■本报见习记者 徐一鸣

今日受俄乌战争，尤其是近日基辅被炸，石油、天然气期货价格大涨所致，昨日页岩气板块三只股票收获涨停板。

《每日经济新闻》记者梳理发现，虽然各路资本竞逐页岩气，但参与民企进展缓慢苦苦支撑，大型央企和地方国企，甚至“两桶油”都未能复制页岩气的“涪陵经验”，而拥有海外经验的国际巨头则早已知难而退。

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审校：于海梅（微信部）

实际上，在企业对页岩气的开发中，既涉及技术，又涉及一个开发性价比的问题。“美国的页岩气是大平原，井就七八百米。我们这一弄就是两千多米，还都是在山沟里。”前述永泰能源人士向记者表示，据他了解，有的单个区块的勘探投入高达十几亿元，“即便开发成功，投入的生产、运营成本也是一个不小的数字。”

风险提示。1)、海外页岩油气区块开采情况不及预期；2)、国内油气改革进程受阻；3)、国际原油价格持续长期低迷。

该行业正处于一波整合浪潮之中。卡龙石油公司(Callon Petroleum)决定收购卡里佐油气公司(Carrizo Oil & Gas)，就是一些页岩钻探企业陷入困境的一个生动例子。正如彭博评论(Bloomberg Opinion)的利亚姆•丹宁(Liam Denning)所指出的，在卡里佐股价处于多年低点之际，该公司决定出售股份，表明它认为自己不太可能钻出财务困境。这与过去不同，当时企业寻求新的资本和新一轮钻探。

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点评：

600509 天富能源

近期，我国页岩气勘探开发捷报频传—— 重庆南部地区的中石化丁页4井试获20.56万立方米／日高产工业气流，突破了埋深超过4000米的压裂技术瓶颈；重庆西部地区的中石油足202井试获4.9万立方米／日气流，压裂深度达到3980米；湖北宜昌的鄂宜页1井在寒武系获得无阻流量12.38万立方米／日的高产页岩气流，并在震旦系获得迄今全球最古老页岩气藏的重大发现……

2月，国家能源局公布了《2017年能源工作指导意见》。《意见》中提到，计划在2017年把非化石能源消费比重提高到14.3%左右，天然气消费比重提高到6.8%左右。《能源发展“十三五”规划》及《可再生能源发展“十三五”规划》指出：“十三五”时期非化石能源消费比重提高到15%以上，天然气消费比重力争达到10%。

海默科技:公司从2012年开始进入美国页岩油气勘探开发领域,目前在美国拥有总计1.28 万英亩的油气权益区块；完成非公开发行股票募集资金,投资油气田环保装备生产研发基地建设项目。

石化机械：国内油用钻头行业的领跑者，公司是世界领先的油用钻头制造商之一，亚洲最大钻头制造研发基地，国内份额超60%，国际份额达10%，主营业务为油用牙轮钻头和金刚石钻头，其它经营范围涉及石油器械装备，CNG天然气，精细化工等。

当然，并非所有投资者都持这种观点。一些人认为，美国联邦储备理事会(美联储，fed)即将降息、石油生产增长放缓、"整体经济强劲"以及需求上升是油价和石油股的利好因素。

大宗商品既可能大涨也可能大跌，而且长期回报率一直很低。
大宗商品价格最近上演了堪比“网红股”的上涨行情，镍一度在两个交易日内飙升了250%，其他大宗商品也在疯涨。
大宗商品市场的剧烈波动和地缘政治冲突以及由此导致的供应中断有关，对通胀的担忧正在加剧。现在通过买入大宗商品来对冲通胀是否为时已晚？德银(Deutsche Bank)提醒投资者，虽然相比其他金融资产大宗商品仍比较便宜，但大宗商品既可能大涨，也可能大跌，而且长期回报率一直很低。
根据德银的计算，截至去年夏季的150年里，石油剔除通胀因素的年回报率为-0.42%，小麦为-1.12%，铜为-0.56%。相比之下，剔除通胀和股息美国股市的回报率为6.57%。
高盛(Goldman Sachs)预计，今年第三季度美国通胀率将达到6%，该行认为，买派息股比买大宗商品更能对冲通胀。高盛指出，未来10年，标普500指数成份股的股息每年有望增长7%，而市场价格所反映的股息增长速度要慢得多。此外高盛还发现，在通胀率超过6%的时期，股息收益率高、股息增幅高的股票的表现远远好于大盘。
纳入了这类股票的ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL)今年迄今跌幅为4%，相比之下，标普500指数跌幅为7%。高盛根据对未来几年股息增长的预测列出了一篮子高股息股，近期这些股票的股息收益率为3%，约为标普500指数股息收益率的两倍，市盈率比该指数低34%，折价幅度高于16%的长期水平。
高盛的一篮子高股息股中一些股票的股息收益率目前很高，比如股息收益率为4.8%的Verizon Communications (VZ)，而这只股票的股息增幅其实属于中等水平；页岩气开采公司戴文能源(DVN)派发固定股息和可变股息，取决于利润水平，股息收益率最高可能达到7%；拥有高档购物中心资产的Simon Property Group (SPG)的股息收益率为5.1%。
高盛一篮子高股息股中其他股票的股息收益率目前水平中等，预计股息将以两位数百分比增长，其中包括普信集团(TROW)，股息收益率为3.6%；工具制造商Snap-On (SNA)，股息收益率为2.8%；博通(AVGO)，股息收益率为2.8%。
卡特彼勒(CAT)没有被纳入，但该公司也值得投资者考虑。杰富瑞(Jefferies)近日把卡特彼勒的评级上调为“买入”，因为该公司可以受益于通胀，目前股息收益率为2.1%，预计未来几年股息将增长6%到8%。
文 |《巴伦周刊》撰稿人杰克·霍夫(Jack Hough)
编辑 | 郭力群
翻译 | 小彩
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2022年3月9日报道“6 Dividend Growth Stocks That Beat Commodities for Fighting Inflation”。
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