年初机构普遍预测今年煤炭需求增长4%，但是供给增长只有2%，考虑到澳煤进口放开之后，缺口依然有5000万吨，供需依然是紧平衡，今年的煤价大概率是高于去年，而非下跌。他们判断本轮煤价上行周期，要持续到24年的10-11月。

目前看，机构的预测基本准确，一季度快结束了，煤价依然高于去年同期水平，很难再大幅下跌了。五月份后，天气变热，煤炭进入消费旺季，煤价转跌为升，再次走强是必然的。

而煤炭股的估值却跌到了历史低位，平均5倍左右，当前的煤炭无论是估值，还是股息率，以及强预期上，都没有下跌空间了。

但是，要改变市场先生对煤炭周期见顶的悲观预期是很难的，必须被事实打脸，证明了其错误后，才会改变观念，从看空转为看多，从悲观转为乐观。

这个事实就是一季报，煤炭股用亮丽的季报打脸空头。

那么可以预测，在一季报披露前，煤炭股就在现在这个位置上下振荡磨底，直到5月份，在一季报刺激下再走一波行情。

对于煤炭的周期，我有个基本判断，煤炭的周期正被新能源打破，再也回不到过去的那种长周期状态了。

过去，决定煤炭周期是产能供给，新产能的建成需要5年时间，所以，煤炭周期是非常长的，产能紧张，上行五年，产能过剩，下行五年，一个完整周期10年左右。

但是，随着新能源占比的大幅增加，决定煤炭周期的将不是产能供给，而是新能源的出力情况。

我举个简单例子吧。

假设全年火电产能30亿标准煤，水电产能10亿标准煤，而全年动煤产量是32亿，按照周期理论，供过于求，是不是进入产能过剩的下行周期？

然而这一年碰到干旱，水电只能提供5亿标准煤的电力，而火电必须提供35亿标准煤的电力，结果全年32亿的产能，不仅不够用，反而有3亿的缺口。

于是，煤炭瞬间从下行周期变成上行周期。

水电如此，风电光电亦如此，他们都是看天吃饭，具有强烈的不稳定性，随着他们占比超过煤炭，将彻底改变煤炭原有的周期。

每个人方法不一样，借鉴众人智慧，归纳几点方便以后查找使用。

①可开采的储存量有多少，这几年平均产量有多少，还能开采多少年？

②资源禀赋如何？人工、安全维护、生产投入、资源税高低、智能化开采情度，这些都影响售价与成本。

③长协议比例如何？

④坑口价、运至北方目标港运费如何？

⑤大股东是否有优质资产注入，是否存在大量占用上市公司资金？

⑥业绩能否稳定、增长是否具备连续性，分红是主动还是被动，分红率比例多少？

⑦是否有很多历史坏账需等待计提，近期是否有矿井进入枯萎期？

⑧是否有技改产能，扩产成本、时间、煤品质如何？

⑨负债比例是否合理，R0E是否大于15％？

⑩股息率高低，影响回收成本时间

我会在 公众号：海涵财经 每天更新最新的数字经济、大数据AI、6G卫星、数据要素、医疗新基建、一体化压铸、 汽车智能化，激光雷达，HUD，车规芯片，空气悬挂、L3级智能驾驶、PET铜箔，纳电池，800V高压，光伏HJT、TOPCON、钙钛矿、光伏XBC、BIPV、IGBT芯片、碳化硅SIC、CTP/CTC/CTB电池、4680电池、工业母机、海风柔直高压、新能源车高压快充、高镍三元、碳纤维、PET铝箔、PET铜箔、空气源热泵、新材料、中药创新药、中药配方颗粒、乡村振兴、锂矿、钒液流电池、钠离子电池、分布式储能、集中式储能、抗原检测等最新题材热点挖掘，未来属于高预期差的结构性市场，把握核心赛道以及个股的内在价值逻辑预期差才是根本所在。

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供热是指以集中热源所产生的蒸汽、热水作为热媒，由一个或多个热源通过供热管网等设施向用户供应生产或生活用热能的活动。供热系统作为现代化城市的重要基础设施之一，关系到民众的基本生活需要和生活质量。

供热属于生活服务行业，就是提供供热服务，生活服务行业要广泛的多，它包含人们日常生活中的方方面面,餐饮、娱乐、租房、买房、工作、旅游、教育培训等。供热的三个基本要素是热源、热网和热用户。热源是通过各种手段将各种能源形态转化为所需热能的装置。

供热服务行业属于一种公用事业行业，所生产的热量会输配至供热服务客户以满足其冬季室内采暖需求。热量主要来源于燃烧煤炭等传统化石能源的锅炉或热电厂，同时也越来越多地来源于生物质、天然气、固体废弃物、地热能及核能等清洁能源。

近年来国家出台多部政策推动能源结构调整、实现节能减排，要求提升清洁能源在集中供暖中的使用，持续推进可再生能源供暖工作。

未来集中供暖将加快向清洁化方向发展，生物质能、地热能、核能、垃圾焚烧等新能源由于兼具环保效益和经济效益，将得到更多开发与利用，促进集中供暖能源结构向绿色化转型。

一、长春燃气

公司亮点：公司在长春、延吉两市地区燃气业务市场占有率第一

公司是一家以煤气生产和供应为主业的公用事业企业.公司业务包括天然气、混合燃气、冶金焦炭、煤焦油的生产、销售,天然液化石油气供应和燃气工程安装等.公司管道燃气产品供应长春、延吉两市市区用户,市场占有率在70%以上。

二、佛燃能源

公司亮点：佛山国资委旗下的区域燃气龙头，积极拓展光伏、氢能等业务

公司主营业务为燃气供应业务、燃气工程与设计业务、综合能源业务、储气调峰业务。公司主要产品或服务为佛山管道燃气、异地管道燃气、工程与设计、分布式能源和天然气贸易。

三、大连热电

公司亮点：大连地区供热、供电联产龙头企业

公司主营业务为主要承担向城市居民、企事业单位提供汽产品和向电业部门提供电力产品。主要产品有电力和热力两大类，共有电力、工业蒸汽、高温水和居民供暖四个品种。公司供热业务随市场发展逐年增长，公司主要为大连市内核心区域及庄河市区用户提供供热服务，目前公司在此区域内处于垄断地位。

四、贵州燃气

公司亮点：从事贵州地区的天然气入户安装、天然气销售业务

公司亮点：公司从事燃气销售及贵州省天然气支线管道,城市燃气输配系统,液化天然气接收储备供应站,加气站等设施的建设,运营,服务管理，以及相应的工程设计,施工,维修。

五、最具潜力的一家，有望迎来黄金期，

①公司涉及传统能源化工装备（炼油化工、煤化工、化工新材料等领域）、新能源装备（核能、氢能、光伏光热、储能等领域）、工业智能装备（快速锻造液压机组、工业机器人等）。

②其公司在氢能领域 “制、储、输、用（加）”一体的氢能全产业布局，近期跟多家企业签订了长期战略合作布局。

③该股经过长期的回踩调整，估值低于同行业，属于氢能源里的低价股，有望走出主升浪趋势。

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