东数西算是相关部门重点建设的一个工程，东数西算工程一共需要注意两点。

第一点是必须要从实际出发，西部的资源虽然很多，但是我们也要考虑企业大规模入驻所带来的影响，比如说过度开发导致土地荒漠化，又比如说西部地区的网络状况相对落后，如果不进行实际情况分析，直接建设算力系统为东部提供数字能力供应，那么西部的网络状况可能是无法运行的，到时候东部地区也会出现一定的影响，故而我们必须要从实际出发，实事求是，实地考察，根据当地的情况而进行建设和布局。

第二点是数据系统的建设必须要兼顾安全，现在国内网民众多，网络安全极为重要，一旦数据泄露，很多公民的财产经济安全都将受到影响，所以说在数据转移和供应时，保障数据安全是极为重要的一点。

东数西算不仅仅是解决东部地区人多地少的问题，同时也能够解决西部地区发展过慢的问题，大量的企业入驻西部肯定会带来更多的就业岗位，人口多了，基础设施就能够得到完善，而西部地区的人们因为都有了工作岗位，消费能力也得到了一定的提升，有了消费力需求就会增多，就有了市场，那个时候一定会有更多的企业入驻，到时候整个西部地区的经济就可以得到突破性的发展。

同时，西部不仅仅要注重人才的培养，还要注重人才的吸引。

一位职业投资者的投资日记，教你读懂股市盘面语言。

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一、中科曙光

总股本14.63亿股，总市值469.82亿，流通A股14.51亿股

公司基于国产处理器开发了系列服务器、工作站产品，在通讯、金融、能源、交通、云服务等领域， 全面适配国产操作系统、数据库、中间件等基础软件， 实现规模化市场销售，推动了国产计算机生态体系建设。

二、初灵信息

总股本2.20亿股，总市值36.76亿，流通A股1.59亿股

公司是边缘计算的探索者，构建边缘计算的三个能力：一是边缘计算网络，智能连接，万物互联；二是数据感知，应用可视；三是智能应用，赋能企业。公司在边缘计算三大能力上持续的投入，可以在智能连接、数据感知、智能分析三方面间接支撑元宇宙的内容体系和计算要求，以实现其有效运转。

三、浪潮信息

总股本14.54亿股，总市值421.72亿，流通A股14.53亿股

公司是全球领先的服务器厂商，为云计算、人工智能、大数据、5G等应用场景提供专业高效的计算力平台。公司已发布专为5G时代的各类边缘计算应用所设计的服务器，未来，公司将持续开发面向不同应用场景的边缘计算服务器及其解决方案。

四、科大讯飞

总股本23.24亿股，总市值1061.52亿，流通A股20.98亿股

公司的算力完全满足AI算法模型训练，及面向开放平台数百万开发者和其他行业伙伴提供相关AI服务的需求，公司持续打造人工智能核心技术的领先引擎，通过无监督训练、小数据学习算法的突破，用更少的标记数据实现更好的效果，从而降低人工智能在各个领域推广落地的成本。

五、国网信通

总股本11.95亿股，总市值195.45亿，流通A股5.40亿股

公司致力于能源行业领先的“云网融合”产业服务提供商，贯穿“源-网-荷-储”能源全链条多场景业务需求，在全国布局“集成算力服务+能源数据服务”，目前在北京、上海、安徽等地已建筹建数据中心3个。

六、紫光股份

总股本28.60亿股，总市值569.44亿，流通A股28.60亿股

作为数字化解决方案领导者，公司采用云原生和智原生全栈解决方案，积极参与甘肃、贵州、内蒙的算力中心建设，布局大数据产业。

以上数据内容只是个人看法，不分排名先后，不做投资依据，投资有风险，入市需谨慎！

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东算西数解读

高库存或令澜沧古茶现金流承压。招股书显示，公司2020年经营性现金净额由9346.3万元降至2022年的3963.5万元，而2021年则为-898.4万元

《投资时报》研究员 习羽

若想实现企业规模化、连锁化快速发展，最便捷的手段无疑是借助资本力量。然而，这对于中国的茶企来讲难度颇大。天眼查数据显示，截至2022年末，我国茶叶相关企业数量超过150万家。然而，能够获得资本青睐的企业凤毛麟角。

公开资料显示，A股至今未有茶叶上市企业，而港股目前也仅有天福(06868.HK)一家。据不完全统计，在A股折戟的茶企之中，中国茶叶、八马茶业、安溪铁观音、四川竹叶青及七彩云南等多家企业，都曾想在资本市场博得一席之地，但至今尚未成功。

在此背景之下，曾同样试图在A股募资的普洱澜沧古茶股份有限公司(下称澜沧古茶)选择转道港股。

《投资时报》研究员注意到，2020年7月递交A股申请书后，澜沧古茶于2021年5月撤回申请，并于2022年5月转投港股上市。在首次申请未果后，公司于2023年2月更新了招股书，拟在主板上市。

针对撤A赴港上市的原因，澜沧古茶在招股书中解释称，此举主要考虑A股整体审核过程及当时不利的市场条件。也有观点指出，这主要是由于茶企难以实现规范化、标准化导致。

对于前述情况，《投资时报》研究员向澜沧古茶方面寻求沟通，该公司相关负责人表示，作为国内第二大普洱茶企业、农业产业化国家重点龙头企业，澜沧古茶一直致力于推动行业现代化、工业化、标准化发展。然而，制造工艺、工序标准化是一个漫长的、需要不断调试的过程。经过研发团队在超过二十年的时间里有系统地记录、分析及比较相关的发酵数据，澜沧古茶比较和分析了大量来自不同产地的毛茶的发酵结果。凭借相关发酵和拼配经验（普洱茶的两个核心制造工序），公司积累了丰富的生产数据和独特的生产工艺，可以确保不同生产批次的产品质量稳定。

同时，澜沧古茶也组建了完善的人才培训体系。未来，该公司计划进一步加强产品开发和迭代的研发能力，增加用于采购研发设备及材料的支出，加强与名牌大学合作，推动产学研计划，增聘研发人员，以扩充研发团队，不断推进产品标准化、规范化方面的行业变革。

毛利率持续下滑

近年来，因受疫情影响，澜沧古茶业绩有所滑坡。尽管成立时间较早，但该公司在业绩方面优势并不明显，净利润更是由2021年的1.29亿元下滑至2022年的7049.2万元。

不过毛利率方面，澜沧古茶相关指标明显优于同行可比企业。有业内人士指出，澜沧古茶毛利率远高于同行可比企业且表现相对稳定，皆因普洱茶的高溢价属性。

较之其他茶叶品类，普洱茶的收藏属性更为明显，即越陈越香且越贵。而普洱茶每个品牌都有自己的明星产品，即使销量不佳，也可以转换为库存。这种库存产品在行情不佳之时，也可维持原价，也就从一定程度上维持住了较高的毛利率。

纵然毛利率表现优于同行，但澜沧古茶仍难改变其下滑之势。据招股书显示，2020年、2021年及2022年(以下称为报告期)，该公司公司毛利率分别为70.4%、65.9%及65.9%。主因普洱生茶产品较多且其毛利率普遍低于普洱熟茶产品所致。

对此，澜沧古茶相关负责人向《投资时报》研究员表示，影响毛利率的因素主要有两方面，一是特定产品的定位，二是在每个特定年份推出的产品组合有差异。

因疫情原因，“澜沧古茶1966”在2022年收入占比较2021年有所下降，但因期间推出了若干优质普洱熟茶产品，从而小幅度提高了“澜沧古茶1966”的毛利率。另一方面“茶妈妈”这两年毛利率比较稳定，但收入占比由2021年的22.7%提升至2022年的31.2%。因此，毛利率的稳定与“茶妈妈”收入占比的提升有关系，同时也与“澜沧古茶1966”的毛利率小幅度提高有关。

有分析指出，调整和加优化产品结构，可以提升企业的造血能力。特别是在疫情影响之下，企业营收普遍出现下滑。调整产品结构是大势所趋，是抵抗风险的需要。

主要茶企2021年财务情况一览（亿元）

数据来源：公开资料，《投资时报》整理

存货高企

虽然说陈茶越香越贵，但基于利润最大化的追逐，近年来普洱茶市场供给明显大于需求。据中国茶叶流通协会统计，普洱茶产量由2014年的11.4万吨，扩增至2020年16.2万吨。业内人士分析指出，由于内销量起伏不定，普洱茶市场实际上是喝的没有收藏的多，流通的没有堆在库存的多。

中国茶叶流通协会数据显示，2019年，普洱茶产量15.5万吨，内销10.55万吨，出口0.28万吨。也就是说，仅2019年，普洱茶就有4.67万吨的库存。

《投资时报》研究员注意到，以普洱茶为产品主线的澜沧古茶同样面临着高库存的问题。数据显示，公司存货价值由2020年的4.7亿元提升至2022年的7.8亿元，而同期存货周转天数也由1345日提升至2022年的1641日。

由于存货水平及存货周转日数逐渐提升，澜沧古茶的资金占用量也与日俱增。据招股书显示，公司2020年经营活动所得现金净额由9346.3万元降至2022年的3963.5万元，而2021年经营性现金流净额则为-898.4万元。

对此，澜沧古茶方面向《投资时报》研究员表示，不同于其他茶叶品类，普洱茶适宜长期保存。根据弗若斯特沙利文报告，普洱茶产品通常并无到期日，而普洱茶越陈越香，价值也随之越高。据弗若斯特沙利文报告及其所估计其他同行于2022年的存货周转日数，澜沧古茶于报告期内的存货周转数与行业平均水平一致。

对于因高库存带来的现金流压力，澜沧古茶还是希望通过资本市场的力量予以解决。公司称，将审慎审阅未来现金流量需要及于需要时调整经营及扩充计划，拟继续通过经营所得现金、银行借款及不时自资本市场筹集的其他资金拨付营运资金，确保其维持充足的营运资金以支持业务营运。

专柜数量降逾三成

据了解，经销模式一直是国内茶行业最主要的商业模式。在此模式下，茶企能够迅速地将品牌及产品进行推广，较快实现产品的销售。

然而，《投资时报》研究员注意到，澜沧古茶经销商运营门店数量由2020年的566家降至2022年的508家；但同期来自经销商的收入则由3.2亿元提升至3.4亿元，特别是在2021年，更是高达4.5亿元。

对于经销门店数量及其销售收入的背离，澜沧古茶对《投资时报》研究员表示，公司经销商由专营店及专柜组成，报告期内，公司专营店数量分别为445、452及423；同期专柜数量分别为121、79及85。经销商数量下滑主要是由于专柜数量减少，这是因为公司提高了对经销商筛选门槛，主动与不达标经销商终止合作。

据招股书显示，截至2022年12月31日，澜沧古茶约70%的经销商与公司合作时间超3年。而单店年订单金额超过200万元的经销商数量，从2020年年初的26家增加到2022年年末的39家。

澜沧古茶方面表示，公司经销收入的增加得益于业务规模的增加，销售渠道的优化，以及推出迎合消费者不断变化的需求的产品。

澜沧古茶经销商、直营客户及大客户收入比例情况

数据来源：公司招股书

“两袋茶卖了30亿袋，45亿元人民币。”

碧生源创始人赵一弘曾说，“14年来只做了一件事，卖了两袋茶，一袋是碧生源减肥茶，一袋是碧生源常润茶。”而今，“两袋茶”营收均下滑，“减肥茶第一股”，瘦了。

3月18日，碧生源发布业绩报告称，公司2021年实现营收11.01亿元，同比下跌14.81%；亏损1.46亿元，由盈转亏。

碧生源甚至曾数次在年底前出售房产。

业绩再“瘦身”

“减肥茶第一股”碧生源“瘦了”。根据2021年业绩报告，公司的营收净利双下滑。

2021年，碧生源实现营收11.01亿元，同比下跌14.81%；亏损1.46亿元，上年同期盈利4548万元。每股基本及摊薄亏损9.13分，而2020年每股基本及摊薄盈利2.85分。

据公开资料显示，碧生源主要从事功能保健茶及其他保健食品的开发、生产、销售及推广的业务，长期占据中国保健功能茶龙头地位。

2010年，碧生源成功登陆港交所并实现8.74亿元的总营收，成为“减肥茶第一股”。 依靠旗下常润茶和减肥茶（现更名为常菁茶）两条产品线，碧生源曾实现了超40亿元的销售额。

据报道，碧生源在巅峰时期身价高达52亿港元。

不过近年来，碧生源业绩波动较大。2014-2018年，碧生源的净利分别为4503.5万元、9229.1万元、-7456.6万元、528.1万元以及-9350万元。2019年，碧生源业绩开始回暖。2019-2020年，碧生源的净利分别为1.62亿元、4548万元。

业绩颓势下，碧生源的股价从2010年末的3.8港元降至如今的0.112港元，按3月20日的汇率计算，相当于0.091人民币。

总市值也较巅峰时期蒸发超50亿港元，到了1.83亿港元。

针对公司业务发展规划等问题，北京商报记者致电碧生源官网电话，但截至发稿未收到任何回复。

“两袋茶”到衰退期

碧生源创始人赵一弘曾说过，“从2000年到2014年，十四年来，碧生源只做了一件事，卖了两袋茶，一袋是碧生源减肥茶，一袋是碧生源常润茶。

两袋茶卖了30亿袋，45亿元人民币。”

碧生源按业务划分了茶产品分部、减肥及其他药品分部。而2021年，除了其他药品分部，碧生源的茶产品以及减肥药产品的营收全面下滑。

常润茶、常菁茶以及纤纤茶是碧生源茶产品分部的主要产品。

其中，常润茶的营收从1.92亿元下降至1.29亿元，常菁茶的营收从1.99亿元下降至1.36亿元，纤纤茶的营收从9442.5万元下降至7907.3万元。核心产品常润茶、常菁茶的销售收入相较于2010年的8.7亿元已经腰斩。

核心产品更名一事对碧生源带来一定影响，公司后通过一系列动作进行调整。2016年，保健食品监管新规提到，保健食品名称中不得含有表述产品功能的相关文字。受此影响，碧生源“减肥茶”停产，并改名为“常菁茶”。

2017年，碧生源出资近1.38亿元，投资两家大健康全产业链和研发型医药企业，通过这些药企研发生产自身品牌的奥利司他减肥药品等。不过，从2021年财报来看，碧生源减肥药产品营收从6.07亿元降至3.81亿元。

针对亏损原因，碧生源曾在业绩预告中解释称，主要受公司在2021年度“双11”“双12”购物节的销售业绩未能达到预期销售金额等因素所致。

独立经济学家、财经评论员王赤坤分析认为，任何产品都有生命周期，碧生源的减肥茶产品历经开发、成长和成熟，现在到了衰退期。

“产品到了衰退期，原来的消费群体逐渐消失或离开，产品逐渐丢失了市场。如果公司本身没有开发出符合市场需求的新迭代产品，公司整体的生命周期都将走向衰退。”

频频卖房难自救

面对业绩波动，碧生源曾多次出售资产“续命”。

自2018年底至2019年底，碧生源相继出售北京畅升商务咨询有限公司、子公司碧生源食品饮料100%股权，分别作价5.55亿元与1.25亿元。

出售资产也为碧生源带来了附属收益。

2019年，碧生源实现营业收入8.12亿元，较2018年的3.78亿元同比增长114.6%；实现净利1.62亿元，同比扭亏。其中“出售附属公司收益”一项达2.22亿元。

2021年11月，碧生源对外公告，以5600万元的价格出售位于上海市普陀区的几处房屋和该房屋占用范围内的土地使用权。出售事项所得款项净额将用作公司主业发展和营运资金需要。

在业内人士看来，碧生源的“两茶”产品老化，已临近生命周期终点，出售房产非长久之计，碧生源需从根源上提振业绩。

王赤坤表示，碧生源是减肥产品的先行者，但是其减肥产品一直停留在早期阶段。随着人们收入水平和生活的提高，人们对消费的需求发生了改变，已不再满足基本的吃穿住行，转向更高的消费需求，类似于更健康、更舒适、更美丽等消费升级理念出现。

与此同时，在各路资本持续投入和加持下，细分产品、细分品牌、细分商业模式不断推出。大消费市场一直在升级，市场供给者一直在变化，整个行业不断迭代，产生新的行业细分机会并产生新的市场红利。市场在前进，而碧生源在原地，跑输了市场跑输了同行。

来源丨北京商报（记者 姚倩）、新京报、时代周报等

图片来源丨东方财富网、碧生源官网

编辑丨汪乃馨

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