早盘创业板创出新高后，由于布林上轨线的压制，冲高回落。。。大盘昨天大涨后，今天强势洗盘状态！！！

指数方面，目前不管是B股指数构筑底部，或者中小创强势向上突破，都是需要一个过程的，不能急~~~

单纯从涨跌幅榜来看，今天跌幅大于5%的不到5家，唯一一家跌停板，也是属于老庄股。。。所以市场属于洗盘模式。。。无需多虑。

所以市场有操作机会。

从整个市场的板块来看，手游概念涨幅居前，紧跟其后的是“软件”板块，目前有4家涨停板了。。。这个板块，后市有望被炒起来。。。。。

从上图中，我们看到一家含有软件+手游概念的股票，盛迅达，三季报业绩预增4倍。。。

从技术上看，股价刚刚站上年线，涨幅明显落后其他手游概念股，MACD和KDJ刚刚金叉，后市存在补涨的机会。。。【当然，年线25.12元设置为止损位，因为一旦手游概念落幕，软件概念也没有崛起，破位了该卖还得要跑路的。】

以上所有观点都是个人观点，仅供参考，盈亏自负，凯哥没有买入该股，但布局了其他软件股。。。

短线来讲，下午能够逆势翻红的股票，也算领先完成了洗盘，可以考虑低吸。。。。【由于大盘指数还没有发生5日金叉10日均线的信号，所以整体仓位控制在半仓左右，别心急。。。】
 

温馨提醒：凯哥没有任何微信群，没有任何助理，也没有与任何人合作，所有以我名义开的微信群，都是假冒的，请仔细甄别真伪。【跟别人炒股，最多被套，请勿参与股票以外的投资，会血本无归的。】

上面这段话，大家好好理解，别上当受骗了，再来哭诉。。。

祝大家投资顺利。。。。【我的微信公众号：龚凯杰（ID：gkj322）】可以关注一下的。

恺英网络涨停收盘，收盘价9.44元。该股于14点15分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为4391.41万元，占其流通市值0.24%。

2月20日的资金流向数据方面，主力资金净流入1.22亿元，占总成交额12.41%，游资资金净流出5862.69万元，占总成交额5.97%，散户资金净流出6323.94万元，占总成交额6.44%。

近5日资金流向一览见下表：

该股为游戏，电竞，手游概念热股，当日游戏概念上涨3.26%，电竞概念上涨2.91%，手游概念上涨2.9%。

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游戏数据：①Sensor Tower数据，21Q1美国手游在App Store和Google Play总收入达61亿美元，yoy+34.1%。21Q1共有23款中国手游产品入围美区畅销榜TOP100，累计收入9.7亿美元，相比20Q1的4.9亿美元实现翻倍增长，增速显著高于美国大盘，23款中国手游收入占TOP100总收入的24.6%，表明中国手游对美出口优势进一步扩大。美区中国手游收入榜TOP20中，IGG《王国纪元》、米哈游《原神》、FunPlus《State of Survival》位居前三，三七《末日喧嚣》位列第13。美区中国手游下载榜TOP20中，三七《末日喧嚣》位列第11。②DataEye数据，5月第3周买量榜TOP5中，完美《战神遗迹》位居第2。吉比特《一念逍遥》位居仙侠题材买量榜TOP5第2位，完美《战神遗迹》位居魔幻题材买量榜TOP5第1位。

一、2021年新游上线密集，关注游戏类型多元化、产品精品化。

腾讯自研《流放之路4.0》、《重生边缘》等游戏已开放预约；网易《哈利波特：魔法觉醒》、《漫威超级战争》等游戏已开放预约；心动公司《心动小镇》、《Project A》、《火炬之光：无限》、《代号：SSRPG》等游戏已开放预约；三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》2021年6月1日上线；完美世界《天龙八部2》、《黑猫奇闻社》已开放预约；吉比特代理大作《摩尔庄园》预计2021年6月1日上线；凯撒文化《荣耀新三国》、《从前有座灵剑山》、《火影忍者：巅峰对决》已开启预约；宝通科技《终末阵线：伊诺贝塔》预计2021Q2上线。虚拟现实市场规模快速发展。虚拟现实行业20年全球市场规模约为900亿元人民币，预计2020-2024年均增长率约为54%。21年开始全球虚拟设备出货量将加速，预计2024年可达7500万台。腾讯天美拟打造对标《头号玩家》次世代游戏，网易《蛋仔派对》及莉莉丝《末日余晖》注重社交元素，米哈游和瑞金医院合作投资脑科学研究等。

二、板块性变革已经来临：“品质为王”策略初步开花结果，部分重点游戏运营数据不再冲高后快速回落

以往多数游戏上线后，其排名和收入等运营数据会在一周左右到达历史峰值，然后呈现加速下滑态势至稳定区间，之后持续给公司贡献收入。到达峰值后的运营数据呈现底数在0至1之间的对数函数走势。然而，这一趋势在今年内数次被延缓或打破。

各大游戏公司布局了数年的“品质为王”策略将进入兑现期，消费者因营销手段下载游戏后，又因游戏品质而留在游戏，大幅降低了单个游戏的业绩波动性，从而提升了游戏公司整体的业绩稳定性。

三、2021年一季度游戏市场规模同比、环比均有增幅，高基数担忧彻底释放

2020年一季度由于受疫情冲击，线上娱乐火爆，多款游戏流水创历史新高，继而引发2021年初的高基数效应担忧。然而从实际情况来看，2021年一季度国内手游市场规模770.35亿元，同比增长5.32%，环比增长9%，在前值极高的情况下，同比、环比均有增长，显示出了游戏板块仍处于快速发展阶段。另外，2021年一季报披露已完成，高基数担忧同时被充分释放。

综上，游戏板块在经历了阵痛期后，目前已开始在运营数据上逐步验证其成长逻辑，重点关注：三七互娱、吉比特、完美世界、掌趣科技、宝通科技等。

5月26日行情研判：

周二沪指全天强势上涨，收长阳；创业板指同样大涨。沪市成交量明显放大，价涨量增，走势健康，仍有向上进攻的动能；市场普涨，赚钱效应良好，短线看涨。若外围市场波动不大，预计周三继续上涨行情，上方压力3620，下方支撑3550。

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在A股的游戏行业领域中，三七互娱这只个股，目前是国内除了腾讯和网易之外外，市占率第一的游戏厂商。

（游戏公司手游发行口径市占率变化）

该股作为A股游戏领域中的龙头股，大富翁今天对其基本面做一个阶段性拆解：

01

三七互娱

三七互娱这只个股，主营业务是手游以及页游的研发运营与发行。该股并不是直接上市的，而是经过了“一系列”的股权变更，才最终定名为当下的上市公司主体——三七互娱。

该股的上市主体前身为顺荣股份，而顺荣股份的主营业务和三七互娱八竿子打不着一块，因为顺荣的主要从事多层汽车塑料燃油箱的研制、生产和销售业务的。

顺荣股份是在2011年在深交所上市的，实际控制人为吴绪顺等吴氏家族成员，而在2013年，顺荣股份通过非公开发行股份和支付现金购买李卫伟、曾开天持有的三七玩合计约60%的股权。并且三七玩承诺2014~2016年实现的扣非净利润分别不低于3亿、3.6亿和4.32亿元，对应的同比增长分别为22.4%，20%和20%。

此外，在2015年，顺荣股份再次以非公开发行股票方式，收购了剩余40%的三七玩的股份，由此，三七玩成为顺荣股份全资子公司。而在2018年，顺荣股份为了集中资源发展文化创意产业，所以将原有汽车相关业务作价8.19亿出售给吴氏家族控制的芜湖凝众汽车部件科技有限公司。

另外，在2019年，吴氏家族以所持上市公司股份换购“银华MSCI中国ETF”份额，使得持股比例降为18.27%，所以目前的三七互娱的第一大股东与实际控制人变成了李卫伟。

在经历了这一些列的多轮股权变更后，目前三七互娱实际控制人为原三七玩的的创始人之一李卫伟，并且持股比例为19.11%，而三七玩的另一创始人曾开天则持股比例为14.43%，吴卫红持股 5.3%，当前，三七互娱的控股权较为稳定，有利于公司继续在游戏领域深耕发展。

02

财务体检

在2015年三七玩成为顺荣股份全资子公司后，其经营主体在2016、2017、2018、2019年的营业收入，分别达到52.47亿元、61.89亿元、76.33亿元和 132.27亿元。在最近一财年，三七互娱在2019年的营业收入同比增长为73%左右，其中归母净利润为21亿元左右，同比增长109%。

观察三七互娱的现金流情况，其中在2019年该股的经营性现金流为33亿左右，同比增长67%，目前整体现金流处于良性状况。并且三七互娱的应收账款周转天数相对平稳，在2019年的加速回款的经营运作下，该股在2019年的应收账款周转天数保持在35天做左右。并且，该股对上游行业的议价能力有所提升后，其所对应的应付账款周转天数也呈现上升的趋势，在2019年该股的应付账款周转天数为254 天。

该股还有一周左右就要披露半年报财务报告，根据此前的财报预告，大富翁预估该股在上半年的归母净利润大概在14~15亿左右，同比增长约为35%~45%。

根据一季度的经营业绩情况，反推该股在二季度的归母净利润大概在6.7~7.7亿左右，其今年的季度环比增速值得期待。此外，根据该股的历史经营业绩，预测该股在2020全年的归母净利润大致在29亿元左右，并对该股采用相对估值法进行估值参考，综合其历史经营业绩估算，预估该股当前合理估值对应的股价区间在40~50左右。

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