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网站首页企业收益率(企业收益增长的主要表现有)
每经记者：黄小聪 每经编辑：叶峰
今日，人社部社会保险基金监督局披露2020年的全国企业年金基金业务数据，记者注意到，2020年，实际运作的年金资产金额达到2.2万亿元，实现投资收益1931.48亿元，加权平均收益率达到10.31%。
平均收益率达到10.31%
根据人社部社会保险基金监督局披露的数据显示，2020年，全国企业年金实际运作的资产金额达到2.2万亿元，建立组合数4633个，实现投资收益1931.48亿元，加权平均收益率达到10.31%。
其中在单一计划方面，2700个含权益类组合，期末资产金额约为1.67万亿元，加权平均收益率11.28%，1018个固定收益类组合，期末资产金额约2313亿元，加权平均收益率5.29%。
集合计划方面，116个含权益类组合，期末资产金额约1001亿元，加权平均收益率11.42%，67个固定收益类组合，期末资产金额约906亿元，加权平均收益率5.33%。
再具体到各家基金公司，工银瑞信是各家基金中管理组合数和资产金额最大的公司，其组合数为204个，组合资产金额约为1573亿元，此外，超过千亿的基金公司还有易方达和华夏基金，这两家公司管理的组合数分别为193个和178个，管理的组合资产金额为1197亿元和1264亿元。
还有管理组合金额超过500亿元的基金公司，包括了海富通基金、南方基金、嘉实基金、富国基金、博时基金。
另外，在组合收益方面，银华基金的含权益类集合计划，加权平均收益率最高，达到了21.3%，而在固定收益类组合方面，国泰基金的单一计划收益率最高，达到7.34%。
具体各家的管理组合情况如下：
数据来源：记者整理
社保去年末持仓个股出炉
除了年金，近期上市公司年报的披露，部分社保、年金的持仓也浮出了水面，那么这些资金在去年底都重仓了什么股票？
首先，在年金方面，目前还只看到“中国移动通信集团公司企业年金计划”这一只，截至2020年底，持有湘油泵约153万股。
其次，在社保方面，目前已经有30个社保组合现身上市公司的前十大流通股东名单中。其中目前出现比较多的是全国社保基金502组合、全国社保基金413组合、全国社保基金406组合，均至少出现在5家上市公司的股东名单中。
具体的持股明细如下：
数据来源：记者根据WIND整理（截至2020年底）
在其它社保组合持仓方面，有的社保组合在去年底新进入到部分上市公司的前十大股东中，比如全国社保基金108组合，新进天虹股份的前十大，持仓约832万股；全国社保基金118组合，新进中航重机前十大，持仓约1467万股；全国社保基金420组合，新进博腾股份前十大，持仓约981万股；全国社保基金112组合，新进宏发股份前十大，持仓1458万股。
还有全国社保基金412组合，新进祁连山和拓邦股份两只个股的前十大中，分别持仓约298万股和1158万股；全国社保基金106组合，新进中航机电前十大，持仓约3382万股；全国社保基金109组合，新进北新建材前十大，持仓约1208万股；全国社保基金17051组合，新进煌上煌前十大， 持仓约482万股；全国社保基金102组合，新进欣旺达前十大，持仓约1493万股。
整体来看，目前已披露的社保组合中，截至去年末，加仓或维持持股数不变的较多，部分虽有减仓，但幅度并不大。
封面图片来源：摄图网
每日经济新闻
规模逾2万亿，投资收益率10.31%，创下13年来最高水平！
这是人社部3月22日公布的企业年金基金2020年最新数据。这份数据还显示，截至2020年底，建立企业年金的企业数量为10.52万个，参加年金职工2717万人。
2020年底，企业年金积累基金规模2.25万亿，实际运作资产2.21万亿，同比均增超25%。2020年，企业年金基金的投资收益达到1931亿元，同比大幅增长53.51%；平均收益率10.31%，同比提升2.01个百分点。
从管理企业年金各类机构看，随着基金总规模扩大，其管理规模大多有不小增幅。但总体上，企业年金主要业务的竞争格局仍呈现寡头特征。
2020年，企业年金基金合计收益率10.31%，创下自2008年以来的13年最高水平。
从不同类型组合看，固定收益类组合的收益率5.30%，含权益类组合收益率11.28%。
在去年权益市场行情带动下，含权益类组合的收益率明显高于固收类组合，不过，仍会跑输同期股票和一些股基。这显示出，整体上，作为企业职工养老钱的年金，收益率保持着稳健特征。
单一计划中：
固定收益类组合1018个，资产规模2313亿，平均收益率5.29%；
含权益类组合2700个，资产规模1.67万亿，平均收益率11.28%。
集合计划中：
固收类组合数67个，资产规模905亿元，平均收益率5.33%；
含权益类组合数116个，资产规模1000亿，平均收益率11.42%。
从各类业务看，企业年金有四大业务，包括：受托管理、账户管理、托管以及投资管理。重要业务之一是受托管理，目前共有13家受托管理机构，包括6家保险机构、4家银行、1家养老金公司、2家信托公司，2020年末合计受托管理资产1.59万亿，同比增长25.88%。
总体上看，受托人的管理规模都受益于总体规模增长，受托管理规模千亿以上的机构达到7家，而在2019年还只有3家。
国寿养老、平安养老险、工商银行受托管理规模稳居前三，合计受托管理份额达到63%。
2020年末，国寿养老受托管理企业年金规模4672亿，同比增长25.42%，市场份额29.79%；平安养老受托管理规模3457亿，同比增长25.91%，份额22.04%；工行管理规模1781亿，同比增长31.62%，超越了年金受托管理业务的整体增幅，受托管理市场份额11.36%，提升了0.5个百分点。
同时，太平养老、建信养老金公司、泰康养老、长江养老也“携手”实现受托管理规模千亿大关的突破。
其中，值得关注的是泰康养老。其受托管理企业年金规模从2019年的700多亿增至2020年的1102亿，跨过“千亿”，增幅达42%，受托管理市场份额也增加了0.81个百分点，达到7.04%，成为各家受托机构中揽入最多增量的一家，其在13家受托机构中排名提升1位至第6位。
在这13家受托机构中，农业银行、中国银行、人保养老为2018年最新一批获得受托管理资质的机构，3家的受托情况已有一定差异。截至2020年末，农业银行受托管理年金计划覆盖293个企业，覆盖65.80万职工，受托管理资产规模591亿；中国银行受托管理企业年金覆盖企业数为451家，覆盖39.08万职工，受托管理资产金额412亿；人保养老受托管理130个企业的年金计划，覆盖职工14150人，受托管理规模7.42亿。
另外，投资管理业务则被认为是企业年金的一项关键业务，其最大程度决定着养老金的保值增值能力。目前，共有22家机构有企业年金投资管理资质，包括11家基金、8家保险、2家券商、1家养老金公司。
这些投管机构的比拼维度包括管理组合数、管理规模、投资收益率等。通常情况下，投资管理组合数、规模与投资收益率正相关。
截至2020年底，企业年金投资管理业务规模2.17万亿，同比增长25.13%。22家投管人的投资管理规模，除嘉实基金外，也均实现不小增长。叠加基数较小等因素，4家机构的管理规模增长超过40%，包括：建信养老金、华泰资产、招商基金、国泰基金。
随之，投管规模超过千亿的机构，也从2019年的6家，增加到2020年的7家。
投管居前三的仍为泰康资产、平安养老、国寿养老，投管规模分别为3631亿、2814亿、2490亿，三者合计管理份额超过四成（41.2%），集中度与上一年持平。
随后，工银瑞信基金、太平养老、华夏基金、易方达基金的投资管理规模也达到了千亿以上。其中，易方达基金是首次突破千亿关口，其投管规模1197亿，同比增幅达到38%。
22家投管人中，最新获得投资管理资质的人保养老、新华养老，业务进一步发展。人保养老的投资管理资质由人保资产迁移而来，2020年末的企业年金投管规模490亿，管理组合数128个，与2019年相比（含人保资产），规模增长34.9%，组合数增加29个。
投资管理人投资业绩方面，在含权益资产类的组合中：
单一计划收益率较高的投管机构是华泰资产（14.96%）、平安养老险（13.21%）、华夏基金（12.73%）、招商基金（12.59%）、易方达基金（12.49%）、富国基金（12.39%）；
集合计划收益率较高的是银华基金（21.3%）、华夏基金（14.58%）、易方达基金（13.5%）、平安养老险（13.35%）、博时基金（12.95%）、嘉实基金（12.92%）、招商基金（12.19%）。
以上机构管理的相应组合收益率都超过12%。
在固收类组合中，单一计划收益率较高的投资管理机构包括国泰基金、招商基金、建信养老金、富国基金、嘉实基金、银华基金、华夏基金、博时基金、易方达基金、平安养老保险；集合计划收益率较高的包括博时基金、平安养老保险、工银瑞信基金、华夏基金。这些机构投资管理的相应组合收益率都超过5.5%。
上一篇文章我们讲了，经济指标之王GDP。今天，我们再来聊一下组成GDP三驾马车之一的消费。消费是经济平稳运行的压舱石，其重要不言而喻，尤其是在我国强调内循环的当下，消费状况的变化更值得我们关注。
通过上图可以看出过去一年消费，投资和净出口对GDP的贡献率。消费受疫情因素的影响，二季度严重下滑，四季度增长也较为缓慢。在全球经济下滑，外需减弱，扩大内需优先促消费是我国今年的首要任务。
我国消费状况的最常见指标，社会消费品零售总额简称“社零”。官方的表述为，企业（单位）通过交易售给个人，社会集团，非生产，非经营用的实物商品金额，以及提供餐饮服务所取得的收入金额，这里有几个关键点。
第一，它统计对象是企业/单位卖了多少，而不是从消费者买了多少去统计。
第二，非生产，非经营实物商品，指的是终端商品并非二次加工半成品。
第三，社零是从卖方视角统计，其包消费者包含了个人，也包括了社会集团（政府，企事业单位等）范围相当广。
第四，统计的消费品主要是实物商品和餐饮服务，还有服务消费未纳入，比如医疗，教育，文娱等。
除了社零这个指标外，还有一个是GDP支出法下的最终消费支出，两者不同点。
第一，消费主体不同。GDP口径下消费主体为居民和政府。社零消费主体包括个人，政府，企事业单位等社会集团。相对社零口径下消费主体更为广泛。
第二，消费内容不同。GDP口径下，包括实物商品，服务消费同时包括金融中介服务，保险服务等。社零消费内容为实物商品和餐饮服务。相比较GDP口径下消费内容范围更广。
还有一个关键点，社零是月度指标，而GDP口径下的最终消费支出是年度指标，滞后指标，所以大多数都是用社零来分析消费。
通过上面的数据可以看出，去年社零消费跌宕起伏，其中四月份，五月份和十一月份分别同比增长为-11%，-6.7%和-5.9%。大家也清楚，这几个月疫情比较严重，经济处于停摆状态，由此拉低了全年经济的增长。
2022年全年社会了零售总额为43.97万亿人民币。前五大商品类消费中，汽车类消费为4.58万亿人民币，占总社零约10%。粮油、食品、饮料、烟酒类消费为2.67万亿人民币，占总社零约6%。石油及制品类消费为2.3万亿人民币，占总社零约5%。服装鞋帽和针织品类消费为1.3万亿人民币，占总社零约3%。家用电器和音像器材类消费为0.89万亿人民币，占总社零约2%。
以上五类商品占比相对较高，其中汽车类和石油制品类波幅较大，要重点关注。汽车类主要是受销量的影响，而石油制品类主要是受价格因素的影响。
上图是用三者数据进行对比分析，发现其走势高度吻合，尤其是汽车类和社零总额几乎完全一致，说明汽车类的销售量影响着社零总体的增量。这就不难解释，为啥最近各地政府大力推进汽车优惠券，各种大额补贴政策，汽车的产业链仅次于房地产，因此对DGP中的消费影响很大。
下面讲一些影响社零的相关因素。
第一，最重要的一点肯定是居民的可支配收入，有钱才能消费，挣不到钱拿什么去消费。所以得先提高收入。提高哪些人的收入能更好的刺激消费呢？这里我们先了解一个概念—边际消费倾向递减，这是著名的经济学家凯恩斯提出的有效需求不足的三个基本心理作用之一。它指的是当收入增加时，消费的增加占收入增加值的比例越来越小，其储蓄越来越大。一般通常而言，收入低的人们边际消费倾向越高，所得收入中绝大多数用来消费购买生活必需品。而高收入人群的边际消费倾向越低，他们的绝大多数收入用来投资或储蓄。因此，增加中低收入人群的收入，有助于促进消费从而带动GDP的增加。反过来又会增加人们的收入，形成了一个良性的循环。
第二，利率。当利率水平高时会抑制人们的消费，增加储蓄。反之，当利率水平低时会刺激人们的消费及投资，减少储蓄。这并不是一概而论的，有些时候当利率上升时会让一部分有储蓄的人财富变得更多，这反而有利于他们消费的增加。但多数情况下，利率上升会增加储蓄，抑制消费。以后我们讲货币政策时，我们再说一下利率的传导机制。
第三，人口的老龄化和城镇化。上图来源于国家统计局的第七次人口普查数据，表示的是各个年龄层占总人口的比重，从中我们不难看出，0-14岁的人群占比不断地下滑，60岁以上的人群占比不断上升，这说明我国老龄化在不断的加重。
上图表示的是人口增长率，更加直观的可以看出了人口增长率不断下滑，还有一点可以看到1980年左右是出生人口的高峰期，到现在年龄大概在40岁左右，也就是说再过20年后我国的老年化会更加的严重。这是截止到2020年的数据，2022年公布的数据人口已经是负增长了。
随着年龄的增长人的欲望也会随之降低，老龄化的加剧直接会影响消费的支出，这里可以参照一下隔壁日本，二战后，美国向日本转移大量低端制造，加之朝鲜战争日本成为了美国的供给方，这就造就了日本经济的快速崛起。一度成为了世界第二大经济体，美日于是形成了严重的贸易逆差，低廉的日货充斥着整个市场尤其是美国市场。美国为了扭转贸易逆差，不断制裁日本迫使日元大幅升值，日元升值出口量减少制造业利润降低，大量流动性涌向房地产股市等虚拟经济，造成资产大泡沫。
后来日本央行为了抵制通胀，大幅度加息主动刺破泡沫，日本经济硬着陆。然后就是失去的十年，二十年。同时伴随着日本的深度老龄化，内需不足造成了经济通缩，安倍经济学无论怎样大幅度的放水，都无法把内需搞上来，一生都在为2%的通胀目标奋斗，结果死了之后愿望却实现了。其实跟他也没啥关系，主要是全球高通胀如果日本再通缩的话就真的没救了。这里扯得有点远，总之老龄化会抑制消费。
上图表示我国城镇化增长率，有研究表明，城镇化率每增加一个百分点，就会带动城镇居民年消费两个百分点的支出。所以提高城镇化有助于我们消费的增长。目前，普遍发达国家的城镇化率都在80%左右，其中日本最高达到90%以上。这样来看的话，我国的城镇化率在64%左右，还有较大的上升空间。
但是，每个国家的国情不一样，对于我国来讲土地对于农民意义非凡，不仅仅是获取收益解决温饱，最主要的作用是生存保障。如果贸然的收回农民的土地，且不能提供其他的生存保障就会造成社会的不稳定。黄奇帆教授在他的结构性改革书中提及到，他在就任重庆市市长时，实行的地票制度。意思是把农民的宅基地和农村集体的建设用地复垦为耕地，增加的耕地可以作为城市建设用地在土地交易所进行拍卖，所得收入大部分归农民个人，小部分归村集体。这样既保证耕地面积不会减少，同时增加了城市的建设用地，缓解了住房压力。
第四，人们对未来的预期。当预期未来会有一个更好的发展时，人们就会增加消费，及时满足。反之，当预期未来经济不好，收入下滑时，人们就会减少消费支出，延期满足。这也就形成了周期性的波动。
总之，社会消费品零售总额增长意味着消费的上升，消费需求的增加刺激了投资的增长，企业产出增多利润增加，同样带动收入的增加。相反。社零的下降导致消费需求的疲软，这又会影响企业的利润最后经济的下滑。从历届数据来看消费的变动和经济的波动有较高的一致性。
今天先讲这么多，接下来有时间我们再聊一下第二架马车投资对经济的影响。
从历史上看，10倍牛股通常具有以下共性：
市场领导者：10倍牛股通常是市场领导者或在其行业中占据显著地位的企业。这些企业拥有竞争优势，能够有效地控制市场份额并实现高盈利。
创新能力强：10倍牛股通常是那些在创新领域占有一席之地的企业。它们有能力不断地创造新产品和服务，并在市场上获得成功。
高增长性：10倍牛股通常是那些具有强劲的增长潜力和持续增长的企业。这些企业能够通过持续不断地创新和扩展市场来实现增长。
收入和利润增长：10倍牛股通常是那些具有稳定和快速增长收入和利润的企业。这些企业能够有效地控制成本和提高效率，实现高盈利和高回报。
高品质管理：10倍牛股通常是那些具有高品质管理和执行力的企业。这些企业能够在市场竞争中脱颖而出，赢得客户信任和市场份额。
需要注意的是，历史上的10倍牛股并不一定意味着未来的股票表现也会相同。每个股票的表现都是独特的，投资者需要综合考虑多种因素来做出决策。
