因应目前宏观经济形势的发展变化，中央强调要运用更为有效的金融工具促进经济增长，另一方面，也可以发现财政工具的应用更为积极。先是4月6日，据媒体报道，财政部已向省级财政部门下达了剩余专项债额度。今年下达时间较往年有所提前，去年在当年5月下达剩余额度，今年已经在4月下达。

仅两天后，4月8日，财政部网站发布公告，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年记账式附息(七期)国债(5年期)和2022年记账式附息（八期）国债（30年期）。发行国债是重要的财政手段，从批准地方债到发行国债，技术层面看都是积极运用财政手段稳定经济增长。金融工具的运用要有效，财政工具的运用则呈现出精细化运用的特点。

年金基金可投资的标准化债权类资产指依法发行的固定收益证券，包括国债、中央银行票据、同业存单、政策性、开发性银行债券、以及信用等级在投资级以上的金融债、企业债、公司债、可转换债、可交换债、（超）短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券。上述资产发行方式包括公开发行和非公开发行。

对于优先股、同业存单、资产支持证券、资产支持票据的发行主体均存在评级要求

本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

合约在该时段无成交的，以前一相应时段成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。该相应时段仍无成交的，则再往前推相应时段。以此类推。合约当日最后一笔成交距开盘时间不足相应时段的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。

综合考虑资金面和基本面的边际变化，以及近期债市走势，我们认为短端风险不大，春节后长债修复的进程可能接近尾声，后续可能重新交易稳增长和宽信用的预期。资金面波动后，短端可以适度博弈超跌反弹的价值（尤其是现券的短端品种），长端做多策略则建议止盈。

信托产品实际运作48支，资产净值1356亿元；

受益人：参加职业年金计划的机关事业单位工作人员；

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（2）个税递延商业养老保险

基本养老保险基金

社会保障基金

（5）企业年金养老金产品

告》、《招募说明书》和《基金合同摘要》等)可登陆本基金管理人公司网站或查询 2017 年

收盘价是指某一合约当日交易的最后一笔成交价格。

相比于凭证式国债，记账式国债形式更加灵活，价格强势时可以赚价差，价格弱势时，可以像凭证式国债一样持有到期，享受利息，可谓进可攻，退可守。虽然国债的收益总体比银行定期高，风险也小，但也受发行时市场环境的影响，有好有坏。不同发行时期的国债利率会有所不同，期限长短也影响着风险的大小。从未来增强财政手段运用和财政能力提高而言，记账式国债的综合作用更大。

一个企业年金计划应当仅有一个受托人、一个账户管理人和一个托管人、可以根据资产规模大小选择适量的投资管理人（集合计划至少3名）；

受托人（限法人受托机构）如果具备账户管理或者投资管理业务资格的，可以兼任账户管理人或者投管人；

受托人可兼任账户管理人：目前受托人和账户管理人的名单中，均囊括的机构包括4家商业银行、1家养老金管理公司以及6家养老保险公司。分别为工商银行、农业银行、中国银行、招商银行、长江养老保险、平安养老保险、泰康养老保险、太平养老保险、中国人民养老保险、中国人寿养老保险和建信养老金管理有限公司。

受托人可兼任投管人：目前受托人和投管人的名单中，均囊括的机构包括5家养老保险公司和1家养老金管理公司。分别为平安养老保险、太平养老保险、长江养老保险、中国人寿养老保险、中国人民养老保险和建信养老金管理有限公司。

四季度，预计工业保持平稳，消费、服务业将逐渐回升至趋势水平，地产投资开始反弹，经济逐渐回归至潜在增速水平附近。

国债期货策略而言，综合考虑资金面、政策意图和基本面走势等各种因素，我们认为短期内以下2个策略是较为合适的：

（3）记账式国债。记账式国债又名无纸化国债，是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券。

（二）政策性金融债

更值得注意的是，记账式国债的发行手段更为直接，是更加方便的交易产品，对于债券市场的发展更为有意义。记账式国债一般分为交易所市场发行、银行间债券市场发行以及同时在银行间债券市场和交易所市场发行三大情况。一般来说，交易所市场发行和跨市场发行的记账式国债，散户投资者都可以购买，而银行间债券市场发行的多只针对机构投资者。所以，发行记账式国债，对于金融市场而言，也有着进一步稳定市场的作用。

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