次出售的3家子公司多为誉衡并购而来。其中，上海华拓成立于2000年6月，2014年2月誉衡药业通过非同一控制方式购买上海华拓98.86%股权，2015年8月誉衡继续收购其1.14%少数股东权益，上海华拓成为誉衡全资子公司；普德药业成立于1995年9月份，2015年2月誉衡通过非同一控制方式购买普德药业85.01%股权，2015年12月誉衡继续收购其14.99%少数股东权益，普德药业成为誉衡全资子公司。

早在公告出售3家子公司之初，誉衡药业这一举动就被指出并不明智。

以誉衡药业2016年年报数据为例，公司当年实现归属于上市公司股东的净利润约为7.16亿元，而这3家子公司的利润就不止于此。其中，上海华拓2016年实现净利润2.25亿元，普德药业实现净利润2.1亿元，西藏阳光实现净利润2.9亿元，合计达7.25亿元。

对于为何打包出售重要资产的原因及出售之后公司未来的发展战略，誉衡药业当时并未在公告中予以披露。新京报记者此前曾发去采访提纲，但未得到对方回应。

在第三方医药服务体系麦斯康莱创始人史立臣看来，打包出售之举并不明智。“并购与代理是誉衡药业两大主要利润来源，公司近年来致力于聚焦肿瘤、骨科、心脑血管等业务领域，但在尚未形成合理产品结构的情况下，出售现金牛，未来业务发展、利润支撑等势必面临问题。”

新京报记者张秀兰

拟对参股公司计提4.23亿元减值准备誉衡药业收关注函

本报记者马宇薇

12月28日，针对誉衡药业拟计提资产减值准备事宜，深交所就相关问题向其下发关注函。

前一日（12月27日）晚间，誉衡药业公告称，拟计提商誉、无形资产、存货、固定资产等资产减值准备合计9319.52万元，预计减少公司净利润8516.09万元。此外，拟对公司参股公司誉衡生物开发支出计提减值准备4.23亿元，预计减少公司净利润1.78亿元。

北京威诺律师事务所主任杨兆全在接受《证券日报》记者采访时表示：“上市公司计提减值通常有三方面含义。一是公司预估某项资产在未来会减值，为保证信息透明度，客观反映公司资产价值，进而对账面值进行理性地调整；二是上市公司通常会在利润较多年份计提减值，可以避免在亏损时冲回减值准备，实现扭亏为盈；三是要注意上市公司产资减值计提过高，涉嫌之前财务包装过度，随着监管趋严，资产水分就被挤出，不得不大额计提。尽管资产减值准备对公司的正常经营和流动性影响不大，但非流动资产发生减值，至少说明公司的长期投资价值受到损害。”

计提大额资产减值准备将拖累业绩

公告显示，誉衡生物致力于肿瘤免疫治疗领域药品的开发，目前核心药品为全人源抗PD-1单抗赛帕利单抗注射液。赛帕利单抗注射液首个适应症已于2021年8月获得国家药监局批准，并于2021年10月份正式上市销售，第二个适应症已于2022年3月获得国家药监局受理，预计2023年将有实质性结果。其他适应症尚在推进中。截至2022年10月31日，誉衡生物开发支出PD-1累计账面金额为5.88亿元。

对于此次对誉衡生物进行开发支出减值测试并计提减值准备，誉衡药业称，截至目前，国内已获批上市的PD-1/PD-L1相关产品已达15款，竞争局面较为激烈，相关竞品已纳入医保目录且销售价格有所下降，誉衡生物的赛帕利单抗注射液在市场准入、价格竞争上不具备优势，与其他已获批多个适应症的竞品相比，患者群体规模处于劣势。基于医保政策、市场竞争环境、产品属性等因素的影响，誉衡生物销售业绩未达预期。公司据此初步判断誉衡生物的研发项目出现减值迹象。

公告显示，誉衡药业对誉衡生物开发支出进行减值测试后，拟对其计提减值准备4.23亿元。截至目前，誉衡药业对誉衡生物的持股比例为42.12%，按长期股权投资权益法核算的对公司投资收益影响为-1.78亿元，因此，将影响誉衡药业净利润-1.78亿元。

事实上，早在2019年，受两票制、重点目录监控、医保控费等综合因素影响，誉衡药业一次性计提商誉减值高达26.15亿元。此外，2020年，誉衡药业出售澳诺制药股权回笼资金，叠加国家医保目录调整、重点监控目录等政策影响，当年营收同比下降39.55%。今年前三季度，誉衡药业营收增速仅为4.18%。

上海立信会计金融学院博士孙文华向《证券日报》记者表示：“所谓资产减值准备，是一种将未来的亏损提前到现在的行为。即估计这项资产未来会发生减值，预计回收的资产低于当前的账面价格，但是在当前时间点，对资产的回收尚未发生，因此账面上的资产价格未变。计提资产减值准备是一项账面上的调整，为了保证信息透明度，提前释放风险而进行的一种会计处理方式。此次誉衡药业资产减值损失的资产计提，一定程度上会影响公司的长期价值。”

杨兆全表示，资产减值是一把双刃剑，在合适的时机合理计提可以使企业效益发挥到最大。相反，盲目计提不仅能反映出公司先前投资决策、业务合作存在不理性，还涉嫌先前财报存在造假和信披违规的可能。基于前述风险，对于上市公司大额计提减值，投资者应当高度关注上市公司大额计提的动机，计提数额的合理性及价值恢复后减值准备的转回，综合分析后做出理性的投资决策。

深交所下发关注函

资产减值、净利润下降，其中的合理性引来监管机构关注。

12月28日，深交所向誉衡药业下发关注函，要求其以列表形式详细说明本次对无形资产、存货、固定资产计提减值准备的情况及合理性，并说明本次商誉减值测试与以前年度商誉减值测试可收回金额的确定方法、相关重要假设及关键参数是否一致。

此外，深交所同时要求誉衡药业结合行业政策、竞争环境和产品市场空间的变化情况，说明誉衡生物开发支出出现减值迹象的具体时点。此外，要求公司结合计提资产减值对公司持续经营能力的影响，说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性。

杨兆全分析道：“上市公司净利润下滑不仅会影响公司后续的生产经营安排，还可能会触发证券交易所发布的《股票上市规则》中关于财务指标退市风险的规定。目前来看，本次誉衡药业大额减值计提，事先经过了评估机构的评估，程序上相对严谨，故意违规的可能性较小。当然，是否存在违规，有待需要监管层及专业的会计人员在判定其计提动机及计提金额的合理性等问题后再做判断。”

此外，透镜公司研究创始人况玉清向《证券日报》记者表示：“资产减值和长期股权投资的减持计提应该根据实际发生情况逐步计提，而不是累计到一定程度再一次性集中计提，否则就是‘财务洗澡’了。目前来看，净利润亏损主要是由于减值计提导致的，所以这部分的账面亏损额不会对公司现金流构成实质影响。但是资产计提之后，公司的负债率明显上升，会增加融资成本，而该公司对外部融资又比较依赖，对公司发展有一定影响。”

图片 | 站酷海洛包图网

制作 | 张昕

审核 | 张敏

编辑 | 才山丹

终审 | 张亮