国金证券研报预计，2021 年全球功率半导体市场规模将增长至441亿美元，其中中国有望达到159 亿美元，新能源汽车及新能源发电是需求增长的重要驱动力。

但6月19日士兰微发布公告称，当前半导体市场的景气度较高，公司盈利已有一定程度的改善，但随着投入的持续加大，盈利依然存在波动风险。

股价突破机构目标价

并购标的连续亏损无业绩承诺

该股主要指标及行业内排名如下：

但士兰微6月19日公告指出，目前其与国际上先进的IDM企业相比，还存在较大的差距。

【硅业分会：本周硅片价格持稳运行 M10单晶硅片周环比涨幅持平】中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周硅片价格持稳运行。M10单晶硅片（182 mm /150μm）价格区间在6.22-6.5元/片，成交均价维持在6.40元/片，周环比涨幅持平；G12单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价维持在8.2元/片，周环比持平。本周硅片价格持稳运行的主要原因是供需紧平衡。供给方面，4月整体硅片供应偏紧，N型硅片出货占比持稳。需求方面，N型电池需求增速有所放缓，组件出货情况开始好转。

【胜利精密：下修业绩预告后，2022年预盈变预亏2.4亿-2.8亿元，确认公允价值变动收益预亏2.26亿】公司下修业绩预告至预计2022年亏损2.4亿元-2.8亿元，此前预盈1500万元-2200万元。报告期公司聘请评估机构对安徽鼎恩企业运营管理合伙企业（有限合伙）进行股权价值评估，评估结果导致公司报告期确认公允价值变动收益预计亏损2.26亿。公司近日收到苏州捷胜科技有限公司支付的第二笔交易余款14750万元，公司将计提应收坏账准备3800万。

最后操作策略：600460士兰微回调39.12附近介入。

这意味着，虽然士兰微此次定增尚未实施，大基金就已获得30.93亿元的账面财富增值。

SiC方面，SiC明年的产能公司已经在规划和加快实施，争取明年能达到月产能6000片。SiC芯片已有少量的出货，主要配合IGBT应用在汽车OBC。汽车主驱上用的SiC模块，还在做内部测试评价，车规级的测试环节较多，即将给客户送样。争取在明年三季度能够开始供货。

存货方面，公司表示没有特别的去做去库存，主要还是根据市场和产线的情况来调整产品结构。针对目前的形势，会继续加大市场的开拓力度，通过市场的开拓来提升产能的负荷。通过接下来一段时间的调整，整个产线的负荷率会进一步充实。三季度随着市场变化，下游客户可能在控制库存，导致公司器件芯片出货有所放缓。但客户都是头部客户，相信经过一段时间的调整，还是会恢复到正常水平。以前公司芯片产能不足，在开拓市场的过程中，会经常遇到缺货的状态，现在有大量产能保障，有利于公司产品加速进入市场。

近5日资金流向一览见下表：

12吋线新增的产能主要是满足电动汽车、光伏、风电、储能等领域的需求

近5日资金流向一览见下表：

士兰微的历史盈利水平波动性较大。

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

士兰微股价屡创历史新高，大基金（国家集成电路产业投资基金）成为坐享丰硕成果的胜利者。

长期来看，国产芯片还将面临供应不足问题。大家不要只看短期的指标变化，因为公司的产品面很宽，如果公司产品集中在某一领域，那有可能会担忧这个问题，但功率半导体空间非常宽广，公司重点拓展的市场，包括新能源汽车、光伏、储能、工业、通讯、白电、手机、笔电都可以进入，所以这是公司巨大的市场机会。但是要进入必须首先有产能保障；其次需要严格的质量保证体系，产品质量过硬；当然还有跟国际大厂的竞争能力。公司目前库存的情况正常。

MOS产品也在积极调整结构。MOS有很多品种，目前开发的最新一代MOS已大量运用到汽车主区领域，光伏微逆变器也有，出货量还在持续提升。传统的、相对价值低一点的MOS也在出货，这块未来的市场会有竞争压力，所以要积极通过拓展头部市场，导入更大的市场消化这些产能，并维持一个相对较好的价格。

统计显示，从2020年12月1日至2021年6月18日的133个交易日，士兰微股价上涨幅度高达218.54%，并且在6月17日和18日连续涨停，成为吸引眼球的市场热门股。

6月18日盘后数据表明，一家机构买入2.09亿元，但同时也有两家机构合计卖出6.45亿元。

根据公开资料，2003年3月上市的士兰微，盈利最高年份的是2010年的2.56亿元，之后在2012年降至1827.3万元；2014年达到1.64亿元后，2015年又下降为3987.62万元；到2018年，其业绩上升到1.7亿元，2019年和2020年却仅分别为1453.2万元与6759.72万元。

而随着半导体行业发展前景持续看好，士兰微在2021年一季度实现了历史同期最高盈利，当季净利润1.74亿元。

公开资料显示，截至2021年一季末，士兰微的基金持股达到1.8736亿股，持仓比例为14.28%，而上年同期，这个数字分别是7386.8984万股和5.63%。

虽然6月18日盘后数据出现机构净卖出，但北向资金却在加仓。6月17日，北向资金净买入士兰微6.58亿元，列沪市净买入第一名。

为此，国金证券研报给予士兰微“买入”评级，目标价49.4元/股。

而在国金证券研报公布的当日，士兰微收盘价为42.25元/股，但仅3个交易日后的6月18日，士兰微收盘价就变成51.19元/股，高于研报给出的目标价。

根据士兰微此前发布的发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书，其拟向大基金发行8235万股购买资产，发行价为13.63元/股，并且不设置发行价格调整机制。

而士兰微目前收盘价为51.19元/股，相比上述发行价，大基金的账面浮盈高达2.76倍。

士兰微此番购买大基金资产的作价合计为11.22亿元，标的是集华投资19.51%股权和士兰集昕20.38%股权，对应股份支付对价分别为3.53亿元与7.69亿元。

但即使按照11.22亿元的交易价格，大基金在出让集华投资和士兰集昕股权已经有了较高溢价。

公告显示，士兰微受让集华投资和士兰集昕股权的评估增长率分别为103.16%与127.89%，并且最终合计作价还要较资产评估值溢价3.58%。

可是，按照11.22亿元的交易价，大基金此番出售集华投资19.51%股权和士兰集昕20.38%股权，获得的收益也十分丰厚。

公告表明，大基金与士兰微于2016、2019年分两期通过集华投资间接持有及直接出资持有士兰集昕股权的形式，共同投资建设8英寸集成电路芯片生产线，其中集华投资为大基金与发行人间接持有士兰集昕股权之持股平台，士兰集昕为实施8英寸线项目之直接主体。

而大基金于2016年3月出资6亿元投资8英寸生产线一期项目，分获集华投资19.51%和士兰集昕20.38%股权；2019年8月出资5亿元投资8英寸生产线二期项目，分获集华投资29.27%和士兰集昕8.96%。

此番士兰微受让集华投资19.51%股权和士兰集昕20.38%股权，系大基金在2016年3月的6亿元出资。以此计算，仅按交易价11.22亿元，大基金就获得5.22亿元投资收益，这并不包括目前股价飙涨带来的高达30.93亿元的账面浮盈。

而目前，士兰微是通过与大基金合资的集华投资持有士兰集昕股权，以间接和直接方式享有的士兰集昕权益比例合计为 34.13%。待收购集华投资19.51%股权和士兰集昕20.38%股权后，士兰微直接和间接持有的士兰集昕股权比例上升至63.73%。

虽然士兰集昕单月芯片产出由2017年底的1.5万片攀升至2020年6月的超过5万片，截至2020年12月底已建成月产8英寸芯片6万片的生产能力，但2019年和2020年，士兰集昕依旧分别亏损1.8亿元与1.39亿元。

据公告，此次交易完成后，大基金将成为持有士兰微5.91%的重要股东。士兰微还称，士兰集昕8英寸生产线二期项目预计总投资15亿元，仍需保持财务稳健。士兰集昕8英寸生产线二期项目建成后，将新增年产43.2万片8英寸芯片的生产能力。

由于资金需求巨大，在发行股份收购集华投资19.51%股权和士兰集昕20.38%股权的同时，士兰微还将募集配套资金11.22亿元，用于8英寸集成电路芯片生产线二期项目和偿还上市公司银行贷款。

上一篇：航空军工板块现状(航天军工板块)

下一篇：网上怎么买基金(如何在网上买基金)