记者莫迟

9月9日，A股三大股指全线上涨，钢铁、煤炭采选、石油等板块领涨，输配电气、电子元件、软件服务等板块领跌。

河钢股份

整体来看，宝钢股份是目前我国业务规模最大、钢铁相关业务盈利能力最强、基础设施建设覆盖范围最广、产业化规模最大的钢铁行业龙头企业。

欧阳小智分析，钢铁、煤炭均属于周期上中游行业。5月份开始，国内外需求逐步复苏，电厂库存消化情况较为明显，叠加房地产新开工由负转正，部分动力煤价触底反弹。而估值优势以及配置低位，使这些行业有一定的比较优势。

沙钢股份在2019年年报中表示，公司将积极推进重大资产重组的工作，加快实施公司在IDC行业的战略布局，尽快形成公司特钢与IDC业务双轮驱动、双主业并进共同发展。年初以来，沙钢股份股价涨幅达131%。

——钢铁业务布局：生铁、粗钢产量和节能减排情况等钢铁行业关键指标表现优异

目前，中国钢铁行业的龙头企业分别是宝钢股份、鞍钢股份和河钢股份。其中，在钢铁行业的几大关键指标对比下，宝钢股份的2021年钢铁业务营业收入和钢铁业务营业利润两项数据均超过鞍钢股份和河钢股份的总和;宝钢股份在钢铁业务毛利率和粗钢产量方面也领先于其他两家企业。

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风险提示：宏观经济企稳的持续性；地产需求下行风险；行业盈利恢复持续性。

上周五，钢铁板块迎来了久违的反弹行情，整体上涨1.16%，在两市整体震荡走弱的背景下格外抢眼。

具体来看，上周五，板块内28只可交易个股中，有21只个股实现逆市上涨，占比75%。其中，柳钢股份涨幅居首，当日上涨6.16%，本钢板材（4.38%）、南钢股份（3.24%）、三钢闽光（2.63%）、马钢股份（2.26%）、凌钢股份（2.06%）、华菱钢铁（2.01%）等个股当日涨幅也均超过2%。

值得一提的是，近期的钢材期货价格上涨或反映出市场对于钢材价格未来走势的良好预期，仅以螺纹钢为例，统计发现，自5月28日以来，螺纹钢主力合约已连续5个交易日实现上涨，累计涨幅为4.74%，刷新自3月10日以来的阶段高点，截至上周五收盘，报3698元/吨。

对于煤炭行业，中泰证券认为煤炭供需的基本面仍然乐观，中长期煤价有望维持在中高位，板块估值提升逻辑仍在，主要看好低估值及国企改革催化的煤炭股，兖州煤业、潞安环能、西山煤电、山煤国际、陕西煤业、中国神华、露天煤业等。

【近6亿元主力资金抢筹有色金属股】

1977年12月，经国务院批准，宝钢工程指挥部和“上海宝山钢铁总厂”成立;1993年7月，“上海宝山钢铁总厂”更名为“宝山钢铁(集团)公司”;1998年11月，宝山钢铁(集团)公司与上钢、梅钢合并，成立上海宝钢集团公司;2000年2月，宝山钢铁股份有限公司成立，同年12月，在上海证券交易所挂牌上市(代码：600019)。

钢铁板块连续大涨

增持券商信托，减持钢铁行业

钢铁行业是生产销售钢铁产品的行业。钢铁是铁与C(碳)、Si(硅)、Mn(锰)、P(磷)、S(硫)以及少量的其他元素所组成的合金。其中除Fe(铁)外，C的含量对钢铁的机械性能起着主要作用，故统称为铁碳合金。它是工程技术中最重要，也是用量最大的金属材料。

(文章表格数据均来自同花顺iFinD，以上分析仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

“重庆钢铁成为钢铁股上涨的导火索，主要是中国宝武的入主，带来经营层面改善的重大预期。”华东一家私募投研负责人表示。

开源证券分析师张绪成表示，受益于煤炭行业供给侧改革不断深化，煤企业绩趋于稳健，2019年年报公布以来，多家煤企提高分红比率，叠加当前全球利率下行的宏观背景，高股息率使煤炭股类债券属性凸显，稳健业绩+高额分红有望催化煤炭股估值修复。

前述私募人士表示，煤炭板块也是明显的低估值、高股息，当然会有不少个股获得资金青睐。

今年4月杭钢股份公告表示，与浙江天猫在杭州市签订了关于共建浙江云计算数据中心项目合作框架协议。

盈利驱动区间何时彻底回归?当然,不可否认的是,盈利预期较于前几年已大为修复,盈利逻辑见效的时间段正日趋频繁。但何时能占据大部分时间,实现估值驱动区间向盈利驱动区间的切换?这还得回归基本面看未来需求能不能继续接力好转。需求好转,盈利才可持续,产业链利润转移才会显示规律性的周期变化,相应地,市场盈利逻辑才会逐渐夯实,明晰行业盈利何时阶段性强化,何时休养生息,盈利预期就会成为股票价值预期,此时钢铁股投资的盈利驱动行为就会逐渐占据主流,跟随盈利变化的板块也就得到重新回归。

兼具估值与盈利,低估值龙头正当道:现在钢铁板块处于盈利逻辑确会见效的估值驱动区间。是否已至区间尾部我们不得而知,毕竟那还要看下一轮需求能否继续好转。恰恰就是这个需求分歧,导致市场目前在两种投资逻辑间摆动,分歧若不消除,预期就不会清晰,钢价与股价背离恐怕仍会接连上演。但不确定性之下我们可以找到相对确定性,那就是兼具估值与盈利的低估值龙头股。在两种情况下,它皆有可能找到上涨动因,上涨概率应大于其他个股,因此包括宝钢股份,河钢股份,新钢股份,鞍钢股份,新兴铸管皆值得关注。

1、中国钢铁行业龙头企业全方位对比

2、宝钢股份：钢铁业务的布局历程

2016年，宝钢股份实现利润总额115.2亿元，同比增加553%;实现净利润89.66亿元，同比增长849%;在全球2000万吨以上钢企中利润排名第二，吨钢利润排名第一;2017年2月27日，宝钢股份换股吸收合并武钢股份，合并后宝钢股份在全球上市钢铁企业中粗钢产量排名第三、汽车板产量排名第三、取向硅钢产量排名第一;2018年，宝钢股份硅钢产品销售规模已位居全球第一，汽车板销售规模也进入了全球前三，冷轧汽车板持续保持50%以上的国内市场份额;2019年，宝钢股份冷轧汽车板继续保持50%以上市场份额;镀铝硅产品销量同比上年增长6.3倍;2021年，世界钢动态公司(WSD)发布的世界级钢铁企业竞争力排名中，中国宝武以8.04分的得分，较2020年加权平均得分提高0.44分，由2020年的第11名大幅跃升至第五名。

3、宝钢股份：钢铁业务布局及运营现状

按产品分，宝钢股份的收入来源为钢管产品、冷轧碳钢板卷、热轧碳钢板卷、长材产品和其他钢铁产品。2021年，宝钢股份的冷轧碳钢板卷产品收入达1265.90亿元，占营收的比重为46.27%，为公司的主要收入来源;热轧碳钢板卷产品营收为1028.53亿元，占总营收的比例为37.59%。

截至2021年末，宝钢股份在生铁和粗钢等钢铁行业关键指标表现优异;从增长趋势来看，2017-2021年，宝钢股份生铁产量呈波动递增变化，截至2021年末，宝钢股份生铁产量2274万吨，同比增长3.40%。

粗钢产量方面，2017-2021年，宝钢股份粗钢产量呈波动递增变化。截至2021年末，宝钢股份粗钢产量2622.5万吨，同比增长11.80%。

废气排放指标方面，2021年宝钢股份四基地的清洁运输比例均超过80%，各项废气污染物排放表现较往年有明显提升：2021年，宝钢股份四基地氮氧化物排放总量达25332吨，同比下降21.67%，2021年原定目标38038吨;二氧化硫排放总量达9158吨，同比下降18.73%，2021年原定目标13669吨;颗粒物排放总量达7047吨，同比下降27.62%。

吨钢耗新水量方面，2019-2021年宝钢股份的吨钢耗新水量呈逐年递减趋势，截至2021年末，宝钢股份吨钢耗新水量2.62吨/吨钢，同比下降9.66%。

4、宝钢股份：钢铁业务经营业绩

从宝钢股份的经营情况来看，2017-2021年，宝钢股份的净利润、营业利润和营业收入三项主要经济指标均呈波动递增变化趋势;截至2021年末，宝钢股份实现净利润264.55亿元，同比增长89.17%;实现营业利润325.63亿元，同比增长92.06%;实现营业收入3653.42亿元，同比增长28.44%。

5、宝钢股份：“十四五”期间钢铁业务发展规划

据此，宝钢股份也提出了“十四五”发展目标：在十四五期末，宝钢股份将努力实现“经营业绩国内第一;核心产品市场占有率50%以上;钢铁主业人均钢产量达到1620吨/人•年;成本环比削减10.2亿元以上;数智化转型取得新突破等发展目标。十四五”期间，宝钢股份主要发展目标汇总如下：

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