5月8日消息，沪指全天维持高位震荡，盘中一度突破3400点，创年内新高，创业板指小幅收涨。板块方面，大金融板块全线爆发，银行股领涨，中国银行、中信银行、西安银行等涨停，中字头、一带一路概念股再度强势，中船汉光、中国电研20CM涨停，中国船舶、中国出版等十余股封板，教育板块集体冲高，学大教育、中国高科、国新文化等涨停；旅游、酒店板块领跌两市，医药、机场航运等板块表现较低迷。总体来看，个股涨多跌少，两市超3000股飘红，成交连续第22个交易日突破万亿元。

截止收盘，沪指报3395.00点，涨1.81%，成交额为5647亿元；深成指报11225.77点，涨0.4%，成交额为5722亿元；创指报2273.4点，涨0.25%，成交额为2489亿元。

盘面上，中字头、中船系、银行概念板块涨幅居前，旅游、酒店、互联网电商板块跌幅居前。

热点板块：

1、银行

中信银行、中国银行、工商银行、邮储银行、建设银行、农业银行等多股走强。

对于银行板块，机构指出，银行一季度业绩增速探底，后续信贷投放稳健下，叠加部分银行存款挂牌利率补降有助于息差企稳，行业基本面景气度有望向上改善，进一步催化估值的回升。

对于券商板块，浙商证券表示，券商板块当前PB估值为1.35倍，处于10年11%分位。2023年以来行业内利好政策频出，全面注册制落地，下调最低备付金缴纳比例提高券商资金使用效率，下调转融通成本提高市场活跃度，看好券商全年业绩恢复以及板块估值修复

2、中字头

中国动力、中国高科、中国海诚涨停,中远海科、中国出版等多股表现强势。

消息面上，科大讯飞发布讯飞星火认知大模型及五项AI应用，激发市场对央企“数字化”转型的期待。除此之外，“中国+中亚五国”峰会召开在即，“一带一路”主题迎重磅催化，基建、能源、化工等领域合作投资有望加速，相关央企高度受益。机构认为，在中国特色估值体系的驱动下，央企板块未来仍有估值修复空间，叠加高股息优势，配置价值显著。

国金证券表示，“中特估”作为A股上市央国企价值重塑的排头兵，有望引领新一轮时代机遇。在政策加持和经济基本面改善的大背景下，伴随着国企改革的进一步推进，具备较强核心竞争力的高质量国有企业价值重估空间值得关注。

消息面：

1、【农业农村部开展全国农业综合行政执法“稳粮保供”专项行动】农业农村部决定2023年在全国开展农业综合行政执法“稳粮保供”专项行动。围绕粮食和重要农产品生产关键环节，突出重点领域、重大专项和重要时节，加大执法力度，依法严厉打击各类违法行为，确保国家粮食安全、农产品质量安全和农业生产安全。重点任务包括：一是加强种子质量和品种权保护执法，二是加强农资质量执法，三是加强农产品质量安全执法，四是加强耕地保护执法，五是加强转基因监管执法。

2、【上交所将举办“发现央企投资价值 促进央企估值回归”交流会】一份关于参加“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会的邀请函在市场上流传。文件指出，为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平，上海证券交易所拟于5月11日下午举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。

机构观点：

招商证券表示，近期重要会议相继召开，当前的经济政策仍然以产业政策作为主，总量政策整体处在观望的状态。今年以来经济保持温和复苏的态势。产业政策方面，建设现代化产业体系是当前经济工作中心，先进制造业是当前经济增长的重要引擎。除此之外，人工智能再度被提及，要“把握人工智能等新科技革命浪潮”，相关产业发展有望得到政策的大力支持。A股结构性行情仍将持续，围绕AI+/数字经济/先进制造/自主可控等领域机会将层出不穷。

中信证券表示，进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口。

“虽然五一A股休市期间海外及中国香港等主要市场普遍表现不佳，但节后A股相比全球市场有望显现相对韧性。首先，政策有望延续稳中求进基调；其次，上市公司业绩低迷期已过；再次，当前A股市场整体估值水平仍处于历史中低位。”中金公司指出。

10月29日，重庆农村商业银行股份有限公司正式成为全国首家“A+H”股上市农商行，以证券简称“渝农商行”、股票代码“601077.SH”登陆A股市场，在上海证券交易所开启了股票交易。

本次上市，渝农商行发行价格为7.36元/股，开盘即涨停，股价冲高至10.60元/股，而后在盘中打开涨停。最终，渝农商行以9.35元/股收盘，较发行价上涨27.04%，上市首日均价9.70元/股，全天成交额为40.59亿元，公司总市值达到1062亿元。

虽然此番盘中开板引发市场关注，不过截止10月29日收盘时，渝农商行的市盈率（TTM）为10.2592倍，这一数据排在34家上市银行的第12位，甚至低于不少次新银行股。从该行最新披露的三季报数据看，其经营指标也可圈可点：截至2019年9月末，这家全国最大的农商行的资产总额再创历史新高，达到10341.92亿元，较年初增长8.84%；前三季实现归属于股东净利润86.28亿元，同比增长17.63%；基本每股收益0.86元，同比增长17.81%。

询价：7.36元/股发行价与每股净资产等价

盘中开口，是渝农商行的发行价高了吗？要了解这一问题，首先要探究该行7.36元/股的发行价究竟从而来。

相关发行公告显示，在这次A股IPO中，渝农商行新增A股13.57亿股，约占此次发行完成后总股本的11.95%，发行后总股本达113.57亿股，募集资金99.88亿元，创下了重庆企业IPO的最高融资金额纪录。

本次发行，采用网下向符合条件的投资者询价配售（以下简称“网下发行”）和网上向持有上海市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证一定市值的社会公众投资者定价发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。回拨机制启动后，网上发行最终发行股票数量为990,244,000股，网上发行最终发行股票数量与网下无锁定期部分最终发行股票数量的比例约为90%：10%。网上发行股票、网下发行无锁定股票合计约11亿股，占总发行数量的81.08%，可见流通盘较大。

此次新股发行依旧采用了询价机制。渝农商行经与联席主承销商综合考虑该公司基本面、可比公司估值水平、所处行业、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定了本次股票发行价格。

实际上，这一发行价也等同于渝农商行发行后的每股净资产。据披露，本次发行后每股净资产为7.36 元（按2019年3月31日经审计归属于母公司股东权益和本次发行募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算），这也意味着该行的发行市净率仅为1.0倍。有券商人士表示，一直以来的业内共识是，类似这种国有企业持股的银行，新股发行价格一般不得低于每股净资产，否则就可能面临国有资产流失的风险。

值得一提的是，渝农商行本次发行市盈率为9.3倍，低于2016年以来银行股在A股IPO的首发市盈率平均值。

路演：核心竞争优势明显

在发行前，渝农商行做了大量的路演推介工作。根据该行之前披露的首次公开发行股票发行公告，渝农商行在今年9月份举行了多次网下路演，并在10月11日安排了网上路演。

从网上路演来看，渝农商行党委书记、董事长、执行董事刘建忠，党委副书记、行长、执行董事谢文辉携多位高管出席，可谓诚意满满。在全长历时超过两个小时的路演中，众多投资者共提出了72个问题，涉及特色业务、金融科技、农商行发展前景等方面，其中不乏有投资者提到面临“两高一剩”的行业贷款风险等尖锐问题，该行均予以了积极回应。

渝农商行风险管理部兼金融市场业务管理部总经理江莉在路演中回答，渝农商行“两高一剩”行业贷款主要投向包括制造钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶制造、化工、焦炭、铁合金等产品的企业。截至2019年3月31日、2018年12月31日、2017年12月31日和2016年12月31日，该行母公司口径"两高一剩"行业贷款总额分别占该行贷款总额的1.17%、1.23%、1.39%和2.09%，不良贷款率分别为0.04%、0.22%、0.74%和0.46%。因为本行的“两高一剩”行业贷款余额占比及不良率较低，对该行整体资产质量影响是可控的。

当投资者问到“公司的核心竞争优势是什么？”，刘建忠作出了言简意赅的总结——

一是得天独厚的区位优势。重庆市是我国西部唯一的直辖市，是长江上游地区的经济中心，是西部陆海新通道的重要节点。重庆GDP总量长期居于全国前列，2017—2018年GDP总量均为我国第五大城市，仅次于北上广深。

二是极具潜力的政策优势。近年来，本行紧扣习近平总书记对重庆提出的“两点”定位、“两地”“两高”目标、发挥“三个作用”和营造良好政治生态的重要指示要求，抢抓重要战略机遇，受益于新时代西部大开发、“一带一路”、长江经济带绿色发展等重大部署带来的政策红利，本行拥有巨大的市场空间。

三是始终追求卓越发展，多项指标领先同类机构。从经营规模看，本行已经连续10多年处于重庆市场领先、连续8年处于全国农商行领先，是我国最大的农商行；从盈利能力及负债能力看，本行均优于中小上市银行平均水平；从资产质量看，本行持续优于上市银行和同类机构平均水平。

四是点多面广的资源优势。一直以来，本行坚持“做小做零售”，深耕县域服务“三农”，拥有着点多面广、人熟地熟的历史优势。

经营：ROE指标领跑同业

公开信息显示，截至2019年6月30日，渝农商行拥有1775个营业机构，从业人员多达1.6万人，服务了重庆80%的人口、近50%的小微企业，投放了重庆近30%的涉农贷款，是重庆最大的零售银行、“三农”银行和小微银行。

随着市场地位长期保持同业领先，渝农商行近年来资产规模持续扩张，经营业绩稳步增长，不良贷款率始终维持在业内较低水平。就在A股上市前，渝农商行在港股市场披露了其2019年第三季度报告。报告显示，该行各项业务稳定增长，经营业绩持续向好。

今年6月，渝农商行一举实现资产规模突破“10000亿”的历史性飞跃，成为全国首家万亿级农商行。今年下半年，该行仍然保持行业领头羊的发展态势：截至2019年9月末，资产总额再创历史新高，达到10341.92亿元，较年初增长8.84%；存款总额达6768.56亿元，同比增长9.85%；贷款余额达4046.90亿元，同比增长11.17%。

2019年1—9月，渝农商行实现归属于股东净利润86.28亿元，同比增长17.63%。基本每股收益0.86元，同比增长17.81%。该行在三季报中表示，截至A股上市公告书签署日，其总体经营情况良好，经营模式和营业收入情况稳定，预计2019年度经营业绩同比不会发生重大变化。

尤为值得一提的是，在今年前9个月的经营期里，渝农商行加权平均净资产收益率（ROE）较上年同期拉升0.61个百分点，达到了11.67%。从可比数据来看，这一数据在已发布2019年三季报的A股上市银行中呈领跑之势。

实际上，渝农商行此前的ROE就已显著高于其他A股上市农商行。有证券研究报告指出，这主要受益于重庆地区城乡统筹发展的模式，以及其自身“县域+主城”协同发展的业务结构。报告表示，渝农商行长期坚持和深耕县域金融业务，为其提供了稳定的低成本存款来源，同时在资产配置上向风险收益更优的主城地区倾斜，二者共同驱动了较优的盈利水平。

对于本次A股上市，渝农商行瞄准的是未来更为广阔的发展空间。在招股书中，该行表示，“A+H”两地上市有助于未来该行结合发展需求和市场环境，灵活、高效地实现资本补充，发行募集资金用于补充资本金后，将进一步增强风险抵御能力，有利于实现各项业务持续稳健发展、提高盈利水平、保护股东权益，并为该行更好地服务实体经济、服务农村及县域金融、助推重庆建设内陆开放高地提供充足的资本保障。

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