这是一家在A股盐湖提锂概念板块中，赚钱的能力，也就是净资产收益率排名第一的新能源上市企业。

2022年第三季度，这家公司的净资产收益率竟然达到了54.77%。这说明只要该企业的管理层使用股东的100元钱，通过碳酸锂的生产经营，9个月后就能赚回54.77元的净利润。

而同期这家公司的销售毛利率，也就是碳酸锂的利润空间高达80%。这说明该企业只要销售100元的碳酸锂就能赚回80元的毛利润，这个利润空间堪比茅台。

2021年这家公司全年的业绩为44.78亿元，而到了2022年，该企业只用了三个季度的时间，就完成了120.82亿元的惊人业绩。

这不仅使该公司今年的业绩增长提前实现了，还再次刷新了净利润的历史最高记录。

目前，这家企业的股票在充分回调了53%以后，于近期开始放量上行

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音不大，态度也很一般。

在交谈中翻译官了解到，这家公司的主营业务为钾肥和锂盐的开发、生产及销售。

该企业氯化钾的收入占比为62%，碳酸锂的收入占比为30%。

在公司的财报中翻译官了解到，目前这家企业碳酸锂的产能为3万吨，并且还与比亚迪合作拟建3万吨电池级碳酸锂装置项目。

除此之外翻译官还了解到，该公司是全国最大的钾肥生产企业，钾肥的产能达到了500万吨/年。

而从董秘的口中翻译官还得知，在这家公司的前十大流通股东中，竟然都是机构投资者，没有一个自然人。并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比重达到了51.81%。

以上是对这家企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家企业的净利润只有37.15亿元。而到了2022年第三季度，公司的业绩竟然达到了120.82亿元，同比大幅增长了225%。

而该企业目前的净利润，在A股盐湖提锂概念板块42家上市公司中，排名第4位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

在2022年第三季度，这家企业的规模不仅大，现金流也是非常的充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，该企业的净利润虽然有120.8亿元，但是同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却为112.5亿元，同比却大幅增长了151%。

因为在净利润中既包括了已经收上来的现金，还包含未收上来的货款，也就是应收账款。

所以在正常情况下，一家企业的净利润应该比现金流量净额要高，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在今年第三季度，这家公司的现金流量净额几乎和净利润一样多，并且还同比大幅增长了接近两倍。

这说明该企业目前的现金流十分充裕，其账户里的现金也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。

综上所述，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，并且其目前的现金流也非常充裕。

业绩增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将详细分析出公司业绩增长的主要原因。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润增长的主要原因是，碳酸锂销售速度的加快。

产品的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该企业销售一批已生产的碳酸锂存货，还需要90天的时间。而现在只需要77天，销售速度加快了15%。

存货周转天数这个指标的下降，说明公司生产的碳酸锂目前非常畅销，这样就提高了该企业的收入，增加了净利润，这也是公司今年第三季度业绩增长的主要原因。

不足之处

上面分析了该企业那么多的优点，下面我们来找找茬，看看这家公司目前都存在哪些问题与瑕疵是值得我们注意的。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在今年第三季度，这家公司最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家企业的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来表示，但是翻译官认为用资产负债率来衡量会更形象一些。

2021年第三季度，公司100元的资产里还有59.28元是借来的，资产负债率为59.28%。

而到了2022年第三季度，该企业同样100元的资产里却只有37.01元是借来的，资产负债率降至37.01%，同比下降了38%。

财务杠杆是一把双刃剑，它的下降会减少公司的财务费用，降低其营业成本，这是对该企业有利的一面。

但是财务杠杆的缩小，以及负债率的降低，也使得公司向银行借到的钱变少了，这样就无法通过扩大产能的方式来提高净利润。

所以财务杠杆的缩小，不仅降低了该企业的资金使用效率，还减弱了其赚钱的能力，这对公司未来业绩的增长是没有任何好处的。

而在通常情况下，当一家公司处在发展期并且持续盈利时，管理层也会放大财务杠杆来提高负债率，这样就能使该企业赚到更多的净利润。

但是在今年第三季度，这家公司的业绩出现了大幅度的增长，管理层却选择缩小了财务杠杆，减弱了企业的盈利能力，所以翻译官认为这有些不妥。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

而这家企业就是盐湖股份有限公司，股份代码:000792。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐盐湖股份这只股票，也没有说盐湖股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

这是在A股盐湖提锂板块中，盈利能力排名第一的新能源企业，公司2022年第一季度的赚钱能力，也就是净资产收益率高达27.12%。

这说明如果该企业的管理层使用股东的100元钱，通过锂产品的生产经营，12个月后就能赚到27.12元的净利润。

而目前，公司在青海湖经营着超5万吨碳酸锂项目，该项目的产能在全国排名第一。

2021年这家企业的净利润达到了44.78亿元，不仅比2020年大幅增长了120%，还创出了历史新高。

而到了2022年，公司只用了一个季度的时间就完成了34.97亿元的惊人业绩，该企业2022年净利润的增长将是大概率事件。

目前，公司的股票处在区间震荡的调整形态中，股价在164个交易日内已经回撤了46%。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话很是健谈，态度也不错。

在交谈中翻译官了解到，该企业目前有两大主营业务，分别为锂盐和钾肥。

公司碳酸锂业务的收入占比为12.28%，氯化钾业务的收入占比为73.15%。

在这家企业的财报中翻译官还了解到，在青海盐湖比亚迪开发公司拥有3万吨电池级碳酸锂项目，佛照蓝科锂业公司拥有2万吨电池级碳酸锂项目。

这些也是我国最大的碳酸锂项目，而两者皆为该企业的控股子公司，所以这家企业目前拥有国内最大的锂项目。

在这家公司的十大流通股东列表中，翻译官发现该企业的股东竟然没有一个自然人，都是机构投资者。

像国家开发银行、中国银行、邮储银行、农业银行以及信达资管等都是公司的股东，这也说明了众多机构对这家企业的认可程度。

分析完公司的基本情况，我们再来看看这家企业净利润的表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2021年财报中，第98页的合并资产负债表，和第104页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，公司的业绩为7.93亿元。而到了2022年第一季度，该企业的净利润就达到了34.97亿元，同比增长了341%。

而这家公司2022年第一季度的业绩，在A股盐湖提锂板块28家上市企业中，排名第2位，这说明其规模相对来说很大。

相对于净利润的表现，公司最大的亮点在于，超强的现金流能力。

现金流量净额这个指标是记录企业现金收支情况的，它也被称为净利润的试金石。

2022年第一季度，公司的业绩为34.97亿元。而同期该企业因经营活动赚到的现金净额却高达45.01亿元，同比增长了199%。

净利润中既包含了已经收上来的现金，又包括了没有收上来的货款，所以正常情况下净利润应该比现金流量净额要高。

而公司在2022年的现金流量净额比净利润还高，并且同比增长了接近两倍，这些都说明目前该企业的现金流十分充裕，公司账户里钱也变多了，这对其生产经营是非常有利的。

最后我们来看看净资产收益率这个指标，并来分析一下这家企业超强的赚钱能力。

2021年公司的净资产收益率为16.12%，这说明管理层只要使用股东的100元钱，通过生产经营，12个月后就能赚到16.12元的净利润。

而到了2022年，该企业的净资产收益率就达到了27.12%，同比增长了68%。

公司2022年第一季度的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股盐湖提锂板块28家上市企业中，排名第1位。

综上所述，在2022年第一季度，这家企业的规模不仅大，赚钱的能力还是板块中最强的，并且其目前的流动性十分充裕。

业绩增长原因

下面进入本文最重要的环节，翻译官在本环节中将分析出公司业绩增长的原因。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，该企业2022年第一季度，净利润增长的主要原因是，锂产品利润空间的扩大。

2021年第一季度，公司销售100元的碳酸锂，只能赚到48.39元的毛利润，销售毛利率为48.39%。

而到了2022年第一季度，该企业同样销售100元的碳酸锂，却能赚到75.4元的毛利润，销售毛利率达到了75.4%，同比增长了56%。

销售毛利率的提高，说明市场对锂产品的需求大幅增强了，这样既能提高公司的营业收入，也会增加业绩。

而这家企业的销售毛利率，也就是利润空间，在A股盐湖提锂板块28家上市公司中，排名第1位。

除了碳酸锂利润空间的扩大以外，公司2022年第一季度业绩增长的原因还有，产品销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短。

2022年第一季度，该企业碳酸锂的销售周期，也就是存货周转天数降至57天，销售速度加快了27%。

2022年第一季度，公司销售碳酸锂的账期，也就是应收账款周转天数降至8天，销售回款的时间缩短了69%。

销售速度的加快能提高了企业的收入，而销售回款时间的缩短能提高了公司的资金使用效率，增强了盈利能力。

综上所述，在2022年由于新能源行业的风口，使得该企业碳酸锂的利润空间扩大了，同时公司产品的销售速度也加快了，销售回款的时间也缩短了。

在这三个因素共同作用下，这家企业2022年第一季度的净利润出现了大幅增长。

不足之处

为了更全面、客观地了解这家上市公司，翻译官将在本环节中分析出该企业的缺点与瑕疵。

通过分析翻译官发现，公司目前最大的问题在于存货出现了下降

2021年第一季度，该企业的存货为13.47亿元。而到了2022年第一季度，公司的存货就降至11.68亿元，同比下滑了13%。

存货并不是公司卖不出去的产品，而是原材料、产成品以及半成品的总和。存货的下降会降低企业产能过剩的风险，也会阻碍公司未来业绩的增长。

因为企业无货可卖，或者存货比去年少了，那么营业收入与净利润肯定也会随着减少。

而出现这种情况有两种可能性：

一是公司的管理层十分保守，喜欢见好就收，不敢轻易冒进。

一是该企业的管理层认为新能源的风口在减弱，主动降低了存货，提前做好了防御的准备。

无论哪种原因，存货的减少都会阻碍公司未来业绩的增长，这点是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持B级水平。

而这家企业就是盐湖股份有限公司，股票代码：000792。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐盐湖股份这只股票，也没有说盐湖股份公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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