股票研究室(股票研究策略)

2023-06-08 11:03分类：港股投资阅读：

经营工学是一门结合了管理学、经济学、计算机、数学等学科的交叉学科。通俗来说，经营工学的研究内容即为如何使用工学的手段、如建模、仿真等，去解决企业经营中的问题。

经营工学是一门在很多领域都通用的学科，学好相关知识，求职时的可选择性会大大拓展。因为经营工学是一门工科学科，所以对同学们的数学水平有较高的要求。考试科目一般为数学和专业课的形式，专业课包括运筹学、经济学、计划数理学、人间工学、编程语言等。

接下来小远将介绍东京大学、东京工业大学、早稻田大学、庆应义塾大学四所优秀院校中经营工学专攻的优秀研究室供大家参考。

东京大学

茂木原人教授

茂木研究室的研究领域有：能源经济学、社会战略工学、风险管理、实物选择权等。

茂木原人研究室的理念是：自我调查、自我思考、智慧地为社会做贡献。茂木研究室针对社会现实存在的例如贫困、环境破坏、能源浪费等问题，提出了构建可持续发展的能源系统以及环境缓和型社会的目标。

第一项研究为建立全球范围的可持续性能源系统。目前人类持续开采化石能源、由于气候变动等问题，未来化石能源的开采成本会越来越高。因此，茂木研究室在考虑通过直接或者间接的手段，利用太阳能，去缓解社会能源问题。目前提出的课题主要有能源的转换与迁移、未来能源供给模式、低人口区域的自给分布式能源系统、氢能源的储存和长距离运输等。茂木教授提出，能源不是一个国家、一个地区的问题，而是需要通过全球合作，建立一个全球范围的可持续性能源系统。

第二项研究题目为基于区块链技术的金融创新，研究的内容主要有虚拟货币是否可以成为法定货币、NFT（non-fungible-token）的价格倾向分析、加密资产的初期价格变动的抑制方法等。

另外，茂木研究室具有很强的国际性，中国人成员在一半以上，也有来自欧美的同学。

东京大学

松尾丰教授

松尾丰教授的研究领域有：深度学习、网络工学、人工智能、创业和商业模型等。

松尾研究室是一个庞大的研究室，拥有数十名研究员以及数十名学生。在深度学习方向的研究内容有：可解释的智能代理（explaining intelligent agent）、由海马结构启发的概率生成模型、基于长短时记忆网络（LSTM）的金融报告指数化、为成长型机器人开发的基于人脑的概率生成模型等。

松尾研究室是在社交媒体分析领域世界顶尖的研究室，研究课题例如仅仅通过twitter用户所发布的内容检测出何处发生了地震（也可以检测现实世界发生的其他事件）。该篇论文获得了超过1500次以上的引用。其他的研究包括通过网站上用户的行动履历等数据分析消费者的需求、使用机器学习优化网络结构等。

（松尾研究室深度学习用PC）

东京工业大学

工学院経営工学系中田和秀研究室

中田和秀研究室的研究领域为运筹学、机器学习、最优化三个领域。但在研究内容中，这三个领域并不是完全独立的。具体的研究科目有：使用GAN（生成对抗网络）解决金融分析中数据不足的问题；使用改进的切除平面法解决半正定值最优化问题；利用强化学习自动生成广告内容；基于注意力机制的多模态学习的股价预测等。

（中田研究室氛围）

东京工业大学

工学院経営工学系井上光太郎

井上研究室致力于公司管理和公司治理相关的研究。股份有限公司制度是从近代开始实现世界经济发展的重要创新，但是由于国家、地域不同，关于股份有限公司的法律也不尽相同。随着发达国家经济的不断成熟，企业的生产和销售活动正在全球寻找新的市场，各个股份公司之间该如何协调成为了井上研究室的一个研究课题。

井上研究室同时研究企业该如何保持可持续性的成长，例如和资本市场该保持一个什么样的关系，该怎么进行投资等。井上研究室从资本、法律、经济、行动经济学、经营战略、企业文化等角度，帮助企业分析企业管理、企业投资、股市成长等问题。

早稻田大学

创造理工研究科経営システム工学谷水义隆

谷水研究室的研究领域有生产系统工学、生产管理、进化计算等。

随着物联网和AI技术的成熟，第四次产业革命的时代已悄然来临。另一方面，可持续性发展的理念和共享经济的理论在世界各地受到广泛注目，过去的大量生产、大量消费的经济模式正在消亡。谷水研究室通过模拟实际生产系统提出了server-physical-system，基于server系统中的数据，使用数理最优化和进化计算等方法改进实际生产系统。

目前谷水研究室正在进行的研究项目有：智能工厂项目专注于自律性生产管理系统的研发，该系统可以在生产系统中发生意外时，自动调整生产计划、人员排班等，以应对紧急情况。除此之外，该系统也强调拥有更高的可交互性；绿色供应链项目试着在经济性和环境问题中找到平衡点，例如工厂的排放物缩减、资源的回收利用等。

早稻田大学

创造理工研究科経営システム工学莲池隆

莲池研究室的研究内容为最优化理论、决策论、模糊逻辑、组合优化等。

莲池研究室的研究氛围较为自由，学生可以自由选择想研究的内容。所以该研究室的学生的研究课题也涉及图像处理、自然语言处理、数据包络分析等。

具体的研究内容有：利用模糊逻辑理论进行投资品的组合优化；一种基于最短距离和多角度的效率提升数据包络分析方法；基于根据考虑农家和零售商优先度数学建模的可持续农业供应链管理系统等。

（莲池隆教授）

庆应义塾大学

開放環境科学専攻管理工学科栗原聪

栗原研究室的研究领域有：人工智能、复杂网络、創発メカニズム、泛用、自律性人工智能。

栗原研究室的目标是构建和人类共生的通用型、自律型人工智能，例如将自律型辅助认知装置群和复杂网络型结合起来的多代理（multi-agent）系统、基于自律分布式结构的下一代交通信号控制系统等。

另一个领域的研究课题有可以实现普通人也可以创造小说的辅助写作系统，该研究项目着眼于未来人工智能对社会的渗透，通过人工智能来扩展人的创造力。该项目的最终目标为确立未来社会中AI的理想定位，即充当与人类共存、拓展人类创造力的角色。

除此之外，栗原研究室的研究内容也涉及AR/VR、医疗AI图像识别、视觉障碍者志愿系统、多模态感情识别等。

（栗原研究室的研究领域）

庆应义塾大学

開放環境科学専攻管理工学科枇枇木规雄

枇枇木研究室的研究领域有：金融工学、风险管理、组合投资最优化、资本规划等。

金融工学即为用工科的手段解决金融中的各种问题，如使用运筹学、统计学、计算技术等知识建模解决以下问题：资产分配以及组合投资品优化等的资产运用技术、股票价格变动数据分析和最优执行战略模型的构建、家庭资产的合理规划、金融机关中关于资产和负债风险的综合管理技术等。

枇枇木研究室将拥有相同研究兴趣的成员划分为若干个小组，例如投资信托项目小组、资产运用小组、最优执行分析小组、资产规划小组等。

（枇枇木规雄教授）

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自4月21日首发上市，湖北中一科技股份有限公司（简称“中一科技”，301150.SZ）跌跌不休。以4月28日收盘价95.45元计算，这只锂电池上游材料新股，较163.56元/股的发行价已跌去41.64%。

那些打新中签的股民，上市当天没走的要赔钱，目前还没走的手头持股市值则是近乎腰斩了。而中一科技首发上市的主承销商为中金公司，通过包销弃购股票购得公司198.7637万股，位列公司前十大股东之一。这一回，这家海内外赫赫有名的投行巨头，终于明白什么叫自作自受。

中一科技主要从事各类单、双面光高性能电解铜箔系列产品的研发、生产与销售，下辖云梦、安陆两大电解铜箔生产基地。

根据中一科技招股材料，公司对其主要客户较为依赖。宁德时代的全资子公司问鼎投资为中一科技首发上市的战略投资者，获配61.14万股，金额约1亿元。此外，中一科技的经营活动现金净流量持续明显低于净利润，公司以票据结算为重要付款方式，各期应收票据及应收款项融资余额占主营业务收入的比例明显高于可比公司。

IPO时，中一科技发行价为163.56元/股，市盈率高达91.57倍。0.02%的中签率，说明当初打新资金对这家锂电池概念股还是很追捧的。

发行结束后，中一科技本次发行募集资金总额为27.54亿元，募集资金净额为26.03亿元，最终募集资金净额比原计划多18.87亿元。4月18日，中一科技披露的招股说明书显示，公司拟募集资金7.16亿元，分别用于年产10,000吨高性能电子铜箔生产建设项目，技术研发中心建设项目，补充流动资金。

粗略估算，中金公司在中一科技项目上的承销费大约在1.24亿元。以4月28日收盘价计算，其包销的198.7637万股，总市值大约亏损1.35亿，这样算起来，这笔生意中金公司不赚反亏。

进入4月份，新股破发频频创纪录，伴随破发潮，资本市场也屡屡现新股弃购现象。有数据显示，截至4月20日，今年已上市股票平均弃购比例为0.95%。

4月21日，在博鳌亚洲论坛2022年年会期间，中国证券监督管理委员会副主席方星海表示，“最近大家好像说有些IPO跌破发行价，这不是IPO太多了，这就是定价需要定得更合适一些，市场如果不认可，就要让定价得到市场的认可，其实就是定价能力进一步提升。”

方星海说，相信外资更多进入市场，特别是长期的机构投资者更多地进来之后，国际领先的机构也会进一步为这个市场提供服务，这个市场的定价、投资水平一定会进一步提升，市场会更有韧性，更有活力。（公司研究室）

财联社2月20日讯（记者成孟琦）先从1月的大举买入，再到2月的飘忽不定，北向资金今年来的动向格外吸引注意力。

外资为何大举买入A股？哪类资金在买入？流入流出正发生哪些变化？港股与A股今年哪里会有更高的机会？对于以上疑问，高盛全球投资研究部股票策略分析师付思带来了她的思考。

高盛全球投资研究部股票策略分析师付思

付思认为，对冲基金与主动基金1月明显加仓A股，创造了沪深港通开通以来历史最快的流入速度，而仓位快速回补后短暂波动为正常现象。目前看来，中国资产的前期上涨主要是估值拉升，下半年盈利拉动会成为主要因素。而在全球比较之下，外资对中国经济预期较为乐观，即将召开的两会将成为重要时间节点，奠定了外资尤其是长线资金如何看待中国增长潜力和经济政策未来3至5年的发展方向。

至于今年A股与港股哪里会有更多机会，付思预期A股跑赢海外中概股的概率更大。

对冲基金与主动基金1月明显加仓A股

北向资金流入A股的原因，付思表示，主要因为疫情政策的放开，带动全年中国经济预期明显改善。高盛宏观经济研究团队两次上调中国GDP增长预测，目前全年GDP经济增速预测为5.5%。与此同时，宏观政策依然较宽松，这些都将利于中国股票市场获得较好的表现。如果和海外市场横向比较，会发现海外流动性依然较紧，这也使中国市场更具吸引力。其次，美国经济预计可实现软着陆，全球经济需求相对将会维持在比较乐观的水平。

从资金层面分析，1月海外资金的仓位仍较低。去年12月底数据显示外资主动型基金低配中国股票420个基点，比历史均值水平还低50基点，海外的资金仍有较大空间改善仓位。再加上今年经济预期较好，海外资金年初至今有明显加仓。

值得注意的是，无论是对冲基金还是主动基金，1月份开始都明显买入A股。

从流入资金结构及流入速度上分析，对冲基金比主动资金更迅速，也表明未来主动基金仍有加仓空间。去年11月，对冲基金在中国股票的仓位开始增加，但主要加仓港股及ADR。今年1月，对冲基金开始买入A股。主动型资金的到来较晚一些，12月底开始仓位略有回升，更大的资金流入则是在1月之后。期间，离中国比较近的区域性主动型基金，比如新兴市场的和亚洲主动性基金仓位增长更明显，而全球性主动资金仓位增加更为缓慢。

如何看待北向买，内资抛？

北向资金成为A股主要增量之时，内地机构却不乏卖出行为，对此，付思认为主要是投资者情绪差异的缘故。海外投资者较乐观，境内投资者则相对谨慎，境内公募基金仓位依然较低。

横向比较下，中国经济增速仍获海外投资者看好；与此同时，国内投资者出现担忧情绪，是因缺乏对经济复苏的信心，担忧的问题包括：整体复苏幅度如何？消费恢复是否能达到预期强度？很多投资者希望等到更多的数据支撑，看到真正的经济复苏的信号，比如3月之后的宏观数据、公司的财报数据等。

另外，即将到来的两会将是重要时间节点，市场期待看到政策上更明确的信号。

强劲流入后资金会更有选择性

北上资金年初流入强度非常快速，春节前已有220亿美金净流入，是沪深港通开通以来的最强开年。付思表示，北向资金从较低仓位快速回补，使前期流入速度极快，流入急速回升后，速度放缓是正常的，波动也是正常现象。加仓到一定程度，后续会更有选择性。但是如果继续向前看，海外投资者依旧是乐观的。

投资方向上，本轮北上资金加仓有消费板块与周期板块两条主线。去年11月，消费成为北向资金买入最多的行业，这也是疫情复苏最直接的受益板块。春节后，更多资金流向周期板块，比如说材料工业，反映了疫情政策放开后，生产活动与建筑活动明显复苏，包括对房地产预期的改善，都带动相关周期板块有比较好的机会。

从全年投资策略来看，疫情复苏是主线，近期周期性的板块吸引了更多资金，宏观经济增速的改善会带动相关周期板块有比较好的行情。

除此之外，海外投资者还在A股中寻找长期成长机会。伴随经济活动以及市场逐步正常化，科技创新与清洁能源相关板块也成为未来3至5年有投资机会的领域。

外资如何在A股中做选择？

对于之前媒体曾报道外资表示由于抢筹，A股某些赛道过热，付思认为A股市场整体来看估值其实不算高，甚至略低于历史均值水平。而其中更为关键的问题，是外资如何在众多A股标的间做出选择。

对海外投资者而言，最为稀缺的是成长性资源。而有买入倾向的外资首先会考虑一只股票的成长性，在此基础上再考虑估值是否合理，然后是市盈率相对盈利增长比率。

而A股中明显受到外资青睐的板块，通常是成长速度比较快的领域，这也使得外资在某一些细分板块上购买较集中。但从估值角度，付思认为对于高成长性公司不能单纯看市盈率，建议投资者考虑企业盈利增长率，因为很多成长足够快的公司，市盈率相对盈利增长比率并不是很高。

港股与A股哪里会有更高机会？

港股自去年10月底开始强劲反弹，MSCI中国指数10月底到1月底反弹近60%，而A股的反弹与港股相比却显后知后觉。只是，春节后A股开始后来者居上，似乎想要追上落后的涨幅，而南向资金却呈现出获利了结倾向，开始流出港股。

为何资金开始流出港股？港股的涨势是否已经到头？付思认为在强劲反弹后，南向资金获利了结是正常现象，但疫情复苏带来的上涨空间还未完全反映在股价之中，高盛预测MSCI中国指数年底或可达到85点，相比目前还有超20%的上涨空间。站在当下这个时点往前看，则更需要考虑以下几方面因素。

首先，不管从估值还是资金层面看，本轮反弹都是从非常的低水平上来的。目前估值刚刚达到历史均值中位数水平，并不算贵。

其次，这波上涨背后的推动因素为疫情政策的放开，除此之外，还有互联网监管政策的放松，及中概股美国退市风险的暂时缓解。如果继续往前看，疫情复苏带动的经济活动正常化和消费信心恢复可能进一步推动市场上行。最后，前期上涨主要是估值拉升，此后，全年盈利拉动会接替估值成为主要因素。高盛预计2023年中国股票有17%的盈利的增长，尤其是跨入下半年后，投资者会更关注盈利上哪些领域能超市场预期，相应板块可能会有更好的表现。

至于A股与港股谁会在今年有更好的表现，高盛则对包括A股还是港股在内的亚洲区，都提出超配建议。考虑到港股前期上涨较多，春节之后，A股开始跑赢海外中概。而接下来的几个月，A股会有更多机会。

至于A股机会更多有两点原因，一方面，去年11月到今年1月，A股跑输海外中概股24%，此为历史最大幅度差额，所以春节之后A股市场应该有明显的追赶行情；另外一方面，资金流入A股相对比较晚，资金仓位进一步上升空间会更明显，尤其是国内公募基金的仓位依然比较低，散户情绪也处于较低水平。后期，如果A股市场情绪有所改善，也会带来明显的推动效应。

外资机构在中国市场最关心的问题，依然是疫情复苏的强度；国内宏观政策上看，外资将关注政府角度如何重视经济增长，两会作为重要时间节点，将会奠定了外资，尤其是长线资金，在未来3至5年如何看待中国的增长潜力和经济政策发展方向；最后，对海外投资者而言，地缘政治也是计入考量的风险点。

本文源自财联社记者成孟琦

看涨技术形态(一)——红三兵形态上涨逻辑分析，策略要点及胜率优化

一、红三兵形态

1.股票形态定义:若一支股票，连涨三天，则在K线上显示为连续向上的三根红阳线，因此得名。

2.红三兵形态，一般被视为接下来继续上涨的趋势。但实际操作，会发现胜率是50%。

二、红三兵形态分析及优化策略

1.红三兵形态，反映出这三天走势较强，且具备一定的稳定性和确定性。

2.如何才能把它上涨的稳定和确定性更好的发挥出来呢？这就是优化依据之所在了。

1)这支股票，从过往走势来看必须是相对稳定的，涨跌必须是有持续性的，而不是忽上忽下飘忽不定的。这样，就保证了上涨趋势的稳定性较大。

2)这支股票，应是底部启动的，经历过持续下跌或者横盘整理的。红三兵形态成型时，若是底部启动，往往意味着反转信号。

3)最好是底部启动，二次向上，这样的可靠性更强。