今早发完短帖后，有个读者感叹我对自身的持仓很有信心。说实话我确实看好沪深300+金融+港股的投资方向，但这样配置方式能不能在今年跑赢沪深300真的不好说，至少目前来看跑输了近两个点。如果单纯配置沪深300，那意味着我今年跑赢沪深300的可能性比较低，因为短期来看指数基金会预留一部分现金防止基民赎回，所以有读者考虑采用增强型指数基金代替普通指数型基金，但是增强策略有时候也会失效，造成增强型指数基金跑输普通型指数基金的情况。

其实我没有选择白酒和新能源作为主要投资方向，原因是我个人感觉主流投资者还是非常青睐这两个板块的，理由是中证白酒以及新能源的讨论区非常热闹。市场中有个规律，那就是少数人盈利，多数人亏损，能被主流投资者所青睐的板块如果还能持续让投资者获利，那这个规律显然就不应该存在，所以我采用了做减法的方式排除了这两个板块。

相反银行倒是被投资者嫌弃，常有读者问我银行要不要赎回，白酒、新能源要不要加仓，这种现象的存在让我模糊地感觉投资银行比投资白酒和新能源可能要好，至少这一策略让我在去年跑赢了白酒和新能源板块。当然我投资它们也是有逻辑支撑的，比如银行主要就是受益于经济复苏，信贷规模增加，港股不仅受益于国内经济复苏，同时受益于美联储货币政策预期转向。至于很多读者问的有色金属、化工、农业、军工等等板块，由于个人对它们不太了解或者说没有信心，所以就没有投资或者少量配置了一点。

之前有朋友甩给我账户，让我帮他看看他的股票还有救吗。我看了一下14只股票，10w的仓位。我瞬间惊呆了，脑补了一下这哥们在面对我质疑时候的回答，我分散持股为了分散风险啊。一口老血含在了嘴里，趁着喷射前说你把仓位都清了去买理财吧。当时是6月份的事情，他还没有亏多少，现在应该是会感谢我的。

今天要说的就是关于持股分散和集中的问题。首先要说的是分散，到底什么是分散。理论上说是可以通过分散投资来分散风险的，但是有一个问题就是你到底有没有做到真正的分散投资。理论上你买房子和买股票算不同的投资方式，应该算分散投资。但是如果你买的股票是房地产股，这算不算分散投资。其实我认为这是不算的，因为房子如果处于上升周期，那房地产股一定会受益，两者属于正相关。所以虽然你配置的是房子和股票，但是由于其中的高度相关性，其实并没有做到分散风险。

其实如果做过FOF基金的研究，就会知道对于分散风险，其实是有一套很严格指标来衡量的。从最基本的行业分散，到持仓比例分散，到风格分散比如大盘股，中盘股，小盘股。还有其他很多指标来衡量其中持有股票的相关性。

以上这段话的意思就是分散投资是可以做到分散风险的，但是个人投资者可能无法真正做到分散投资。下面这段话要说的是关于集中持股的，集中到底会不会放大风险。

还是用房子来举例，如果刨除掉居住属性，但从投资属性来说。其实投资房地产不如投资房地产股票。15年房市最疯狂的时候，房价也不过涨了一倍，最多两倍。二房地产龙头公司万科的股票却涨了七倍。同样的道理，你全款买一套房，相当于满仓压一只票，其实和买股票的风险是一样的，并没有分散。但是弹性的话，股票比房子的弹性要好很多。所以在承担了一定股票波动风险的情况下，房地产股的超额收益要远远的高于房子。

换个思路，假设说股价的涨跌是一个随机事件，当你持有20只股票的时候，由于样本相对较大，所以涨跌趋于均值回归，收益与亏损相抵。但是当你支持有两个票的时候，你有四份之一的概率是挣钱的，同样你也会有相同概率亏钱。

虽然这种假设是不合理的，但是我们把股市当做基于一定确定性的概率问题的时候，这种假设还是有一定的道理的。你买的每一只股票在基于研究的情况下都是有一定的确定性的，这个时候你的分散可能会加大你看错的概率，所以可能集中持有确定性高的股票能更好的做到风险控制。

对于个人投资者来说，研究成本太高，深度研究2，3只票已经够了。如果在能做到行业分散和风格分散，其实已经可以做到一定程度上的分散风险。并且足够的集中也会带来不错的收益。

建仓是什么意思

　　建仓也叫开仓，是指买卖双方签订买卖合约。根据建仓的含义，一般分为买开仓和卖开仓两种操作方式。买开仓：看涨行情做多头，也就是交易时买入多单;卖开仓：看跌行情做空头，即交易时买入空单。因此不管是做多还是做空，对于合约买卖就被叫做建仓。

　　持仓是什么意思

　　交易操作者在建仓之后手中就持有头寸，这就叫持仓。交易者不管是做空还是做多，在没有达到合约的期限，持有期货合约，就被称作持仓。

　　而对于持仓量，国内一般是这样计算的，持仓量的增加代表资金流入期货市场，反之，则说明资金流出期货市场。对于期货价格，则需要结合成交量一起分析。

　　平仓是什么意思

　　平仓是指交易者转让手中持有的买卖合约，不管是盈利还是亏损。卖出转让持有的买入订立合约，称为多头平仓;买入转让持有的卖出订立合约，称为空头平仓。

　　平仓是指投资者买入或者卖出与其所持股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约，以了结股指期货交易的行为。这种买回已卖出合约，或卖出已买入合约的行为就叫平仓。

　　交易者在建仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓。交易者建仓之后可以选择两种方式了结期货合约：第一个选择合适的时机进行平仓;另外一个就是等到合约交易日进行实物交割。

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