一、产业政策对新一代信息技术企业的基本影响

加入了企业资产规模、资产负债率、企业研发人员占比、企业研发投入、管理投入占比、流动比率、净资产收益率以及总资产周转率这些控制变量，以上两个模型均控制了时间和企业个体特征，为双向固定效应回归结果。从回归结果中可以看出，在不考虑其他变量的情况下，《战略纲要》该政策与新一代信息技术企业的专利产出数量在1%的水平下显著正相关，相关系数为0.321。当引入其他控制变量之后，但相关系数下降为0.231。

由此可以看出，《战略纲要》的实施都对新一代信息技术企业的创新产出呈现显著正相关影响。说明《战略纲要》的颁布，能够显著促进新一代信息技术企业的创新产出水平。所选取的控制变量基本表现出显著关系，其中企业创新产出水平与企业总资产规模、研发人员占比和企业研发投入之间呈现显著正相关关系；

而资产负债率、流动比率、净资产收益率和总资产周转率对企业创新产出水平表现出显著负相关关系。这说明企业总资产规模大、研发人员占比高以及企业研发投入大都可以促进企业的创新产出；而企业在存在大量负债的情况下，将不利于企业进行技术创新行为，同时也可以看出，即使在企业在获取收益的情况下，企业也不一定会将其所获取的收益投入企业研发创新，缺乏一定的创新意识。

二、平行趋势检验和安慰剂检验

在进行DID模型构建后，为确保双重差分模型结果的合理性以及准确性，需要进行平行趋势检验，来进一步验证政策效应的唯一性及其显著差异性。其结果表明在《战略纲要》政策实施前，没有受到该政策影响时，新一代信息技术企业的创新产出没有得到促进，表现出不显著的结果，而在《战略纲要》政策实施的一年后，二〇一七年至二〇二〇年回归系数显著为正，体现出显著性。

说明新一代信息技术企业受到《战略纲要》政策的影响，并促进企业创新产出。虽然已经对模型进行了平行趋势检验，并且模型所得到的政策净效应也为正数，但为了验证DID模型结果的稳健性，还需进行安慰剂检验。在安慰剂检验中，本部分将企业样本随机抽取500个，并从500个样本企业中随机抽取虚拟对照组样本300个，通过改变政策发生时间来设置新的政策效应虚拟变量，并以此进行了300次回归。

图中散点集中分布在0附近，且远离其真实值0.231，随机化后大部分的系数的P值的散点都位于在显著水平0.1的虚线以上，说明在10%的水平下不显著。也就是说，估计结果不太可能是偶然得到的，因而也不太可能受到其他政策和其他随机因素的影响，说明了DID模型当中所得结果以及所选《战略纲要》政策确实对于新一代信息技术企业的创新产出有促进作用，该作用并不属于随机效果，回归结果真实可靠。

二〇一六年至二〇一九年，《战略纲要》与新一代信息技术企业创新产出之间不仅呈现出显著正相关，并且其系数不断加大，虽然在二〇二〇年有所下降，但是足以说明《战略纲要》政策对新一代信息技术企业创新产出呈现出长期影响，并呈现出长期增长促进趋势。

本文选取的新一代信息技术产业所披露的信息极其有限，指标的选取以及时间的选择都受到了很大的限制和影响。一方面，本应该保证在进行双重差分回归时，政策实施前后时间相差不多，但由于数据库中二〇一三年研发人员等信息统计缺失严重，仅能选择二〇一四年至二〇二〇年的数据进行研究。

另一方面，在筛选数据时发现，新一代信息技术产业的企业有很多都是二〇一八年左右甚至是近几年才成立的新企业，成立时间晚于二〇一六年，所以不能筛选作为样本，也进一步导致新一代信息技术企业的样本量小于现有新一代信息技术企业的数量。

当前时期中国已经进入了建设现代化经济体系的关键时期，为了完成二〇二三年远景目标，并进入创新型国家前列，中国必须在关键产业的技术创新方面拥有自己的核心技术，才能在国际当中站得住脚。产业政策对于中国加快建成现代经济体系，加速进入创新型国家前列，推动创新活动高质量高效率发展具有重要作用。

结合本文研究的内容，在选取中国沪深A股上市公司的基础上可以将B股以及H股上市公司也纳入样本数据范围内，使研究更加全面，具有说服力，从而解决样本数据的局限性所带来的片面性。可以选取专利申请数作为被解释变量，并将发明专利、实用型专利以及外观设计专利的专利申请数加入被解释变量进行研究。采用专利申请数作为被解释变量能够更加清晰地反映出产业政策对于企业创新产出活动的影响。

对创新活动征税，会提升创新项目成本，增大创新活动风险，而实施税收优惠政策后，研发费用加计扣除等能够承担一部分创新风险，提高企业创新积极性。在风险既定的情况下，获得更高的收益是企业进行创新活动的重要驱动力，而税负的高低会直接影响到企业的预期收益，企业在具体的决策过程中，会综合风险与收益两方面来制定创新投入的决策。

在实施了与创新有关的税收优惠政策以后，在投资金额相同的情况下，将资金投向创新，可能会给企业带来更高的收益，长久看来，增加创新投入，也有利于提高企业日后发展预期。税收优惠对创新预期收益的影响主要体现在降低创新成本、提高产品销售收入两方面。

一方面，政府可以通过对创新投入要素实施税收优惠来降低设备和人力等投入的成本，如教育经费税前扣除、固定资产加速折旧等政策。另一方面是，税收优惠能够提高企业销售创新产品取得的收入，政府可以通过对创新产品实行减税或免税等优惠，以此来提高企业销售新产品的收益。例如纳税人销售的软件若为自行开发，则适用增值税即征即退政策。在如上优惠政策影响下，软件企业会更倾向于进行自主研发新产品，以获得税收优惠，提高收益。

外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。外资股按上市地域，可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。

（1）境内上市外资股（B股）：原来是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份，投资者限于外国的自然人、法人和其他组织，我国香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民等。B股采取记名股票形式，以人民币标明股票面值，以外币认购、买卖，在境内证券交易所上市交易。2001年2月对境内居民个人开放后，境内投资者逐渐成为B股市场的重要投资主体，境内居民个人与非居民之间不得进行B股协议转让。

（2）境外上市外资股：指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。采取记名股票形式，以人民币标明面值，以外币认购。在境外上市时，可以采取境外存股凭证形式或者股票的其他派生形式。境外上市外资股主要由H股、N股、S股等构成。在我国香港、纽约、新加坡、伦敦上市的外资股分别被称为H股、N股、S股、L股。

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