3月27日，沙特阿美旗下子公司AOC以24.3元/股的价格收购荣盛石化10%加一股股份，引发石化板块上涨。此外，近期巴菲特再度加仓西方石油370万股，也是2023年以来第三次增持该股。

3月27日，荣盛石化发布关于引入战略投资者暨签订战略合作协议的公告，控股股东荣盛控股当日与战略合作方沙特阿美的全资子公司AOC签署了《股份买卖协议》，拟将其所持有的公司10.1亿股以24.3元/股的价格通过协议转让方式转让给AOC，溢价率约88%。同时荣盛石化与沙特阿美签署《战略合作协议》，建立战略合作关系，推动双方各自战略目标实现和长期可持续发展。

2022年我国原油进口量为5.08亿吨，沙特是第一大原油进口国，对中国的原油出口总计8750万吨，占比17.21%。未来两国在原油领域合作将不断深入，沙特原油在中国的进口比重有望提升。对于中国企业来说，供应的安全性与稳定性有望得到保障。海外，叠加近期巴菲特再度增持西方石油，石化板块应声上涨。

需求端，中国经济目前已呈现复苏态势，且降准有望进一步刺激需求释放。最新披露的经济数据来看，3月官方制造业PMI录得51.9，高于预期的51.5；3月官方非制造业PMI录得58.2，高于预期的55。整体看，3月制造业动能仍然偏强，供需均维持扩张状态，经济动能走高，维持修复状态。

此外，美联储上周宣布加息25个基点符合市场预期，这是美联储年内第二次加息，也是本轮加息进程中的第9次出手。美联储对后续紧缩路径措辞有所软化，近期欧美银行风波导致市场出现担忧情绪，市场押注美联储年内有望转向降息，美元下行提振油价。

4月5日，《盐城晚报》的微博发布消息称：盐城市决定彻底关闭响水化工园区，将陈家港镇列入全市改善农民群众住房条件“十镇百村”试点，加快实现乡村振兴。同时，要举一反三做好全市面上化工整治工作，根据江苏省化工行业整治提升方案，进一步抬高本市化工园区、化工企业整治标准，支持各地区建设“无化区”。

盈利预测与估值

中国银行 601988：刘连舸辞去董事长等职务

报告期内基金投资策略和运作分析

【增减持】

文 | 中国经济周刊-金台资本组记者 孙庭阳

浙江龙盛是这波化工股上涨的龙头。

中天科技 600522：终止中天科技海缆分拆上市事项

最新盈利预测明细如下：

投资建议

近年来多因素推动全球粮食价格持续走高， 粮食安全重要性凸显， 叠加全球粮食消费库存比仍处低位，粮食安全链中的农药需求预计持续受益， 扬农化工多品类产品布局有望抢占先机。 杀虫剂： 公司是目前国内唯一一家从基础化工原料做起，合成中间体并生产拟除虫菊酯的企业， 菊酯龙头地位稳固。 除草剂： 近两年除草剂业务量价齐升，未来预计草甘膦价格回调后逐步企稳，公司除草剂业务实现多产品布局有望实现以量补价。 杀菌剂： 公司持续拓展杀菌剂产品布局，公司杀菌剂品类日趋完善。

浙商证券股份有限公司李辉,陈海波近期对扬农化工进行研究并发布了研究报告《农药行业系列报告之一：多品类产品布局蓄势待发，综合性农药龙头扬帆起航》，本报告对扬农化工给出买入评级，当前股价为106.26元。

扬农化工成立于 1999 年，经过二十余年的发展，现已形成以菊酯为核心，农药为主导，精细化学品为补充的多元化产品格局，目前是全球拟除虫菊酯原药核心供应商。公司近年来业绩呈现良好增长态势， 2016-2021 年，公司的营业收入从29.29 亿元增长至 118.41 亿元， CAGR 为 32.23%；归母净利润从 4.39 亿元增长至12.22 亿元， CAGR 为 22.71%。 公司预计 2022 年全年归母净利润 17.11-19.55 亿元，同比增长 40%-60%。 此外，公司发布 2022 年限制性股票激励计划草案，有望绑定核心人员利益，助力公司未来业绩持续增长。

1） 2020 年先正达集团通过并购重组成为公司的第一大股东公司，公司预计将受益于先正达内部资源协调，借助集团全球化营销网络和品牌优势加速业务扩张。

公司是国内综合性的农药龙头，具备系统性的研发生产优势， 随着公司优嘉等项目逐渐投产，推动公司业绩持续稳步增长。预计 2022-2024 年公司营业收入分别为 155.49、 175.52、 201.00 亿元，同比增速分别为 31%、 13%、 15%，归母净利润分别为 18.23、 20.17、 24.21 亿元，同比增速分别为 49%、 11%、 20%，对应当前股价 PE 分别为 19、 17、 14 倍。 参照可比公司估值以及公司历史估值， 首次覆盖， 并给予公司“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司贾雄伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.67%，其预测2022年度归属净利润为盈利18.76亿，根据现价换算的预测PE为17.56。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为137.15。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，扬农化工（600486）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

题材掘金

风险提示

最新进展！3月19日晚，中信金属、中重科技、常青科技三家拟在沪市主板上市的企业均发布上市招股意向书、上市发行安排及初步询价公告。值得一提的是，3月16日，上述企业IPO注册刚获证监会批复。

浙江龙盛日K线图（2019.3.12-4.09）

浙江龙盛的主要产品是间苯二胺。响水爆炸后，江苏省出台了化工行业整治提升方案，致国内第二大间苯二胺企业天嘉宜化工（产能1.7万吨）退出。随即有媒体报道，截至4月1日，间苯二胺产品报价从事故发生前的5万/吨跳涨至15万/吨，浙江龙盛（600352.SH）因此受益。

农药股启动稍晚，代表股票如扬农化工(600486.SH)，3月27日至4月8日上涨41%。

不过，浙江龙盛在4月5日公告中则表示，公司间苯二胺4月1-3日成交均价较上月环比上涨23%，较2018年度上涨30.97%（2018年度含税成交均价季度波动区间为3.1-4.2万元/吨），间苯二胺产品在2018年的销售收入占公司总营业收入的5.21%，占比较小，对利润影响也较小。

今年1月31日，江苏吴中对响水恒利达停产影响做了评估，拟计提0.75-1.05亿元商誉减值，使得公司净利润将减少46%～68%到4200万元～7200万元。江苏吴中称，如果响水化工园区彻底关闭，需对收购响水恒利达100%股权所形成商誉的计提商誉减值事项进行再次评估，将会导致公司2018年业绩出现亏损。江苏吴中股价连续两天下跌。

安诺其（300067.SZ）的子公司目前暂时处于停产状态，其主要从事活性染料生产，其净利润占公司整体净利润比重相对较小，子公司的暂时停产不会对公司2019年生产经营产生重大影响。安诺其股价4月8日涨停，4月9日回调。

雅克科技(002409.SZ)全资子公司响水雅克化工有限公司自2018年5月份停产以来，至今未恢复生产，公司整体业绩对阻燃剂业务的依赖程度大幅下降，因此对雅克科技目前的生产经营不产生实质影响。近两天雅克科技股价保持平稳。

重仓扬农化工的前十大基金见下表：

【限售解禁】

方正证券认为，之前的安全环保事故发生后，大多是对园区进行整改检查，此次关闭响水化工园区的决定是超预期的，本次彻底关停园区比较少见，整治力度较大。

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