一般来说，密集的调研反映出市场上看好银行板块的机构正在增多，后期银行板块或蕴含着潜在投资机会。

上市银行迎来了一波密集调研潮。相关数据显示截至9月27日，共有16家银行获得机构调研。颇有意思的是，在这被调研的16家银行中，竟有9家都来自江苏。

江阴银行近9000万股流拍

和行业一样面临收入增长乏力和资产质量下行的双重压力。

增利不增收，营收持续下滑

浙商证券股份有限公司邱冠华,梁凤洁,徐安妮近期对江阴银行进行研究并发布了研究报告《江阴银行2022年年报点评：利润回升，不良稳定》，本报告对江阴银行给出买入评级，认为其目标价位为4.96元，当前股价为4.01元，预期上涨幅度为23.69%。

22A江阴银行归母净利润同比+26.9%，增速环比+4.5pc；营收同比+12.3%，增速环比-9.6pc；ROE同比提升1.7pc至11.9%。2022年末江阴银行不良率0.98%，环比持平；拨备覆盖率470%，环比-27pc。

22A江阴银行归母净利润同比+26.9%，增速环比+4.5pc，主要是减值驱动，2022年累计资产减值损失同比+5%，增速环比-23pc。

22A江阴银行营收同比+12.3%，增速环比-9.6pc，利息收入和其他非息收入增速均放缓：①22A江阴银行利息净收入增速环比-5pc至13%，主要是受生息资产增速放缓拖累，2022年末江阴银行生息资产增速环比-4pc至10%，2022年净息差较22Q1-3上升3bp至2.18%。②22A江阴银行非息收入增速环比-32pc至9%，主要是其他非息收入增速环比-46pc至24%。

22Q4末母公司涉农与小微企业贷款同比增15.5%，较全行增速快2.8pc。江阴银行持续推进增户扩面，以网格营销为手段，全年走访“银监400首贷客群、三年存量流失客群、小微企业首贷户”等各类客群，收获意向客户7148户。江阴银行着力做强普惠小微业务，拓展小微客群，打开小微业务成长空间。

预计江阴银行2023-2025年归母净利润同比增长16.0%/15.3%/14.8%，对应BPS7.09/7.83/8.67元股。现价对应2023-2025年PB估值0.57/0.52/0.47倍。目标价4.96元/股，对应23年PB0.70倍，现价空间23%。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券戴志锋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.39%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.35亿，根据现价换算的预测PE为5.69。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为5.27。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，江阴银行（002807）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

值得一提的是，江阴银行的股价仍旧处于破发的状态。

但很显然，转型之路对江阴银行来说仍很遥远。

反之江苏自身区位优势显著，产业结构优良，又促进了省内各家银行的“茁壮成长”。

其中，常熟银行最受机构关注。数据显示，9月6日至9月10日期间，该行共接待了6次特定对象调研，共涉及29家投资机构。仅9月8日当天就迎来3次调研，且不乏高盛资管等知名外资机构。

银行扎堆上市补充资本，但是上市银行的资产质量如何？是否值得投资？需要数据说话。作为三季度不良率最高的上市银行，三季报也是江阴银行（002807.SZ）上市以来的第一份财报。

数据显示，今年前三季度江阴银行营业收入18.5亿元，同比下滑0.97%；归属于上市银行股东的净利润为5.1亿元，同比下降6.51%。

而今年9月初，江阴银行在《首次公开发行股票上市公告书》中称，预计2016年1~9月本行营业收入为17.16亿元至18.65亿元之间，较上年同期下降0%~8%；归属于母公司的净利润为5.11亿元至5.55亿元，较上年同期下降0%~8%。由此看来，江阴银行此前的预测数据和三季报实际经营情况基本吻合。

三季报中，江阴银行预计全年实现净利润7.49亿~8.15亿元，对应同比增长为-8%-0%。至于业绩变动的主要原因，江阴银行表示是整体宏观经济形势不佳，企业经营环境变差所致。

据悉，江阴银行前身是1987年成立的江阴市农信社，2001年改制为农商行，是全国首批三家农村商业银行之一，总部位于江苏省江阴市，90%的业务和资产集中在江阴市。

江阴地区民营经济活跃，在全国县级市中居前列，纺织、通用设备制造、精细化工等构成江阴市支柱产业，孕育上市公司已有36家，被誉为“中国资本第一县”。虽然江阴地区银行业竞争激烈，全国主要银行都在江阴所有网点，但江阴银行的存款份额20%，贷款份额18%，稳居地区第一。

截至三季度末，江阴银行不良率2.42%，较二季度的2.21%，环比上升0.21%。成为上市新军中不良率最高的代表（杭州银行未披露），在22家上市银行中成为不良率“第一高”。

数据显示，即便是同一区域的南京银行(601009,股吧)、江苏银行、无锡银行、常熟银行的今年三季报不良贷款率也才不过0.87%、1.43%、1.29%和1.41%。

此外，公司的拨备覆盖率并不高，仅有172.84%，为9家城商行和农商行中最低。三季度报告显示，最高的是南京银行为459.75%，其次是宁波银行(002142,股吧)为368.75%。即使新上市银行也都超过了200%。公司拨备覆盖率显示了公司规模未来释放的增长空间。

截至三季度末，仅公司贷款和垫款（不含贴现）一项372亿元就占公司总贷款的72.46%。除此之外，公司前三季度利息净收入16.39亿元，占营业收入的88.74%。

5月14日，江阴银行发布的公告显示，该行副行长仲国良的家属近期在其“事先不知情”的情况下进行了股票交易，交易日期洽在公司披露定期报告的敏感期内。

银行行业户均流通市值分布

从每股收益率来看，南京银行最高，高达0.84元，江苏银行次之，0.64元，苏州银行最低，0.52元。这说明对于普通股东来说，南京银行的盈利能力最高。前几个指标基本都是总资产越多，就越好。在每股收益率上，这个规律被打破了。

不良基本稳定

具备江阴地方特色,客户以中小微企业为主。

江阴银行：一个有区域优势的小银行

2022年11月，江阴市人民法院受理华发系列企业破产案件，该案被指定为江阴市人民法院执行，法院责令被执行人华发实业、孙志华限期履行法定义务，但至今未履行，于是法院作出裁定：拍卖、变卖两者所持江阴银行近9000万股股权。

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