春节刚过，中国资本市场响起一声惊雷：A股全面实行股票发行注册制。这项酝酿多年改革举措的落地，意味着A股立即形成市场大扩容的新生态。对此，有股民解读为利好，更多的股民解读为利空。其实，亿万股民的不同解读并不重要，重要的是管理层如何定位A股，把A股导向何处。

昨天我在《》一文中提到1996年12月16日，人民日报发表的特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，并且说了几句当年自己与四川长虹股票的故事。今天看来都是过去很久远的事情了。如今每天在股市追涨杀跌的股民不少都是Z时代的人，即便是那些专业基金机构的基金经理，别说经历过当年那篇人民日报社论准社论的市场洗礼，恐怕他们在财经院校读硕士、博士研究生时，他们的导师也未必让他们读过这篇当时震耳发聩的人民日报评论员文章。

再来说说格力电器。我是2013年10月10日那天开始买入格力电器股票。当时我绝对没有想到会一直持有到今天。买入格力电器后开始几年，确实收益不错，哪怕经历2015年至2016年的那场大股灾，格力电器股价也很快恢复元气，股价依然屡创新高。但是，最近这两年似乎很不好。尤其是2021年，不仅涨幅不及大盘指数，甚至股票市值一度不及美的集团一半，比海尔智家也少了几百亿。

图7-8 如何处理复杂动态系统

现在仍处于牛市初期，核心布局五行业

杠杆证券是一种通过杠杆来增加投资规模和收益的证券产品。杠杆证券通常是一种跟踪某种指数或商品的投资工具，例如股票指数、货币市场基金等。投资者可以通过购买杠杆证券来放大其投资回报，但同时也增加了亏损的风险。

一、融资交易

1.了解融资交易的费用和利率，选择最优惠的方案。

2.评估自己的资金实力和承受风险的能力，避免过度杠杆化。

3.了解借入资金的用途限制，避免违反融资交易的规定。

三、期权交易

行业配置上： TMT和医药占优，有色也值得关注

但现实并不是这样的。现实中可能发生的情况是，B在反馈给A的同时影响着C和D，而A又会影响C、D和E。同时，E可能会影响C和D，C和D又会影响B。这可能会让你晕头转向，但金融市场比我们愿意相信的要复杂得多。

如果后两种现象大规模发生，央行降息可能会起到反作用。虽然新增贷款和抵押贷款可能会在短期内提振经济，但中期影响是使经济增长变得更低。当然，现代经济理论认为央行进一步降息以刺激经济增长是有必要的。但如果央行已经将利率降至零了又该怎么办呢？

学习经济史的学生可能知道，我在这里提出的论点与20世纪早期货币政策的主要指导方针真实票据学说类似。真实票据学说认为央行不能随意增发货币，除非背后有足够数量的安全资产（例如黄金）作为抵押。

更为可悲可怕的是，中国股票市场长期低迷的非理性非正常状态，不仅无法体现我国国民经济在全球领航的伟大成就，更直接导致涉足A股的2亿多中小投资者及直接相关的8亿多家人物质生活水平的整体下降，没能力消费，不敢消费。而在熊市肆虐的高峰时段，部分孤注一掷的非理性投资者更是因为投资失败、倾家荡产、债台高筑而酿成人间悲剧。毫不夸张地说，我国绝大多数涉足资本市场的中小投资者都因投资深幅受挫而失去或降低了人生幸福感。此外，完全通过资本运作方式巧取豪夺大众财富，根本不能为社会创造任何价值的既得利益金融团体，加剧了社会财富向少数人聚集，进一步加剧了我国社会贫富两极分化。而占全国总人口一大半的A股相关民众群体幸福感的不断消失和下降，怨气的不断累积，是不符合党和国家立党立国宗旨的，因为多数国民财富消失于极其不公平的股市而产生的离心力必然严重影响社会的稳定和谐，极其不利于国家的长治久安。民心向背问题解决不好，一旦出现突发社会危机，将会造成不可承受的巨大灾难也并非危言耸听！

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