（报告出品方/分析师：财通证券 刘洋 李跃博）

1 重组前：深耕客运七十余载，稳居海南客运龙头

1、消息一：三亚推出《三亚建设国际旅游胜地规划（2022—2035年）》，动态谋划了117个重点项目，总投资额超过1385亿元。

2、消息二：第三方机构：10月1日至26日量化私募产品取得小幅正收益

个人观点：这个第三方机构是朝阳永续，其发布数据显示，10月1日至10月26日，所有量化私募产品的平均收益率为1.73%，在10月以来整体震荡的市况中，实现了小幅正收益。其实10月份的行情并不好，能取得正收益已经是相当不错的成绩了。截至10月26日，今年以来国内所有量化私募产品的平均收益率为-6.24%，整体业绩表现仍明显领先于国内股票主观多头策略私募产品的平均收益率表现。看来，量化私募的业绩确实不容小看啊。量化私募在行情不好的时候，可能会出现提前止损。从而保护了本金。而在行情好的时候，可能也会容易过早止赢现象。因此，盈亏同源，还需要多观察一段时间才能更清楚量化私募的优点！

3、消息三：中信证券：情绪交易集中释放 带来右侧更好买点

当前A股的估值水平已经相当低了。已经击穿了三次历史大底！截止到10月28日，上证指数的平均市盈率是12.04倍。2005年上证指数位于998点时，对应的市盈率为17.3倍。2008年上证指数位于1664点时，对应的市盈率是13.9倍。2016年上证指数位于2638点时，其对应的市盈率为13.1倍。2019年上证指数位于2440点时，其对应的市盈率为11.1倍。（数据来源引用自：券商中国）

奥莱生活广场开业在即，与免税城形成业态联动

欣龙控股（股票代码：000955） 海马汽车（股票代码：000572）

涨幅超过5%的股票还包括大连圣亚、天目湖、西藏旅游、云南旅游、岭南控股、宋城演艺、桂林旅游、张家界、中青旅、长白山、XD黄山旅、三特索道、ST凯撒，其中，ST凯撒已实现三连板。

从经营模式来看，除传统买断方式，公司通过购销差价获取利润外，有税业务还涉及部分联营模式，即供应商扣点分成模式，货物由供应商自主管理，且供应商派驻人员共同进行店铺运营，并承担派驻期间相关人员支出。

公司通过发行股份及支付现金方式收购海旅免税 100%股权，注入在即。

区别于三亚海棠湾度假+零售模式，海旅免税城毗邻三亚千古情，协同汽车传统业务聚焦旅行客及度假客，与中免进行错位竞争。

编辑 马杰克

就在两个月前，中国国旅刚刚将中免公司的经营重心搬迁归集到海南。根据公司2018年8月30日发布的公告，中免公司决定将控制的83家公司股权全部划转到其在海南设立的子公司。

离岛免税隶属旅游零售业态，其主要驱动因素之一为线下客流恢复程度，如线下客流恢复不及预期，销售额可能受到不利影响。

海南旅游细分行业股票

作为原本就是夏天最受欢迎的旅游目的地，此时距离上海两千多公里外的三亚、海口等城市，前往的人流正在呈爆炸性增长。

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