利率敞口风险(风险敞口风险)

2023-07-10 20:55分类：股票市场阅读：

记者 | 曾仰琳

上市银行房地产业不良贷款情况

对于如何防范城投公司债务违约带来的损失的问题，杨书剑回应称，北京银行针对城投贷款业务的主要管控方式包括：一是设定区域限额，二是设定客户限额，三是设定准入地区，四是制定客户层级、收入指标的标准。从源头做好风险防范。

五我国上市银行利率风险情况和管理水平的实证分析

与传统风控模式侧重专拣经验不同，智能风控更多的是以量化模型和基于数据分析的策略为主，不仅能够对每个申请的好坏进行对比和排序，还能进一步说明每一笔申请的风险在什么水平、PD是什么水平、LGD是什么水平。在这个基础上我们就不仅能做审批，还能够做精确的风险定价等更多的工作。

大数据平台是基础：为数据模型与风控策略提供高质量数据保障。

决策引擎是媒介：为数据模型与风控策略提供高效部署能力。

智能模型是大脑：将原始数据提炼为规则集，实时预测风险水平。

泰隆银行：形成了以“三品、三表、三三制”为特色的小企业金融服务模式。

台州银行：探索出“三看三不看”的风控技术和“下户调查、眼见为实、自编报表、交叉检验”的信贷经验。

民泰银行：形成了“看品行、算实账、同商量”的风控“九字诀”特色做法。

另一家上市药企加科思则强调，公司在硅谷银行的现金存款余额不足40万美元（据此推算相当于人民币约275万元），约占公司总现金及银行结余的0.2%。而且，“公司已于2023年3月9日晚（美国东部时间）执行了全部硅谷银行余额转出手续”。

随着银行线上业务的快速增长，平台化、场景化、批量化的获客模式深入发展，各类风险扩散更加快速、隐蔽，对银行风险管理的敏捷度和精准度提出了更高要求。银行依靠人工审核和专家策略等传统风控措施，难以适应线上信贷业务风险防控的需求，这也从客观上要求银行推进数字化风控体系建设。

中信银行年报表示，受房地产行业景气度下降等因素影响，个别房企偿付能力受到影响，使得债务风险上升。

究其原因，主要有两个方面：从内因来看，在于前期金融风险的积累，如拉美债务危机爆发前宽松放任的借债环境，不合理的发展战略，推升了外债规模；亚洲金融危机爆发前金融过度自由宽松下的虚假繁荣；次贷危机爆发前货币宽松、住房刺激政策和金融创新孕育的房地产泡沫。从外因来看，由于加息后利率持续处于高点，市场流动性长时间偏紧，最终导致泡沫破灭。

面对可能出现的外部冲击，需保持警惕，提前做好应对准备。

传统风控的做法更多是基于专家经验的人工审批，依赖于审贷官对材料的理解与把握，并给出最终意见。假设有两笔贷款同时审批，那么审贷官会根据经验，基于排序做出相应决策，很快得出结论——甲贷款要优于乙贷款。

然而，由于通胀回落的速度较慢，美联储本轮加息的终点利率可能会比此前的预期更高，并在高点持续较长时间。美联储主席鲍威尔近日在参加华盛顿特区的一次活动时表示，通胀正在开始缓解，不过预计这将是一个漫长的过程，需要在一段时间内将利率保持在限制性水平。他还警告称，如果经济数据不配合，可能加息，且幅度超过市场预期。在1月通胀数据发布后，多位美联储官员也发出了鹰派声音（表1）。他们表示将继续加息，并将利率在高位持续更长时间。

传统银行以巴塞尔协议为基础开展相关风控工作，可称之为“巴塞尔模式”。从1988年的巴塞尔协议Ⅰ到2001年的巴塞尔协议Ⅱ，直到2010年推出的巴塞尔协议Ⅲ，最终要求银行进一步明确资本定义，扩大风险覆盖范围并加强交易对手信用风险管理。

对于异地客户，也可以做到依靠系统自动审批处理，审批时间快，客户体验好，有利于迅速拓展客户并抢占市场。

数字化流程以优化客户体验、提高决策效率、降低操作成本为目标，其最重要的意义，在于风控的标准化与稳定性。流程标准化才能产生有价值数据。

时任欧洲央行行长的德拉吉曾评论负利率，“整体而言，在包括德国在内的整个欧元区，储户、雇员、企业家、领养老金者以及纳税人的境况都由于我们采取的行动而变得更好了。”

在基金选择上，我们延续长期立足自上而下投资能力、中短匹配投资风格的思路。首先建议以产品中长期风险收益表现作为主要关注指标，并结合市场风格转换阶段风险收益表现，来考察管理人自上而下投资能力并进行基金筛选；其次建议重点关注信用配置为主、长债仓位可控的产品，在累积稳定收益的同时控制组合利率敞口；第三，建议适当关注把握转债趋势及个券投资能力突出的管理人旗下二级债基及混合型产品，以获取中期超额收益。

首先，债券基金风险收益表现主要取决于管理人自上而下对市场趋势的判断和把握能力，而进一步来看管理人自上下投资决策除了取于身投研能力，也与固收投研平台高度相关。因此在筛选中我们以产品长期风险收益表现作为最主要指标，并结合市场风格转换阶段组短期风险收益表现作为辅助，以此考察管理人自上而下投资能力；在团队层面，我们重点考察固收团队组织架构、人员配置决策机制信评体系、管理规模等因素，作为衡量人自上而下投资能力的辅助依据。

第二，当前信用利差超额收益贡献度减弱，但杠杆策略有效性依旧存在，信用组合仍将贡献稳定收益。相比之下利率债受情绪影响导致的波动性明显增强，波段操作难度提升。因此从投资风格来看，建议重点关注以信用配置为主、信用风险可控的产品来获取稳定收益，同时对于偏好阶段性参与波操作的产品，建议重点考察管理人投资念及组合配置思路，优先选择短期长债仓位可控的产品以控制组合整体风险敞口。

第三，中期可转债仍具配置价值，建议对业绩波动性具有一定容忍度的投资者适当关注。而在产品选择上，可转债基金工具属性更为突出，但对投资者大类产配置以及转债趋势把握能力的要求更高。相比之下，部分二级债基以及偏债混合型基金通过发挥管理人择时能力，在把握转债贝塔收益的同时更好控制了组合波动，基金具有一定规模，在满足投资者组合配置要求的同时受申赎影响更为可控，建议适当关注。