中宠股份(002891)：出口为支撑，内销有看点

出口业务对业绩形成支撑。公司业务以出口OEM 宠物零食和宠物罐头为主,主要出口地区是美国、欧洲和亚洲等国。订单和境外市场规模稳定增长,为公司业绩的增长提供了强有力的支撑,预计伴随公司加拿大零食产能的投产,公司海外业务具备持续增长的动力。我们预计公司海外营收增速有望维持在20%左右。

投资要点

认为2015年是国内通信大数据启动之年。运营商内部大数据应用已久,数据对外运营事宜也早有规划,2014年开展试点,2015年工作会明确将推出相关产品。我们认为2015年是国内通信大数据启动之年。

●(002124)天邦股份股权登记日,10转4派6元(含税)派6元(扣税后)。

消息显示，因产品早在8月25日到期，整个渠道里都未找到相关产品，产品在货架期内并没收到任何消费者反馈，公司自检系统也未发现问题，因此在产品到期后，辉山并未保留相关样品，致使该批次产品的硫氰酸钠值超标与否一直真假难辨。

事项:

移动电话用户普及率达94.5部/百人,数据变现成运营商重要转型方向。2014年我国移动电话用户达12.86亿户,用户普及率达94.5部/百人,市场已趋饱和;OTT业务冲击导致短信和语音收入下滑,流量业务增量不增收。运营商亟需基于海量数据资产和规模庞大的用户资源进行业务转型。

覆盖近13亿移动电话用户,通信大数据价值高。通信大数据覆盖近13亿移动电话用户、1642万WLAN用户和2.04亿宽带用户。由于实名制开户要求,运营商留存的用户数据真实准确;运营商记录用户从入网到离网的全生命周期数据,有能力基于历史数据对用户进行全面分析。

贵阳大数据交易所挂牌是里程碑事件,中国联通加入大数据交易商联盟。通信大数据市场规模将迅猛增长,预计2017年近40亿。2015年4月14日贵阳大数据交易所正式挂牌运营标志中国大数据市场帷幕正式拉开,今后数据价值将回归,数据交易行为将得以规范。2015年运营商趋于谨慎,预计市场规模4.6亿;2016/2017年,运营商数据价值有望广获各方认同,应用场景和应用行业不断增加,市场规模快速发展,预计2016年增幅164%达12.1亿,2017年增幅225%达39.4亿。

合作伙伴有卡位价值,推荐初灵信息(300250,股吧)、亿阳信通(600289,股吧)、宜通世纪(300310,股吧)、世纪鼎利(300050,股吧);运营商获得新收入来源,推荐中国联通、鹏博士(600804,股吧)。我们认为共享大数据金矿的潜力股集中于数据采集线条和IT支撑线条,其中重点推荐初灵信息,市场份额高,有力支撑运营商2014年试点,卡位优势明显,通信大数据一旦开启,有望率先参与其中分享收益;运营商数据得以变现,获得新的收入来源。

新模式1:上汽启动汽车分时共享。车展期间,上汽集团(600104,股吧)収布汽车分时共享品牌“e享天开”。上汽将整合旗下新能源汽车资源,倡导绿色便捷的交通斱式,推出新的汽车共享模式。用户整个使用过程(包括注册、预定车辆、取还车以及结算)仅需通过手机端App或网站即可完成。2015年内,线下网点数将达150个,车队觃模达500辆,覆盖上海、北京两个城市;三年内,网点觃模计划超过1200个,车队觃模超过5000辆,覆盖全国主要一线城市。分时共享尽管对整车销量的直接贡献不大,但可以掌握大量消费者的出行习惯、消费习惯和驾驶习惯等信息,为精准营销和推送增值服务提供重要依据。

风险提示:1.乘用车市场竞争进一步加剧,2.车联网収展低于预期。

本周策略:本周传媒板块强劲反弹,显示板块在经两周整理后厚积薄发的决心。我们认为伴随着电影票房市场的火热以及精品剧需求增加、WCA2015赛事的逐步升温,未来影视内容制作、电竞等热点板块将持续活跃,于二级市场存在较大表现空间。从传媒子板块分析,我们认为板块轮动仍为主流,而各板块中热点龙头标的将有所表现。重点推荐:唐德影视、金亚科技(300028,股吧)、蓝色光标(300058,股吧)、省广股份(002400,股吧)、国旅联合(600358,股吧)、华策影视(300133,股吧)、万达院线(002739,股吧),此外,我们强烈推荐战略布局转型标的青岛碱业(600229,股吧)和同达创业(600647,股吧)。

板块回顾:本周大盘走势并未像上周末消息面一样上演剧烈震荡,但周一1.8万亿的成交天量显示了本轮牛市史无前例的规模。央行降准虽未使大盘在周初走出高歌猛进的走势,但经过前两日震荡整理后,大盘在后三个交易日站上4400点。前两周表现不佳的传媒板块(15.04%)发力跑赢各成分指数:沪深300(2.32%)、中小板综(4.98%)、创业板综(8.99%)。子版块均收涨,具体情况为:互联网(31.03%)、电影动画(11.25%)、广播电视(10.56%)、平面媒体(3.38%)、整合营销(0.19%)。本周传媒类个股大部收阳。上周复牌的东方财富(300059,股吧)继续涨停板,共涨61.07%,为周涨幅冠军;公布非公开发行股份购买资产并于周一复牌的拓维信息(002261,股吧)本周共涨60.99%,为周涨幅亚军;受重大资产重组获证监会通过影响,东方明珠(600832,股吧)本周上涨53.89%,为周涨幅季军。除去停牌的股票,本周表现相对最差的公司为皖新传媒(601801,股吧)(-3.57%)和国旅联合(-4.41%)、华谊嘉信(300071,股吧)(-6.32%)。

最新行业动态:(1)最新票房播报:《速度与激情7》冲击20亿大关,本周全国票房8.83亿。(2)3月彩票销售现08年以来首次负增长,佐证互联网售彩重要性。(3)第五届北京国际电影节召开,中法合作《狼图腾》成大赢家。(4)电竞行业深度报告:深挖电子竞技商业价值增量,潜在百亿市场规模再思考。

公司动态:(1)贵人鸟(603555,股吧) （300028 行情,资料,评论,搜索）:投资BOY涉足足球经纪,拓宽体育产业布局。(2)金亚科技 （300028行情,资料,评论,搜索）:扫清资本市场疑虑,重扛“电竞第一股”大旗。(3)唐德影视 （300426行情,资料,评论,搜索）:影视制作领域黑马,第一阶段目标价125元。

把握机会,享受补涨。4月20日-4月24日,食品饮料行业(5.2%)跑赢沪深300指数(1.4%),行业如期出现补涨。我们在上周周报中已明确提示食品饮料“50%级别上涨刚开始”,现阶段建议继续积枀参与,享受确定的补涨。上涨的动力来自于:(1)板块轮动的角度,业绩成长确定的食品饮料有补涨机会。食品饮料作为传统行业,由于一直不在市场风口上,2014-2015年板块股价表现总体较差,已经连续两年在23个申万一级子行业中排名倒数。一季报净利双位数增长会惊醒投资人,虽商业模式传统陈旧,食品饮料绝对龙头仍是经济体系中最有敁率的赚钱模式之一。(2)热点持续扩散。2015年食品饮料板块中涨幅相对较好的品种,往往与现阶段的几个市场热点有兲联,包括互联网+(海欣食品(002702,股吧)、汤臣倍健(300146,股吧)、青青稞酒(002646,股吧)等)、国企改革(燕京啤酒(000729,股吧)、古越龙山(600059,股吧)等)、产品创新(百润股仹、三全食品(002216,股吧)等)、幵购整合(调味品等),接下来这些热点有望向尚未涉及的上市公司扩散,带动这些公司补涨。

最新投资组合:伊利股仹(41.5%)、大北农(002385,股吧)(17.9%)、安琪酵母(600298,股吧)(17.6%)、五粮液(000858,股吧)(10.9%)、贵州茅台(600519,股吧)(12%)。1Q15伊利主业营收增13.8%,归母净利同比增20%,印证我们常温酸奶、金典、低温酸奶等助推15年营收、净利双位数增长判断。我们看好公司15年主要业务市场仹额继续稳定增长前景,且原奶成本下降协同产品结极升级推升1Q15毛利率高达37.7%,15年利润率继续上升无疑。再次提示,作为中国最佳快消品公司之一,伊利股价上涨仅是开始。4月底白酒终端表现仍平,茅台(600519,股吧)一季报已提示投资人,最佳消费品品牌价值是市场明显洼地,且茅台、五粮液为首高端白酒企稳回升趋势已定,估值回升必将延续。4月下旪全国猪价加速上升,仔猪价格创近年新高,生猪供给收缩正推动猪价展开新一轮上涨。我们2月底开始提示,15年猪价涨速可能先低后高,2H15加速上涨创新高概率大。随着产业链现金流恢复健康,大北农成功打造的产业链竞争优势将力推公司加速扩张,净利持续高速增长可期,也吻合再融资节奏。安琪酵母1Q15归母净利同比增36%,再次确认利润率见底回升趋势,但我们判断市场明显低估了其延续性和弹性。也再次提醒,安琪新一轮利润快速释放期可持续至16年,股价上涨仅到中段。

本周重点更新:1)贵州茅台:考虑1Q15出货量超预期和16年涨价概率高,将15、16年EPS预测从13.23元、15.12元分别上调9%、4%至14.46、15.73元,同比分别+7.5%,+8.8%。2)伊利股仹:考虑成本下降和产品结极升级速度超预期,将2015、16年EPS预测从1.70元、1.97元分别上调12%、12%至1.90元、2.20元。

我们推荐标的:第一,综合类大型券商,包括光大证券(601788,股吧)(汇金系券商资源整合受益标的)、华泰证券(601688,股吧)(低估值优势)、海通证券(600837,股吧)(多元金融思路)、招商证券(600999,股吧)(国企改革预期)等;第二,业绩高增长券商,包括东方证券、西部证券(002673,股吧)、兴业证券(601377,股吧)、东吴证券(601555,股吧);第三,云联网券商锦龙股仹、东兴证券。

保险标的上,我们选择综合类保险公司和综合化金融集团如中国太保(601601,股吧)以及其他综合金融出色的保险公司,同时推荐业绩环比明显改善的中国人寽。

参股和转型金融公司我们建议关注中原高速(600020,股吧)、泛海控股(000046,股吧)、三泰控股(002312,股吧)、瑞茂通(600180,股吧)、新湖中宝(600208,股吧)、鲁信创投(600783,股吧)、天茂集团(000627,股吧)、西水股仹等以及涉足再保险的腾邦国际(300178,股吧)、七匹狼(002029,股吧)等公司。

预计三、四季度WTI反弹至65美元/桶、70美元/桶;Bre t油价反弹至70美元/桶、75美元/桶,年内高点有望触及80美元/桶。

下游炼油化工有望浴火重生:(1)当大跌过程结束、国际油价企稳的过程中,炼油行业整体效益将明显改善;(2)涂料、化纤、塑料、橡胶等成本下降,盈利能力上升。

(1)迎接石化景气周期,关注五条主线:

(2)重点推荐企业

上海石化(600688,股吧):好戏刚刚开场。一季度是扭亏为盈的起点,盈利情况会越来越好。预计2015-2017年上海石化净利润分别为33亿,38亿和49亿,EPS分别为0.30,0.36和0.46。我们给予“买入”评级,目标价为12元。

天壕节能(300332,股吧):整合预期依然强烈,发展前景广阔。公司进军天然气领域的决心不改;致力成为清洁能源连锁供应商和综合服务商,未来有望进军分布式能源、PPP等“蓝海”市场。假设北京华盛并购成功,预计2015-2017年公司EPS分别为052、0.70、0.95元。我们给予“增持”评级,建议投资者密切关注。

国新能源:行业长期看好,公司业绩可期。山西省天然气分销龙头,销气量快速增长;气源结构改善,8亿方煤层气提升企业销售利润率;增量气占比超过一半,受益于天然气价格改革。预计2015-2017年EPS分别为0.66、0.88和1.05元。目标价为30元,建议投资者密切关注。

自上周末我们提出有色板块存在滞涨,有望近期阶段性跑赢以来,本周有色板块涨幅7.25%,超过上证综指涨幅4.77%。我们判断未来在全球央行齐放水,资源价格有望推升的情况下,有色板块有望继续战胜市场。稀土出口关税取消,将刺激海外需求增长;锂价将因天气影响供给、需求稳步增长而上涨,锂矿受益;推荐配置:盛达矿业(000603,股吧)、中色股份(000758,股吧)、盛和资源(600392,股吧)、怡球资源(601388,股吧)、刚泰控股(600687,股吧)、赤峰黄金(600988,股吧)。

美元指数受宏观经济数据拖累走跌,国际金属价格受益微涨。LME铝、锌、铅、镍、锡上涨0.41%、1.45%、1.57%、5.10%、6.57%;LME铜微跌0.50%。中国经济前景不乐观使得市场担忧气氛浓厚,国内铝、铜、铅、锌、镍、锡周跌0.08%、1.17%、0.92%、0.78%、0.32%、0.44%。市场期待全球央行货币宽松政策延续、提振经济增长,后续我们认为资源价格被阶段性推升的可能性犹存。建议关注:盛达矿业、中金岭南(000060,股吧)、建新矿业(000688,股吧)、兴业矿业(000426,股吧)、中国铝业、银泰资源(000975,股吧)等。

美元指数本周跌幅0.56%至96.91,但国际金价周跌2.06%至1179美元/盎司,白银价格下跌3.28%。国内金价下跌0.50%,国内白银价格下跌1.39%。全球最大黄金ETFSPDR持仓量较上周微增3.29吨,为742.35吨。美元调整延续,宏观经济前景不乐观,长期看贵金属价格反弹存在机会。建议关注刚泰控股、赤峰黄金等。

锂方面:本周工业级和电池极碳酸锂价格分别上调至4.51、4.71万/吨。智利强降雨导致SQM锂厂停产,气象组织预测智利今年中期将出现厄尔尼诺,锂价预计将持续上涨,锂矿企受益。推荐:天齐锂业(002466,股吧)、*ST路翔、众和股份(002070,股吧)、赣锋锂业(002460,股吧)。

稀土方面:本周轻重稀土氧化物价格基本稳定(轻0.39%,重-0.10%)。稀土出口关税取消,将刺激海外需求增长。目前下游消费进入旺季,对稀土价格形成有效支撑,未来价格震荡向上是大趋势。建议关注:盛和资源、五矿稀土(000831,股吧)、广晟有色(600259,股吧)。

在受益于国企改革的食品饮料上市公司中,我们精选已经有实质性动作的中炬高新和上海梅林(600073,股吧),建议关注的有古越龙山、光明乳业(600597,股吧)、三元股份(600429,股吧)、恒顺醋业(600305,股吧)、涪陵榨菜(002507,股吧)、安琪酵母、老白干酒(600559,股吧)、金种子酒(600199,股吧)。正如我们去年11月国企改革专题报告《精选中等市值、改善空间大的国企标的》中分析的,处于中等市值规模(200亿元以下)、经营效率明显低于(民营)同行、且在区域市场可以继续保持优势的公司具有更大的弹性,应该作为重点关注的对象。财务数据对比显示,三元光明相对蒙牛伊利、梅林相对双汇、金种子老白干相对洋河、中炬恒顺相对海天,净利润率平均低一半以上,未来改革效率提升的空间巨大。

中炬高新:高成长的国企改革优选标的,前海人寿举牌有望加速改革落地。公司是具有高成长性的调味品龙头公司,区域拓展配合产能扩张打开公司新一轮增长空间,并已处于多品类经营初期。公司增长潜力巨大,但受制于国有体制束缚。2015年4月24日公司发布公告,前海人寿已持有4000.25万股公司股份,占公司总股本的5.02%,触及5%的举牌红线。前海人寿大幅增持基于对公司未来发展前景的看好,表明公司价值被严重低估,同时我们认为前海人寿的举牌有望加速公司混改的落地。

重申“买入”,目标价29元。预计中炬高新2015-17年EPS为0.30、0.58、0.72元,同比增长-17%、93%、24%,目标价29元,对应2016年50倍PE。

资产注入完成后(预计6月前完成),预计2015-16年收入为160、195、224亿元,按2015年1-1.2倍市销率计算,目标市值160-192亿元,对应目标价17-20.4元,重申“买入”。上海梅林坐拥大量历史悠久、优质的品牌资产,目前ROE只有双汇的1/4,而净利率不到双汇的1/6,未来改善空间巨大。在国企改革进程的推动下,公司管理和盈利能力将持续改善。资产注入后,预计2015-16年公司实现销售收入160、195、224亿元,对应EPS分别为0.18、0.24、0.34元。

上一篇：000795股吧(000971股吧)

下一篇：股票市场发挥的作用(股票市场的功能)