1月3日晚间，中国结算官网发布《关于优化全国股转系统账户标识有关业务的通知》(下称《通知》)，明确券商可以为投资者线上办理“全国股转系统账户标识”新增业务，自2020年1月13日起可以为投资者办理“全国股转系统账户标识”取消业务。

图片来源：中国结算官网

对于允许投资者线上开通权限，业内人士均认为，这将很大程度方便投资者参与交易，但考虑到对个人投资者资产计算认定存一定困难，目前这一政策落地还需在技术上有所突破。

有券商人士指出，考虑到对新三板熟悉程度，目前外部投资者对开户或持观望状态，入场速度或低于预期，其大概率会选择在第一批精选层企业诞生并进行公开发行之际，再行入场。

开通交易权限无需跑腿

根据《通知》，为做好全国股转系统账户标识管理，中国结算和全国股转公司对全国股转系统账户标识业务进行了优化，主要表现在以下几个方面：

除了临柜方式外，证券公司可以采取见证、网上方式为自然人办理“全国股转系统账户标识”新增业务;可以采取见证方式为普通机构投资者办理“全国股转系统账户标识”新增业务。

不再参与新三板业务的自然人或机构投资者，应主动向券商申请取消“全国股转系统账户标识”和股转系统使用信息，或直接申请注销相关账户。

证券公司应当在柜面系统对全国股转系统账户业务的办理方式进行标识，区分临柜、见证、网上等办理方式。

中国结算表示，即日起证券公司可以为投资者非现场办理“全国股转系统账户标识”新增业务，自2020年1月13日起，证券公司可以为投资者办理“全国股转系统账户标识”取消业务。

对投资者而言，在申请办理“全国股转系统账户标识”新增或取消业务时，需提交包括《证券账户开立申请表》、有效身份证明文件原件及复印件、《指南》总则规定的经办人授权证明材料等材料。

此前，全国股转公司推出的新三板相关业务规则中明确表示，投资者可以通过线上方式开通新三板交易权限，此次中国结算下发通知，无疑将助推上述改革措施进一步落地。

北京南山投资创始人周运南告诉中证君：“此前新三板开户，都必须投资者亲自到证券营业部临柜才能办理。中国结算新规出来后，可以见证开户和网上开户，方便投资者便捷快速办理，提高了开户效率，同时也是向A股开户待遇看齐。”

开户潮或涌现

就中证君了解到的情况而言，目前投资者通过券商线上开通新三板权限存在一大难题，即不同券商对个人投资者的资产计算和认定存在一定困难。

在投资者准入门槛上，2019年12月27日推出的新三板《投资者适当性办法》明确，个人投资者基础层、创新层、精选层的投资门槛分别为200万元、150万元、100万元，较以往500万元门槛大幅下调，但口径由原来的金融资产调回了证券资产。

对投资者而言，线上开户时若投资者的资产通过单一券商托管，券商对其是否符合准入条件认定则相对便利;若涉及跨券商托管资产情况，线上认定存在不小困难。

财达证券投资银行总部上海部总经理金振东对中证君表示，投资者门槛下调，具备开户能力的投资者数量较此前标准下肯定会增加不少，因此允许线上开通相关权限确实更为便捷;涉及资产认定，由于不同券商之间对同一投资者不同账户名下资产情况并不通气，因此还是应该考虑能否在中国结算层面设置一定机制，便于券商准确认定开户投资者是否真正符合准入要求。

新三板近期市场交投明显回暖，新三板做市指数近两个月来持续反弹。截至1月4日收盘，做市指数报953.71点，正向收复1000点基准点发起冲击。

安信证券新三板研究负责人诸海滨认为，《投资者适当性办法》自发布之日起实施，新三板增量资金或将短期内迅速增加，测算精选层个人投资者或增至140万户左右。

但金振东认为，新三板降门槛后，个人投资者开户入场的速度可能没有预期的快。“与从业人员相比，多数外部的个人投资者可能还没有关注到这个市场，对市场还需要一个认识和熟悉的过程。在第一批精选层企业出来进行公开发行前后，那个时候投资者开户量可能会大一些，一些新的投资人会入场。”

作为专注新三板六年的投资人，周运南提示，机会与风险永远并存，作为资本新生事物，新三板投资风险很高。“希望投资者们在决定入场前，合理评估自身的风险承受能力和投资决策水平。艺高胆大者可以亲自进场，有资金但能力不足的可以购买新三板的私募基金，资金量少又想参与的，可以购买投资新三板的公募基金。”

(文章来源：中国证券报)

目前我国资本市场层级分为：交易所市场（主板、中小板、创业板）和场外市场（全国中小企业股份转让系统，即新三板）、区域股权市场（四板市场）和券商柜台市场。

它们之间的多层次关系，从上到下依次是：主板为第一层，中小板和创业板为第二层，第一、第二层次属于场内市场；新三板为第三层，区域股权市场为第四层（根据“新国九条”规定，区域股权市场将从制度上被纳入我国多层次资本市场体系），券商柜台或成为第五层，第三、四、五属于场外市场部分。

一板市场

第一板市场（Main-Board Market）也被称为主板市场，它是指我们通常所说的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市和交易的主要场所。

主板市场是资本市场中最重要的部分，它能在很大程度上反映经济发展，被称为“晴雨表”。主板市场对发行人的经营期限、股本规模、利润水平和最低市值有较高的要求。大多数上市企业都是大型成熟企业，资本规模大，盈利稳定。

在中国的一板市场，它指的是上海和深圳股市A股中600开盘价和000开盘价的股票。

深交所2021年4月6日宣布，主板与中小板合并。合并实施后，原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称保持不变。原中小板“002001-004999”证券代码区间由主板使用。”

二板市场

第二板市场（second board market）,是与第一板市场相对应的概念。它主要是为中小型成长型新兴公司设立的，其上市要求通常比“第一板”更广泛。与主板市场相比，二板市场具有前瞻性、高风险、监管要求严格、高技术产业导向明显等特点。世界上大多数成熟的证券市场和新兴市场都有这样的股票市场，世界上最著名的二级市场是美国的纳斯达克市场。

中国的二板市场主要指中小板(此处有误，应当划分为主板？）和深圳的二板市场（创业板）。其明确的定位是为中小企业和高成长的高科技企业提供融资服务。它是中小企业的直接融资渠道，也是中小企业的资本市场。与主板市场相比，二板市场上市企业的标准和上市条件相对较低，中小企业更容易上市和筹集发展所需的资金。

科创板是定位于符合国家战略、具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和市场认可度的企业。允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。

三板市场

三板市场是代表非上市公司转让股份的地方。指经中国证券业协会批准，具有非上市公司股份转让资格的证券公司通过电子交易为非上市公司提供的专项转让服务。其服务对象是中小型高科技企业。

三板市场的正式名称是“代理股份转让系统”，于2001年7月16日正式开通。作为中国多层次证券市场体系的一部分，三板市场为上市公司的股票在退市后继续流通提供了一个场所。另一方面，它也解决了原STAQ和NET系统历史遗留下来的几家公司的法人股流通问题。

2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统正式揭牌运行，与主板、中小企业板和创业板形成明确分工，旨在为处于起步阶段、盈利能力较低的中小企业提供资本市场服务。在主板和二板上市审查更加严格的背景下，有“转板”前景的新三板可能成为中小企业进入资本市场的重要跳板。

四板市场

四板市场是一个区域性市场。对于特定投资者的转让，交易方式是协议转让，而不是竞争性转让。股票不向公众公开发行。

北京股权交易中心(北京四板市场、北京新四板)是按国务院、证监会的统一部署,经市委、市政府批准设立的北京市唯一区域股权市场!

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