每经记者：林姿辰 每经编辑：梁枭

净利加速下滑

沃华医药主要指标及行业内排名如下：

沃华医药（002107）个股概况：

沃华医药主要指标及行业内排名如下：

增收不增利，这五个字可以概括沃华医药过去一年的经营业绩。

沃华医药在年报中称，其拥有国内少有的全终端、全模式的营销体系。公司分别对等级医院、零售药店、基层医疗机构三大终端市场制定了不同的推广、营销策略，进行有针对性的业务拓展，产品已覆盖的终端包括13795家等级医院、21396家连锁药店及单体药店以及28746家基层社区、卫生院、诊所。

资金流向名词解释：指通过价格变化反推资金流向。股价处于上升状态时主动性买单形成的成交额是推动股价上涨的力量，这部分成交额被定义为资金流入，股价处于下跌状态时主动性卖单产生的的成交额是推动股价下跌的力量，这部分成交额被定义为资金流出。当天两者的差额即是当天两种力量相抵之后剩下的推动股价上升的净力。通过逐笔交易单成交金额计算主力资金流向、游资资金流向和散户资金流向。

10月28日盘中消息，10点31分沃华医药（002107）触及涨停板。目前价格7.45，上涨10.04%。其所属行业中药目前下跌。领涨股为佛慈制药。该股为中药，医药，阿尔茨海默病概念热股。

资金流向数据方面，10月27日主力资金净流入4068.01万元，游资资金净流出1415.09万元，散户资金净流出2652.92万元。

12月23日盘中消息，10点53分沃华医药（002107）触及涨停板。目前价格7.12，上涨10.05%。其所属行业中药目前上涨。领涨股为盘龙药业。该股为中药，医药，阿尔茨海默病概念热股，当日中药概念上涨0.24%，医药概念上涨0.06%，阿尔茨海默病概念上涨0.05%。

12月22日的资金流向数据方面，主力资金净流入650.71万元，占总成交额2.71%，游资资金净流入596.36万元，占总成交额2.48%，散户资金净流出1247.07万元，占总成交额5.2%。

占总成交比例:

内容来自于金融界APP自动生成，仅供投资者参考，且不构成投资建议。

既然中药材原料等价格大幅上涨，经营压力较大，沃华医药为何要耗费巨资大力营销推广呢？

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

近5日资金流向一览见下表：

有着200多年历史的老牌中成药企业沃华医药（002107.SZ），面对原材料涨价，应对起来明显吃力。

年报显示，2022年，沃华医药实现营业收入10.15亿元，同比增长7.65％，归属于上市公司股东的净利润为1.07亿元，同比下降34.28％。

长江商报记者发现，近两年，沃华医药的净利润接连下降。2021年，公司实现的净利润同比下滑8.66％，2022年，加速下降趋势明显。

长江商报记者发现，沃华医药的销售费用偏高，占营业收入比重过半。2018年至2022年，公司投入的营销推广费合计达18.79亿元，占同期营收四成，巨额营销推广费吞噬了利润。

而重营销轻研发，沃华医药表现得尤为突出。上述同期，公司研发费用合计仅2.37亿元。其中2022年，公司营销推广费是研发费用的8.22倍，销售人员超过公司员工总数的一半，是研发人员数量的5倍。

根据年报，2022年度，沃华医药实现营业收入10.15亿元，创了历史新高，同比增长7.65％；净利润为1.07亿元，较上年减少5601万元，同比下降34.28％；扣除非经常性损益的净利润为1.05亿元，同比减少约5200万元，降幅为33.40％。

2007年，沃华医药登陆A股市场，当年，公司营业收入为1.29亿元、净利润为0.35亿元。2007年至2022年，16年间，营业收入累计增长了约6.87倍。这期间，以2020年净利润最高数1.79亿元来参照，较2007年增长约4.11倍。净利润与营业收入变动并不同步。

近两年，沃华医药的经营压力较大。2020年，公司实现的营业收入、净利润分别为10.06亿元、1.79亿元，同比增长16.95％、86.72％，净利润增速较快。2021年，公司实现的营业收入、净利润分别为9.43亿元、1.63亿元，同比下降6.30％、8.66％，营收净利双降。

针对2022年净利润大幅下降，沃华医药在年报中做了重点解释。2022年以来，中药材原料、包材物料、能源等价格继续延续了2021年以来的上涨趋势，公司多个产品的主要原材料均大幅上涨。如山楂上涨41.4％、熟地黄上涨170.3％、盐补骨脂上涨52.8％。去年12月，抗病毒类、感冒类药物的市场需求急剧膨胀，受市场供求关系紧张影响，抗病毒类、感冒类中成药的原材料如板蓝根、地黄、石菖蒲、广藿香等中药材价格急速攀升，制造成本随之大幅上涨。公司虽然通过集中采购方式，用规模平抑了价格快速上涨的部分影响，但经营压力依旧较大。

营销推广费为研发费8.22倍

2022年，沃华医药的销售费用为5.21亿元，占营收的比重为51.33％。销售费用中，市场推广费2.75亿元、学术研讨费1.36亿元，二者合计统称为营销推广费，为4.11亿元，约占销售费用的78.89％、营业收入的40.50％。

长江商报记者发现，沃华医药的销售费用一直较高。2018年至2021年，公司的销售费用分别为4.57亿元、4.48亿元、4.71亿元、4.22亿元。其中，营销推广费分别为3.73亿元、3.62亿元、3.92亿元、3.41亿元，分别占当期销售费用的81.62％、80.80％、83.23％、80.81％，均超过80％，分别占当期营业收入的48.19％、42.10％、38.97％、36.16％。

综上，2018年至2022年，公司投入的营销推广费合计达18.79亿元，占同期营收四成，但并未推动营业收入明显增长。2022年，公司的营业收入较2018年增长约31.14％。

沃华医药存在较为明显的重营销、轻研发特征。2018年至2022年，公司研发费用分别为0.40亿元、0.52亿元、0.47亿元、0.47亿元、0.50亿元，并无明显增长，合计为2.37亿元。

与营销推广费相比，公司的研发费用少得可怜。2022年，公司营销推广费是研发费用的8.22倍。

人员方面，2018年至2022年，公司研发人员数量分别为192人、196人、198人、198人、147人，销售人员数量分别为858人、720人、716人、742人、744人。2022年，研发人员大幅减少，销售人员反而略有增加。这几年，销售人员占员工总数的比重分别为59.25％、54.59％、54.91％、54.72％、52.58％，均超过一半。2022年，公司销售人员数量是研发人员数量的5.06倍。

沃华医药的前身可追溯到清朝乾隆年间的万和堂药庄，是一家拥有200多年历史，集研发、生产、销售为一体的中成药企业。公司通过自主研发、联合研发、引进收购，构筑了以沃华？心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液四大独家医保产品为支柱的强大独家产品线。

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