在A股市场最后一个季度，A股市场进入指数上涨，个股趴着不动的行情，顺周期启动，不代表个股进入快涨阶段，而是有价值的个股进入慢涨阶段，而顺周期带来的指数行情会比较明显，这对于早期参与指数基金投资的群体来说，也是大有好处的。

大多数投资者不懂个股基本面和成长性，而指数基金则相对比较简单，那么指数基金该如何配置才能赚钱呢？我们做个简单的思路分析：

首先，基金投资避免一次性投机，注重长期定投，看周期而不是一时的涨跌

基金的投资资原理其实就是平均投资原理，也叫做平均投资策略，这也是个人和普通家庭财务投资管理，需要学会的一种投资方式。

基金投资的平均策略，其实就是注重时间周期和时间杠杆，而不是一次性的重仓投资，通过定时定量买入一个周期性投资品种，通过中间摊薄成本和风险的过程，最终等来周期性高回报，中间其实就是一个亏损的过程，用时间换空间的平均投资策略。

很多人看到指数基金出现大幅波动，就觉得机会来了，喜欢一次性重仓买入，结果被套住了，进退两难，这种就是投机行为，不符合长期定投策略，我们正确的选择是在指数基金回调时候介入，通过长期定投，最后逐步摊薄风险和成本，实现周期高回报，等待指数最终的周期性上涨行情，耐心比技术更重要，指数基金定投本身也是强制储蓄和跑赢通胀的投资理财方式。

其次，基金定投选择宽型基金更合适，覆盖面广，风险也相对小。

我们在做基金定投的时候，往往选择的是指数基金或者股票基金，而股票基金投资的是一个股票组合，如果不具备个股投资能力，风险还是比较大的，不太适合普通投资者，而指数基金则相对安全，只要资本市场属于上涨周期，指数就会进入周期上涨，只要长期跟踪，就能等来周期回报。

在选择指数基金的时候，也需要对基金产品进行合适筛选，我们的指数基金其实分类也很多，比如简单的宽型基金和窄型基金分类。

在指数样本中，有些是跟踪大盘股的指数基金，有些是跟踪中小板块个股的指数基金，与大盘相关的指数基金比中小板块更具代表性，而且覆盖面也广，指数行情启动，大盘指数波动最为明显，而中小板块，市值相对小，覆盖面也不逛，指数行情相对不明显。

随着股市不断扩容，选择有代表性的指数基金样本，也决定了你未来定投获得周期回报的高低，尽量选择宽型基金，而其他的行业指数，各大板块指数基金慎重选择，除非你对行业和板块有足够认知和了解，而选择大盘指数基金其实也是傻瓜定投，跟着大势走，不需要太多的专业判断和技能。

最后，基金定投的时机和周期，怎么规划？

有的指数基金，一开始定投，就能看到回报，而有的指数基金定投很长时间却是亏损，这种反差背后，其实与定投的时机和市场环境有关。

如果你在牛市向熊市转换的高位开始定投，高位定投就会在很长时间处于一个摊薄成本的亏损 过程，很多人容易失去耐心和信心，但如果能坚持下来，就会把高位定投的风险和成本，通过时间平滑掉，最终等来周期转换，进入指数基金上涨周期，从而带来回报。

高位定投往往需要很长的的定投周期，短则3-5年等待市场转换，但带来的回报也十分可观，长的也有5-10年的定投，而往往10年也是一个经济周期轮动，所以长周期的基金定投往往也是投资未来的经济趋势和方向。

一般来说，我们的定投周期比较常见的是半年到一年，或者2-3年，处于低位定投或者中间位置的定投，市场转换周期比较短，回报比较容易兑现。

比如去年股市从2700点到今年的3400点，除了部分人热衷短线炒股，很多人其实面对指数阶段性上涨，个股分化行情，都选择做长期指数基金定投，在这半年到一年的定投周期中，指数也上涨了300-600点的空间，参与其中的在摊薄成本和风险的过程中，也都获得了高回报，但执着于短期亏损的定投群体，很多时候都没坚持住，最终没有获得回报

现在的股市行情，3000点以上的行情，其实也属于低位和中位定投，做一个2-3年的定投周期，还是比较合适的，关键看有没有足够耐心，定时定量的投入，等待经济稳定增长带来的股市阶段性上涨行情回报。

指数基金定投在没有系统性风险情况下，一般都是不做短期止损，而是低位介入摊薄成本的长期过程，至于止盈时机，其实也是分阶段考虑，结合自己的定投周期规划和市场变化。

市场疯狂和贪婪的时候，往往需要冷静，并且适时观望或者止盈，而市场冷淡低迷，大家都不看好的时候，反而需要保持稳定长期定投，等待市场反转周期，做一个长线投资者，而不是短期概念炒作和投机。

综上：基金配置需要长线思维和时间周期规划，避免一次性重仓投资或者短期投机行为，我们要的是时间杠杆带来的周期回报，而不是短期资本带来的回报，通过长期定投也可以帮助普通人和家庭实现未来现金流强制储蓄，同时跑赢通胀，实现财富稳定增值。

不同类型的基金风险和收益不同，即使是股票指数基金，行业和宽指也存在较大的差异。

因此，定投不同的基金应当采取不同的定投策略，不能用一种策略去定投所有的基金。

我个人有三种定投策略：

一、低估定投

如何评测低估？我们通常的方法是从基金跟踪的指数PE或PB百分位去判断。比如蛋卷或天天等基金平台都提供相应的指数估值水平，提示低估的可以适当的进行定投，待回到合理估值或者高估时，止盈卖出。

我个人筛选是比较直接的，直接通过问财，比如搜索“投资价值指数80以上的指数基金；指数估值水平包含低估；规模大于1亿；管理费<1%”，直接筛选低估的指数基金。

或者你也可以直接搜索PE百分位低于30%的指数基金，可以有效的找到低估值的指数基金。

不同的平台测算结果是有所出入的，有些是加权值，但差异并不是很大，被低估的仍会被评为低估，但对应的PE是有所出入的。

通过问财，搜索价值投资指数80以上的指数基金，该价值投资指数考虑的不仅是PE，还有PEG，参考意义相对更高。所以，我个人更加偏向于价值投资指数，而不是单纯的PE百分位。

二、宽指定投

主要的宽指基金具有社会平均利润率的表现，跟踪宽指基金可以有效地获得社会平均利润率。

宽指基金自然有相应的PE百分位，但此并不构成投资宽指基金唯一的筛选条件，原因主要是因为定投宽指是为了获得企业的盈利，从而对冲通胀，而不是纯粹地获得资本利得。

比如标普500，纳斯达克100等宽指基金长期处于上涨，你找不到所谓的低估。如果定投宽指基金盲目的寻找低估，那么你可能错失10年的投资机会，致使总体年复合收益率下降。

那么定投宽指基金只能盲目的定投吗？也不是，可以采用博格定投法。

但我个人投资宽指并不是完全采用博格定投法，比如定投沪深300，15.6倍PE卖出，13倍PE开始定投，定投金额为上次卖出时的1/50，周定投，每浮亏或浮盈5%修改定投金额，上调或下调20%。

例如沪深300PE15.6倍卖出时，金额是1万元，那么当PE回撤到13倍时，开始每周定额金额为200元。每月23日去看盈亏情况，若浮盈5%-10%，定投金额减为160元，以此类推；若浮亏5%-10%，定投金额增加为240元，以此类推。

如果觉得此方法繁琐，那么可以直接采用各平台提供的慧定投，原理都是差不多的，越跌越增加购买金额，越涨越减少购买金额，然后设定相应的止盈目标便可。

为什么选择PE15.6倍时卖出呢？原因是我国债券基金长期收率在6.4%左右（非纯债），1/6.4%=15.6。若PE高于15.6倍，投资股票指数基金还不如投资债券基金，毕竟债券基金收益更加稳定，风险更小。

为什么选择PE13倍开始定投呢？一、相对于纯债基金收益具有一定的风险溢价，而宽指基金股票的盈利水平可以跟上社会平均利润率；二、 P13倍涨到15.6倍，收益率刚好20%，可以设置为止盈目标。

三、行业定投

行业基金的筛选主要集中于：一、消费；二、医药。

目前我国对消费和医药的股票估值相对较高，PE也相对较高，甚至有时候平台给它评测低估的时间极短，不利于长期定投。

比如你看到低估开始定投，定投两个月就发生大幅上涨，重新被评测为高估，定投的金额还很少，难道你要卖出吗？

消费和医药都有较高的ROE，基本可以保持在20%。那么即使给予40倍的PE估值，也不见得高估，毕竟在市盈率不变的前提下，单靠净资产收益率不用4年就能翻番。

也就是说，目前的消费和医药板块盈利水平是要超过社会平均利润率的，长期持有消费和医药可以获得较高的收益。

但他们也有相应的高估和低估，比如消费给予30倍的PE，当它疯狂地涨到60倍，这就属于明显的高估，要4年的时间才可以翻番却被缩短到当下，那么就没有理由继续持有了。

假设消费给予30倍的PE，那么当PE低于40倍时，便可以开始定投了，不一定要下跌到30倍，否则你定投的时间会很短，定投的金额很少，到时候即使60倍卖出也会赚得很少。

为什么是40倍呢？原因是，基金定投是求买入基金净值的平均值。而消费PE20倍几乎是最低值，20跟40的平均值就是30。

若未来PE长期不涨，那么我们可以赚取相应的净资产收益率带来的股价上涨，五年翻番。

若未来PE翻番（60），那么我们可以赚取PE上涨带来的资本利得，当下获得未来4年的收益。

那么当定投期间PE高于40倍呢？我们可以暂停定投。比如我个人每月23号会去看相应的估值，若高于40倍暂停定投，待某个月低于40倍又开始定投。

为什么要选择定投，等市盈率下跌到20倍的时候买入不行吗？不行，原因主要有三：

一、若未来ROE一直保持较高的水平，那么相应的估值会较高，未来PE可能不会跌到20倍，你就不会有买入的机会，即错失了净资产收益率高增长，失去了很好的投资机会。

二、当市盈率下跌到20倍，要么整个市场不行，要么该行业板块盈利水平不行——估值是相对的。

三、我们获得的收入通常较为固定，比如工薪，被严重低估时，未必拿得出钱来一次性投入（一次性买入更建议选择场内基金，后续会阐述场内基金的定投和一次性买入），而定投可以与固定工薪匹配，也不至于错失投资高增长的企业。

投资有风险，入市需谨慎——不构成投资建议。

上篇：基金小白定投需要注意什么

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中概股受到了高层重视，所以最近开始回调，而且我发现，港股的估值比A股的估值更低，恒生科技指数、中概互联指数，很多都是在港股上市的，他们的回暖给港股也带来了生机。

1、估值更低，空间大

港股的市场比较成熟，比A股成熟的多，这也是为啥互联网公司如阿里巴巴、京东、百度都去港股上市的原因了。一方面涨跌不受限制，市场的价格更加真实，另一方面，港股的投资者大多数是机构，占比能有7成，散户只有3成。机构之间的博弈更加稳定，不会造成A股现在这种大资金牵着散户鼻子走的情况。所以，在估值更低的情况下，港股的空间实际上是更大的。

2、优质的公司多，并且会持续增多

比如腾讯、阿里、美团、百度等，而且因为市场机制，会有更多的中概股去港股上市。这也是港股能维持繁荣的原因之一，但是因为中概最近一年持续的低迷，整个港股也随着低迷。但是有一点可以可定，越是低迷、越是没人看，价值才会多，人多的地方一般都是坑。比如最近的中概股回调，给港股也注入了一针强心剂。只要有资金，好公司的价格还是会上来的。

3、港股盘子小，趋势更好判断。

更适合散户定投，一天的成交额大约是一万亿的人民币，大多数的资金都集中再细分的行业龙头上，又因为机构占比比较多，所以这个趋势能一眼看到。看上去好像是坏事，但是这就等于考试的时候提前给你画了大纲，然后你再去考试，基本上就在那个范围内波动，作为散户，这其实是利好的。更适合用定投+手动择时的方法。

另外，因为港股一直都跟随美股的情绪，所以对于短波交易来说，是很容易判断趋势的，如果美股大涨，它可能就跟涨，如果美股跌，恐慌的情绪就会放大。这等于提前一天知道了考试题目，第二天是加仓还是减仓，等于都告诉你了。

现阶段，港股已经跌了好几年，属于估值洼地，投资吸引力显著提升，南下资金在争夺港股定价权。AH股溢价高于均值，港股估值仍然低于A股和美股，长期有扩张空间。

4、投资港股的方法有两种。

（1）一种是买宽指基金，比如沪港深500，另一种是买绝对的科技龙头，比如港股科技30。前者是布局了整个港股市场，长期看有价值回归的趋势，而后者就是内地的独角兽企业，之前的噱头期炒作的过高，现在正是红利兑现期。

沪港深500，各行业布局情况图：

港股科技30，各行业布局情况图：

（非推荐购买哦，大家可以去看持仓，有符合自己风格去加入自选）

（2）操作方法要注意。但是这两个基金都不是我们传统意义上的定投就赚钱的基金，需要在低点择时买入，然后阶段性卖出，有价值的股票是好的，但是像中概股一路跌到膝盖的情况，在港股更容易发生。所以更适合网格交易，且不是3-5%这种小网格，而是10-20%的网格，更适合追求高风险高收益的人群。

今日恰逢周末，因为疫情严重，响应号召参加了半天的志愿服务活动，主要是组织社区的人进行核酸检测，查验绿码，比较简单。

负债以后，人还是要多参加一些传递正能量的活动，让自己动起来，给自己赋能。负债的经历是一笔宝贵的经历，但有时看看负债金额难免让人沮丧，这时需要积极行动起来，再小的行动也是进步，坐以待毙不是自己的性格。

世界并不太平，生活依然要继续，而负债面对风险的抵抗力又很差，在积极寻找兼职机会时，需要重新学习新的技能为自己赋能，比如我现在在头条写写，增强自己输出的能力，业余时间也不断地看一些书，近期主要看达利欧的原则。

我在想为什么我会在股市上摔得这么惨，主要是自己的情绪、承压能力、技术都还不行，借来的钱每月要付利息，心里都想着赚一票就走，根本放不住股票，承受不了下跌的压力，只要有一点下跌就想卖，一卖就涨，一涨就追，一追就套，一套就卖，一卖就涨，如此循环往复，亏损额加上高频交易带来的手续费，结果造成了如此大亏损的后果。股票市场是一赚九亏的场所，大部分人注定要当韭菜，而所有人都认为自己是特殊的一个，有着与众不同的能力，想收割其他人却往往被收割。

对我来讲，等还清所有债务后，每月投一点点零花钱到宽指基金上，才是正路。

今日支出：0

今日收入：0.3（快手）

欠债余额：32.5个，花呗2190.35

陷入债务很痛苦，压力很大，感觉无人可以帮自己，唯有自渡。为此，规划了自己的还款步骤：

1.直面“残酷的现实”，列清负债清单，清楚每笔债的本金和利息；

2.树立明确的还款目标，今年9月底前归还12.5万元；明年1月底前归还10万元，6月底前归还5万，12月底前还清所有债务。

3.明确还款纪律，节省一切不必要开支，每月花在本人身上的开支低于300元（电话费180元，每天4元的开支）。

4.开拓其他兼职收入，争取提前还清债务。

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