金融界7月20日消息，投资者权衡超预期的企业财报，同时押注股市已经触底，美股全天震荡大幅收涨，道指涨逾750点，创一个月来的最大单日涨幅，纳指涨幅超3％；银行股表现优异，高盛涨约5.6％，美国银行和富国银行分别上涨3.4％ 和4.2％，奈飞股价上涨了5.6％；蔚小理逆势下跌收跌幅度在3％至5％之间，滴滴粉单收涨超12％。

截止收盘，道琼斯指数上涨752.10点，涨幅2.42％报31824.71点；标普500指数上涨101.25点，涨幅2.64％报3932.10点；纳斯达克综合指数上涨353.10点，涨幅3.11％报11713.15点。

8月份交割的黄金期货价格上涨50美分，收于每盎司1710.70美元，涨幅不到0.1％。9月交割的白银期货下跌13美分，至每盎司18.713美元，跌幅0.7％；9月期铜跌5美分，至每磅3.291美元跌幅1.6％。10月铂金上涨2.90美元，至每盎司858.90美元涨幅0.3％；9月交割的钯金上涨5.10美元，涨幅0.3％至每盎司1,854.20美元。

纽约商品交易所西德克萨斯中质原油8月期货上涨1.62美元，收于每桶104.22美元涨幅1.6％，创7月8日以来的最高水平，盘中一度低至99.84美元，该合约将于周三收盘时到期。洲际交易所欧洲期货交易所9月交割的全球基准布伦特原油期货价格上涨1.08美分，至每桶107.35美元涨幅1％，为7月4日以来的最高结算价。WTI和布伦特原油价格周一都上涨了5％以上。纽约商品交易所8月汽油价格上涨1.3％至每加仑3.3075美元，而8月取暖油价格下跌0.8％至每加仑3.6268美元。8月天然气下跌2.9％至7.264美元/百万英热单位，周一上涨6.6％。

热门中概股周二收盘多数走高，纳斯达克中国金龙指数收涨0.86％。寺库涨超15％，爱奇艺涨超9％，涂鸦智能涨近9％，途牛涨超8％，百世集团涨近8％，36氪、网易有道涨超7％，蘑菇街涨近7％，优信涨超6％，达达集团、贝壳涨超5％，哔哩哔哩、新东方、携程、高途、波奇宠物涨超4％，瑞幸粉单涨近4％，金山云、斗鱼、腾讯音乐、洋葱集团涨超3％。

汽车之家、网易、万物新生涨近3％，微博、欢聚集团、腾讯ADR、怪兽充电、荔枝、满帮涨超2％，阿里巴巴、京东、富途控股、虎牙、人人公司、云米科技、中通、逸仙电商涨超1％，百度、老虎证券、搜狐涨近1％。法拉第未来跌超17％，每日优鲜跌超11％，尚乘数科跌超10％，叮咚买菜跌近9％，小牛电动跌超6％，理想汽车跌超4％，蔚来汽车、小鹏汽车、乐居、猎豹移动、水滴公司跌超3％，开心汽车跌超2％，凤凰新媒体跌近2％，雾芯科技、趣头条跌超1％。

欧元飙升至两周高位 市场押注欧洲央行本周以更大幅度加息

欧元跃升至两周高点，欧洲各地的短期债券下跌，因为市场预计欧洲央行将以更激进的步伐加息。欧元兑美元上涨逾1.2％至1.0269美元，此前有报道称欧洲央行决策者可能考虑在周四的政策会议上加息50个基点，高于他们6月份暗示的加息25个基点。

这导致货币市场押注本周加息50个基点的几率接近50％，并预计到9月加息幅度将超过1个百分点，高于上周时所体现的80个基点。对政策变化最为敏感的德国2年期国债收益率飙升12个基点至0.64％。

紧缩步伐快于预期的前景可能令欧元投资者感到宽慰。在对抗创纪录的通货膨胀问题上，欧洲央行的行动落后于美联储。上周，这种政策分化导致欧元兑美元汇率在20年来首次跌至平价之下。

调查显示美投资者在令人绝望的经济前景下已完全缴械投降

根据美国银行的月度基金经理调查，投资者将风险资产敞口降至即使在全球金融危机期间也未见过的低水平，表明在“令人绝望的”经济前景之下，投资者已经完全缴械投降。

Michael Hartnett为首的策略师在报告中写道，全球经济增长和利润预期跌至历史低点，而经济衰退预期则达到2020年5月新冠疫情造成经济放缓以来的最高水平。调查显示，投资者对股票的配置降至2008年10月以来最低，而现金敞口飙升至2001年以来的最高水平。净58％的基金经理表示他们承担的风险低于正常水平，超过了全球金融危机期间，创出历史新高。

美国银行在截至7月15日当周对259名基金经理进行了调查，他们管理着7,220亿美元资产。调查显示，高通胀被视为最大的尾部风险，其次是全球经济衰退、央行鹰派立场和系统性信贷事件。与此同时，预计明年通胀将下降的受访者达到全球金融危机以来最多，这也意味着利率将走低。

忌惮俄罗斯供气不确定性 欧盟拟将天然气需求削减15％

由于担心俄罗斯可能停止供应，欧盟将提议成员国从下月开始自愿削减15％的天然气使用量。欧盟委员会周三将公布一项需求削减计划，配套的监管法规中包含上述目标，以应对莫斯科可能全面停止供气的情形。根据三位知情的欧盟外交官称，该措施还将包括在形势恶化且自愿削减力度不足的情况下强制启动。

根据“节约用气，安全过冬”计划，欧盟委员会将建议采取的措施包括减少供暖和降温，以及一些基于市场的措施。根据媒体看到的该委员会估算草案，在出现严冬的情况下，该地区GDP可能损失高达1.5％。

俄气公司据悉将重启北溪1号管道对欧洲的天然气输送

知情人士透露，俄罗斯天然气工业股份公司将在周四重启北溪天然气管道，但是对欧洲的输气量会有所下降。

据悉北溪管道待维护工作结束后将在周四恢复运营，但输气量低于正常水平。在开工前，通过俄罗斯这条对欧洲最大输气管道输往欧洲的天然气流量被限制在输送能力的40％。其中一位知情人士称，仍在等待克里姆林宫做出最终决定。

此前据悉，俄气通知部分欧洲客户，称天然气供应遭遇不可抗力。

耶伦称美国及其盟友应该利用“友岸外包”来提振供应链

美国财政部长珍妮特耶伦重申，美国及其可信赖的贸易伙伴需要通过“友岸外包（friend-shoring）”来提高供应链的弹性，但表示这并不意味着美国正在撤出世界其他地区。

耶伦周二在韩国LG企业集团的科技园发表讲话，呼吁美国的盟友以“友岸外包”方式，支持在可信赖的合作伙伴之间建立更有弹性的供应链。

耶伦表示：“供应链弹性是拜登-哈里斯政府的一个重点。过去两年的事件，清楚地说明了这项工作的必要性，首先是新冠疫情和我们抗击疫情的努力，其次是现在的俄乌冲突。”

马斯克终止收购推特一案将在10月进行审判

当地时间7月19日，推特公司诉马斯克案举行首次听证会。美国特拉华州法官裁决，将在10月对马斯克终止收购推特一案进行审判。

推特此前向美国特拉华州法官提出要求，希望加快对特斯拉公司首席执行官马斯克终止收购推特一案的诉讼程序，寻求在9月进行为期四天的审判。

爱奇艺和抖音集团达成合作，主要围绕长视频内容二创、推广

爱奇艺和抖音集团宣布达成合作，将围绕长视频内容的二次创作与推广等方面展开探索。这标志着长短视频平台开启合作共赢新模式。

依据合作，爱奇艺将向抖音集团授权其内容资产中拥有信息网络传播权及转授权的长视频内容，用于短视频创作。双方对解说、混剪、拆条等短视频二创形态做了具体约定，将共同推动长视频内容知识产权的规范使用。

B站治理社区网暴现象，上线一键取证等多项防网暴功能

B站上线防网络暴力专项，发布包含一键取证在内的多项功能，遏制网络暴力的发生，并发起倡议行动。

B站呼吁广大用户，理性发言、友好交流，拒绝发起或参与任何形式的网络暴力，抵制一切网络暴力行为，维护社区氛围与网络文明空间。

优信集团宣布与58集团完成股份认购协议

二手车在线经销商优信集团发布公告， 58集团以1.03美元/美国存托凭证（“ADS”）的价格认购公司183,495,146股A类普通股（等同于61,165,048股ADS）同时公司在2019年6月10 日发放给58集团的可转换票据及其相关补充协议项下的义务全部解除。此外，优信和58集团已相互豁免其他相关历史交易项下的双方债务。

华夏博雅收到纳斯达克不符合最低股价要求通知

华夏博雅于上周五收到不符合纳斯达克最低股价要求通知函。该公司有180天的时间重新争取合规资格。

如果公司在2023年1月11日之前没有重新合规，则公司有可能获得额外的时间或直接面临退市。该公司打算监控其普通股的收盘买入价，并可能在适当情况下考虑其他可行方案，包括但不限于对其已发行的普通股实施反向股票分拆，以重新合规。

本文源自金融界

金融界12月12日消息，本周迎来央行超级周，美联储、英国央行及欧央行将分别举行议息会议，投资者继续关注将于周二发布的CPI数据及企业收购消息，美股在经历了前一周的大幅下挫之后微幅反弹，道指涨近70点，拉第未来涨超12％，Rivian跌3.6％，小鹏汽车跌超5%，蔚来跌超3%

截止发稿，道琼斯指数上涨76.03点，涨幅0.23％报33552.449点，纳斯达克指数上涨11.28点，涨幅0.10％报11015.90点，标普500指数上涨6.83点，涨幅0.17％报3941.21点。

德国DAX指数跌0.2％，英国富时100指数跌0.1％，法国CAC40指数跌0.1％，欧洲斯托克50指数跌0.3％。WTI原油跌0.82％，报70.44美元/桶。布伦特原油跌0.88％，报75.43美元/桶。美国10年期国债收益率持续回落，现跌至3.536％。

重磅一周来袭！美国11月CPI与美联储12月利率决议备受关注

本周将是超级议息周，美国联储局、英伦银行及欧央行分别议息会议，市场料齐加息50基点。美国11月CPI数据将于周二21:30率先出炉，市场目前预计，11月CPI同比涨幅将从10月的7.70％下降至7.30％；若该数据符合预期，市场对美联储进一步放慢加息预期的预期将升温。周四凌晨03:00，美联储将公布12月利率决议，预计美联储届时将宣布加息50个基点；市场将关注美联储关于明年进一步放缓加息步伐的信号，以及美联储公布的点阵图中政策制定者对利率中值的预期是否高于5％。此外，素有「恐怖数据」之称的美国11月零售销售数据将于周四21:30公布。市场目前预计，11月零售销售将从10月的环比增长1.3％下滑至环比下降0.2％，这可能将增加市场炒作经济衰退的风险。

高盛：料美联储或将位图上调到5至5.25％的新高，美国明年料加息3次

高盛预计，美联储本周料将位图上调到5至5.25％的新高，美国明年料加息3次。此外，高盛表示，在经济衰退情景中，标普500指数可能会跌至3150点，这意味着比上周五的收盘价下跌约20％。

耶伦：美国通胀将在2023年底大幅下降，仍有经济衰退风险

美国财长耶伦预测，如果没有意外的冲击，美国的通胀率将在2023年大幅下降。被问及经济衰退的可能性时，她坦言，有经济衰退风险。但这肯定不是拉低通胀率的必要因素。耶伦指出，经济增长正在大幅放缓，通胀正在缓解，她仍然对劳动力市场保持健康充满希望。她希望今年看到的通胀飙升将是短暂的，美国政府在1970年代的高物价之后已经吸取很多教训，知道需要抑制通胀。运输成本已经下降，长期的交货滞后已经缓解，而汽油价格也大大下降，认为未来一年通胀将大幅下降。

摩根士丹利和高盛不看好明年股市，称业绩下滑是最大风险

据摩根士丹利策略师Michael Wilson和高盛集团David Kostin的报告，在2023年，随着利润率遭遇压力，盈利萎缩幅度可能超过预期，从而令股市处于艰难的环境之中。这个熊市的最后一章完全是关乎盈利预测的路径，它们现在太高了。Wilson和Kostin都认为，2023年股市将迎来艰难的开局。在2022年，许多主要指数都跌入熊市，之后在第四季度有所上涨。到目前为止，通胀飙升和加息一直是投资者最担心的问题，至少短期而言，情况可能继续如此。

贝莱德：对中期美股前景持乐观态度

贝莱德的分析师Kate Moore表示，尽管由于大量不确定性笼罩着市场，她在短期内保持谨慎，但对中期美股前景更为乐观。外界对2023年经济和收益的超级悲观预测，很有可能会被证明是错误的。事实上，市场有可能更具韧性，我们将在明年第一季度发现一些有趣的买入机会。她承认，华尔街分析师和企业CEO们已经普遍预计美国将陷入衰退。但她同时从另一个角度来解读这一现象，认为这意味着企业正在为衰退做准备，这可能会为市场构成缓冲，从而避免最严重的损失出现。我确实认为，企业将非常努力地捍卫自己的底线，削减成本，控制更高的投入成本，应对需求放缓、以及可能略有放缓的收入增长情况。但我并不认为明年的企业收益表现会是灾难性的。

高盛：预计标普500指数在经济衰退情境中将下跌20％

高盛表示，在经济衰退情景中，标普500指数可能会跌至3150点，这意味着比上周五的收盘价下跌约20％。即使不出现经济衰退，由于利润率受到的压缩程度超过预期，明年的（企业）盈利也可能下降。如果抑制通胀所需的加息幅度超过市场预期的水平，那么（股市）估值也可能出人意料地下行。基本情景预测是，标普500指数在上半年跌至3600点，然后在2023年底反弹至4000点。

美信用卡巨头：通胀已经见顶，但回落至疫情前水平仍需数年

在全球高通胀的环境下，信用卡在人们生活中扮演的角色愈发重要。作为美国信用卡三巨头之一，万事达卡日前就通胀以及消费者支出发表了最新看法。万事达卡旗下万事达卡经济研究所经济学家大卫·曼恩表示，通胀已经见顶，但2023年仍将高于新冠疫情前的水平。曼恩表示，尽管通胀很高，但美国消费者仍然愿意利用可自由支配支出在旅游等领域消费。美国旅游复苏保持强劲步伐，人们仍然选择在体验，而不是实物商品上消费。他补充称，为了能够负担得起非必需品，人们在必需品上的支出非常节俭。

核聚变领域据称取得重大突破，美国能源部计划周二披露进展

科学家们在核聚变领域取得了突破性进展，美国能源部计划于当地时间周二宣布这一重大里程碑。据知情人士透露，美国劳伦斯利弗莫尔国家实验室（LLNL）的科学家在可控核聚变研究方面取得了突破，首次实现了聚变反应的净能量增益，也就是产生的能量比注入的能量还要多。

媒体：iPhone 15涨价，Ultra系列起步价1299美元

据Forbes，苹果（iPhone 15 Ultra的入门容量机型价格可能高达1299美元。与iPhone 14 Pro Max相比，价格又上升了200美元。在这个价格上，用户将得到一个由钛合金而不是不锈钢外壳制成的iPhone 15 Ultra。最便宜的型号将至少有256GB的存储空间。Ultra还将配备双镜头的前置摄像头，这将是iPhone产品当中的首创。底部的USB-C端口将支持Thunderbolt 4传输速度。

Bernstein：苹果Apple Pay在线使用率正在上升

Bernstein分析师Toni Sacconaghi认为，经过多年的缓慢发展，苹果Apple Pay的在线使用情况似乎正在发生变化。他指出，网络效应是支付方式普及非常大的一个障碍，也是Apple Pay尽管已推出8年，但其线下和线上渗透率仍然很低的关键原因。这种进入障碍也是PayPal（PYPL.US）在过去二十年中几乎没有竞争对手的原因。不过在Sacconaghi看来，就消费者普及率和商家接受度而言，Apple Pay现在正达到或已经达到了一个临界点。非接触式付款的渗透有助于消费者形成支付习惯，即如果他们习惯线下使用Apple Pay，也更有可能会在线上使用它。

伦交所和微软达成战略合作

伦敦证券交易所集团和微软就下一代数据和分析以及云基础设施解决方案展开为期10年的战略合作，微软将收购伦敦证券交易所约4％的股权。微软预计通过10年的战略合作，从伦敦证交所集团和金融服务领域获得50亿美元的收入。

获安进宣布收购，Horizon Therapeutics盘前上涨

安进宣布正在接近达成以每股116.5美元的现金对Horizon Therapeutics进行收购，交易估值高达200亿美元，将成为今年医药行业最大并购案。

Rivian暂停与梅赛德斯-奔驰在欧洲生产电动货车的合作计划

Rivian Automotive周一表示，暂停与戴姆勒奔驰在欧洲合资设厂生产电动货车的计划。Rivian表示，将专注于消费者和现有的商业业务，正在试图在美国业务中实现正现金流。Rivian公司首席财务官Claire McDonough在一份声明中说，暂停这项合作是由于考虑到当前和预期的经济状况。

瑞信再流失高层！大中华区首席执行官将离职

瑞士信贷大中华区首席执行官Carsten Stoehr将离职，成为中国业务离职级别最高的高层。根据公司内部备忘录，Carsten Stoehr也是瑞信（香港）和瑞信证券（香港）的董事长，其离职将于本周四（15日）生效。全球金融和产品部门联席负责人Eugene Fung将继任两个实体的董事长。瑞信今年稍早时间与其合作伙伴达成协议，取得在内地合资证券公司的全部控制权。但知情人士透露，在亏损和全球重大重组的情况下，该行计划在中国裁减至少三分一的投行员工和约40％研究人员。

道达尔：承诺明年开始在黎巴嫩启动钻探项目

法国能源巨头道达尔周一表示，它正计划从明年开始开发新的黎巴嫩Block 9海上天然气项目，道达尔表示，其首席执行官兼董事长Patrick Pouyanné最近在公司巴黎总部会见黎巴嫩临时能源部长Walid Fayad时确认了该计划。

FFIE将于12月16日举办FF业务更新全球投资人会议

Faraday Future Intelligent Electric Inc将于2022年12月16日举办FF业务更新全球投资人会议，宣布公司的全球业务更新及相关计划，其中包括FF 91 Futurist的车辆交付计划。

富国银行：下调高通评级至减持，目标价105美元

富国银行分析师Gary Mobley将高通股票评级由持股观望下调至减持，目标价为105美元。分析师认为，一旦投资者对芯片行业的信心变得更加积极、或者一旦投资者确信芯片周期已进入低谷，那些在智能手机领域拥有大量敞口的芯片公司的股票表现将弱于行业大盘。分析师认为，高通的股价表现将弱于其同行，原因是投资者将为服务于停滞不前的手机市场的芯片公司给予较低的市盈率。此外，分析师还表示，投资者可能会开始根据排除掉高通向苹果提供的移动基带工作站（MSM）/射频前端（RFFE）之后的每股收益来评估高通的股价。

携程报告：通信行程卡下线激活跨省游，2023春运跨省游热度大增12倍

携程网旗下FlightAI市场洞察平台数据显示，12月7日至11日，国内客运量恢复至2019年同期四成左右，搜索热度整体已恢复至疫情前八成。而通信行程卡取消通知发出后，12月12日零时至13时，春运期间跨省游交通、度假等产品搜索热度更是环比上周同期大增12倍，机票搜索量基本和疫情前持平。截至目前，春运航班热门出发地前十的城市为：上海、北京、三亚、深圳、成都、广州、海口、哈尔滨、长春、杭州。

阿里巴巴集团副总裁张凯夫：欧洲9国通过海外仓可体验3-5日达

阿里巴巴集团副总裁张凯夫今日在首届数贸会上表示，目前速卖通海外仓覆盖全球30多个国家，欧洲9国通过海外仓可体验3-5日达，绝大多数近洋国家通过国内的仓发也能够达到类本地的时效。「因为海外仓的存在，从威海发到韩国3天可达，跨境电商的时效正在追赶本地电商，这种拐点在今年已经到来了。」

蔚来新增移动终端设备销售业务

天眼查显示，12月11日，蔚来汽车销售服务有限公司发生工商变更，经营范围新增移动终端设备销售；人工智能硬件销售；通讯设备销售。该公司成立于2017年3月，法定代表人秦力洪，注册资本15亿美元，由蔚来控股有限公司全资持股。

知情人士：极氪已申请在美IPO，寻求估值远超100亿美元

记者从知情人士获悉，吉利控股集团旗下高端智能电动品牌极氪已向美国监管机构提交了IPO相关文件，计划募资谕10亿美元，目前具体的上市时间还没有确定，极氪寻求的估值将远超100亿美元。该知情人士透露。

随着股市的持续调整，行业指数基金、主题指数基金成为市场新宠。日前，多只行业指数主题指数基金发行，从医药到有色再到房地产，从一带一路到国企改革，几乎涵盖了多个行业和热点主题，行业主题指数基金的成批出现备受关注。

国内外市场历史数据表明，即使是在全面普涨的牛市中，能跑赢指数的人都是极少数。今年上半年很明显是创业板的牛市，截至6月9日，创业板指上涨了151.78%。暂且不论普通散户，作为创业板的主要玩家，专业机构投资者的公募基金表现如何？数据显示，今年以来，可供统计的424只股票型基金中，涨幅超过创业板指的仅有15只，461只混合型基金中仅5只跑赢指数。

一、哪些投资者适合买指数型基金？

第一种是希望自行进行资产配置的投资者。

首先，权益类中混合型基金是可以调整所持股票仓位的。例如一只股票仓位在30%-95%之间的混合型基金，基金经理在对后市看好的情况下，可将股票仓位调到90%左右，而在对后市出于谨慎的考虑下，也可调低仓位到40%。

但是，有部分投资者对市场也有研究，比较相信自己对市场走势的判断，那么这部分投资者是更加适合于投资指数基金的。因为指数基金的股票仓位一般在90%左右，这样也更容易让投资者了解自己的资产配置情况。例如将自己资产的20%投资于指数基金，另外80%投资于债券基金，而在对后市看好的情况下，可自行调高指数基金的投资比例。

第二种是曾在高点位大笔买入，想分摊投资成本的投资者。

2008年，懊悔在2007年60点左右入市的声音此起彼伏，“不该在60点买入”、“等到以后本金涨回来后就全部撤出”等想法相信在每个人的心里都出现过。被动地等待和持有虽然是投资方法中的一种，但是，为什么不用一种更为主动的策略去争取更大的胜算呢？因为无论是被动地等待还是坚定地持有，都是因为相信中国的经济会向前发展，60点大笔入市这个错误已成为不争的事实，那么，20点补仓就不失为一个战胜回本时间的机会。指数型基金由于它的高风险高收益的特征在目前市场上受到投资者的青睐。不过，投资指数基金更重要的是要量力而为，一定要根据自己的风险承受能力来确定配置的比例。

第三种则是既害怕市场继续下跌又害怕市场反弹而踏空的投资者。

对于这类投资者，最适合的投资方式是分批买入指数基金或者定投指数基金。这样既不会由于市场下跌而大幅亏损，也不会因为市场上涨而错过分享上涨带来的收益，不失为一个两者兼顾的好方法。

最后一种，也是现在最普遍的，定投指数型基金。

二、指数型基金有哪些优点？

第一、费用相对较低。

这可以说是指数基金最突出的优势之一。由于指数基金采取的是跟踪指数的投资策略，基金管理人不需要花大量的时间和精力来选择股票、债券等投资工具的种类和买入与卖出的时机，这样就在一定程度上减少了基金的管理费用。而在另一方面，由于指数基金大致上采取的是一种买入并持有的策略，一般不会对投资组合进行频繁的调整，只有在所跟踪指数的成份股变化时才进行相应的调整，所以它的交易费用也会低于其他积极投资类型的基金。

第二、通过充分的分散投资来降低风险。

由于指数基金通过跟踪指数进行广泛的分散投资，它的投资组合收益与相应指数的收益基本上一致，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成太大的影响，这样就从整体上降低了投资者的投资风险。所以，指数基金投资者不必担心个别股票的大幅下跌对基金收益的影响。

第三、业绩透明度较高。

投资者只要看到指数基金所跟踪的目标指数涨跌就可以大体上判断出自己投资的那只指数基金净值的变动，有多少的获利或损失。而对于某些擅长判断大势，但对个股把握不住的投资者，就特别适合投资于指数基金，从而可以免去“赚了指数不赚钱”的烦恼。

第四、管理过程受人为影响较小。

指数基金的投资管理过程主要是对相应的目标指数进行被动跟踪的过程，而不是频繁地进行主动性的投资。这样在管理过程中就可以通过较为程序化的交易来减少人为因素的影响。

三、为什么要选指数型基金进行定投

1、指数基金长期表现更加

“成本低廉的指数基金也许是过去40多年最能帮投资者赚钱的工具，但是大多数投资者却经历着从高峰到谷底的心理路程，就是因为他们没有选择既省力又省钱的指数基金。”——巴菲特在伯克希尔公司报告中写道。据一路财富统计，截至2013年为止的五年里，几乎全部的主动型基金，业绩不如沪深300指数。从长期来看，指数基金能够取得优于90%主动型股票基金的业绩，是长期定投的良好选择。

2、指数基金品质更值得信赖

截至2013年底，股票型开放式基金历任基金经理平均任期只有14.59个月，这也就意味着，如果你做一份15年的基金定投，你得做好它换10个基金经理的思想准备。

而指数基金由于是跟踪指数被动投资，基金经理的个人影响可以忽略不计。此外，指数基金由于跟踪指数，被动投资，不存在规模控制问题，因此，也不会像一些主动型股票基金那样因为暂停申购把投资者的定投也给停了的情况。

3、震荡市更要选指数基金

震荡市中市场热点转换非常快，主动投资的基金对市场热点的把握很难做到次次准确，反而是以指数为投资标的的被动型基金更具优势。因此，当前正是投资指数基金的良好时机。

四、投资者应该从哪几方面指数型基金？

(一)从跟踪指数的代表性分析

行业指数基金、主题指数基金在基金名称中一般都有体现。沪深300、MSCI中国A股、中信标普300最能代表中国股市总体情况，所对应的易方达沪深300ETF联接、华安MSCI中国A股、长城久泰300可作为首选。而道琼斯中国88指数、中证100指数、中证红利指数、巨潮100指数等虽然样本股也来自沪深两市，但覆盖面有一定的局限性。上证50指数、深证100指数、上证180指数虽然局限性更大一些，却分别反应了沪深两市的主要特点，如上证50代表了超级大盘股的走势、深证100可作为中小盘股的代表。

(二)从基金费率分析

基金的费率由申购费、赎回费、管理费、托管费组成，在基金费率中申购费讲究最大，凡是有后端收费的都应作为重点考虑，包括易方达深证100ETF联接、易方达创业板ETF联接、易方达上证中盘ETF联接等申购费为1.2，其他均为1.5，不要小看前后端的差别，以每月10元定投为例，后端收费每月将多出15元申购款，一年就是180元，如果定投20年，本金差额是3600，总收益将会达到万元甚至更多。

基金的赎回费一般最高不超过0.5，但富国天鼎赎回费为0.6，融通深证100赎回费为0.3，赎回费一般随持有年限递减到0，而华安A股赎回费全部为0。

管理费＋托管费一般最高不超过0.6，最低的是嘉实300与国泰300，其次是广发300、大成300及长盛中证100，最高的是鹏华50、融通巨潮100。

综合来看，首选应为银河定投宝、易方达深证100ETF链接、易方达创业板ETF联接、易方达上证中盘ETF联接等。

(三)从基金公司实力及影响力分析

基金的长期业绩往往跟公司的研发实力密切相关，虽然指数型基金不像主动型基金对人的依赖那么大，但选择大型基金公司还是要稳妥一些。从这个角度看，一线基金公司的产品应作为首选，包括：华夏、嘉实、易方达、银华、华安等。

(四)从仓位分析

指数型基金的特点是高仓位，虽然在市场下跌时可能会输给大多数主动型基金，但市场上涨时往往也是最大的受益者，所以要看其合同规定的股票持仓比例，一般来说规定仓位越高，与所跟踪指数契合度就越高，绝大部分指数型基金的仓位都规定要达到90%以上，但像鹏华50规定仓位在30%-95%,更像是主动型基金，而大成300恰恰相反，规定最高股票仓位可达100%，也是最激进的基金。

(五)从分红情况分析

基金定投因为具有复利效应，所以才能取得较好地收益，而经常分红的公司其复利效应会更明显，前提是选择红利再投，由于目前各基金成立时间长短不一，无法横向对比，从历史看，融通巨潮100、融通深证100分红次数最多，另外比较多的是鹏华50、银华道琼斯88精选、万家180、嘉实300、易基50、华安A股等。

(六)从跟踪偏离度分析

判断指数基金的业绩优劣不能仅看其增长率，而更多的应注重其与基准比较指数的偏离度，偏离度越小，说明基金管理的越好，像2008年所有指数基金都出现巨亏，但大部分都战胜了其基准比较指数，从这一点看，大部分指数基金都是成功的。一般基金合同都有允许偏离度的限制，以几支300指数基金为例，嘉实300的允许偏离度为0.3，而广发300、大成300、国泰300等都是0.35，但实际运作中可能会出现比较大的偏差，如嘉实300去年小幅战胜沪深300指数，但2007年却大幅输给沪深300，所以合同偏离度也只能作为参考。从这一点看，运作时间曾跨越牛熊两市的基金更能看出其优劣。

以上因素都是选择指数型基金的主要依据，但孰轻孰重却见仁见智，所以每个人的选择都会不同。经验数据表明，市值风格对指数的风险和收益区分度很大。对于完全复制指数的基金，重点关注其跟踪的是哪一个市场指数，因为市场指数决定了投资的行业和投资的个性。第一看指数的覆盖面，第二看指数的风格。比如，有投资者希望获得相对均衡的收益，可以选择覆盖面比较好的跨两市指数。有人喜欢高成长性，希望获得比一般的指数更大收益，可选择一些成长性高的中小盘指数。有些投资者要求稳健，希望能买大盘股票，则可以关注大盘风格指数，如上证50、沪深300等指数。

对于难以取舍的，也可以组合定投指数型基金。个人认为可重点配置后端收费且跟踪主要指数的基金，如易方达沪深300ETF联接、华安MSCI中国A股、长城久泰300，辅配所跟踪指数具有明显特点的基金，如融通深证100、易方达上证50等。二者具有较鲜明的风格轮动特征，互补性很强。两只指数基金均可以作为资产配置的一部分，但可以根据市值风格轮动的时间窗口动态调整二者之间的相对比例，提升投资收益。

从业绩表现来看，指数基金投资策略能否实现长期年化10%的目标？

对于指数基金的筛选，一般就是看成立时间，基金规模以及基金跟踪误差。结合这三个要素，筛选出来了成立以来回报率TOP10的指数基金。

一、银华道琼斯88指数

基金是2004年就成立的，基金名字虽然是有道琼斯三个字，很多同学可能会认为这是跟踪美股的基金，实则跟踪的还是咱们的核心资产，像茅台，保利，中免这类型公司。

细心的同学可能会发现，这个基金自成立以来就换了9位基金经理，

如果是主动管理型的基金，那潜在风险不小，因为基金经理都有自己的选股逻辑。但指数基金可以完全忽略基金经理的变更，更多的还是把焦点放在基金所跟踪的指数有没有继续上升的空间。

二、易方达上证50增强

基金是2004年成立，上证50就是大A里面的高帅富，自上市以来就受资金热捧，不管是内资还是外资。不过风水轮流转，过去两年上证50表现表现低迷，随着经济的复苏，市场情绪的修复，你大爷还是你大爷。

三、易方达深证100ETF

基金是2006年成立，如果说上证50囊括的是沪市的核心资产，那深证100囊括的就是深市的核心资产，有个小常识，创业板也属于深市的，权重包括宁王、小迪，酒二、迈瑞这些，成长属性要更强些。

四、华安MSCI中国A股指数增强

基金是2002年成立，跟前面的银华那只基金比较相似，近些年规模没怎么增长，同样也是换了9任基金经理。这个指数可以说是茅指数和宁指数的结合，价值和成长兼顾，能够更全面反映大A的真实表现。

五、融通巨潮100指数

基金是2005年成立的，跟踪的是巨潮100指数，可能大家比较陌生，老实说我也是第一次听说这样的指数。看了指数的编制方案以及选股方式，就是一个内资版的MSCI中国指数，跟踪的同样是宁指数和茅指数。

六、融通深证100指数AB

基金是2003年成立，指数跟踪同样是深证100，区别就在于这只是指数的场外链接基金。

七、博时裕富沪深300指数A

基金是2003年成立，跟踪的是沪深300指数，大家对于沪深300相信都不陌生，现在也是作为衡量基金业绩表现的参照物。沪深300里面大消费和大金融的权重不低，价值风格占主导，但是否能代表大A的真实状况，有待商榷。

八、长城久泰沪深300指数A

基金是2004年成立，跟踪的同样也是沪深300指数，虽然说规模稍小了些，才6.18亿，但基金经理也算长情，能够连续管同只基金18年，也是比较少见，可以媲美富国天惠的朱少醒。

九、华夏上证主要消费ETF

基金是2013年成立的，基金跟踪的是消费行业，消费是典型的长坡厚雪赛道，自2021年春节以来已经深度调整，去年11月以来开始反弹，今年经济复苏在望，刺激消费，扩大内需，消费有望走出一波行情。

十、长盛全债指数增强

基金是2003年成立，是TOP10里面唯一一只跟踪债券指数的基金，作为债券基金来说能有这样的回报还是可圈可点的，在同类型基金里面表现抢眼。

上面TOP统计的是历史数据，虽然说历史不能代表未来，但是历史可以说是最好的老师。在选择指数基金的时候，尽量不要选择规模太小的基金，这样子受到的申购赎回的压力冲击也没那么大。

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