今天指数一如既往的绿 单今天加仓了

今日盈亏

加入监控中心商品期货指数后的组合尽管在收益维度上不及基准组合，但在波动率上有所降低，并且在极端情况下的最大回撤上也有提升。因此监控中心商品期货指数确实在一定程度上达成了改善现有投资组合的功能。

首先需要考察监控中心工业品期货指数是否能够代表整个工业，表征程度能有多高；而若能够代表，再考察其与现有着眼于工业的投资工具的表现异同，是否能产生互补效应。

对于今年估值已经偏高的消费和医药板块，他也提醒，需要对预期收益率做一个降低。而对今年热点不断的港股市场、基民们的投资建议，张坤都做出了全方位的解答。

（1）能源化工指标表征性：考察标的指数同比收益率对于能源化工产业链指标的表征有效性以及预测能力，使用PPI（石油）当月同比、PPI（化工）当月同比、PPIRM（化工原料）当月同比作为能化产业链的代理指标。

“我们的方法在什么样的市场环境里会相对有效？我觉得相对在熊市里面，我们的方法是会比较有效的。在牛市里，能够跑平市场，我们就认为是一个很好的成绩了。因为不可能有一个方法能够在所有市场中都跑赢，一个方法长期有效的前提，也是短期会经常性的失灵。”

②计算标的指数滚动一个月收益率分别与同期、未来一个月、未来两个月、未来三个月、未来六个月指标的皮尔逊相关系数。

我们对公司的估值也很关注，相对企业的业绩在一两年增速的快慢，我们其实更看重企业成长的持续性，以及它长期能够积累自由现金流的能力。在这种情况下，如果这几方面都比较强，那么我们可以在估值上稍微做一些容忍。 在做这种盈利预计的时候，还是避免去把情况想得过于乐观，大部分情况下，我们还是希望在悲观的情形之下，我们的投资也能够做到全身而退，这个其实比乐观的时候能赚很多钱，我觉得要重要很多。

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大部分情况下市场还是很有效的，还是从企业质地来看。

张坤：估值越高，它一定程度上确实是会透支未来的收益率，对于医药和消费的未来的预期收益率肯定要做一个降低，因为高估的部分作为你的预期收益率的时候，会平摊到你的持有区间。

【买入均价】是一种不计任何手续费、只算净成本的一种成本价类型。买入均价是日终清算计算的，即当日买入均价无变动，下一交易日才显示新买入均价。若客户是首次买入某只股票，当天未清算前，该股票的成本价显示为0。买入均价在有买入发生时重新计算。买入均价受卖出数量的影响，与卖出价格无关。买入均价的计算，与买卖顺序有关，当天先买后卖与先卖后买算法不一样。只有买入时的买入均价计算公式：买入均价=历史成交金额/持仓股数，有买有卖时的买入均价计算公式为：买入均价=[（买入后数量-买入数量）*变化前买入均价+买入数量*买入价格]/买入后数量。

从投资上来看，我们非常关注股票的长期复利的增值，它的复利一定要可以持续，也就是说，我认为最重要的复利的持续方式，就是在每一轮市场下跌当中，能够保证企业股价的下跌是相对有限度的。这样它就能够随着继续增长，一轮一轮的股价创新高，也就能让我们整个的组合净值一轮一轮的创新高。

我们认为，在整个移动互联网的时代，信息传播的速度比之前要快很多，这种情况下，获取信息的钱是越来越难，它的有效性是在迅速的下降。

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