周末速记：2022年全年铁矿石进口情况。

2022年全球钢铁行业都受到了疫情的影响，只有中国钢铁行业从疫情中迅速恢复。2022年，国内生铁产量8.6亿吨，中国粗钢产量突破10亿吨，铁矿石原料供给依然是依靠进口，且需求量巨大。

铁矿石进口情况如下：

1. 进口量

2022年1-12月全国进口铁矿石总量为11.07亿吨，比2021年减少1788万吨。

2. 进口额

总进口金额为1280.97亿美元，比2021年减少541.97亿美元，下降29.73%。

3. 进口价格

平均进口单价为115.73美元/吨，比2021年减少46.45美元/吨，同比下降28.64%。

4. 进口国家

主要为澳大利亚、巴西、南非等。其中澳大利亚和南非的进口总量超过80%+。

同时，几个数据大家要注意：

1. 2022年，国内钢铁企业利润总额同比下降超70%。

2. 2022年，国内铁矿石原矿产量为96787.3万吨，同比降低1%。

3. 2022年，国内钢材产量为134033.5万吨，同比降低0.8%。

4. 中国矿业联合会发布倡议书：大力提高矿产资源国内供应储备保障能力。

5. 中国恢复澳洲煤炭进口，贸易关系逐渐正常化。

国际铁矿需求主要看中国，铁矿价格高也是挣我们的钱。咋说呢，铁矿石价格是可以上1300甚至1500。只要钢材价格跟涨，房价跟涨就没啥问题。

笔者虽然是铁矿石期货空头，但坚定看好进口铁矿石价格这波突破1000-1300，这个价格我们承受得起！

我们的资金充裕！社会消化得起高钢材价格！

经历过2021年的市场跌宕起伏，2022年也没有给投资者们多少喘息的机会，地缘政治风险叠加流动性危机使得港股市场整体呈现弱势，虽然本月有“政策底”出现，但股市的波动仍旧很大,很难从中获取超额收益。与此同时，俄乌冲突加大了全球供应链的压力，叠加疫情威胁，全球通胀难言见顶，商品投资自然就成了市场的热门话题之一。

在这样的背景下，笔者关注到一只“小众”但有趣的商品型ETF，其上市刚好两年时间，实现翻倍收益，它就是山证铁矿石(3047.HK)。

该ETF于2020年3月27日正式在港交所上市交易，截止2022年2月28日，成立以来实现收益73%，而同期沪深300指数和恒生指数的收益分别为23%、-2%，山证铁矿石ETF大幅跑赢主流指数。为何它能有这样亮眼的表现呢？接下来试析之。

独特优势带来超额收益，多维价值受市场追捧

无论分析何种ETF，首要的就是搞清楚其底层资产构成。山证铁矿石，又称山证国际大商所铁矿石期货指数ETF，与我们平常所见的股票型ETF不同，它是一种商品型ETF，底层资产是铁矿石期货。

换言之，山证铁矿石ETF是一只跟踪铁矿石期货价格的指数基金，所跟踪的正是大连商品交易所(简称：“大商所”)铁矿石期货价格指数，通过直接购买大商所铁矿石期货合约来尽可能降低对于跟踪指数的偏离度。

因此，某种程度来说，买入该产品就是看多铁矿石未来的走势。而铁矿石是钢铁的主要原材料，在房地产、汽车、机械、家电等重要行业均有广泛应用，这也意味着其需求量十分旺盛。再来看供给端，国外四大矿商(澳大利亚的Rio-Tinto、BHP Billition、FMC以及巴西的淡水河谷)掌握了铁矿石的产量和贸易量。

实质性的寡头市场叠加旺盛的需求使得铁矿石的供需结构偏紧，此外，通胀本身也会抬高铁矿石这类商品的价格中枢，跟主流指数比较，多方合力下铁矿石提供较优回报。而这一趋势在过往两年由于供需变紧叠加流动性泛滥影响得到了催化，大幅上涨后经过半年时间回调，如今在经济复苏的预期下重回上升通道。

但这还不是山证铁矿石ETF跑出亮眼收益的全部秘密，细心的投资者会发现，该ETF的走势与铁矿石的价格趋势并不相同，比如该产品上市一周年时，总回报超过105%，同期的铁矿石现货价格只上涨31.2%，这是因为其存在转仓收益。

(来源：山证国际)

这里需要强调一个常识，铁矿石期货不同于部分商品期货，其具有远期贴水的特征，简单来讲，就是到期日越长的期货合约的价格越低。而基金经理会卖出手中即将到期的期货主力合约，然后买入新的期货主力合约，完成了“高卖低买”的操作，从而获得正向的转仓收益。

也有投资者会认为,那为什么不干脆直接买铁矿石期货呢？这就要说到，该ETF作为一个基金产品的天然优势了。

首先，ETF操作更简单，有股票购买经验的投资者不用付出额外的学习成本即可上手。且ETF没有到期日，也就无需持有者亲自来转仓，有专业的基金经理完成后面的复杂流程。最重要的是，期货合约自带杠杆，无形之中增添了投资风险，而ETF本身是没有杠杆，且山证铁矿石会通过持有货币基金或现金的方式，主动去掉底层的铁矿石期货合约的杠杆，这样减低了操作风险，更适合长期持有者。

对铁矿石长期看好的长线投资者可以通过定投铁矿石ETF的方式参与其中，除了享受其带来的收益外，还可以利用铁矿石与股、债等其他大类资产之间的弱相关性来提升投资组合的整体风险收益比。

当然，由于铁矿石本身的价格波动较大，所以铁矿石ETF本身也可以给予短期交易型投资者机会。另外，还有部分投资者会利用铁矿石与其他投资品之间的相关性实现配对交易实现套利。换言之，铁矿石ETF同时具备配置和交易的价值，可以为不同投资者实施投资策略提供便利。可以看到，山证铁矿石ETF的活跃度也是在不断提高的，据公开资料显示，2022年2月山证铁矿石ETF的日均成交额超过了港币500万。

写在最后

总的来说，作为目前香港投资市场上独特地以铁矿石期货为底层资产的交易所买卖基金，山证铁矿石ETF极富创新性地利用铁矿石期货远期贴水的特性提升了投资收益，并与此期间获得了香港交易所颁发的“2020年香港交易所买卖基金-总回报最佳表现奖”、Treasury Management International颁发的“2020年TMI Awards-最佳财务技术问题解决方案奖”，并被富途证券评为“2020年富途牛牛圈十大最佳衍生品”，可见，该产品备受市场认可。

站在当前来看，“稳增长”、“经济复苏”等关键词会是未来一段时间市场的主旋律，房地产边际改善、制造业回暖等会进一步催化经济复苏预期，铁矿石的需求有了基础支撑，期待后续山证铁矿石ETF会有更好的表现。

本文源自格隆汇

今年A股最强的热门题材就是化学元素周期表上的各大细分板块。有句打油诗就是形容今年的行情，那就是化学飘，钢花溅，煤飞色舞，笑看化学元素周期表。

当下的周期性有色金属、黑色金属和化工三大板块，其上涨的逻辑主要是业绩大幅提升和产品涨价超预期，今年注定是周期股的牛市。

在全球碳中和大背景下，以光伏、新能源汽车等为代表的新能源产业，发展前景光明，上游相关产业链受到了市场关注，在涨价中，拥有资源的企业可以充分享受涨价带来的利润上升。

目前，虽然很多个股已走到相对较高的位置，但老余认为只要涨价周期还在持续，那么相关龙头公司仍然有进一步抬升的空间。这个内容和观点其实老余在周末视频里已经跟大家分享过了，现在以文章的形式分享出来，方便大家收藏保存。

我相信大多数朋友还是搞不清楚化学元素周期表包含哪些龙头股？

因此，老余特地把这几个月一直研究跟踪的有色金属、黑色金属和化工概念，36家具有潜力基因的龙头公司分享给大家。

第一、锂，天齐锂业，公司的盐湖锂资源丰富，业绩超预期，持有西藏矿业20%的股权。

第二、钠，中盐化工，公司是全球领先的金属钠生产厂家，占全球产能的40.5%，位居全球第一。

第三、镁，云海金属，公司的镁合金占国内市场份额的70%。

第四、铝，中国铝业，全球铝行业绝对龙头，形成了完整的产业链，拥有电解铝产能近400万吨/年。

第五，铯，中矿资源，公司拥有全球80%的铯榴石矿产资源，掌握了铯盐产业链全球定价权。

第六、钴，华友钴业，国内钴行业龙头，钴产品的产销规模稳居国内首位。

第七、镍，盛屯矿业，公司是镍钴新能源供应商，公司的新能源镍业务已经在国内企业中先拔头筹，进入稳定期。

第八、锌，锌业股份，公司是锌冶炼行业龙头公司，锌年产量稳定在30万吨。

第九、锗，驰宏锌锗，公司是国内锗行业的龙头，锗产品产量、质量和出口量居全国首位。

第十、锆，东方锆业，公司是全球品种最齐全的锆制品专业制造商之一。

第十一、钼，金钼股份，公司是亚洲最大的钼业、全球最大的原生钼业公司，拥有从采矿、选矿、冶炼、深加工一体化的产业链。

第十二、铟，株冶集团，公司是国内最大的金属铟生产企业，铟的生产技术处于国内领先水平。

第十三、锡，锡业股份，公司是锡和铟双资源龙头公司，控制的锡资源储量分别占国内70%、全球24%，全球第一。

第十四、锑，湖南黄金，公司是全球锑矿开发龙头企业，专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工。

第十五、钨，厦门钨业，目前世界上最大的钨冶炼产品加工企业及最大的钨粉生产基地之一。

第十六、锰，湘潭电化，公司是国内最大的电解二氧化锰生产商，积极布局锂电正极材料。

第十七、钾，盐湖股份，公司是中国现有最大的钾肥生产基地。

第十八、钛，宝钛股份，国内最大的钛及钛合金生产、科研基地。

第十九、钒，攀钢钒钛，国内钒钛产业的龙头公司，深耕钒电池领域。

第二十、铬，五矿发展，公司铁合金业务主营铬、锰、硅、镍四大系列铁合金和其他特种合金。

第二十一、铁，太钢不锈，公司已经基本实现钢铁资产的整体上市，铁矿石自给率约为85%。

第二十二、铜，江西铜业，国内最大的铜生产基地，最大的铜加工生产商。

第二十三、钽，东方钽业，大型稀有金属生产企业，公司是国内最大的钽铌专业研发生产厂家。

第二十四、银和铅，豫光金铅，公司为世界最大的铅冶炼企业、国内最大的白银生产企业。

第二十五、铂，贵研铂业，国内最大的金属铂生产企业，公司目前已成为全球贵金属排名第五的领先企业。

第二十六、黄金，紫金矿业，国内最大的黄金生产企业和国内第三大矿产铜生产企业。

第二十七、稀土，北方稀土，全球最大的稀土产品供应商和最大的稀土企业集团和稀土产业基地。

第二十八、稀土永磁材料，正海磁材，国内高性能钕铁硼永磁材料行业龙头，可生产高性能钕铁硼永磁材料共八大类、三十多个牌号的系列产品。

第二十九、煤炭，中国神华，全球第一大煤炭上市公司，拥有优质煤炭资源。

第三十、煤炭焦化，山西焦化，国内规模最大、煤种最全和煤质优良的炼焦煤生产企业。

第三十一、钢铁，包钢股份，国内最大、最现代化的钢铁联合企业。

第三十二、磷化工，川发龙蟒，国内最大的工业磷酸一铵企业，已实现向磷酸铁和磷酸铁锂生产企业供货。

第三十三、钛白粉，中核钛白，公司将要建成全球最具竞争力的“钛白粉和磷酸铁锂生产基地”。

第三十四、氟化工，氯碱化工，目前，其综合实力居全国氯碱行业首位，主要大型生产设备均从国外进口。

第三十五、硅，合盛硅业，国内硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的生产企业之一，工业硅产能国内排名第一，有机硅产品排名第三。

第三十六、纯碱，远兴能源，公司是以天然碱化工、煤化工、天然气化工为主导的现代化能源化工企业。

以上36种周期性龙头公司是老余几个月跟踪研究总结出来的，希望能够对大家有所帮助。

老余觉得，只要新能源和半导体行业还在快速发展，那么这些龙头股的产品将会继续涨价，业绩会大幅度增加。因此，接下来周期性的板块，大家可以跟踪一些需求旺盛、行业格局较好、商品价格上涨而股价滞涨的龙头公司。



春节期间，国际铁矿石期货价格继续走高，2月8日，新加坡铁矿石期货价格涨至90美元/吨上方，创2014年以来最高水平。此前2月1日大商所铁矿石主力期货合约收盘报价621.5元/吨，涨幅达6.33％，创2017年4月以来新高。此次铁矿石价格持续上涨：一方面与钢厂在春节前猛补库存有关，另一方面全球铁矿石龙头淡水河谷的溃坝事件则进一步激发市场的做多热情。

上月下旬，巴西淡水河谷的Feijo铁矿溃坝，造成至少60人死亡、超过300人失踪。为避免事态扩大，淡水河谷表示在未来三年内关停类似于Brumadinho大坝那样的10座大坝的运营，将影响每年4000万吨的铁矿石供给，其中包含1100万球团所需造球精粉。

受此影响，铁矿石供应偏紧预期增强，短期价格仍有望继续走强，建议关注国内铁矿龙头如宏达矿业、酒钢宏兴等。

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