鞭牛士报道 近期，加密期权交易备受投资者追捧。

Skew 数据显示，5 月 8 日，比特币期权合约的未平仓合约量首次超过 10 亿美元；到了月底，这一数字上升至约 15 亿美元，涨幅超过 50%。其中，Deribit、CME 等比特币期权日交易量接连创下新高。

近日，OKEx CEO Jay Hao 接受了Odaily星球日报专访。他表示，期权市场目前的需求主要来自三个群体，一是矿工群体的套期保值需求，二是机构投资者的量化交易需求，三是中小投资者的简约投资需求。

不过，与期货每日动辄百亿美元的交易量相比，期权交易的体量仍然有限。

“偏小的主要原因在于，对于投资者而言期权合约仍是一种新的产品，还未充分认识到期权合约给自己带来的交易策略多样性和便利性。”Jay Hao 解释说，“期权市场在未来的发展，取决于矿工群体和中小投资者对期权交易特性和价值的认知程度，以及机构投资者的数量。”

除了畅谈对行业的看法，Jay Hao 也介绍了过去几个月来 OKEx 期权的发展情况。

“自 2020 年 1 月 OKEx 期权实盘正式上线以来，期权日均交易量实现了 385% 的增长，日均持仓量增长幅度达到 263%。”

另外，OKEx 也在今日上线了以太坊期权，进一步延展了期权产品种类。并且，为了避免用户分摊风险，官方已捐赠 1000 ETH 注入到 ETHUSD 期权合约风险准备金。

Jay Hao 补充说，目前的期权业务的工作重心会继续放在现有期权产品的优化和市场完善上，未来将不断延展行权时间，推出更多的期权产品种类。

以下为访谈实录：

一、数据成果展示

Odaily星球日报：去年 12 月 12 日，OKEx 上线期权模拟盘；今年 1 月 9 日，期权实盘在网页端和 API 同步正式上线。首先，想请您介绍一下，过去 4 个月中 OKEx 期权的发展情况如何？期权交易量的增长速度如何？

Jay Hao：自 2020 年 1 月 OKEx 期权实盘正式上线以来，期权日均交易量实现了 385% 的增长，日均持仓量增长幅度达到 263%。从目前的数据看，在 3 月中旬和 5 月中旬数字货币市场出现暴跌时，数字资产期权的交易量和持仓量都会迅速上升，目前最高交易量记录出现在 312 暴跌行情中。Skew 数据显示，3 月 11 日至 3 月 14 日，日均期权交易量 1400 万美元，单日最高 2 千万美元。

此外，上线以后我们做了很多提升用户体验的工作，包括推出帮助中小投资者选期权的工具“期权简选”，计算收益、盈亏平衡点和保证金的工具“期权计算器”，以及 T 型报价界面的多次优化迭代。随着这些功能的上线，我们看到用户更愿意来交易期权，也跟我们反馈产品的交易过程更顺畅了，这是我们比较欣慰的。

Odaily星球日报：能否请您介绍一下，OKEx 期权的用户画像？以散户为主还是机构用户，单个用户平均交易量是多少？

Jay Hao：目前平台交易用户，中小投资者和机构用户都有，单纯说用户画像其实很难讲，因为期权有很多交易策略，不同行情下用户的策略也可能很不一样。但是我们能够比较明显的感受到，从期权上线到现在这几个月来，用户对产品的热情在逐渐高涨。

Odaily星球日报：你刚刚提到了 312 大跌，OKEx 期权交易量不跌反涨，为什么会产生这种现象？

Jay Hao：事后我们分析下来，增长可能主要源于几个原因：

首先，瀑布式下跌让期权的避险功能凸显。大家都知道，可以通过购买期权给现货或交割永续的合约仓位做保险。例如，3.12 前买入看跌期权，当 BTC 价格下跌的时候，期权头寸的盈利能够弥补现货和交割永续合约仓位的亏损，避免了仓位价值的缩水。尤其在瀑布式单边行情下，这种特点更为明显。

其次，BTC 急速下跌，让单边看跌方向的用户取得了非常丰厚的收益。我们从市场的表现来看，在市场急速下跌时，有用户通过做多看跌期权，取得了几十倍甚至上百倍的仓位收益。

最后，同期市场波动率变化也很大，对做波动率交易的用户来说，也是一个非常好的交易机会。

此外，当时市场上也有极少数用户在行情震荡过程中被强制减仓。经过了这次行情，大家也开始更加重视期权交易本身的风险管理。

Odaily星球日报：很多人进行期权交易，有一个最深的感受：临近行权日，由于深度不够无法提前平仓。请问，OKEx 在期权深度上是如何管控的，有多少期权做市商？对于期权做市商，OKEx 方面又有何「强制要求」？

Jay Hao：深度这个问题，大家一直都很关注。

首先，我们在产品机制设计上，致力于引导用户为市场提供更好的流动性，比如说对 maker （挂单）提供更加优惠的费率等等，平台希望通过机制规则引导用户自发给市场提供更多流动性。

其次，根据需要，我们也给不同做市商匹配不同的项目。就目前而言，我们也引入了全球范围内顶级的做市商，这些做市商的交易和做市经验非常丰富、资金实力也非常强，有能力给平台提供丰富的报价。

最后，我想解释一下，期权跟交割永续类产品深度的差异，本质上源于期权产品的特点。相比交割永续类产品，期权价格的影响因素很多，无论是标的价格还是波动率，只要发生一点变化就可能导致期权市场价格发生较大的波动，作为市场的流动性提供者（主要是做市商），他们会按照可能的价格变化区间去报价。

关于“临近行权日的期权，深度不够无法提前平仓”的疑问，我们拿极度虚值期权的买方深度为例解释一下。当临近行权日时，期权的价格逐渐趋近它的内在价值。对于极度虚值的期权来说它的内在价值是 0，期权的价格也会非常接近于 0，此时不会有人愿意花钱买价值很低的期权。那么，关于操作方面我们的建议是，想提前平仓的用户，可以在价格比较好的时候就抓紧机会了结仓位，不用等到临近到期时。

Odaily星球日报：OKEx 的期货合约是有风险准备金的（目前超 1 亿 USD），防止穿仓分摊。期权交易有没有同样的设置呢？风险准备金从而何来，目前有多大体量？如果再次发生类似 312 暴跌的情况，风险准备金能否应付自如？

Jay Hao：风险准备金的运作原理是，提前储备和积累一定量的资金注入准备金池，用于弥补个别用户发生穿仓时带来的损失。

这个机制中有两个关键点，一个是风险准备金底池是否足够厚，这方面我们在上线初期由平台官方捐赠了 150 BTC 作为底池，同时在有用户发生强减和强平的时候，平台会收取一部分减仓惩罚费注入到准备金中。另一个是风险准备金消耗速度，平台的风控标准是非常严格的，上线以来的几个月中只有大波动的行情下出现过少量强减和强平。

3.12 的极端大行情对准备金的消耗相对平台准备金底池也是很小的一部分。正因为我们有健壮的风控系统，也有比较厚的风险准备金底池，我们平台抵御各种风险是非常有信心的。

二、产品设计与困难

Odaily星球日报：目前市场上也出现了一些「非传统期权」，行权时间短则几分钟以及一天。相较之下，OKEx的期权可能更符合传统期权设计，为什么当初会这样设计呢？

Jay Hao：首先，相比与美式期权，欧式期权的价格较低，方便客户降低交易成本；同时，在用户构建投资组合时不会受美式提前行权的影响，保证了期权组合的稳定性；其次，对于市场上出现的二元期权或敲出敲入期权而言，要么风险太高，要么交易难度较大；最后，非传统期权在适用范围方面有一定局限。尤其对于专业交易者来说，传统期权更容易与其他产品构建组合策略。在开发产品之初，OKEx 询问了许多用户的意见，最终确定采用标准的欧式期权设计。

Odaily星球日报：OKEx 期权和股指期权以及大宗商品期权之间，有何区别？

Jay Hao：OKEx 期权与传统期权的区别主要在以下几点：

（1）在资产标的方面，数字资产期权的标的是某一数字资产的价格指数，如 BTCUSD 现货价格指数；股指期权的是特定的股票价格指数，大宗商品期权的则是商品价格。

（2）在计价单位方面，目前 OKEx 期权采用的是 BTC 计价，使用 BTC 结算；而股指期权和大宗商品期权采用法币计价，使用法币结算。

（3）在交割方式上，OKEx 期权和股指期权都采用的是现金交割方式，而实物期权多采用则是实物交割方式。

Odaily星球日报： 期权上线后，有遇到什么难题，又是如何克服的？可以请您详细说说令你印象最深的点吗？

Jay Hao：得力于我们深厚的技术实力，期权上线后并没有出现什么大的难题。令人印象深刻的是在期权产品刚刚上线测试时，为防止出现意外，期权部门的同事们 24 小时守候在后台，正是大家的这种奉献精神，保证了我们的产品技术始终走在行业前列。

Odaily星球日报：相较于期货交易，期权的门槛较高，所需要投入的用户教育成本可能更大。能否请您详细介绍一下，OKEx 在用户教育方面是如何做的？

Jay Hao：我们主要做了几方面的准备：

首先，我们向用户提供了 OKEx 的期权合约文档，其中详细介绍了期权产品的各项规则和制度，为用户提供全方面的信息；

其次，针对新手用户，我们提供了一些入门级的工具，例如选期权的工具---“期权简选”，用户根据该工具中的提示选择，即可辅助用户进行期权交易决策；

再次，我们在平台上安排了多次期权方面的直播课程，通过互动形式帮助用户更系统、更直观地理解期权交易；

最后，OKEx 学院里设立了期权新手教程专栏，为用户提供期权基础知识、交易方法等内容。

三、未来规划

Odaily星球日报：目前 OKEx 期权交易量相较于 Deribit 期权交易所，还有不小的差距，未来将如何发力？

Jay Hao：主要原因在于 OKEx 期权产品的上线时间较短，目前还处于产品升级迭代的阶段，比如我们尚未上线组合保证金功能，这是机构客户非常在意的地方。目前我们的期权产品部门正在加快相关功能的开发进度，而 OKEx 也会投入更多的资源到期权业务中，OKEx 有行业一流的技术和资金实力，未来会给用户提供更好的产品和体验，请大家耐心等待。

Odaily星球日报： 目前 OKEx 只有 BTC 期权，关于其他币种期权有何发展规划？还计划上线哪些币种期权，预计上线时间是什么时候？未来会考虑和和矿业结合开发新的期权产品吗？

Jay Hao：我们会在近期安排推出 ETH、EOS 期权等市场比较认可的产品。从目前看，期权在矿业的套期保值业务将是一个潜力巨大的市场，目前我们已经在考虑相关计划。

Odaily星球日报：目前期权是欧式期权，未来会新增美式期权吗？预计什么时候上线？

Jay Hao：目前还没有开发美式期权的计划。前面提到，在开发期权产品之初，我们询问了许多客户的意见，最终选择标准欧式期权的设计方案。从现实情况上看，美式期权的保费过高，不利于一些客户群体进行套期保值。目前的期权业务的工作重心会继续放在现有期权产品的优化和市场完善上。

Odaily星球日报：目前的行权时间是四种：当周、次周、季度、次季度，未来还有哪些计划？

Jay Hao：根据传统金融的经验，期权到期日的分布是可以更多样化的。那么，只要市场有需求，我们就会考虑在现有四个到期日基础上会增加更多，比如日期权、月期权等等。

Odaily星球日报：OKEx期权交易的手续收入，未来会纳入OKB的销毁计划中吗？

Jay Hao：目前 OKEx 的期权业务仅在起步初期，在适当的时候可能会考虑将其纳入 OKB 的销毁计划中。OKB 是 OKEx 生态中的重要一环，未来我们将会围绕 OKB 持续推动生态建设工作，不仅要让 OKB 在 OKEx 平台上以越来越多的形式去让利用户，更要让 OKB 在外部越来越多的应用场景中落地，让 OKB 有更多的价值支撑。

四、谈市场发展

Odaily星球日报：作为合约市场的佼佼者，OKEx 在拓展新的衍生品业务的时候，为什么首先选择期权作为突破口？

Jay Hao：主要基于两方面的考虑：一是 OKEx 在交割合约业务上有一定的技术经验累积，有利于开发期权合约业务；二是目前投资者对加密数字货币市场的交易已经呈现出多样化，精细化的趋势，这对期权合约产生巨大的需求。

以最近的行情为例，比特币价格一直在 8500 美元-10000 美元之间剧烈震荡，显然我们很难单纯地用交割合约进行做多或做空。然而利用期权，我们可以构造一个蝶式价差期权，不考虑市场的方向，而只考虑价格的波动率，只要价格仍然在 8500-10000 内波动，我们就能获利。

再比如套期保值领域，目前矿工们多使用交割合约进行套期保值，但如果使用期权进行套期保值，面对不同市场情况构建不同期权套保组合，在控制风险的同时还能获取一定的收益。正是基于技术积累和期权合约市场潜力两方面的因素，我们首先选择开发期权。

Odaily星球日报： 期权业务在 OKEx 整个战略规划中处于什么样的地位？

Jay Hao：期权业务是 OKEx 打造全球第一大加密衍生品平台战略的重要一环，也是 OKEx 产品业务创新战略中的重要一步。

在传统金融市场上，期权的市场规模与期货相当，发展潜力巨大；推动数字资产期权的发展，有利于进一步提高加密资产市场的深度和广度，能有效规避数字资产的下跌风险，降低投资者的投资成本和风险，推动加密资产市场的投资优化，缓解现货资产存量不足的问题；此外，基于期权产品的非线性结构，可以发展出各种创新产品，满足市场上不断出现的新需求和新机会，也给未来整个行业带来非常大的想象空间。因此从长远看，把数字资产期权市场建设好，对 OKEx 和行业的未来发展都有好处。

Odaily星球日报：目前期权市场无论是交易规模还是用户量，相较于交割合约市场仍然还是偏小的，您对期权市场的未来发展怎么看？

Jay Hao：期权市场的需求来自三个群体，一是矿工群体的套期保值需求，二是机构投资者的量化交易需求；三是中小投资者的简约投资需求。

目前期权市场偏小的主要原因在于，对于投资者而言期权合约仍是一种新的产品，还未充分认识到期权合约给自己带来的交易策略多样性和便利性。

以中小投资者为例，许多中小投资者喜欢通过买入做多交割/永续合约来追求未来更高的收益，但常常因控制不好杠杆或保证金率而爆仓，但买入看涨期权就不存在类似“爆仓”的风险，只需支付少量期权费即可。

期权市场在未来的发展，取决于矿工群体和中小投资者对期权交易特性和价值的认知程度，以及机构投资者的数量。对于前者，我们会进一步加强针对矿工群体和中小投资者的用户教育；对于后者，我们会加快推进组合保证金，并进一步完善 OKEx 的产品体验，引领整个行业的进步，以吸引更多的机构用户参与到期权市场中。

 

为了还掉四年前做生意亏光的14万，没有收入来源的王素芬总共开了8道“口子”——用借贷行业的行话，就是向8个平台借了钱，以贷养贷，累计借了76万元，累计应还本息109万元，滋息33万，如今还剩下50万元左右没有还完。

去年12月以来，国务院、央行及银监会和地方金融办开展对现金贷及网贷进行整顿，最新监管要求综合贷款利息不得超过36%。王素芬发现，手上的合同有不少都超过了36%，于是开始追讨权益、结清贷款，一些平台表现出配合，也有平台态度“很硬”。

去年底以来，P2P、持有网贷牌照小贷公司就已经在归于整顿治理，但金融中介却仍游离于监管之外。网络贷款究竟是普惠金融的重要助手，还是高利贷在互联网时代的变种？

第一步：入坑

“信用贷款了解一下，免抵押，额度20万，当天放款，月息6厘……”

很多人都接到过类似的放贷电话，对方往往语速极快，在你挂断电话之前，他们已经讲完了主要的信息。

脑子转得快的人，已经推算出这笔贷款的年贷款利率是7.2%，和银行信用贷款差不多，手续还十分简便，甚至不用查询征信。手头恰好资金紧张的人，多聊几句也很正常。毕竟，谁不需要钱呢？而且可唾手可得。

然而，很多人在第一回伸手后，却发现想要回头就难了。

借款人王素芬（化名）正经历着一场再也结不清的分期贷款。四年前，她找贷款公司借了14万元开服装店，因为经营不佳，本钱很快亏完了。每个分期还款日的前几天，短信、电话、微信都会一一提醒她要准时还款，否则征信难保。由于没有收入来源，她开始以贷养贷，但她怎么样都没想到，这是一条不归路。

四年来，她总共开了8道“口子”——用借贷行业的行话，就是向8个平台借了钱，以贷养贷，累计借了76万元，累计应还本息109万元，四年前14万元的本金，如今滚成了50万元左右的负债。

券商中国记者查看王素芬的合同发现，和她签订借款合同的对象，包括小贷公司，如深圳赫美、亚联财、浩森；也有P2P；更多的是贷款中介，它们帮王素芬从小额贷款公司、P2P、银行拿到了贷款。另一类公司最神通广大，他们在合同中承诺帮助王素芬从P2P、网络小贷以及特定借款人等多个来源匹配借款。完全不懂金融门门道道的王素芬，不看合同前根本不知道钱是从哪里来的，还以为中介就是资金方。

第二步：填坑

王素芬最早对利息是没有概念的，看到每月分期只有几百块到几千块，并没有感觉到压力。可当她发现自己的债务越还越多的时候，觉得不对劲了。

王素芬与贷款机构签订的合同中，按月利率乘以12，算出的年化利息在7.56%-23.64%之间，用民间借贷标准看来属于正常范围。还款方式上，这些贷款机构多数在合同里给出了对应的计算公式，看起来十分透明。

对于缺乏金融基本知识的王素芬，演算过程不重要，只要能快点拿到钱，再遵照贷款公司客服说的，按照合同里填写的分期还款数字每月打钱就行了。殊不知，借款人实际承担的借款成本要比名义利率高出许多，这正是导致王素芬钱越还越多的原因。

以在L平台上的借款为例，王素芬借款金额13万元，合同年化利息8.4%，分36期还，如果按照名义利率来算，用等额本息计算器上算出每月分期应该是4097.76元。但是王素芬每月实际支付的分期却是6177.76元。

每月按照名义利率还款，与按照实际还款之间相差了2080元。账单显示，这是一笔“费用”。但王素芬手中并无2080元的费用合同，她致电客服后得到解释，这是平台服务费用和购买还款履约责任险的保险费，因为每月还款额是应付本息加上每月费用之后生成的，所以是6177.76元。

影响月供的因素，除各种费用之外，还有计息方式。银行的信用贷款，一般采用等额本金或等额本息的方式计算分期还款额，但在小贷和网贷公司里，常用的是等本等息的算法。

在等额本金、等额本息和等本等息三种计算方式中，最后一种的利息最高。

所谓的“等本等息”，即每一期还款＝（贷款本金X贷款月利率X贷款期数+贷款本金）/贷款期数。这种算法之所以无形中产生了高息，是因为它不考虑分期还款中已经还掉的本金部分，而是一直用初始的贷款本金收取利息（费用的收取也是如此），造成后期的借款实际成本飚升，平均年化利率高于其他计算方式。

比如，借款10万元，月综合成本率2.3%，分12期还款，借款人还最后一个月的实际利率＝（10X2.3%）/(10/12)=27.6%，该月利率折算成年利率达到331.2%。

随手可借的网络借贷,解决了“一文钱难倒英雄汉”的问题，但是不少人却被这文钱的利息难倒了。

四年时间，王素芬在不知不觉中背负着高额利息，为了还最初借的14万，她在8个平台上以贷养贷，累计借入76万，累计产生应还本息109万，累计承担利息33万。

第三步：转贷

从王素芬第一次接触小额贷款之后，贷款电话就像热线一样打了进来。

“当时感觉，一伸手就能借到钱。”王素芬回忆。

在人行征信系统里，王素芬有超过20次信用卡逾期的记录，在小额贷款公司申请贷款的次数超过10次，但这并没有影响到贷款公司向她推销贷款。“这些公司到底有没有他们说的那些风控措施？”王素芬自己也纳闷。现在她手机上每天仍然能收到4、5通借款电话。

放贷竞争的结果，是网贷平台在业务上的“创新”。记者从一份名为“同行贷”的宣传资料中看到，只要在同行借过款，借款日期距离本次申请小于3个月，且满足无逾期等条件，该公司就可以帮客户从20家消费金融公司贷到款，月息0.99%-1.28%。

近一两年，随着王素芬的贷款“口子”越拉越多，钱开始没那么好借了。有小贷公司员工帮她出主意：只要支付一笔手续费，就能帮王素芬在另一个平台上借到钱。

2017年12月1日发布的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（141号文）要求，各类机构应当遵守“了解你的客户”原则，不得以任何方式诱致借款人过度举债，陷入债务陷阱；不得向无收入来源的借款人发放贷款；各类机构应坚持审慎经营原则，全面考虑信用记录缺失、多头借款、欺诈等因素对贷款质量可能造成的影响。

但在实际操作中，“了解你的客户”还成为一部分从业人员牟利的机会。一些小贷公司员工，因为了解各家平台的风控规则和漏洞，把急用钱或还不起贷款的客户转介绍到其他平台，从中收取介绍费。

备注：王素芬家人在微信上讨回转贷介绍费

第四步：现上岸曙光

去年12月8日，原银监会网贷整治办下发了《关于印发小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》（56号文），通知指出，以利率和各种费用形式对借款人收取的所有借款成本与贷款本金的比例计算为综合实际利率,并折算为年化形式，应符合最高人民法院关于民间借贷的规定。

广东省华商律师事务所合伙人熊勇律师对券商中国记者表示，根据《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定，民间借贷法律关系中年利率在24%以下的，受法律保护；网贷利率超过24%法律不予保护；超过36%的部分视为无效约定。

按照56号文对“综合实际利率”的定义，利息、费用和保险费等实际借款成本都应纳入。王素芬在上述平台上的13万借款，预扣初期费用3900元后实收12.61万元，按照6177.76元的实际月供来推算，综合实际利率折合成年化达到了41.5%，

实际借款成本远高于名义利率的现象并不少见。王素芬在8家贷款机构每月支付的利息加上各种费用，按照等额本息的方法推算综合实际利率，每一家都超过了36%。

除了综合利率超出最高法院相关规定，这些平台中还有存在“砍头息”（预扣利息）、手续费、保证金的行为，也是网贷整治办在56号文中提出要严加排查的情况。

56号文要求，各地工作小组要将摸底排查情况于今年1月底报告网贷整治办，对各类机构的分类处置要在今年3月完成。

“去年以来，监管部门针对网络小贷和P2P的排查和整治，正是要对这些乱象出手。”一位网贷行业观察人士认为，王素芬这种情况属于整顿清理范围。

网贷之家首席研究员马骏认为，根据最高法对民间借贷的规定，超过24%的部分不受法律保护，超过36%的部分无效，但并不是说不能执行，要看合同双方意愿。当前网贷面临严监管，小贷公司的一些做法可能是违规，但并未违法。

网贷整顿的鼓点急促，王素芬似乎看到了上岸的曙光。

整改来临

去年12月发布的《规范整顿“现金贷”业务的通知》（141号文），以及《关于印发小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》（56号文），明确了对网络借贷业务最新的监管尺度。

文件明确提出，要将利率和各种费用形式纳入综合资金成本，综合资金成本应符合最高人民法院关于民间借贷规定；助贷机构不得向借款人收取息费；不得预扣利息、手续费等等。

“这些规定对网络贷款利率畸高等乱象形成了有效的遏制，今年网络贷款市场的借款利率开始出现下行。”深圳一位网贷观察人士对记者表示。

但是，上述文件并没有明确从清理整顿走向规范经营的时间表，尤其是对于2017年12月之前不符合新监管要求的存量合同该如何化解，没有做出统一要求；另外，对违规网贷的整改措施和验收进展，也未见向社会公众公开。

今年4月18日，深圳市政府金融办下发了《关于开展我市小额贷款公司互联网小额贷款业务分类处置及验收工作的通知》，《通知》表示，根据前期摸底排查情况，深圳市已开业的128家小额贷款公司中，共有13家小额贷款公司通过互联网开展小额贷款业务。

《通知》要求对13家小额贷公司互联网小额贷款业务进行分类处置及验收。王素芬借过的浩森小贷、赫美小贷、亚联财小贷等公司名列其中。

根据通知，这些公司需于4月20日之前提交验收申请，深圳市金融办根据141号文、56号文对其进行验收。验收未通过的公司，给一年的整改期，整改期内贷款额同比不得增加。

不过，本次验收针对的是小贷公司互联网小贷业务，这类机构持有相关金融牌照，受到银监会和地方金融办监管，相对谨慎，而真正搅动市场的，是频繁进行电话呼出、涉嫌虚假宣传和诱导借款人的中介公司。

篇五：监管局限

网络借贷的名义利息一般不高，例如前海吉信互联网金服的资金来自杭州银行，合同月息0.63%，且按贷款余额计息，年息仅7.56%，但加上一次性收取贷款本金2%的手续费、每月收取贷款本金2.3%的管理费（或咨询费），这笔几款综合实际年化利率超过45%。

这些中间费用是如何产生的，要交给谁？

一般情况下，在P2P平台上的借贷，合同涉及四个角色：借款人、网贷平台（P2P）、出借人（一般是个人）、保险公司，中间费用会给到网贷平台和保险公司。

其他网络小额贷款业务，合同通常涉及三个角色，借款人、XX金服（金融中介或者助贷）、出借人（个人、小贷公司、消费金融公司或者银行），中间费用给了能招徕客户的金融中介。

第三种情况是，借贷活动由系列合同组成，除借款人和出借人两方之外，金融中介通过对接其他中介、P2P或者特定放贷人，完成业务撮合。这种情况收费的环节更多。

在上述三种模式中，中介公司都扮演着重要角色。第一种模式以P2P平台为中介，信息披露较为充分，正在实施监管备案，透明和合规是发展趋势；但第二种和第三种模式里的中介，面孔就十分模糊了。

这些中介公司，或是在电话营销时只讲名义利息，不按国家要求披露实际年化利率；或是在签订合同时采用“名义利息+咨询费或管理费”的模式，导致多数人在不知情的情况下借入并承担了高额成本；或是与银行、P2P等形成委托代理关系，成为资金的二道贩子。

这类中介名称中常有“金融服务”二字，营业范围常常是受金融机构委托从事金融信息技术外包业务，提供金融中介服务，信息咨询等等，它们是为金融机构服务的第三方外包公司，不需要牌照经营，难以纳入金融监管。

“这类咨询公司超出了我们的监管范围之外，现有的监管办法对它们还没有太多的约束手段。”一位不愿具名的网贷监管部门人士表示。

当前，互联网金融正处于整顿期，P2P平台也通过备案纳入监管，小贷公司和互联网小贷受到了更严格的牌照管理，但对于金融中介而言，除了要遵守工商行政管理和广告法之外，并无具体监管。

不过，去年12月发布的141号文、56号文对这类服务中介的监管已有所涉及，比如排查第三方机构是否向借款人收取息费。未来，这类金服公司是否会面临更严格的监管，还有待观察。

篇六：申诉

律师熊勇对券商中国记者表示，根据最高法规定，民间借贷中，双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效；借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分利息的，人民法院应予支持。

王素芬在亲友的支持下，开始挨个向各个网贷平台追讨自己被多收的利息。

1，通过与L平台沟通，对方同意把每月2080元的费用免除400元，免除费用之后算下来，年化利率刚好在36%以内。

2，经市金融办协调，浩森、亚联财两家小贷公司同意王素芬按年化36%结清合同，于2018年5月31日将贷款结清。

其他5平台还在沟通中。

目前网络贷款正处于清理整顿关键期，各家平台息事宁人的意愿较强，这个背景加快了王素芬沟通进展。

当然，与网络贷款公司的沟通也不是一帆风顺，也有平台寸步不让。如果没有精确地计算，有策略且合理地讨要，也不会得到响应。这些平台对借款人的方针是“不告不理”。

结语

王素芬从一个普通网络借贷者走向以贷养贷的道路，除了自身缺乏自我控制和风险意识，也是不法网贷公司唯利是图、不择手段推销下的受害者。

这类乱象如果不能加以遏制，将酝酿社会威胁和金融风险。现金贷和网络贷款的监管行动仍在进行，这对网络贷款利率畸高等乱象形成了一定的遏制。深圳一位网贷圈的朋友告诉记者，今年网络贷款市场的借款利率已经开始出现下行。

来源：券商中国

 

手续费

手续费收取方式有两种

第一种按固定比例收费

商品期货手续费=开/平仓手数*每手手续费金额

第二种按百分比收费

商品期货手续费=开/平仓手数*当前合约最新价*合约吨数*手续费百分比

 

期货合约保证金计算方法

保证金参考公式：1手保证金=当天结算价（或最新价）*合约乘数*报价单位*保证金率（附当天收盘主力合约手续费与保证金参考）

 

期货交易所手续费一览表

 

 

 

接上表

 

交易所公告

上期所

关于调整锡期货品种相关合约交易手续费的通知

经研究决定，自2023年2月10日交易（即2月9日晚夜盘）起：

　　锡期货SN2303、SN2304、SN2305合约日内平今仓交易手续费调整为18元/手。

郑商所

关于动力煤期货2402合约有关事项的公告一、交易保证金标准和涨跌停板幅度

交易保证金标准为50%，涨跌停板幅度为10%。按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的，仍按原规定执行。

二、交易限额

非期货公司会员或者客户单日开仓交易的最大数量为20手。单日开仓交易数量是指非期货公司会员或者客户当日在单个期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。实际控制关系账户组单日开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受交易限额限制。

对于第一次超过交易限额的非期货公司会员或者客户，郑州商品交易所将采取暂停开仓不低于5个交易日的监管措施，累计两次超过交易限额的，将采取暂停开仓不低于1个月的监管措施。情节严重的，按照《郑州商品交易所违规处理办法》有关规定处理。

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镍期货保证金比例多少？在不同时期，交易一手期货合约需要的保证金多少是不相同的，比例也可能随市场调整，不过2023年2月，交易所标准为合约价值的19%。接下来了解

一、沪镍期货保证金比例；

1、在春节前沪镍期货的保证金比例是14%，最低保证金就是指的交易所保证金比例，由于期货有杠杆，期货公司会适当加收一些，一般都是加1%到8%左右。

节前交易所标准14%，期货公司收18%到20%左右，

节后交易所标准提高到19%，期货公司收取25%到30%左右。

 

2、2023年镍期货的保证金计算

用2月份当前价格208750元/吨，镍期货一手1吨规模，计算可得：

现在沪镍一手交易所保证金=208750*1*19%=39662.5元。

做一手期货公司保证金计算=208750*1*28.0%=58450元。

由于风险较大，现在期货公司现在一般收25%到30%左右，大概要五六万元一手。保证金相对于杠杆，这是做一手交易需要的资金，保证金越低杠杆越大，根据交易者自身的风险偏好可以进行调整，最低是交易所标准，这要因人而异，低保证金适合日内高频交易者和风险控制能力较好的有经验交易者。

 

 

 

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